Čtvrtek 21. listopadu 2024 14:34
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
SAB Finance
reklama
Investingfox 16 let
reklama
SAB Finance

Hra mačky s myšou

04.08.2011 09:43  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Ďalšia intervencia
Po včerajšom tvrdom útoku SNB (Švajčiarska centrálna banka), ktorá znížila základnú úrokovú sadzbu v podobe 3-mesačného Liboru z pásma 0,00-0,75% na 0,00-0,25% prišla dnes na trh i BoJ (Bank of Japan). Obe centrálne banky nevydržali negatívny globálny tlak, ktorý výrazne posilňuje ich lokálne meny. CHF a JPY dosahovali resp. smerovali k novým historickým vrcholom, čo výrazne tlmilo ekonomický rast oboch krajín, ktoré sú proexportne orientované. SNB zatiaľ ostala včera iba pri znížení úrokovej sadzby a tvrdých ústnych komentároch o prípadnom dolievaní „bezhraničnej“ lacnej CHF likvidity.

Agresívni Japonci
BoJ dnes ráno bola razantnejšia a priamo vstúpila na trh nákupom páru USDJPY  v pásme 78,00/79,00. Agresivita Bank of Japan len potvrdzuje, že pokles USDJPY pod 80,00 je pre japonskú ekonomiku neúnosný. Intervencia BoJ bola zosúladená s predajom 500 mld. JPY zo strany japonského ministerstva financií. Celkovo sa tak dnešná intervencia odhaduje na objem 800-900 mld. JPY, pričom sa dá očakávať, že môžu nasledovať ďalšie kolá nákupu USDJPY až do objemu 2 bil. JPY. BoJ zároveň pristúpila k navŕšeniu programu objemu nákupu finančných aktív z trhu na úroveň 5 bil. JPY (63 mld. USD).

Nerovný boj pokračuje
Agresivita s akou obe centrálne banky vstúpili na trh naznačuje rastúci protekcionizmus, ktorý v konečnom dôsledku sa môže obrátiť proti ním. SNB a BoJ svorne tvrdili, že boli donútené k tomuto kroku pod tlakom globálnej nerovnováhy v USA a eurozóne. Obe však zabúdajú, že USD a EUR tvorí viac ako 9/10 globálneho menového systému a s touto masou sa nedá lokálne bojovať. Žiadna intervencia nemá dlhodobú trvácnosť a naliata masa lacných JPY a CHF sa môže opätovne proti nim obrátiť. To, čo sa teraz deje na JPY a CHF môžu v prvom rade obe centrálne banky BoJ a SNB, ktoré dlhodobo držali nízke úrokové sadzby a nadbytočnú likviditu, čím vytvorili obrovskú finančnú tsunami carry trades (investori si požičiavali ich lacné meny pre investovanie do výnosnejších aktív,  pri raste rizika je reverzný tok a všetci vracajú úvery a tlačia na posilňovanie JPY a CHF). Banky tak päť len navršujú objem peňazí do obehu za nulové sadzby (obe majú takmer nulovú základnú sadzbu).

Posledné roky obe centrálne banky intervenovali niekoľkokrát, ani jedna intervencia nebola úspešná, nedá sa očakávať, že ďalšie lokálne intervencie budú úspešné. Majú totiž proti sebe najsilnejšieho protivníka Fed. Snahy menších centrálnych bánk chrániť svoju ekonomiku proti obrovskej mase lacných USD tak pripomína súboj mačky s myšou. Svedčí o tom včerajšok, že iba pár hodín po krokoch SNB trh vymazal celú ich ústnu intervenciu spolu so znížením sadzieb. Pokiaľ teda nepríde k zastabilizovaniu US ekonomiky spolu s reálnym riešením fiškálnej krízy v eurozóne nedá sa očakávať zastabilizovanie finančných trhov. Problémom je, že 90% základu menového systéme je prehnitého (USD, EUR) a aktuálne si to odnášajú CHF a JPY. Treba však dodať, že ich centrálne banky tomuto problému výrazne pomohli v poslednom desaťročí. Kroky SNB a BoJ tak môžu byť krátkodobé a negatívny tlak sa môže ešte zintenzívniť.

Graf USDJPY po intervencii



Dnešný výhľad
Dnešný fundamentálny kalendár prináša zasadnutie dvoch menových gigantov Európy. Zatiaľ, čo o 13:00 Bank of Englad povie klasickú „no comment“ (ponechanie sadzby na úrovni 0,5% a objem nákupu aktív na úrovni 200 mld. GBP). Tak trhy sa budú upriamovať na ECB, nie na 13:45, kde sa očakáva ponechanie úrokovej sadzby na úrovni 1,5%, ale na tlačovú besedu prezidenta ECB Tricheta o 14:30. Neočakávame pokračovanie naznačovania inflačných obáv  a navršovania sadzieb ECB (negatívne pre EURo). Skôr sa zameriame na možnosť rozšírenia programu nákupu aktív ECB z trhu (španielske a talianske dlhopisy) a prípadné komentáre k spomaľovaniu európskej ekonomiky. Všetky faktory tak naznačujú riziko negatívneho dopadu na EURo, jedine nepochopiteľné tvrdenie o navršovaní sadzieb by mohlo EURo krátkodobo podporiť.

Graf talianskych splátok dlhu



Pred zajtrajším trhom práce z USA (Nonfarm Payrolls), rizikom externej pomoci Taliansku (talianska vláda musí do konca roka 2014 splatiť dlhy vo výške takmer 700 mld. eur, čo je pri súčasných výnosoch a úrokoch bez externej pomoci už takmer nemožné) tak preferujeme opätovne rizikový postoj. EURUSD by tak pod rizikovým výhľadom ECB, talianskej krízy udržiavať postoj pod 1,4380/1,44 a prípadne smerovať k prielomu 1,4260/40 pod tlakom obáv  ECB o budúci vývoj (jedine stále tvrdenie ECB o navršovaní sadzieb môže tlmiť negatívny sentiment, ale iba krátkodobo).

Graf EURUSD

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Houstone, máme problém!
    Houstone, máme problém! I tak by se dala nyní charakterizovat fiskální situace americké vlády. Jak totiž ukazuje následující graf, jehož autorem je Tavi Costa z americké investiční společnosti Crescat Capital, v následujících 12 měsících musí americké ministerstvo financí refinancovat více než 8 bilionu dolarů amerických vládních dluhopisů. Když k tomu navíc připočítáme plánový rozpočtový deficit v příštím roce na úrovni přibližně dvou bilionů dolarů, dostaneme se na hrubou výpůjční potřebu amerického ministerstva financí v následujícím roce na úrovni doslova astronomických 10 bilionů dolarů! A k tomu ještě musíme navíc samozřejmě připočítat kvantitativní utahování (quantitative tightening – QT) centrální banky Fed.
  • Houthis Listed as Terrorists; Target Another US Ship
    On Wednesday, the United States reinstated the Yemen-based Houthi rebels on the list of terrorist groups. This decision came in response to the rebels‘ second attack on a U.S.-operated vessel in the Red Sea region within the week. Additionally, the U.S. military conducted new strikes in the area.
  • Hovorca gréckej opozície
    "Opozícia súhlasí s podporou vl&aacute...
  • Hovorca nemeckej vlády
    " ak padne EURo padne Európa"..." urobíme čo bude potrebné pre stabilizáciu ...
  • Hovorme aj o eure. Lebo môže byť neskoro.
    Hlavné školy ekonomického myslenia sa zhodnú na máločom. Krugman, Bernanke, Sumner, či Murphy by však na otázku, či bolo vytvorenie menovej únie v Európe chybou, mali vzácne zhodnú odpoveď – áno. Prenesme sa od popredných svetových ekonómov k slovenským komentátorom. Podľa viacerých z nich (mená si doplňte sami), je vyslovenie takéhoto názoru kacírskou myšlienkou, ktorá môže vyjsť len z úst rozbíjačov sna o mierovej Európe, či ľuďom podliehajúcim kremeľskej propagande.
  • Hovory o 2.000 dolarech za unci zlata pokračují
    Volatilita bude nadále vysoká u všech komodit, ale zejména u zlata. Ceny komodit...
  • How to Trade the GBP/USD Pair on November 13? Simple Tips and Trade Analysis for Beginners
    V úterý zažil pár GBP/USD další prudký pokles. Cena se několik týdnů pohybovala ve flat horizontálním kanálu. Upozorňovali jsme však, že tato situace nebude trvat věčně, protože britská měna neměla pro růst jediný důvod. Včera Velká Británie zveřejnila tři významné zprávy, z nichž dvě lze považovat za pozitivní. Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti byl nižší, než se očekávalo, a mzdy ve Velké Británii rostly více, než se předpokládalo, což naznačuje vyšší inflaci a pomalejší tempo snižování sazeb ze strany Bank of England. Navzdory tomu tato data neměla na účastníky trhu významný vliv. Míra nezaměstnanosti v září nečekaně vzrostla ze 4 % na 4,3 %, což stačilo k vyvolání prudkého poklesu libry. Domníváme se, že britská měna byla předurčena k poklesu i bez těchto zpráv, ale tyto zprávy výprodej zjednodušily a zvýraznily.
  • Hoyer (nemecká vláda)
    "reštrukturalizácia gréckeho&...
  • Hračky podraží, kvůli astronomickým přepravním nákladům po pandemii. Hračkářský byznys čelí nejtěžší situaci za posledních minimálně 40 let, plyšáci z Číny se i přestávají dovážet
    Astronomický růst celosvětových přepravních nákladů se promítá a ještě promítne do cen hraček, a to i v Česku. Přeprava běžného kontejneru, v němž se vozí právě i hračky, na trase mezi Šanghají a Rotterdamem vyjde podle agentury Bloomberg na 10 522 dolarů. To je o 547 procent, než kolik činí průměr pro tuto část roku za uplynulých pět let.
  • Hradní kancléř Vratislav Mynář odtajnil stamilionový majetek
    Ke zveřejnění jej donutil až rozsudek soudu. Podle svých slov nastřádal peníze na tak rozsáhlý majetek ještě dlouho předtím, než nastoupil jako kancléř na Hrad.
  • Hra na štěstí? Ne, správný postup při investování výrazně snižuje riziko ztráty
    Úroky na spořicích účtech klesají. Ještě víc tak poroste investiční apetit Čechů, kteří hledají pro své úspory lepší výnos. Už loni přitom investice v ČR zaznamenaly mimořádný rok. Češi měli jen ve fondech kolektivního investování vloženo přes 938 miliard korun, což bylo meziročně o nevídaných 25 procent více. Jak při investování efektivně snižovat riziko ztráty? Podívejte se na šest praktických tipů.
  • Hranica 100 na USDJPY odoláva, pre obrat trendu však musí zasiahnuť Bank of Japan. Po víkendových voľbách je to reálnejšie.
    Japonský jen dnes ráno prudko oslabil. Ako hlavný dôvod sa uvádza víťazstvo strany premiéra Abeho vo víkendových voľbá...
  • Hranice 12 500 dolarů padla. Hodnota bitcoinu prudce roste
    Kryptoměnový trh byl polit živou vodou a začal dynamicky růst. Zatímco na začátku června letošního roku se celková tržní kapitalizace kryptoměn pohybovala kolem 270 miliard dolarů, dnes byla pokořena hranice 360 miliard dolarů. Výrazný vzestup ceny můžeme sledovat u nejznámější kryptoměny bitcoin, jejíž celková hodnota představuje zhruba 62 procent hodnoty všech kryptoměn.
  • Hranice 14 procent padla. Inflace dál prudce stoupá
    „Boj s inflací jsme prohráli. Nyní již neexistuje myslitelný způsob, který by prudký růst cen dokázal zastavit. Začínají se měnit naše inflační očekávání, což způsobí, že éra prudkého růstu cen bude dlouhodobějším jevem. Naše ekonomika směřuje ke stagflaci a životní úroveň lidí se bude propadat,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Hra sa začala meniť!
    V piatok 9.9.2016 prišlo na finančnom trhu k udalosti, ktorej pokračovanie zmení náš ekonomický svet. Dlhopisy rozvinutých krajín zaznamenali počas piatkového obchodovania významný pokles cien, t.j. rastu výnosu. Ten je pri tom najvyšší od UK referenda. Rast výnosov odštartovalo už štvrtkové rozhodnutie ECB nepredĺžiť súčasné QE, nasledujúc piatkovými jastrabími komentármi Rosengrena (tradičný holub v tábore FEDu). Ten povedal, že by mal FED pristúpiť k navršovaniu sadzieb, nakoľko súčasná politika zvyšuje riziko prehrievania.
  • Hrátky s čertem
    Dnes bychom se měli dozvědět, kdo zaujme pozici guvernéra ČNB po Jiřím Rusnokovi. Jak jsme již psali, může jít z hlediska tržního o změnu rozhodně ne zanedbatelnou. To ostatně naznačilo i poměrně významné oslabení koruny, která okamžitě zareagovala na spekulace, že nová bankovní rada může být k přestřelování inflačního cíle poněkud tolerantnější.
  • Hrozba bankovní krize vyhnala cenu zlata nad 1 900 dolarů
    Aktuální situace ve Spojených státech, kde za poslední týden zkrachovaly hned tři banky, vedla na jedné straně k silnému výprodeji akcií bank a dalších finančních institucí, na druhé straně výrazně pomohla zlatu, které investoři dlouhodobě vnímají jako bezpečný přístav. Zatímco v posledních šesti týdnech jeho cena v důsledku obav z přísnější politiky americké centrální banky konstantně klesala a dostala se z 1 931 dolarů za unci až na hranici 1 811 dolarů, v posledním týdnu většinu těchto ztrát smazalo a aktuálně se jeho cena pohybuje okolo hranice 1 900 dolarů za unci.
  • Hrozba bankrotu USA je odvrácena, zítra by se proto mělo dařit českým akciím i koruně
    Republikánští vyjednávači se dnes nad ránem středoevropského času dohodli s Bílým domem na navýšení stropu amerického veřejného zadlužení. Podařilo se jim tak odvrátit platební neschopnost USA, která by v případě nedohody nastala letos v červnu. Tento bankrotový stav USA, i pokud by trval třeba jen několik dnů, ba dokonce hodin, by vyvolal vážné otřesy světových finančních trhů.
  • Hrozba Brexitu sílí a libra oslabuje
    Sterling (GBP/USD) vstoupil do nového týdne gapem s rozpětím téměř 100 bodů, poté co londýnský starosta Boris Johnson, člen vládnoucí...
  • Hrozba byla naplněna. Cla vzrostla. Čínské fondy možná manipulovaly s trhem
    „Před úsvitem bývá největší tma. Je proto možné, že současná eskalace obchodních válek je pouze předzvěstí uzavření dohody mezi Spojenými státy a Čínou. Američané jsou tvrdí vyjednavači a ukazují, že při jednáních tahají za delší kus provazu. Je však nutné mít na paměti, že ze vzájemné obchodní dohody by těžily obě velmoci, proto existuje silná motivace se dohodnout,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy new