Čtvrtek 21. listopadu 2024 12:03
reklama
Investingfox Partner
reklama
Purple trading AI
reklama
Swissquote Bank
reklama
Dukascopy new

Tři scénáře záchrany JPY před dalším poklesem

28.06.2023 11:45  Autor: InstaForex  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

analytics649bddf5dd863.jpg

Japonský jen oslabil od začátku roku vůči americkému dolaru o více než 8 %. Pozice jenu byla v posledním měsíci zvlášť otřesena – přispěla k tomu rostoucí očekávání trhu ohledně prohlubujícího se rozdílu v úrokových sazbách mezi Japonskem a Spojenými státy. Přijme Tokio opatření k záchraně jenu, nebo slabá měna nutně nemusí být negativním faktorem pro japonskou ekonomiku?

Dynamika JPY a krátkodobá prognóza

Pár USD/JPY v úterý navzdory celkovému oslabení amerického dolaru vzrostl o téměř 0,4 %. Dokázal překonat klíčovou úroveň 144 a dostat se na nejvyšší úroveň od 10. listopadu, totiž 144,18.

Pár podpořily solidní makroekonomické údaje z USA, které posilovaly důvěru obchodníků v to, že Federální rezervní systém začne v červenci znovu zvyšovat sazby, a to zvýšením o 25 bazických bodů. Pravděpodobnost tohoto scénáře se momentálně odhaduje na 77 %.

Výzkumná společnost Conference Board včera oznámila, že úroveň spotřebitelské důvěry v USA tento měsíc vzrostla na 109,7 bodů, což je výrazně nad prognózovanými 103,9 body a nad květnovou hodnotou 105 bodů.

Pozitivně mezitím vyzněla i zpráva amerického ministerstva obchodu. Vyplynulo z ní, že objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v květnu meziročně vzrostly z 1,2 % na 1,7 %, zatímco se předpokládal pokles na -1 %.

Údaje z amerického trhu s bydlením také potěšily dolarové býky. Prodeje nových domů podle nich minulý měsíc nečekaně vyskočily z 3,5 % na 12,2 %, když se dostaly na 763 000 jednotek; dubnový údaj byl oproti tomu 680 000 jednotek.

Jak vidíme, americká ekonomika je navzdory stávajícímu zpřísňování měnových a úvěrových podmínek v zemi stále silná, což v účastnících trhu vzbuzuje optimismus ohledně pokračování agresivní politiky Fedu.

Vyhlídka na další zvyšování sazeb v USA, když se Bank of Japan stále drží ultra měkké měnové politiky a udržuje své sazby v negativním teritoriu, je silný motor měnového páru USD/JPY.

Analytici předpovídají, že pár si v krátkodobém horizontu udrží uptrend. Dnes by ho mohly podpořit komentáře předsedy Fedu Jeromea Powella a jeho japonského protějšku Kazua Uedy.

Růst ale nejspíš omezí stoupající riziko intervence ze strany japonské vlády. Pár USD/JPY zahájil ve středu ráno sestupnou korekci, když Tokio znovu zopakovalo svou výstrahu.


analytics649bde8888c54.jpg

Podívejme se, jaká je pravděpodobnost, že japonské úřady budou dál chránit svou národní měnu, a který scénář záchrany JPY před další devalvací vypadá v této fázi nejreálněji.

1. Stupňování slovní intervence

Od minulého týdne, kdy předseda Fedu Jerome Powell naznačil další zpřísnění, padá japonský jen vůči dolaru volným pádem. Představitelé Japonska mají od té doby ruku na červeném tlačítku a denně vyhrožují spekulantům, kteří se nákupem páru USD/JPY snaží vydělat na rozdílech v měnové politice Fedu a BOJ.

Jelikož se fundamentální pozadí jenu v blízké budoucnosti nejspíš nezmění, dá se předpokládat, že obchodníci budou japonskou měnu dál aktivně prodávat.

Pokud tempo poklesu JPY zrychlí, může Tokio zesílit výstrahy a slíbit, že proti spekulativním pohybům rozhodně zakročí. Většina odborníků považuje tento scénář za nejpravděpodobnější.

"JPY nemá takovou klesající dynamiku jako loni, protože Spojené státy se blíží k vrcholu úrokových sazeb. Pravděpodobně přijde ještě jedno nebo možná dvě zvýšení. Jak vidíme, současná situace není pro japonskou měnu tak kritická jako před rokem, kdy Federální rezervní systém teprve začínal zpřísňovat měnovou politiku. Proto v této fázi neočekáváme silnou volatilitu JPY směřující k depreciaci," sdělil ekonom Atsushi Takeda z Itochu Research Institute.

Japonská vláda několikrát prohlásila, že se soustředí spíš na tempo poklesu hodnoty měny než na nějaký konkrétní cíl. Analytici se proto domnívají, že Tokio bude pokračovat ve verbálních intervencích, jakmile se pár USD/JPY přiblíží k úrovni 145, ale když spekulanti tuto hranici překročí, skutečnou intervenci na trhu vláda pravděpodobně nezahájí.

2. Intervence

V loňském roce intervenovala japonská vláda na trhu dvakrát: v září, kdy kurz jenu vůči dolaru klesl téměř na úroveň 146, a v říjnu, kdy se pár USD/JPY přiblížil k 32letému maximu na úrovni 152.

V roce 2022 vynaložilo Japonsko na přímé nákupy japonského jenu 65 miliard dolarů. Nová intervence bude pro Tokio také velmi nákladná, protože úřady budou muset k prodeji dolarů použít devizové rezervy země.

"Podniky a spotřebitelé jsou dnes ke slabému jenu tolerantnější než loni... jejich náladě může pomoct i nedávná rally na japonských akciích," uvedl Taro Kimura, analytik z Bloomberg Economics.

Vzhledem k této skutečnosti i k výhodám, které oslabení jenu přináší vývozcům, považují odborníci skutečnou intervenci v této fázi za nepravděpodobnou.

Japonské společnosti s působností po celém světě dlouhodobě profitují na levném JPY nejvíc; jde o faktor, který zvyšuje jejich zahraniční zisky. Díky slabému směnnému kurzu zvýšila Toyota svůj roční provozní zisk o 1,3 bilionu jenů a Sony dokázala zvýšit tržby v pěti klíčových segmentech zhruba o 1,2 bilionů jenů.

"Věříme, že vláda bude na trhu intervenovat, jen pokud se japonský jen náhle propadne na úroveň 150. I když to vláda loni udělala, měnová intervence je stále až poslední možností," uvedl Hideo Kumano, analytik z Dai-Ichi Life Research Institute.

3. Jestřábí krok BoJ

Někteří účastníci trhu naznačují, že Bank of Japan by mohla zastavit současný pokles jenu změnou politiky kontroly výnosové křivky (YCC). Očekávání, že BoJ udělá svůj první jestřábí krok už v červenci, nabírají na síle. Analytici z Bloombergu se ale domnívají, že tyto vyhlídky nejsou na místě.

"BoJ několikrát prohlásila, že nehodlá použít nástroje měnové politiky k přímému omezení oslabování jenu, protože tento krok přesahuje její mandát a mohl by být vykládán jako měnová manipulace," sdělil ekonomický komentátor Toru Fujioka.

Bank of Japan se podle něj rozhodne pro úpravu jenu pouze v případě, že trh s dluhopisy začne znovu divoce kolísat jako v loňském roce a inflace v zemi nebude v důsledku růstu mezd polevovat.

"V červenci centrální banka pravděpodobně zreviduje svou prognózu inflace pro tento fiskální rok směrem nahoru, ale její měnová politika zůstane beze změny, protože BOJ se pravděpodobně bude chtít podívat na výsledek výplaty letních bonusů. Dobrým důvodem k vyčkávání jsou i nejisté ekonomické vyhlídky v zámoří," uvedl Makoto Sakurai, bývalý člen bankovní rady BoJ, v úterním rozhovoru pro agenturu Reuters.

Klíčový okamžik, kdy Bank of Japan zavede dlouho očekávané změny mechanismu YCC, nastane podle jeho prognóz zhruba v říjnu nebo prosinci letošního roku.

Jak vidíme, scénář předpokládající posílení jenu v důsledku změny YCC je v současnosti nejméně pravděpodobný.

Závěr

Jelikož fundamentální pozadí pro japonský jen zůstává mimořádně nepříznivé, očekává většina analytiků jeho další pokles vůči dolaru. Je ale třeba poznamenat, že rychlost poklesu bude patrně omezena rostoucími obavami z možné intervence.

Hlavním rizikem pro pár USD/JPY je v této fázi eskalace verbální intervence ze strany japonské vlády. Aktuální intervence na trhu přitom v současnosti nepředstavuje významnou hrozbu.

Klíčová slova: Intervence | Japonsko | Inflace | USD/JPY | USA | Devizové rezervy | Měnová politika | Analytik | Americká ekonomika | Politika | Sazby | Bank of Japan | Bloomberg | Centrální banka | Ekonomika | Japonský jen | Kurz | Měna | Měny | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Pozice | Rally | Riziko | Uptrend | Analytici | USD | Dluhopisy | JPY | Spekulanti | Ekonom | Pravděpodobnost | Zisk | Optimismus | Intervenovat | Obchodníci | Banka | Conference Board | Fiskální rok | Prognóza | Reuters | Trh | Zpráva | Zisky | ROCE | Spojené státy | Tržby | Federální rezervní systém | Dai-ichi Life Research Institute | Zvyšování sazeb | Výzkumná společnost | Japonská vláda | Očekávání | Jerome Powell | Podniky | Bloomberg Economics | Oslabení amerického dolaru | Ekonomické vyhlídky | Výnosové křivky | Očekávání trhu | Trh s dluhopisy | Vyhlídky | Člen bankovní rady | Měnové politiky | Předseda | Pokles | Situace | Provozní zisk | Údaje z USA | Toyota | Nástroje měnové politiky | Makroekonomické údaje | Spotřebitelé | Další pokles | Komentátor | Růst | Údaje | Posílení | JDE | Tempo poklesu | Sony | Fundamentální pozadí | Odborníci | Klíčový okamžik | Itochu | Objednávky | Oslabení | Společnosti | Opatření | DAI | Zboží dlouhodobé spotřeby | Společnost | | Hodnoty měny | Verbální intervence | Zpráva amerického ministerstva obchodu | Prime | Současná situace | Měnová intervence | Rychlost | Vice |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Tři muži z Mělnicka chtěli vydělat na virtuálních měnách, přišli o miliony
    Tři muži z Mělnicka chtěli vydělat na virtuálních měnách, ale přišli při tom o téměř sedm milionů korun. Případ nyní řeší jako možný podvod kriminalisté. Poškození reagovali na článek, který našli na internetu. Formulářem pak zaslali osobní údaje, kopii občanského průkazu, platební karty i dalších dokumentů, uvedla v tiskové zprávě mluvčí mělnických policistů Markéta Johnová. V případě prokázání viny a odsouzení může pachateli za podvod s tak vysokou škodou hrozit až osm let vězení.
  • Tři nebezpečí pro rodinné bohatství aneb jak ho zachovat pro další generace
    Rodiny majitelů úspěšných firem čelí specifickým výzvám. O peníze sice není nouze, ale to neznamená, že rodině nic nehrozí. Ochrana rodinného bohatství zahrnuje nejen zajištění majetku, ale také péči o rodinné vztahy a přípravu na různé negativní scénáře, které rodinu mohou potkat. Věříme, že pokud budeme na tyto scénáře připraveni, naše rodinné vztahy to posílí, místo aby je to ohrozilo.
  • Třinecké železárny loni dosáhly nejhoršího výsledku za dekádu
    Třinecké železárny (TŽ) dosáhly loni zisku 469 milionů korun, což bylo o 141 milionů (23,1 procenta) méně než v roce 2019. Jde o nejhorší výsledek za poslední dekádu, firma ale dosáhla pozitivního výsledku hospodaření i přes nejistoty na trhu s ocelí a dopady koronavirové pandemie. Tržby za prodej výrobků a služeb firmě klesly meziročně o tři miliardy na 35,1 miliardy korun. ČTK to dnes řekla mluvčí TŽ Petra Macková Jurásková.
  • Tři nejběžnější metody Forexové arbitráže
    Když se začne mluvit o cenových arbitrážích, tak si mnozí pod tímto pojmem obvykle představí tradingový způsob, který umožňuje docílit okamžitého zisku, aniž by obchodník musel jakkoliv riskovat. V obecné rovině si však pod arbitráží lze představit každý obchod, jehož základ je postaven nejen na využívání cenové neefektivity „s okamžitým“ ziskem, ale také se může jednat i o využívání obchodů v kombinaci s dalšími faktory, které v čase zisku pomohou docílit.
  • Tři největší rizika pro finanční trhy
    Země skupiny G20 dnes ohrožují tři zásadní rizika. Mohou mít podstatný vliv na finanční trhy. Investoři by jim proto měli věnovat náležitou pozornost.
  • Tři pilíře moderního bankovnictví pro rok 2020 – digitální onboarding, proaktivní komunikace a empatie
    Svět bankovnictví se otáčí velmi rychle a chce-li v něm banka uspět, musí rychle reagovat na moderní trendy i technologické výzvy. Stejně jako ostatními obory, i bankovnictvím významně hýbe digitalizace. Ta bankám otevírá nové možnosti, jak optimalizovat procesy a přinášet zákazníkům ty nejlepší služby, ale zároveň je pro ně nelehkou výzvou. Co bude muset v roce 2020 banka splňovat, aby neztratila svou relevanci na bankovním trhu a byla pro zákazníky atraktivní?
  • Tři podoby ruského finančního krvácení: v akciích, v ropě i v měně
    Rusko v důsledku sankcí Západu finančně těžce krvácí, a to hned na více způsobů. Zde jsou graficky přiblíženy tři zásadní: krvácení Ruska v akciích, v ropě a v měně.
  • Tři průmyslové akcie pro příští rok
    Před více než rokem jsem tu hovořil o akciích společnosti Ingersoll-Rand. Tehdy se mi líbily, až na jeden detail, kterým byla valuace. Ta se mi v té době zdála poněkud našponovaná. Trh se mnou doposud souhlasil v bodě prvním, ale ne v bodě druhém. Jinak řečeno, akcie se mu také líbí, ale valuace podle něj příliš vysoko nebyla. Patrné je to z následujícího obrázku – cena akcie se po poměrně prudkém sešupu v druhé polovině roku 2015 vydala na stejně prudký výlet do výšin nepoznaných:
  • Tři scénáře pro EURUSD
    Po bouřlivých pohybech spojených se zasedáními předních světových centrálních bank by bylo fajn, kdyby si hlavní měnový pár dal pauzu. A my budeme spekulovat o jeho vyhlídkách. Představme si je jako rovnici se třemi neznámými – inflací, ekonomikou a měnovou politikou. Podívejme se na několik scénářů a formulujme strategie pro práci s EUR/USD pro každou z nich.
  • Tři scénáře pro Spojené království
    V současnosti je těžké předpovědět, jak dopadne brexit. Každopádně v konečném důsledku budou všechny scénáře pro britskou ekonomiku a britská aktiva negativní.
  • Tři sta tisíc obyvatel Česka si ve svém bytě nemůže dostatečně zatopit, hlavně proto, že na to nemají peníze, říkají nová čísla Eurostatu. Energetickou chudobou trpí zvláště důchodci
    Statisíce obyvatel Česka se letos modlí za to, aby neudeřily třeskuté mrazy. Ve svém příbytku si totiž nemohou dostatečně zatopit, a udržet tak svůj domov uspokojivě vyhřátý. Vyplývá to z údajů, které nově zveřejnil Eurostat. Konkrétně se v ČR jedná o 298 tisíc takto postižených lidí. To tedy znamená, že celá jedna „Ostrava“ si nemůže adekvátně zatopit. Počet obyvatel Ostravy se totiž blíží právě cifře 300 tisíc.
  • Tři světově největší firmy zaměřené na větrnou energii čekají složitý rok
    Tři největší firmy změřené na větrnou energii čekají složitý rok. Německá společnost Siemens Energy navzdory solidním výsledkům v závěru loňského roku čeká ztrátu, zatímco dánská společnost Vestas navrhla nevyplatit letos žádnou dividendu. Další dánský podnik Orsted vedle pozastavené dividendy na finanční roky 2023 až 2025 počítá navíc i s propouštěním. Firmy o tom dnes informovaly ve svých výsledkových zprávách. Jejich hospodaření odráží pokračující problémy v odvětví, jako je zpožďování projektů, problémy se zařízeními či dopady inflace, uvedla agentura Reuters.
  • Tři trhy ke sledování v příštím týdnu (06.05.2022)
    Rozhodnutí FOMC je již za námi a poskytlo určité vyjasnění v budoucím směru měnové politiky v USA. Tato cesta by se však mohla měnit v závislosti na datech, zejména datech růstu cen. I proto budou obchodníci na zlatu bedlivě sledovat nadcházející zprávu amerického CPI za duben. Obchodníci v GBP se zaměří na zprávu HDP ze Spojeného království za 1. čtvrtletí, zatímco obchodníci s ropou budou sledovat diskuze o embargu EU na ruskou ropu. Příští týden určitě sledujte Zlato, GBPUSD a Ropu.
  • Tři trhy k sledování příští týden (28.10.2024)
    Následující týden bude velmi intenzivní z hlediska makroekonomických dat. Investoři obdrží data o americkém trhu práce a PCE inflaci. Následně Bank of Japan (BoJ) rozhodne o úrokových sazbách. Kromě toho budou současně zveřejněny čtvrtletní výsledky některých z nejvýznamnějších společností v indexu S&P 500. Proto bude stát za to sledovat index US500, index dolaru USDIDX a měnový pár USD/JPY.
  • Tři trhy, které je třeba příští týden sledovat (02.02.2024)
    Zasedání FOMC v tomto týdnu se ukázalo jako překvapivě jestřábí, neboť předseda Fedu Powell důrazně naznačil, že snížení sazeb již v březnu není základním scénářem. Indexy se v návaznosti na to propadly, ale později všechny ztráty získaly zpět díky solidním výsledkům společností Meta Platforms a Amazon. Výsledky budou sledovány i příští týden, ale obchodníci by měli věnovat pozornost také údajům z USA, Kanady a Nového Zélandu a také rozhodnutí RBA o sazbách. V nadcházejícím týdnu určitě sledujte index US 500, USD/CAD a AUD/NZD!
  • Tři trhy, které je třeba příští týden sledovat (03.05.2024)
    Minulý týden se investoři na finančních trzích soustředili na události v USA. Dozvěděli jsme se o rozhodnutí Fedu ohledně úrokových sazeb a obdrželi zprávy z trhu práce. Tento týden se pozornost investorů přesune do Evropy, kde Bank of England oznámí své rozhodnutí o úrokových sazbách. Dočkáme se také mnoha důležitých zpráv za evropské země a zápisu z jednání ECB. Z tohoto důvodu stojí za to sledovat páry EUR/USD, GBP/USD a index DAX.
  • Tři trhy, které je třeba příští týden sledovat (10.06.2024)
    ECB a Bank of Canada tento týden snížily sazby a zahájily cykly uvolňování. Příští týden se pozornost přesune na další dvě významné centrální banky - Fed a Bank of Japan. Obě mají příští týden oznámit svá rozhodnutí. Kromě toho se obchodníci zaměří také na makrodata ze Spojených států a Velké Británie. V nadcházejícím týdnu nezapomeňte sledovat USD/JPY, GBP/USD a US100!
  • Tři trhy, které je třeba příští týden sledovat (27.07.2024)
    Investoři budou mít příští týden co zpracovávat, protože kalendář je plný významných událostí! Obchodníci se v nadcházejících dnech dočkají rozhodnutí o úrokových sazbách od 3 hlavních centrálních bank, klíčových údajů z amerického trhu práce a zveřejnění výsledků hospodaření významných amerických technologických společností. Příští týden se vyplatí sledovat indexy US100, GBP/JPY a GOLD!
  • Tři trhy, které je třeba příští týden sledovat (29.03.2024)
    Týden po velikonoční přestávce je na trzích nabitý špičkovými tituly z Evropy a Spojených států. Obchodníkům budou nabídnuty údaje o počtu pracovních míst za březen z USA a Kanady, indexy ISM za březen a také bleskový údaj o německém indexu spotřebitelských cen za březen. Kromě toho budou zveřejněny také zápisy z posledních zasedání RBA a ECB. Nezapomeňte v nadcházejícím týdnu sledovat US500, USD/CAD a EUR/AUD!
  • Tři trhy, které je třeba sledovat příští týden (29.12.2023)
    Globální finanční trhy uzavírají volatilní rok 2023 a investoři se těší na obchodní příležitosti, které přinese rok 2024! První týden nového roku je nabitý zveřejňováním údajů nejvyšší úrovně. Zprávy o zaměstnanosti ze Spojených států a Kanady, bleskové údaje o německém indexu spotřebitelských cen a také zápis z jednání FOMC se v prvních dnech nového roku postarají o volatilitu trhů. Nezapomeňte v nadcházejícím týdnu sledovat US500, GOLD a EUR/CAD!
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
SAB Finance