Důvodů můžeme najít více. Extrémní ceny energií pomáhají vývozům USA na úkor evropské ekonomiky. Hlavní slovo samozřejmě mají i centrální banky, kde americký Fed svým prudkým a odhodlaným růstem sazeb zatím jednoznačně přehrává váhavou Evropskou centrální banku. Investoři tak utíkají do Spojených států, kde kromě bezpečného přístavu najdou také lepší zhodnocení svých prostředků než ve zbytku nízkorizikového světa.
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Novou prodejní vlnu eura však zažehly také měnové války uvnitř Evropy. Centrální banky se obecně nyní snaží, aby jejich měna kvůli riziku rostoucí inflace neoslabovala. A kromě vyšších úrokových sazeb se nebojí na obranu své měny použít i dlouhodobě vysoké devizové rezervy.
Konkrétně mluvíme o intervencích švýcarské a české národní banky. Obě měnové instituce během června a července „pálí“ své devizové rezervy v obrovském objemu. Pro stabilitu švýcarského franku a české koruny nakupují své domácí měny a protihodnotou prodávají eura.
Vývoj devizových rezerv ve Švýcarsku a v České republice (v mil. USD):
Objemově jde o desítky miliard eur, které přicházejí rovnou na forex bez dostatečné poptávky protistran a které dokážou zahýbat i tak likvidním měnovým párem jako je právě eurodolar. V případě (již bývalého) kvantitativního uvolňování se sice bavíme ještě o řád vyšších částkách, ty ale málokdy skončí přímo na forexu. Na rozdíl od přímých intervencí tak QE kurz měny ovlivní spíše zprostředkovaně, sekundárně.
Devizové rezervy SNB i ČNB se ztenčují (viz grafy), v tomto trendu nákupů domácí měny mohou však ještě několik týdnů pokračovat. Umělé nadhodnocení franku i koruny oproti trhu tak znamená umělé oslabení eura oproti ostatním majors měnám (USD, GBP, JPY). Není proto pravděpodobné, že by v případě prolomení parity zůstal eurodolar delší dobu pod kurzem 1,0000. I Evropská centrální banka totiž bude ve svých modelech na toto oslabení eura reagovat a bude hnát eurozónu spíše do vyšších úrokových sazeb.
Vývoj měnového páru EUR/CHF (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: ECB, SNB, ČNB, MT4, tradingeconomics.com