Zvýšení sazeb ČNB se dá čekat ve druhé půlce roku

Po ukončení měnových intervencí bude dalším krokem České národní banky zvýšení rekordně nízké 0,05procentní diskontní sazby. Analytici míní, že se dá očekávat už ve druhé půlce tohoto roku. Jedním z následků vyšších sazeb bude postupný růst úroků u půjček, tedy jejich faktické zdražení. Záležet ovšem bude podle nich i na kurzu koruny.

"Na základě prognózy ČNB bude pravděpodobný termín zvýšení sazeb během třetího čtvrtletí tohoto roku. Růst úrokových sazeb závisí také na vývoji měnového kurzu. Pokud se bude vývoj kurzu koruny výrazně odchylovat od původního předpokladu a stejně tak se nebude dařit držet inflačního cíle, přistoupí ČNB ke zvýšení až v příštím roce," uvedl Lukáš Hendrych z poradenské společnosti BDO. Další zasedání ČNB, na němž se bude rozhodovat o nastavení měnové politiky, je naplánované na 29. června.

Na zvýšení úrokových sazeb centrální banky zareagují podle Hendrycha i banky komerční. "Očekáváme, že úroky nevzrostou skokově, ale jejich růst, který registrujeme už dnes, se zrychlí. Jaká bude dynamika růstu, se odvíjí od mnoha neznámých, počínaje výší změny ze strany ČNB," upozornil Hendrych. Zároveň s úrokovými sazbami roste i míra inflace, která se dle předpokladů má pohybovat na úrovni dvou procent. Právě inflace je dalším z ukazatelů, které ekonomové sledují v souvislosti s úrokovými sazbami. Pro další čtvrtletí ČNB očekává její růst na 2,1 procenta.

"Ve druhé polovině roku ke zvýšení sazeb dojde, dost možná už ve třetím čtvrtletí," souhlasil analytik společnosti Cyrrus Lukáš Kovanda. Citelně silnější tlak na růst sazeb půjček a vkladů lze ale podle něj čekat až příští rok. V roce 2018 totiž svoji měnovou politiku začne normalizovat Evropská centrální banka. To povede k výraznějšímu zdražení cen zdrojů i na tuzemském mezibankovním trhu. Spolu s tím vzrostou úrokové sazby úvěrů a pod tlakem konkurenčního boje bank postupně, a pozvolněji, i vkladů. Letos ještě citelné zvyšování úroků z titulu normalizace měnové politiky čekat nelze, dodal.

Podle standardních modelů, které používají i centrální banky, by měly být sazby ČNB vyšší, než jsou dnes, připomněl analytik společnosti Deloitte David Marek. Problém je však podle něj kurz koruny. Zvýšení sazeb ČNB by mohlo podnítit rychlé posilování kurzu koruny, která je již beztak podhodnocená. "Proto mi přijde pravděpodobnější, že ČNB začne se zvyšováním úrokových sazeb až v příštím roce," odhadl.

Zdroj: Reuters, ČTK, ČNB

Čtěte více

• Zůstane GBP/CAD v trendovém kanálu?
  Měnový pár GBP/CAD se na 4hodinovém grafu obchoduje uvnitř klesajícího trendového kanálu a aktuálně se nachází poblíž jeho rezistence, která koresponduje s psychologickou hladinou 1,6400. Nastává tak otázka, zda měnový pár tuto rezistenci prolomí směrem vzhůru nebo se od ní naopak odrazí a bude pokračovat v poklesu.
• Zvěsti o ukončení řeckých jednání oslabily USD
  Optimismus ze zpráv, že by dnes mohlo dojít k úspěšnému ukončení řeckých jednání poslal USD níž.
• Zvláštní ekonomická zóna v Hondurasu přijala bitcoin jako legální platidlo
  Zvláštní ekonomická zóna ve středoamerickém Hondurasu přijala bitcoin a další kryptoměny jako zákonné platidlo. Ve čtvrtek to podle agentury Reuters uvedli její představitelé.
• Zvolení Hollandea prý zvyšuje šanci na přežití eura
  Zvolení Hollandea dle Krugmana zvyšuje šanci na přežití eura.
• Zvolení Trumpa je prý globální riziko
  Možné zvolení amerického miliardáře Donalda Trumpa novým prezidentem Spojených států představuje jedno z deseti největších globálních rizik. Tvrdí to ve své zprávě o globálních hrozbách britská výzkumná organizace Economist Intelligence Unit (EIU).
• Zvolený prezident Trump chystá cla na zboží z několika zemí
  Nově zvolený americký prezident Donald Trump se chystá hned první den ve funkci podepsat nařízení o zavedení 25procentního cla na veškeré zboží z Mexika a Kanady, k tomu zavede ještě dodatečné desetiprocentní clo na čínské výrobky. S odvoláním na Trumpovo vyjádření na sociální síti o tom informují tiskové agentury. Trump se ujme nejvyššího úřadu 20. ledna.
• Zvýšená averze k riziku podporuje USD a JPY
  Úterní prezidentské volby vyvolaly na trzích obavy z hrozby pádu USA z takzvaného fiskálního útesu.
• Zvýšené riziko přeje CHF a JPY
  Finančními trhy se ke konci minulého týdne prohnaly události, které nadále zmrazily zájem o měny nově...
• Zvýšení dluhového stropu - nevyřešeno
  Američtí politici se stále nedohodli na zvýšení dluhového stropu.
• Zvýšení sazeb ČNB je podle analytiků nejisté
  Pokud Bankovní rada České národní banky nezvýší úrokové sazby na zasedání ve čtvrtek 28. března, učiní tak na zasedání v květnu. Vyplývá to z vyjádření analytiků oslovených ČTK. Pro růst sazeb hovoří podle ekonomů slabá koruna a vývoj na trhu práce, proti ovšem nejistoty ohledně vývoje v zahraničí, především brexit nebo zhoršení výhledu vývoje německé ekonomiky. Čtvrteční výsledek jednání rady je tak podle ekonomů nejistý.
• Zvýší Bank of Canada v červenci sazby?
  Přední japonská banka Nomura (oddělení Nomura FX Strategy Research) očekává, že kanadská centrální banka (Bank of Canada) na svém příštím zasedání, které se koná 12. července, zvýší základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů (ze současných 0.50 % na 0.75 %). Podle Nomury zvýší Bank of Canada úrokové sazby také v prosinci, uvolněná měnová politika již prý není podle japonské banky zapotřebí. Nomura sice očekává ze střednědobého pohledu posílení kanadského dolaru (tedy další na pokles USD/CAD), nicméně krátkodobě predikuje návrat směrem k hladině 1,3200, což se může jevit jako dobré místo pro short pozice.
• Zvýší FED diskontní sazbu?
  Možnost zvýšení discount rate FEDu z 0,75% na 1%? Dnes by o tom měli jednat členové vedení banky. Naposledy ji FED zvýšil 18.února.
• Zvýší Fed sazby již v březnu?
  Americká centrální banka (Fed) včera zveřejnila zápis ze svého posledního zasedání, který naznačil, že ke zvýšení úrokových sazeb by mohlo dojít poměrně brzy. Důvodem může být i fiskální politika nové americké administrativy, která by měla být více expanzivní, než za prezidenta Baracka Obamy. Investoři si však nadále nejsou jisti tím, zda centrální banka zvýší úrokové sazby už v březnu. Pravděpodobnost na jejich růst je podle úrokových futures aktuálně zhruba okolo 36 %, což není mnoho.
• Zvýší Fed sazby již v březnu?
  Březnové zasedání americké centrální banky (Fed) se blíží. Šéfka Fedu Janet Yellenová společně s některými dalšími členy Fedu v minulých týdnech uvedli, že zvýšení úrokových sazeb si dokážou představit již na březnovém zasedání, které se koná 14. a 15. března. Nicméně dluhopisové trhy tomuto scénáři nevěří a jejich výnosy se vzhůru neženou. Pokud by Fed zvýšil úrokové sazby v březnu, bylo by to ve chvíli, kdy s tím finanční trhy příliš nepočítají. Mohlo by tak dojít k prudkému posílení amerického dolaru, což by mohlo zbrzdit nastartovanou americkou ekonomiku. Březnové zvýšení sazeb se tak nadále zdá být méně pravděpodobným.
• Zvýší Fed sazby před britským referendem?
  Americká centrální banka (Fed) může být nucena odložit zvýšení úrokových sazeb na červnovém zasedání...
• Zvyšování sazeb v září je nyní méně pravděpodobné
  Chaos na finančních trzích vyvolaný obavami ze zpomalování růstu čínské ekonomiky by mohl oddálit...
• Zvyšování těžby ropy není podle OPEC+ potřeba urychlit
  Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a její spojenci se domnívají, že není zapotřebí urychlit zvyšování těžby ropy, na kterém se dohodli minulý měsíc. Agentuře Reuters to řekly zdroje obeznámené se situací. K rychlejšími zvyšování produkce ropy minulý týden vyzvaly Spojené státy, podle kterých by růst cen pohonných hmot mohl mít negativní dopad na světovou ekonomiku.
• Zvyšování úroků připravilo britské domácnosti o více než dva biliony liber
  Výrazné zvýšení úrokových sazeb v posledním roce připravilo britské domácnosti kvůli poklesu cen nemovitostí a hodnoty dluhopisů o více než dva biliony liber (přes 55 bilionů Kč). Uvádí se to ve zprávě, kterou dnes zveřejnil analytický ústav Resolution Foundation. Pokles cen dluhopisů se odrazilo na penzích. Po desetiletích, kdy hodnota majetku domácností narůstala, by z částečného zvratu mohli těžit mladší lidé, uvádí ústav.
• Z 23 milionů pracovních míst v Itálii s krizí 3 miliony zanikly
  Z italské pracovní síly čítající před koronavirovou krizí zhruba 23 milionů lidí nebylo třem milionům obnoveno pracovní místo, uvedl dnes Andrea Malacrida, který vede italskou divizi personální agentury Adecco. Nejvíce bylo podle něj postiženo odvětví turistického ruchu, zábavní sektor a jim podobná odvětví. Pokud se chce Itálie vymanit z ničivého dopadu pandemie na pracovní trh, musí zaměstnance rekvalifikovat, a ne pouze chránit, myslí si.
• Žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden citelně ubylo
  Ve Spojených státech si minulý týden požádalo o podporu v nezaměstnanosti dalších 1,19 milionu lidí. To je výrazné zlepšení proti předchozímu týdnu, kdy žadatelů bylo zhruba 1,44 milionu. Oznámilo to dnes americké ministerstvo práce. Výsledek je také lepší, než čekali analytici, což bezprostředně ovlivnilo ceny akcií, které začaly klesat.