Čtvrtek 21. listopadu 2024 12:53
reklama
Investingfox Nastroje
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
Investingfox Partner

Evropská komise dnes zřejmě Řím vyzve k přepracování rozpočtu. Ale pozor, Itálie od přijetí eura hospodaří úsporněji než třeba i Německo

23.10.2018 10:13  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Evropská komise dnes na svém zasedání ve Štrasburku pravděpodobně zamítne rozpočet italské vlády na příští rok. Porušuje totiž podle ní pravidla Paktu růstu a stability. Italský ministr financí Giovanni Tria připouští, že rozpočtový návrh pravidla porušuje, přesto jej Řím už dále upravovat nehodlá. Současný italský kabinet potřebuje financovat poměrné nákladné předvolební sliby, zahrnující daňové škrty, určitou formu univerzálního základního příjmu či reformu penzí.

Evropská komise však dnes patrně bude požadovat předložení nového návrhu rozpočtu. Na jeho vypracování pak bude mít Řím třítýdenní lhůtu. Bylo by to poprvé v historii, kdy Evropská komise takový požadavek vznáší.

Pokud pak Řím nepředloží nový rozpočet, nebo budou úpravy v tom stávajícím nedostatečné, může s ním Evropská komise nakonec zahájit řízení ve věci překročení přípustného schodku. Zatímco předchozí italská vláda počítala na rok 2019 se schodkem 0,8 procenta HDP, nynější návrh předpokládá deficit 2,4 procenta HDP. Takový deficit je sice stále nižší než tříprocentní limit daný Paktem růstu a stability, nicméně Evropská komise kritizuje zejména právě ono trojnásobné navýšení oproti předchozímu plánu. Italskou situaci problematizuje příliš vysoká úroveň veřejného zadlužení, na úrovni kolem 130 procent HDP. Ta je druhá nejvyšší v EU, po Řecku.

Zmíněné řízení ve věci překročení přípustného schodku by však následovalo až po projednání „závadného“ italského rozpočtu Evropskou radou, sestávající z hlav států nebo předsedů vlád členských zemí EU. Výsledkem řízení ve věci překročení přípustného schodku mohou být sankce vůči Římu.

Evropská komise a ostatně i Evropská rada však situaci zřejmě nebude chtít „hrotit“, alespoň ne před volbami do Evropského parlamentu v květnu příštího roku. Tvrdý postup vůči Římu totiž bude vodou na mlýn italským antisystémovým politickým silám. Podle aktuálního průzkumu veřejného mínění má italský rozpočet podporu takřka 60 procent italské veřejnosti. Brusel tedy bude Itálii kárat, žádat nápravu, nikoli ji však trestat. Alespoň tedy v nadcházejících předvolebních měsících.

Řím sice připouští, že pravidla Paktu růstu a stability porušuje. Nicméně v tom není zdaleka sám. V období od ustavení eurozóny do loňského roku došlo ke 168 překročením přípustného schodku některou ze zemí platících eurem. Celkem 47 z těchto případů lze zdůvodnit objektivně tíživou ekonomickou situací, což Pak růstu a stability připouští, ovšem dalších 121 porušení pravidel ve věci deficitu mohlo být sankcionováno. Ale nebylo. Pokutováno nebylo ani Německo, které Pakt porušilo na počátku milénia vůbec jako jedna z prvních zemí.

Navíc, ze zemí, které platí eurem, v loňském roce plně Pakt a tedy kritéria pro přijetí eura plnilo v oblasti veřejných financí pouze Estonsko, Litva, Lotyšsko, Lucembursko, Malta, Nizozemsko a Slovensko. Tyto země mají dohromady 29,8 milionu obyvatel. Eurem tedy plně v souladu s pravidly EU platí nejvýše 8,7 procenta obyvatel eurozóny.

Ještě k tomu je třeba doplnit, že Itálie od svého vstupu do eurozóny postupovala v oblasti veřejných financí poměrně striktně. Striktněji než Německo. Římu se totiž od přijetí eura celkem soustavně daří, na rozdíl od Německa, vykazovat primární rozpočtový přebytek. Primární přebytek neobsahuje platbu za obsluhu dluhu. To, co tedy italské veřejné finance stahuje dolů, jsou dluhy nahromaděné od 70. do 90. let minulého století, tedy před přijetím eura.

Řím tak bude mít po ruce dost munice pro argumentaci, že i když pravidla porušuje, Brusel vůči němu postupuje až příliš přísně. I proto nakonec Brusel zřejmě zůstane raději u „pokárání“.

Skutečný verdikt nad Římem tak vyřknou až dluhopisové trhy. Rozpětí mezi italskými a německými desetiletými dluhopisy aktuálně vykazuje nejvyšší úroveň od roku 2013, zhruba tři procentní body. Výnos z italských dluhopisů sice klesl ze svých maxim za období od roku 2014, jichž dosáhl překročením úrovně 3,8 procenta koncem minulého týdne, nicméně nelze vyloučit, že se při zostření napětí mezi Římem a Bruselem ocitne nad úrovní čtyř procent. To už snadno může být psychologická mezi, jejíž překročení spustí mnohem dramatičtější vývoj, než je ten dosavadní. Brusel a Řím by pak musely jednat mnohem aktivněji a zřejmě činit ústupky, které teď ještě nejsou na pořadu dne. Brusel se totiž bude obávat rozlití italské krize do dalších zemí jižního křídla eurozóny, jako je Španělsko nebo stále se zotavující Řecko. Řím tedy nepochybně není jediný, kdo má hodně co ztratit. 

Lukáš Kovanda
Hlavní ekonom CZECH FUND

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Evropská inflace mírně klesla, její výraznější růst je zatím v nedohlednu
    Výsledky evropské inflace jsou venku a žádné překvapení se tentokrát nekoná. Po včerejším zklamání, které za sebou zanechaly výsledky inflace v Německu, dopadla evropské inflace podle očekávání, když podle Eurostatu v lednu meziročně zpomalila z 1,4 % na 1,3 %. Na meziročním pádu inflace se výrazně podílel právě samotný leden, kdy se inflace na meziměsíční bázi propadla o procento především díky slabšímu euru. Jádrová inflace (bez pohonných hmot a potravin), ale v lednu mírně rostla a vyhoupla se podle očekávání z 0,9 % na 1 %.
  • Evropská inflace mírně vzrostla, euro se vrací nad 1,19 EURUSD
    Čerstvé srpnové odhady evropské inflace jsou na světě a i tentokrát jsme se dočkali mírného pozitivního překvapení. Trh počítal s jejím zrychlením z 1,3 % na 1,4 %, ale srpnová čísla jsou ještě o desetinu vyšší. Ve shodě s konsenzem pak skončila jádrová inflace, která rostla stejně jako minulý měsíc meziročně o 1,2 %. Jedná se zatím o předběžné odhady, ale revize těchto čísel většinou žádné větší odchylky nepřináší.
  • Evropská inflace mírně zklamala, EURUSD se vrací blíže ke středu konsolidačního pásma
    Eurostat dnes zveřejnil předběžný flash odhad listopadové inflace v eurozóně a další růstový stimul se bohužel alespoň pro dnešek na euru nekoná. Data nejsou nijak špatná, ale konsenzus bohužel naplnit nedokázala. Trh totiž pošíval s růstem listopadové inflace z 1,4 % na 1,6 % a dostal pouze 1,5 %. Zklamáním skončila také jádrová inflace, která v listopadu dosahovala podle eurostatu meziročně stejně jako v říjnu jen 0,9 %, zatímco trh doufal v jednoprocentní růst.
  • Evropská inflace opět zklamala, euro se o data opřít nemůže
    Předběžné výsledky evropské inflace jsou venku a Evropské centrální bance uštědřily další zklamání. Podle flash odhadu eurostatu totiž rostla inflace, stejně jako v minulém měsíci, meziročně pouze o 0,2 %, zatímco trh doufal v alespoň mírné zvýšení tempa růstu na 0,3 %. Jádrová inflace podle nových čísel dokonce mírně klela z 0,9 % na 0,8 % proti konsenzu 0,9 %. Inflace v eurozóně tedy zůstává nadále hluboko pod dvouprocentním cílem Evropské centrální banky a bez jakéhokoli náznaku zrychlení.
  • Evropská inflace postupně stoupá, ale stále to nestačí. Pomáhá hlavně stabilizace cen energií
    Že by snad malý záchvěv dobrých zpráv pro Evropskou centrální banku? Dnes v 11:00 přinesl eurostat flash odhad růstu evropské inflace, která meziročně zrychlila o dvě desetiny z 0,2 % na 0,4 %. Trh čekal výsledek o desetinu nižší. Inflace je samozřejmě i nadále hluboko pod inflačním cílem ECB, která by ji chtěla vidět těsně pod 2% hranicí. Vývoj z posledních měsíců ale vypadá přinejmenším sympaticky. Posuďte sami.
  • Evropská inflace roste, ale obchodníci na euru ji zatím příliš neřeší
    V poslední době přichází z Evropy velmi dobré makro a dokonce se začíná zdát, že se konečně „chytla“ také inflace. Koncem roku přišly ze Španělska nečekaně dobré výsledky růstu spotřebitelských cen, které nečekaně zrychlily až na 1,5 %. Zrychlení v druhé polovině roku je přitom skutečně razantní.
  • Evropská inflace v červnu mírně rostla a měla by růst i nadále
    Eurostat dnes zveřejnil předběžné odhady červnové inflace. Většinový konsenzus čekal návrat meziročního CPI ze záporný...
  • Evropská inflace zpět na inflačním cíli, jádrová inflace ale stále neroste
    Eurostat dnes zveřejnil výsledky evropské inflace. Ta rostla v únoru meziročně o 2 % a poprvé od roku 2013 se dostala na inflační cíl Evropské centrální banky. Celosvětově sílící inflační tlaky se tak nevyhnuly ani Evropě, i když stejně jako v případě ostatních zemí, ani v Evropě zatím růst inflace velké obavy mezi centrálními bankéři nevyvolává. Důvod? Jádrová inflace, zůstává stále nízká, což potvrdila i dnešní čísla podle kterých se drží stabilně na 0,9 %. .
  • Evropská investiční banka může ČR letos poskytnout přes 30 mld. Kč
    Evropská investiční banka (EIB) je připravena poskytnout české ekonomice letos stejný objem investic jako loni, případně i více, tedy přes 30 miliard korun. V rozhovoru s ČTK to řekl prezident EIB Werner Hoyer. Za celou skupinu EIB, tedy za Evropskou investiční banku a dceřiný Evropský investiční fond, činily loni tyto investice přes 1,2 miliardy eur (30 miliard Kč), což odpovídá 0,5 procenta českého HDP.
  • Evropská komise dala firmě Meta pokutu 797 milionů eur kvůli on-line reklamě
    Evropská komise (EK) uložila americké technologické společnosti Meta Platforms pokutu 797,72 milionu eur (20,2 miliardy Kč), a to kvůli zneužití postavení na trhu on-line reklamy. Toho se firma dopustila tím, že svou službu Facebook Marketplace propojila se sociální sítí Facebook. Komise to uvedla v dnešním oznámení.
  • Evropská komise, ekonomická prognóza „Jaro 2023“
    Evropská komise dnes zveřejnila svou tradiční jarní ekonomickou prognózu, jež pokrývá předpokládaný hospodářský vývoj napříč Evropskou unií.
  • Evropská komise, ekonomická prognóza - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Evropská komise dnes zveřejnila svou tradiční jarní ekonomickou prognózu, jež pokrývá předpokládaný hospodářský vývoj napříč Evropskou unií. Čerstvá prognóza je reflexí optimismu založeného na pokroku ve vakcinaci a v krocení pandemie: Evropská komise zvýšila odhad letošního růstu HDP Evropské unie jako celku na 4,2 %, když předchozí prognóza zveřejněná v únoru počítala s růstem 3,7 %. Navýšena byla také prognóza růstu HDP eurozóny: ten by měl letos činit 4,3 %, zatímco zimní prognóza odhadovala letošní hospodářský růst eurozóny na úrovni 3,8 %.
  • Evropská komise chystá regulaci pro kryptoměny
    „Velké digitální měny jako je Libra od Facebooku mohou výrazně ovlivnit fungování finančních trhů. Je proto v pořádku, že Evropská komise hodlá přijmout jednotná pravidla, která budou digitální měny regulovat podobně jako jiná aktiva,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Evropská komise makroekonomickou předpověď pro ČR zhoršila
    Ekonomika České republiky V loňském roce vzrostla o 2,9 % díky podpoře domácí poptávky. V roce 2017 byl růst 4,4 %. Data vyplývají z pravidelné makroekonomické předpovědi Evropské komise, která tak snížila svůj podzimní odhad růstu v roce 2018 celkem o 0,1 procentního bodu. Dané tempo 2,9 % by si ČR měla udržet i v letošním roce. V roce 2020 má zvolnit na 2,7 %. České hospodářství podpořila především domácí poptávka díky růstu mezd a rekordní zaměstnanosti. Mzdy dle předpokladu i nadále porostou, ke konci roku se očekává zpomalení tvorby pracovních míst. Investice se zvýšily zejména v prvním pololetí díky zpracovatelskému průmyslu a rozmachu veřejných investic podporovaných zejména z fondů EU. Ty by měly i nadále pokračovat ve svém vzrůstu.
  • Evropská komise: Nadešel čas lámání chleba
    Na čtvrteční večer je naplánováno setkání leaderů EU, kteří mají prodiskutovat balíček návrhů na podporu krátkodobé likvidity odsouhlasený před dvěma týdny Euroskupinou. Mezitím se objevily nedořešené názorové neshody ohledně úvěrového limitu ESM a fondu na podporu zotavení, které znovu oživují spory sahající až ke krizi kolem státního dluhu členských zemí z roku 2012. Je patrné, že se blíží politická dohoda, která v této chvíli nebude zahrnovat žádný fond zotavení. Evropská rada by měla dát Euroskupině široký a nepříliš jasný mandát zkoumat možnosti podpory ekonomických aktivit ve světě po odeznění pandemie, aniž by při tom jasně zmínila mutualizaci dluhů.
  • Evropská komise nařídila Itálii vymoci 400 milionů eur na podporu Alitalie
    Evropská komise (EK) dnes nařídila Itálii, aby vymohla 400 milionů eur (9,5 miliardy Kč), které v roce 2019 poskytla jako pomoc letecké společnosti Alitalia. EK úvěr považuje za nezákonnou státní podporu, uvedla v tiskové zprávě. Itálie musí vedle původně poskytnuté částky doplatit ještě úroky.
  • Evropská komise navrhla evropský systém kurzarbeitu
    Lidé nemají mít podle Evropské komise takzvaně díry v peněženkách. Jde o systém podpory krátkodobého zaměstnávání lidí, kteří by jinak přišli o práci kvůli obrovským ekonomickým dopadům koronaviru.
  • Evropská komise opět zamítla rozpočet Itálie. Britská libra jako na houpačce.
    V pondělí čínské ministerstvo obchodu oznámilo, že zahájí antidumpingové vyšetřování proti Austrálii. Předmětem vyšetřování má být dovoz ječmene.
  • Evropská komise podezírá Microsoft z porušování antimonopolních zákonů
    Evropská komise (EK) podezírá americkou softwarovou společnost Microsoft z porušování antimonopolních zákonů. Nelíbí se jí, že firma svazuje svůj nástroj pro chatování a videohovory Teams se sadou kancelářských programů Office. Komise, která je exekutivním orgánem Evropské unie, o tom dnes informovala v tiskové zprávě. Firma uvedla, že bude hledat řešení, jak obavy komise rozptýlit.
  • Evropská komise poprvé v historii odmítla rozpočet členské země EU. Itálie se ocitá na šikmé ploše, dluhopisy zatím reagují mírně
    Evropská komise dnes na svém zasedání ve Štrasburku dle očekávání zamítla rozpočet italské vlády na příští rok. Porušuje totiž podle ní pravidla Paktu růstu a stability. Italský ministr financí Giovanni Tria již dříve připustil, že rozpočtový návrh pravidla porušuje, přesto jej Řím už dále upravovat nehodlá. Italský premiér Giuseppe Conte dnes uvedl, že vláda nemá žádný záložní plán a že příští rok hodlá hospodařit na základě právě toho rozpočtu, který dnes Evropská komise odmítla. Současný italský kabinet potřebuje financovat poměrné nákladné předvolební sliby, zahrnující daňové škrty, určitou formu univerzálního základního příjmu či reformu penzí.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI