Úterý 03. prosince 2024 18:16
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
Dukascopy new
reklama
Investingfox Poplatky
reklama
Investingfox Nastroje

Býci na euru slábnou – zapomněly trhy na to, že ECB je jiná?

13.02.2013 07:58  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Trhy v posledních dnech ztratily svůj býčí postoj směrem k euru, tvrdí ekonom a investor Gavyn Davies na svém blogu u FT. Neměli bychom ale podle něho zapomínat na to, že ECB na rozdíl od ostatních významných centrálních bank stále preferuje relativně konzervativní monetární politiku. Například Bank of England sleduje neortodoxní přístup, což dokládá i její ochota přijmout přechodně inflační cíl vyšší než 2 %. Poslední vystoupení Maria Draghiho naopak ukazuje, že dává přednost mnohem tradičnějšímu přístupu. Kladl důraz na to, že politika ECB je velice akomodační i přesto, že v posledních týdnech došlo k určitému růstu krátkodobých sazeb a rozvaha ECB se zmenšila. Draghi také vyjádřil větší obavy z posilujícího eura, celkově je ale ECB mnohem méně zaměřena na měnový kurz než jiné centrální banky, píše ekonom.

ECB byla v poslední době kritizována za to, že vývoji v eurozóně nevěnuje dostatek pozornosti, ačkoliv očekávaný růst leží na nule a existují jen minimální známky zlepšení v bankovním systému periferie. Davies se domnívá, že příčinou je zaměření ECB na její inflační cíl ve výši 2 %. Inflace celková i jádrová se nyní nacházejí v jeho blízkosti a Draghi uvedl, že rizika odchýlení se od cíle jsou na obou stranách vyvážená. Jinými slovy to znamená, že ECB považuje svůj úkol za splněný.

 
David Mackie z JPMorgan (49,1 USD, 0,90%) odhaduje, že ani na základě Taylorova pravidla, které bere do úvahy také produkční mezeru, nejsou současné sazby nemístně utažené, spíše naopak. Pokud bychom tedy tvrdili, že politika musí být uvolněnější, museli bychom tvrdit i to, že produkční mezera je větší než 3 %, se kterými počítá Mackie, uvádí Davies. Podle něho byl minulý rok velký rozdíl mezi přístupem ECB a dalších centrálních bank skrytý tím, že ECB poskytovala likviditu bankám. Snažila se tím eliminovat „existenční krizi eura“. Ta se však nyní utišila a proto se opět jasně ukazuje, jak odlišná je politika ECB, uzavírá Davies.

Hlavní ekonom Natixis Patrick Artus se domnívá, že povrchní pohled ukazuje na velmi uvolněnou politiku ECB. Je založený na výši sazeb či na míře poskytované likvidity. Při posuzování toho, jak je politika ve skutečnosti uvolněná, musíme vzít ale do úvahy i další faktory. Mezi ně ekonom řadí výši dlouhodobých sazeb, kurz měny a rizikové prémie. A tyto faktory expanzivnost monetární politiky ECB nepotvrzují. Dlouhodobé sazby pro eurozónu jako celek leží totiž výš než tempo růstu. Euro je podle Artuse v reálném vyjádření stále nadhodnocené. A rizikové prémie, které zvyšují náklad kapitálu soukromého sektoru, se nadále nacházejí velmi vysoko.

Artus se pokusil svůj pohled kvantifikovat a sestavil indikátor uvolněnosti monetární politiky ECB. Ten je určen výší klíčové sazby, vývojem monetární báze, rozdílem mezi výnosy desetiletých vládních dluhopisů a nominálním růstem, reálným kurzem eura a sazbou z úvěrů domácností a firem (opět relativně k růstu). Vývoj indikátoru odvozeného za pomoci stejných vah zmíněných faktorů shrnuje graf. Čím vyšší hodnoty, tím utaženější je monetární politika. Současná politika ECB je tedy pouze mírně expanzivní. Nejvíce uvolněná byla v roce 2010 a v roce 2006. Silně utažená byla naopak v letech 2008 a 2009. 
 
Natixis  

(Zdroj: Natixis, blog Gavyna Daviese)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • 📈Býci na Bitcoinu útočí na $40,000❗
    Bitcoin vyskočil nad $37 000 a dosáhl tak na novou úroveň historického maxima. Zatím došel až k úrovni $37 550. Obchodníci zůstávají optimističtí ohledně růstu poptávky institucionálních investorů jako MicroStrategy a MassMutual. Celková tržní kapitalizace digitální měny přesáhla $1 bilion dolarů. Aktuálně cena korigovala k úrovni $36 900. Oscilátor RSI se stále drží v překoupeném teritoriu a naznačuje krátkodobou korekci. Nabízí se spodní limita rostoucího trendového kanálu, odkud by Bitcoin mohl zaútočit na kulatou úroveň $40,000. Pokud se naopak prodejcům podaří kupce přemoci a BTC se dostane pod úroveň $34 739, tak pokles může akcelerovat až dalšímu supportu na $31 500.
  • Býci nadále čekají na svou šanci a tlačí cenu zlata zpět nad 1 500 USD
    Během několika posledních dní se technický obraz na zlatě významně nezměnil: vzhledem k poklesu pod 1500 USD, zejména díky prudkému nárůstu 10letých amerických výnosů na začátku listopadu, by se zbytek týdne se svátky Díkůvzdání a Černý pátek měl vyvíjet s celkově nízkou volatilitou.
  • Býci nadále válcují Wall Street
    Technologie vedou letošní rally ve velkém stylu. Pomyslnou vadou na kráse však stále může být skutečnost, že za růstem v indexu S&P 500 stojí pouhých 7 titulů v čele s Microsoftem a Nvidií. Významné zisky v pátek zaznamenaly cyklická i necyklická spotřeba – rostly např. akcie Tesly, GM nebo Ford, nebo akcie retailových obchodníků (Macys, Kohls). Dařilo se bankám, díky rostoucí ceně ropy (+3 %) i energetickým titulům, farmaciím i průmyslovým titulům. Výjimkou byly akcie operátorů A&T (-4 %), Verizon (-3,5 %) nebo T-Mobile (-7,5 %). Amazon podle serveru Bloomberg údajně plánuje spojit síly s firmou Dish Network. Akcie Dish poskočily o 16 výš, akcie Amazon si připsaly přes 1% zisků. Wall Street závěr: Dow Jones +2,12 %, S&P 500 +1,45 %, Nasdaq Composite +1,07 %.
  • Býci na DAX30 drží 13 400 bodů - dosáhneme nových historických maxim?
    Minulou středu CFD DAX30 dosáhl nových historických maxim, ale otázkou pro nadcházející dny je, zda býci mohou získat další vzestupnou dynamiku. Silný týden uzavřel nad supportem 13 380/400 bodů, což je pozitivní znamení, které přináší další týdenní maxima (a současná historická maxima) kolem 13 640 bodů.
  • Býci na DAX30 mají blízko k proražení 13 000 bodů!
    Do začátku obchodního týdne je ekonomický kalendář poměrně tenký. Je však velice pravděpodobné, že trendy, které se vytvoří dnes budou pokračovat i v následujících dnech.
  • Býci na DAX30 nedosáhli 10 000 bodů - čeká nás další prodejní vlna?
    Indexu DAX30 se za poslední týden nepodařilo dosáhnout úrovně 10 000 bodů a také uzavřel páteční obchodní seanci relativně slabě. Zdá se, že jeho největší denní pohyb o velikosti 959.42 bodů nebo největší zisk z úterý 10.98%, nebyl nic v porovnání s předchozí medvědí rally.
  • Býci na DAX30 znovu získávají kontrolu nad trhem - prorazí úroveň 13 000 bodů?
    Německý DAX minulý týden prorazil pod 12 500 bodů a vydal se otestovat minima měsíce září kolem 12 350 bodů, což je poslední zastávka před úrovní 12 200 bodů, kde také můžeme najít SMA(200) z denního časového rámce.
  • 💲💲💲 Býci na dolaru jsou zpět!
    USD je ve středu nejvýkonnější mezi hlavními měnami, jelikož údaje o výrobním ISM byly lepší, než se očekávalo a přidaly obavy, že solidní růst může donutit FED k agresivnějšímu utahování, aby zastavil vysokou inflaci. Červen také znamená začátek snížení bilance Fedu, zatímco trhy naceňují zvýšení úrokových sazeb o 50 bazických bodů koncem tohoto měsíce a v červenci. Kromě toho trh vidí 70% pravděpodobnost zvýšení o 50 bps v září. Navíc nové měsíční toky mohou přispět k síle dolaru a vyšším výnosům státní pokladny. Výnos amerického 10letého státního dluhopisu vzrostl nad 2,93 %. Za zmínku stojí vyjádření Dalyové za Fed, která očekává velmi rychlý návrat sazeb na neutrální úroveň – což naznačuje, že se letos jistě dostaneme na 2,5 %.
  • Býci na EUR/GBP získali tento převahu
    Býci na EUR/GBP získali tento týden převahu a vzdálili se od klíčové bariéry 0,8700, nad níž pár osciluje od 20. října. Tato zóna působila jako horní hranice bočního pásma, které od května obsahovalo většinu cenové akce, a tak skutečnost, že se cena obchoduje nad ní, vykresluje opatrně pozitivní obrázek. MACD i RSI detekují vzestupnou hybnost, což potvrzuje domněnku, že býci pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstanou na místě řidiče.
  • Býci na EUR/USD dnes ovládli trh
    Překvapivě dnes dopadla první revize amerického HDP za čtvrtý kvartál loňského roku. Z prvotně reportovaných 3,2 ...
  • Býci na trhu USD/CAD míří na nové maxima
    USD/CAD se po býčím růstu na čerstvé čtyřapůlleté maximum 1,4176 pohybuje níže a klesá pod kulaté číslo 1,4000. Trh zůstává v kladném teritoriu, technické oscilátory však naznačují další pokles. Index RSI směřuje dolů mírně nad neutrální hranici 50, zatímco stochastický ukazatel zaznamenal medvědí překřížení v rámci svých linií a směřuje do přeprodané oblasti. Bezprostřední podporu by mohl poskytnout 20denní jednoduchý klouzavý průměr (SMA) na úrovni 1,3970 před otestováním předchozího dna na úrovni 1,3925. Sestup níže by mohl otevřít dveře k opětovnému otestování 50denního SMA na úrovni 1,3815. Případný odraz od 20denního SMA by naopak mohl býky poslat výše ke kulatému číslu 1,4100 a k víceletému maximu 1,4176. USD/CAD má od 25. září býčí tendenci a tento názor může změnit pouze rozhodné uzavření seance pod 200denní SMA na úrovni 1,3690.
  • Býci na USD nedokážou převzít kontrolu nad trhem
    Pozitivní sentiment zůstal na finančních trzích i minulý týden, ceny akciových indexů kolísaly na maximech, avšak americký dolar pokračoval v oslabování, protože investoři se rozhodli pro rizikovější měnové alternativy. Index amerického dolaru zaznamenal svůj třetí negativní týden v řadě.
  • Býci na zlatě drží 1660 USD - test historických maxim zůstává ve hře
    Páteční NFP překonalo očekávání. Výsledkem bylo, že žlutý kov klesl pod 1700 USD a zaútočil na region okolo 1660 USD. Ve střednědobém horizontu však zůstáváme býčí.
  • Býci na zlatě jsou opět připraveni získat úroveň 2 000 USD
    Poté, co akcie zaznamenaly velmi drsný začátek týdne, zlato dosáhlo určitého prodejní tlak a jeho cena klesla na 1 900 USD. Předkládáme, že drahé kovy, zejména zlato, budou z dlouhodobého hlediska opět atraktivnější.
  • Býci na zlatě se zaměřují na úroveň 1800 USD - prorazí?
    Když se podíváme na price action zlata, nemusí být jasné, proč hlubší pohled stojí za náš čas. Očekáváme a to již z několika důvodů, že dojde k ostrému pohybu.
  • Býci přetlačují medvědy, ale na jak dlouho?
    „Silný růst akciových trhů od počátku roku vzbuzuje optimismus a nadšení, ale medvědí argument se zdá být silnějším“ říká analytik BHS Timur Barotov.
  • Býci se nevzdávají – Index S&P 500 roste na historická maxima
    Býci ve včerejším obchodování naplno projevili svou sílu a potvrdili tím pokračování dlouhotrvajícího růstového trendu...
  • Býci se snaží tlačit EUR vůči USD
    Hlavní měnový pár EUR/USD se již několik týdnů obchoduje kosým směrem. V poslední době se však ukazují potenciální důkazy, které dokazují oživení EUR.
  • Býci se snaží zvrátit trend dolarového indexu.
    Dolarový index se obchoduje kolem úrovně 102,25, před 4 seancemi vytvořil minimum přibližně na úrovni 101,47. Cena přestala klesat na úrovni Fibonacciho retracementu 50 %. V předchozích příspěvcích jsme uvedli, že Fibonacciho úroveň supportu zvyšuje spolu s býčí divergencí RSI pravděpodobnost obratu. Technicky vzato zůstává trend medvědí, protože cena nezačala vytvářet vyšší maxima a vyšší minima. Zůstává pod klíčovou rezistencí klesající trendové linie. Rezistence trendové linie je na úrovni 102,80. Aby býci mohli doufat ve větší odraz, museli by prorazit nad ni. RSI se na přeprodaných úrovní obrací nahoru. U těchto úrovní roste šance, že dolarový index vytvoří významné minimum.
  • Býci SPX nejsou schopni získat zpět úroveň 4 080.
    SPX je na velmi důležitém rozcestí. Cena vzrostla z úrovně 3 490 na úroveň 4 100, kde narazila na rezistenci klesající trendové linie. Nejprve byla odmítnuta a prorazila pod poslední vyšší minimum 3 933. Cena včera znovu testovala rezistenci trendové linie. Nakrátko se nad ni dostala, ale býci si nedokázali pozice udržet. Denní svíčka je medvědí. Tento dlouhý horní stín je známkou slabosti. Pokud bude po tomto vzoru medvědí svíčky následovat černá svíčka, pak bychom měli v nejbližších dnech očekávat další oslabení. Aby býci mohli doufat ve větší odraz nahoru, potřebují znovu dosáhnout úrovně 4 090 a udržet se nad ní. V opačném případě bychom se měli připravit na další klesající pohyb podobný tomu, který následoval po předchozím odmítnutí na trendové linii.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Odborné kurzy a semináře
Juniorská škola tradingu - Forex I-II
reklama
RebelsFunding