Prudká korekce na zlatě, ropa v pozoru

Komodity mají za sebou smíšený týden. Trhy rostly díky přílivu nových levných peněz z ECB, lepšího ekonomického komentáře ze strany FEDu a nadále panujícího zvýšeného geopolitické napětí. Akcie rostly, index S&P500 dosáhl nejvyšší úrovně od srpna 2008 a Nasdaq 100, tedy technologické akcie, dosáhl nejvyšší hodnoty od roku 2000.

Tento týden budou trhy ovlivňovat volby v Rusku, Čínský národní kongres, setkání několika centrálních bank a data o americké nezaměstnanosti. Pokud bude nadále pokračovat růst cen benzínu v Americe, nelze vyloučit uvolnění strategických rezerv.

Index DJ-USB ztratil za minulý týden jedno procento, protože zisky na zemědělských komoditách a růst cen benzínu byl smazán korekcí na zlatě a ropě. Dolar zakončil týdne výše díky tomu, že uvolněných 530 mld. eur je na chvíli poslední uchlácholení trhu.

Stříbro jako na horské dráze

Stříbro ve středu minulý týden díky několika technickým signálům prolomilo v silné rally  hranici 35,70. Tento průlom investoři nakupovali a stříbro dosáhlo krátkodobého cíle 37,30, který byl prolomen. Ve čtvrtek následoval projev šéfa FEDu Bernankeho, který nenaznačil další kvantitativní uvolňování a stříbro během dvou hodin ztratilo 9%. Propad byl silný díky tomu, že ve 24 hodinách předtím nastoupilo do trhu spousta taktických dlouhých pozic, která začaly opouštět trh bez ohledu na technický obraz. 

 

Spot Silver – Source: Bloomberg

Technicky vzato si stříbro v porovnání se zlatem vede dobře, přičemž jedna unce zlata nyní stojí 48,5 unce stříbra. Během posledních pěti měsíců byl tento poměr 50 až 55. Dramatický výprodej opět ukázal zranitelnost stříbra. Růstový trend trvající od prosince je stále neporušen a závěr nad 35,70 odstraní současnou nervozitu. 

Zlato klesá po nezdařeném růstu nad 1800 USD

Stejně jako investoři na stříbře i ti na zlatě po projevu Bernankeho přehodnotili očekávání ohledně nízkých úrokových sazeb do roku 2014. Jeho řeč přitom 25. ledna spustila nákupy zlata a růst ceny nad 1700 USD, do kterých se začali zapojovat i manažeři fondů. 

 

Spot Gold – Source: Bloomberg

Pokles o více jak 100 dolarů a největší jednodenní ztráta od roku 2008 vedly stejně jako u stříbra k pochybnostem, zda mají vzácné kovy před sebou další silný rok a tak se dá nyní čekat konsolidace, která může vést až k poklesu ceny na 200 denní klouzavý průměr, který je na 1676 USD. Všechno pozice otevřené během uplynulého měsíce jsou nyní ve ztrátě a to představuje krátkodobě největší riziko, protože může vést k dalšímu uzavírání dlouhých pozic. 

Investice do ETF naopak vzrostly na nový rekord a dosáhly 2404 metrických tun, což ukazuje, že dlouhodobí a drobní investoři zlatu stále věří. Jestli tento pokles vyhodil z trhu hedžové fondy a další velké hráče, teprve uvidíme. Spekulativní pozice v různých komoditách můžete sledovat v mé CFTC týdenní aktualizaci, kterou publikuji každé pondělí na www.tradingfloor.com/blogs/cftcs. Ceny by mohla podporovat také fyzická poptávka, která se dostavila po předchozích výprodejích a která se nedostavila při předchozí rally. 

Ropa dosáhla úrovní z roku 2008

Obchodníci s ropou začali minulý týdne vybírat zisky, protože ropa od února rostla. Obavy z dodávek a silné poptávky ze strany rozvojových zemí a nakonec i finanční spekulace udržují už pár týdnů ropu Brent nad 120 dolary za barel. Jak velký onen strach je, ukázala minulé úterý zpráva o výbuchu íránského ropovodu v Saúdské Arábii, která (i když byla později popřena) vyhnala cenu ropy na 128,40 USD, tedy na nejvyšší cenu od srpna 2008. Pokud to byla cíleně vypuštěná zpráva, aby jim vyšší cena vynahradila výpadek exportu, začíná jim nervozita na trhu hrát do karet.

Vybírání zisků mohly spustit také obavy z dopadu vyšších cen na ekonomku. Politici v USA jsou náchylní vyslyšet volání po uvolnění strategických rezerv po té, co cena benzínu je o 16,5 procenta výše než v prosinci. Průměrná cena dosáhla 3,74 USD za galon, což je v tomto ročním období rekord a pokud bude cena nadále před motoristickou sezonou zdražovat, máme téma prezidentských voleb. 

Brent Crude frontmonth continuation – Source: Bloomberg

Zlatý okamžik naropě?

Mnoho fondových manažerů začalo navyšovat během týdne dlouhé spekulativní pozice. Ty na ropě Brent nyní dosahují 450 milionů barelů a hrozí riziko korekce, stejně jako na zlatě a stříbře, kde již proběhla. To ale vyžaduje změnu ve vnímání rizika v souvislosti s Íránem. Investoři by se pravděpodobně vypořádali s korekcí na 119USD, hlubší propad by mohl spustit další prodeje. V tomto týdnu čekáme, že se ropa bude obchodovat v pásmu 119 až 121 dolarů, kde je podpora a 128 dolarů,což představuje rezistenci.

Čtěte více

• Provozovatele 2000 autobusů a 80 vlaků v Česku kupuje firma rodáka z egyptské Káhiry. Za 37 miliard
  Na spadnutí je obchod, který může zásadně proměnit tvář české veřejné dopravy. Společnost I Squared Capital z Miami totiž od Deutsche Bahn kupuje Arrivu, klíčového tuzemského autobusového a železničního dopravce.
• Provozovateli ropovodů Mero loni klesl zisk meziročně o pětinu na 624,3 mil. Kč
  Státnímu provozovateli ropovodů Mero loni meziročně klesl čistý zisk zhruba o pětinu na 624,3 milionu korun. Tržby společnosti za přepravu a skladování ropy se pak snížily přibližně o devět procent na 2,05 miliardy korun. Vyplývá to z výroční zprávy Mera za rok 2023. Firma je vlastníkem a provozovatelem české části ropovodu Družba, ropovodu IKL a zároveň jediným přepravcem ropy do Česka.
• Provozovatel izraelské burzy chce letos nabídnout třetinu akcií
  Provozovatel izraelské akciové burzy Tel Aviv Stock Exchange (TASE) plánuje v letošním roce uskutečnit primární veřejnou nabídku (IPO) akcií. Na burze chce nabídnout zhruba třetinový podíl, řekl dnes novinářům generální ředitel burzy Itaj ben Zeev.
• Provozovatel izraelské burzy je veřejně obchodovanou firmou
  Provozovatel izraelské akciové burzy Tel Aviv Stock Exchange (TASE) se přeměnil ve veřejně obchodovanou společnost, když dokončil dlouho očekávanou primární nabídku akcií, která burzu ohodnotila na 710 milionů šekelů (4,7 miliardy Kč). S akciemi se dnes začalo obchodovat a v prvních hodinách obchodování stouply při vysokém objemu obchodů až o 30 procent, napsala agentura Reuters.
• Provozovatel plynovodu Nord Stream 2 propustil všechny zaměstnance
  Provozovatel německo-ruského plynovodu Nord Stream 2 propustil všech svých 140 zaměstnanců. Ve švýcarské frankofonní televizi RTS to řekl švýcarský ministr hospodářství Guy Parmelin. Provozovatel produktovodu, který už je dokončen, ale nebyl uveden do provozu, dnes informaci následně potvrdil. Stanice RTS uvedla, že zástupci projektu dnes budou jednat s představiteli švýcarského kantonu Zug, kde má společnost Nord Stream 2 AG ústředí. Agentura Reuters pak s odkazem na své zdroje napsala, že společnost Nord Stream 2 AG zvažuje vyhlášení insolvence.
• Pro-XRP právník Deaton předpovídá časovou osu pro konečný rozsudek Ripple a SEC
  Významný advokát John Deaton, který se zastává investorů do XRP, se podělil o svůj názor na probíhající spor mezi společností Ripple a americkou Komisí pro cenné papíry (SEC). Deaton se vyjádřil na X (dříve Twitter), kde předpověděl prodloužení doby, než bude dosaženo konečného rozsudku, a také poukázal na malou šanci na urovnání sporu mezi oběma stranami.
• PRŮBĚŽNĚ 📉USDJPY klesl o 2,5 % pod hranici 158 po US CPI🚨
  Pár USD/JPY se propadá pod 158 při nižších než očekávaných červnových údajích CPI, což oslabilo americký dolar; Výnosy 10letých státních dluhopisů nyní klesají téměř o 10 bazických bodů pod 4,2 %. Údaje o inflaci v USA mohou příští měsíce signalizovat „holubičí“ Fed s dokonce 3 možnými sníženími sazeb (pravděpodobnost 25 %) v letošním roce podle futures fondů Fed; Zářijový škrt je po dnešních amerických údajích oceněn s téměř 85% jistotou. Po poklesu amerického dolaru pár USD/JPY oslabil a rozsah dnešního výprodeje může naznačovat dokonce intervenci Bank of Japan, s dobrým „načasováním“ japonského jenu po údajích o CPI v USA.
• Průběžné výsledky amerických voleb v polovině období
  Hlasy se teprve sčítají, ale již nyní jsme svědky velmi zajímavého střetu o křesla v Senátu a Sněmovně reprezentantů. Ukazuje se, že průzkumy pravděpodobně podcenily demokraty. Ačkoli v případě Sněmovny reprezentantů se zdá, že ji ovládnou republikáni, v případě Senátu budou konečné výsledky známy až v prosinci.
• Průběžný vítěz soutěže Junior Trader má na svém soutěžním kontě již více než 1 milion EUR
  Další ročník studentské investiční soutěže Junior Trader, pořádané brokerskou společností X-Trade Brokers, je...
• Prudce zdraží čokoláda, kakaové boby jsou totiž na burze nejdražší v historii Česka. Češi by si proto měli dát při nákupu cukrovinek pozor; hrozí, že je prodejci budou podvádět
  Milovníci čokolády se musí připravit na výrazné zdražení. Burzovní cena kakaových bobů, z nichž se čokoláda vyrábí, totiž nyní prudce roste, na nominálně nejvyšší dolarovou úroveň za celé období od prosince 1978. V českých korunách jsou kakaové boby nyní vůbec nejdražší v novodobé historii České republiky. Za celé období od roku 1993 totiž v pátek na burze v New Yorku, určující pro celý svět, vůbec poprvé překonala tuna kakaových bobů cenovku v přepočtu 90 tisíc korun. Dnes se obchoduje za cen jen nepatrně nižší (viz graf níže).
• Prudké pohyby akciových trhů jsou stále častější
  Začátkem října jsme na akciových trzích byli svědky několikadenních prudkých pohybů cen celých akciových indexů, které za jediný den ztratily třeba i více než čtyři procenta. Jsou takové pohyby běžné a normální? I když se nám pohyby cen mohou zdát příliš markantní, jde o běžnou součást života akciových trhů. Na druhé straně je ale nutno dodat, že prudké a náhlé pohyby jsou v poslední dekádě častější než jindy v historii. Důvodem může být nejen popularita pasivního investování nebo automatizovaného obchodování, ale také celkově nižší likvidita trhu. Pozitivem je, že tyto největší pohyby často přicházejí v době, kdy se indexy v minulosti nacházely velmi blízko lokálního dna, tedy těsně před dalším růstem akcií směrem vzhůru.
• ⛽ Prudké pohyby na rope
  Ropa zaznamenala prudké výkyvy cien krátko po 13:00. Na trh sa dostali správy, podľa ktorých Spojené arabské emiráty a Saudská Arábia dosiahli dohodu o základných úrovniach výroby pre SAE. Nová základná produkcia pre Spojené arabské emiráty, ktorá sa použije v budúcich obchodoch s ropou, sa zvýšila na 3,65 milióna barelov. Hovorí sa tiež o tom, že keďže sa vyriešil spor medzi Saudskou Arábiou a Spojenými arabskými emirátmi, OPEC + naplánuje stretnutie už čoskoro.
• Prudké posílení jenu je výsměchem pro Bank of Japan
  Guvernér Bank of Japan (BoJ) Haruhiko Kuroda nemá pravděpodobně v těchto dnech dobré spaní. Domácí měna prudce posiluj...
• Prudké snižování cen benzínu a nafty pokračuje. Cena ropy však začala růst
  Po pádu ceny ropy na světových trzích dochází ke zlevňování pohonných hmot v České republice již devět týdnů v řadě. Za poslední týden došlo k výraznému poklesu ceny benzínu o 40 haléřů na 31,30 koruny za litr. Cena nafty klesla dokonce o 48 haléřů na 31,75 koruny za litr. Současné ceny pohonných hmot se přibližují úrovni z května 2018, tehdy však byl benzín dražší než nafta.
• Prudké zdražování benzínu nekončí. Benzín zdražuje citelněji než ropa
  Cena benzínu u českých čerpacích stanic v uplynulém týdnu opět citelně vylétla vzhůru. Litr benzínu Natural 95 podražil za sedm dní o 62 haléřů. Naproti tomu cena nafty stoupla v uplynulém týdnu jen o dvanáct haléřů na litr. Nyní se litr benzínu prodává u českých čerpacích stanic průměrně za 32,24 koruny za litr, zatímco nafta stojí 31,70 koruny za litr.
• Prudké zdražování je překážkou pro dokončování staveb
  „Rozpočty ke stavebním projektům se stávají pouhými cáry papírů, které jsou vhodné maximálně na podpal. Projekty se musí přeceňovat, což vede k jejich odkládání. Skokové nárůsty cen pak brání i dokončování již rozdělaných projektů,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Prudký nárůst eura: Nový cyklus síly vůči americkému dolaru?
  Oživení eura vůči americkému dolaru bylo pozoruhodné, přičemž tento pár těžil z očekávání, že úrokové sazby v USA se začnou snižovat rychlejším tempem.
• Prudký nárůst maloobchodních tržeb v USA zmírňuje obavy ohledně vývoje ekonomické situace
  Nové údaje o maloobchodních tržbách a týdenních žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA zmírnily obavy o vyhlídky americké ekonomiky, kterou poněkud brzdí vysoké úrokové sazby. Dolar na to reagoval posílením vůči euru, britské libře a japonskému jenu. Část těchto zisků však byla ke konci dne kompenzována aktivními nákupy rizikových aktiv.
• Prudký nárůst počtu stavebních povolení v USA kompenzován slabšími začátky bydlení
  Zajímavá data z amerického trhu s nemovitostmi, z nichž vyplývá, že ceny mohou v blízké době vzrůst vzhledem k omezené nové nabídce. Na druhou stranu více povolení v delším časovém horizontu, by mělo zpomalit růst cen a zároveň mít pozitivní dopad na ekonomiku.
• Prudký nárůst volatility ve 2. části dne 💡
  Druhá část seance na trzích přináší skokovou volatilitu na mnoha instrumentech. Kontrakty založené na zemním plynu prodlužují rané poklesy na 5 %, zatímco indexy z Wall Street ruší většinu euforických zisků ze zahájení seance. Trh s nejistotou čeká na zprávu CPI, která rozhodne, zda se americká centrální banka letos rozhodne rychle snížit úrokové sazby, nebo se její rétorika přikloní spíše k pomalému snižování s konkrétní analýzou vývoje inflace.