Sobota 23. listopadu 2024 10:41
reklama
Swissquote Bank
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
Purple webinář Ve vaší režii

Nerovnováhy v eurozóne ostávajú

01.12.2011 12:26  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

FED dodáva do Európy doláre

Európske banky posledné roky našli najlacnejší zdroj financovania v US podielových fondoch peňažného trhu. Tieto fondy ponúkali k bankám miliardy dolárov v podstate s minimálnym úrokom. Európske banky si vďaka týmto dolárom dokázali vytvoriť obrovské portfóliá aktív denominovaných v dolároch. Keď tento trh s likviditou ale vyschol a ani na medzibankovom trhu sa nedali doláre zohnať, musel FED v swapových operáciách dodávať cez ECB na európsky trh likviditu. Táto situácia sa už viackrát opakovala, naposledy v septembri. Včera ale FED opäť spolu s piatimi centrálnymi bankami (ECB, BoJ, BoE, SNB a BoC) pristúpil k rozšíreniu týchto swapov a zároveň aj k znížení úrokovej sadzby na tento swap o 50 bp. Dopyt po dolároch bol totiž zo strany európskych bánk stále vysoký a náklady na požičanie si dolárov boli oveľa vyššie než náklady na požičanie si eur.

Zelená bankovka je stále najbezpečnejšia


Táto intervencia je preto vítanou pomocou hlavne pre európske banky, no určite nie finálnym riešením krízy. Jednoducho problémy na medzibankovom trhu trvajú a keď trhy zaleje likvidita, na problémy sa zabúda. Stále platí, že príliv zdvihne na hladinu všetko. Lode, ale aj smeti. Dopyt po dolári bol zároveň odôvodnený aj v hľadaní bezpečia, ktorého je v Európe už len veľmi málo. Nemecko má dlh v dlhopisoch len okolo 2 biliónov eur, zatiaľ čo dlh US je približne 15 biliónov USD. Bezpečný prístav schopný absorbovať  najviac lodí, je preto dolár a federálne dlhopisy.

Čína uvoľňuje menovú politiku

Reakciou na dolárovú likviditu bol prudký rast mien ako euro alebo austrálsky dolár, ale aj akcií a komodít. Index Dow Jones včera zaznamenal najsilnejší rast od marca 2009, kedy sa oprel aj o zníženie sadzieb povinných minimálnych rezerv v Číne. Pri raste trhom pomohli aj výborné výsledky z Nemecka (maloobchodné tržby, miera nezamestnanosti), ale aj z US (ADP zamestnanosť, nezrealizované predaje domov, Chicago PMI).

Nerovnováhy v eurozóne ostávajú

Nie všetky výsledky ale boli také dobré. Miera nezamestnanosti v eurozóne dosiahla podľa Eurostatu úroveň 10,3%, čo je najvyššia úroveň od začiatku sledovania agregovaných údajov v roku 1995. Naopak, nemecká miera nezamestnanosti podľa Eurostatu poklesla na 5,5%. Oficiálna miera nezamestnanosti je síce mierne vyššia, no celkovo dosahuje najlepšie hodnoty za posledných 20 rokov. Pre porovnanie, nezamestnanosť v Španielsku je 22,8%. Tieto čísla dokumentujú, aká veľká nerovnováha  v eurozóne je. Ak bude musieť ísť Španielsko cestou uťahovania opaskov a deflácie, bude to pre túto krajiny veľmi bolestivé. Bez fiškálnych transferov a riadenia rozpočtov z jedného centra a eurobondov je preto jedinou cestou pre tieto krajiny odchod z eurozóny. Pokiaľ bude nový plán riešenia krízy, ktorý bude prezentovaný o týždeň, počítať s tým, že tvrdšie fiškálne pravidlá a povolený deficit rozpočtu 2% HDP miesto 3% HDP niečo vyrieši, tak je na omyle. Škrtať sa nedá donekonečna a tvrdšie podmienky zadlženým krajinám nepomôžu. Pozrieť sa na efektívny spôsob rozdelenia eurozóny resp. odchod niektorých krajín z eurozóny preto nie je sci-fi, ale nutnosť. Tak ako likvidita centrálnych bánk nedokáže trvale zastabilizovať medzibankový trh, nedokázali by ani nákupy dlhopisov zo strany ECB trvalo zastabilizovať eurozónu. Dôležité je tak opäť pripomenúť, že bezbolestné riešenia neexistujú. Otázkou je len to, kto bude následky riešení niesť.

Výhľad na dnes


Dnes máme za sebou dve dobré aukcie dlhopisov a to zo strany Francúzska ale aj Španielska. Reakciou je prudký pokles spredu medzi výnosom francúzskych a nemeckých 10-ročných dlhopisov. Tento spred dnes poklesol o takmer 20%, čo je pre trh výborná správa. To, spolu s očakávaním budúcotýždňového summitu, dodávaním dolárovej likvidity a znížením sadzieb PMR v Číne stále praje riziku a teda menám ako austrálsky a novozélandský dolár ale aj euru. Euro má stále potenciál rastu k hladine 1,3570 a výhľad ostáva rastový. Support na 1,3390/80.

EURUSD

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Nepoučiteľní
    Akciové trhy v US včera zaznamenali mierny pokles po silnom stredajšom raste spôsobenom zasadnutím FOMC, na ktorom...
  • Nepovedená data z USA komplikují korekční snahy na EUR/USD
    Index prodejních cen výrobců (PPI) ve Spojených státech si v lednu polepšil namísto očekávaného 0,1 procenta o 0,...
  • Nepovedená sázka na německé bankovní giganty
    Potvrzená jednání ohledně sloučení dvou velkých německých bank v polovině března vzbudilo vlnu obrovského zájmu na kapitálových trzích. Fúzí Deutsche Bank a Commerzbank by totiž mohl vzniknout třetí největší finanční ústav v Evropě, hned po britské HSBC a francouzské BNP Paribas. Po šesti týdnech je však všechno jinak a obavy o budoucnost banky se opět prohlubují.
  • Nepřeceňujte své schopnosti s obchodní pákou
    Důvodů, proč většina forex obchodníků na trhu selže je hned několik, jedním z nejčastějších je ale špatné používání páky. Naučit se, jak a kdy páku správně používat je extrémně důležité k dosažení stabilních zisků. Většina začátečníků podceňují potenciální dopad, který finanční páka může mít na jejich kapitál. Je totiž více než snadné kompletně devastovat vaše finanční prostředky, pokud s ní nemáte dostatek zkušeností.
  • Nepřibírejme přes Vánoce, řetězce pak zlevní
    Letošní Vánoce budou opět přehlídkou plýtvání. Nebude ovšem tak značné jako v minulých letech. Mimořádná inflace uplynulé doby Čechy zkrátka naučila jednat střídměji, byť rezervy by se stále našly.
  • Nepříjemné překvapení, Česko stále není z recese venku. Může za to silnější než očekávaný propad spotřeby domácností
    Česko stále zápolí s recesí. Nečekaně. Podle dnešních zpřesněných údajů ČSÚ se totiž zatím letos – poměrně překvapivě – nedokázalo vymanit z technické recese, do níž upadlo loni ve druhém pololetí. Mezičtvrtletně totiž ekonomika ČR letos v prvním čtvrtletí jen stagnovala, i když se většinově čekal její růst. Důvodem je hlavně slabší spotřeba domácností, které kvůli drahotě „už nemají, kde brát“.
  • Nepřiměřené marže čerpacích stanic znamenají, že stát jim snížením spotřební daně „přihrává“ stovky milionů korun
    Průběžné výsledky kontrol marží prodejců pohonných hmot za červenec prozatím ukázaly nepřiměřeně zvýšené marže u většiny velkých čerpacích stanic, informuje dnes ministerstvo financí. Marže měly přesáhnout průměrnou úroveň loňského roku, a výrazně se tak odpoutat od květnových a červnových výsledků.
  • Nepříznivé bleskové průzkumy tlačí na euro
    Objevuje se stále více náznaků, že naděje na uzavření obchodní dohody mezi Čínou a Spojenými státy jsou přehnané. Trh však zůstává maximálně klidný, a to i po poměrně nejisté asijské sezóně. Tento týden můžeme čekat další kroky Fedu týkající se likvidity i další události, které budou držet pozornost upřenou na americký dolar. Euro je mezitím pod tlakem kvůli bleskovým průzkumům zářijového PMI.
  • Nepříznivé počasí v Kanadě je pro omezené světové dodávky obilí hrozbou
    V Kanadě se zemědělci pokouší o pěstování plodin na buď příliš vlhkých polích, nebo příliš suchých, to je pro už teď napjatý trh s obilím zkouška.
  • Nepýtať sa, zavierať, utekať
    Trh máme poriadne rozbúrený, ale známky paniky nevidíme. Len sa dejú pohyby úplne iným smerom, ako by sa dalo očakávať...
  • Nerozhodné akcie a klesající dluhopisy. Nové zprávy nejsou motivací
    Dluhopisy dnes dopoledne pokračují v ústupu při nárůstu výnosů v USA či jádru eurozóny o 1 až 3 bazické body. Výraznější růst výnosů pak sledujeme u státních dluhopisů na periferii. Akcie v Evropě se ani dnes nedokáží shodnout na jasném směru a změny hlavních indexů jsou blízké nule.
  • Nerozhodné obchodování pokračuje, na programu velké techy i realitní data
    Kalendář firemních výsledků houstne jmény ze sektoru běžné spotřeby, ale také velkými techy, jako jsou Alphabet a Microsoft. Před zveřejněním čísel zůstávají akciové trhy opatrné a pokračuje smíšené obchodování. Na hlavních index převažuje červená, ale změny nejsou velké, a to i v případě amerických futures.
  • Nerozhodný závěr týdne vychází lépe dluhopisům
    Hlavní akciové trhy si na konci týdne nevybraly jasný směr, když chybějí dostatečně silné impulsy, které by jim ho ukázaly. Evropské akcie se tak nacházejí stále v záporu (DAX -0,6 pct), zatímco americké ve většině rostou (S&P500 +0,2 pct). Nejvíce sledovaný Nasdaq osciluje kolem nulové změny a momentálně se nachází těsně v záporu.
  • NERV dnes odmítl ekonomický lockdown, firmy a podniky opatření důsledně dodržují a představují v souhrnu i důležitou platformu pro testování
    Většina členů Národní ekonomické rady vlády (NERV) na dnešním večerním jednání s vládními představiteli v čele s premiérem Andrejem Babišem odmítla zpřísnění ekonomického lockdownu. Neztotožňuje se s myšlenkou dalšího omezení nyní běžících provozů a výrobních podniků. Podniky a firmy podle převažujícího názoru členů NERV dodržují protipandemická opatření důsledněji, než je tomu mnohde mimo ně. NERV neodmítá zpřísnění v sociální oblasti, která však tedy nemají mít nepříznivý dopad ekonomický. Podniky a firmy totiž nejen značně přispívají k celkovému ekonomickému výkonu země, ale rovněž představují fungující platformu pro provádění rychlotestů, čímž doplňují roli státu v procesu testování.
  • Nervousness Is Increasing In The Markets
    Yesterday, the main stock indices of the United States showed positive dynamics and finished the trading session with ...
  • Nervozita doléhá na středoevropské měny, švýcarský frank po zásahu centrální banky oslabuje
    Negativní sentiment pokračoval i dnes a plně se projevil na devizových trzích. Obavy z dluhov...
  • Nervozita je zpět. Zlato se vrací nad 1 240 dolarů, německé výnosy nejníže od loňského dubna
    Na evropské akciové trhy se dnes znovu vrací výprodej. Evropské indexy od rána výrazně ztrácí a většina z nich klesá o...
  • Nervozita kolem osudu britské premiérky drží libru pod tlakem, ztrácejí také evropské akcie
    Pondělní seance na trzích probíhá zatím docela nervózně, což lze vidět hlavně na vývoji evropských indexů, Ty dnes navázaly na korekci z minulého týdne a pokračují v pozvolném pádu, když většina z nich ztrácí okolo jednoho procenta. Německý DAX už se dokonce dostal pod hranici 13 tis. euro a dál postupně odevzdává zisky, které nabral koncem minulého měsíce. I přes korekci se ale fundament ani dnes nijak výrazně nemění a pondělní výprodej považujeme opět za spíše technickou záležitost. O tom by měla napovídat i skutečnost, že indexy ztrácejí v plynulém klesajícím trendu prakticky od začátku obchodování v Evropě.
  • Nervozita na hlavních trzích stoupá, koruna i pražská burza však rostou
    Z více či méně negativního vývoje evropských akcií si odpoledne vzalo případ i zámoří, přičemž pokles zdejších hlavních indexů činí 0,3-0,5 procenta. Na trhy nadále působí nejistota před dalším důležitým hlasováním o brexitu a smíšené firemní výsledky. Dluhopisy jsou na tom smíšeně, přičemž v USA výnosy nepatrně klesají a v Evropě převažuje růst.
  • Nervozita na trzích ráno polevuje, což měnám v regionu pomáhá ke korekci
    Tento týden začal ve značně negativním duchu kvůli ukrajinské krizi. Dnes ale tlak polevuje, když Rusko stahuje své je...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank