Forex: Vyšší inflace v eurozóně a stále silná data z USA

Čtěte více

• Forex: Vyšší americká inflace poslala korunu k 25,40 EUR/CZK
  Nad očekávání vysoká americká inflace včera otřásla trhy a měla za následek prudký propad akciových indexů, další růst amerických sazeb a silnější dolar. To je prostředí, ve kterém se koruně pochopitelně dařit nemůže, a její kurz tak vystoupal až do těsné blízkosti 25,40 EUR/CZK. Ukazuje se, že koruna je citlivá nejen na domácí impulsy, ale v ještě větší míře na vývoji na globálních trzích, kde se celkový sentiment viditelně obrací. Pokud by v této situaci ve čtvrtek překvapila inflace výrazně nižším číslem (trh: 2,9 %, náš odhad: 2,8 %), tuzemskou měnu by nadále čekaly relativně krušné časy.
• Forex: Vyšší dolarové sazby s největší pravděpodobností až příští rok
  Americký dolar doplatil na zklamání, které přinesla zářijová data z amerického trhu práce. Počet nově vytvořených pracovních míst...
• Forex: Vyšší inflace koruně na silnější úrovně nepomohla
  Květnová inflace překvapila růstem 0,7 % m/m a 2,9 % y/y. O dvě desetiny překvapila nejen trh ale i centrální banku. Náš výhled, že centrální banka bude muset kvůli přetrvávajícím inflačním tlakům v domácí ekonomice sáhnout k dalšímu zvýšení úrokových sazeb, tak zůstává stále v platnosti. Rizikem je především vývoj v zahraničí, který by mohlo vést ke zpomalení globální poptávky a tím i horší výkonnosti české ekonomiky.
• Forex: Vyšší inflace koruně nepomohla
  Česká koruna setrvává nad hranicí 25,00 EUR/CZK a k ziskům jí včera nepomohla ani nad očekávání vyšší tuzemská inflace. Ta zůstala na meziročních 2,2 %, tržní sázky ale počítaly s poklesem na rovná 2 %. Koruna po původní pozitivní reakci rezignovala na testování 25,00 EUR/CZK, dostala se do lehké defenzivy a končila den v blízkosti 25,20 EUR/CZK. Nelíbí se jí pravděpodobně pozvolné zisky amerického dolaru z posledních dní. A i v dalších dnech bude česká měna primárně reflektovat náladu na globálních trzích.
• Forex: Vyšší inflace koruně nepomohla k novým ziskům
  Spotřebitelská inflace v červnu meziměsíčně zpomalila o pět desetin na 0,2 % m/m a meziročně se tak dostala na 2,7 %, což bylo v souladu s očekáváním trhu. Výsledek překonal květnovou prognózu ČNB o tři desetiny, nicméně podle nás to nebude znamenat pro bankovní radu nutnost reagovat na nejbližší srpnovém jednání. V dalších měsících očekáváme, že sestupný trend inflace bude pokračovat. Náš původní odhad pro tento rok počítal s průměrnou inflací na úrovni 2,5%. Nicméně aktuální vývoj naznačuje o pár desetinek vyšší číslo.
• Forex: Vyšší inflace korunu nerozhodila
  Uplynulý týden byl na ekonomické události spíše skoupý a příliš akční tak nebyla ani česká měna. Navzdory menším výkyvům se tak na jeho začátku i konci obchodovala shodně poblíž EUR/CZK 25,70. Jedinou významnější tuzemskou kurzotvornou událostí byl páteční údaj o růstu spotřebitelských cen za leden. Ten sice přinesl překvapení, když namísto trhem vyhlíženého poklesu na 1,7 % přinesl nadále svižných 2,2 %, nicméně reakce koruny byla jen velmi omezená. Investorům tak patrně neušlo, že se na pozorované cenové dynamice významně podílely tradičně volatilní ceny potravin. Zároveň nelze nezmínit zápis z únorového zasedání bankovní rady ČNB, který byl zveřejněn taktéž v pátek, a ze kterého plyne, že bankéři sice nevylučují zvyšování sazeb již v letošním roce, nicméně přistupují k této variantě s nejvyšší opatrností.
• Forex: Vyšší inflace k posílení koruny nakonec nevedla
  Včerejší den byl na ekonomické události bohatý, navíc s potenciálem posunout korunu ke slabším úrovním v případě nečekaně vysokého propadu cen...
• Forex: Vyšší inflace pomohla koruně posílit
  Akciové trhy si dnes připisují další zisky. Větších impulsů se trhům nedostalo, nicméně pozitivně působí opatrný přístup centrálních bank vůči ukončování měnových stimulů, čehož dokladem bylo i včerejší zasedání ECB. Euro dnes během dne proti dolaru mírně posílilo, ale později se vrátilo zpět k 1,1830 EUR/USD. Průmyslové ceny v USA v srpnu opět výrazně povyrostly. Meziměsíční zdražení činilo 0,7 %, což bylo jen nepatrně nad odhady. Meziroční tempo růstu amerických výrobců se tak zvýšilo na 8,3 %.
• Forex: Vyšší inflace posílila korunu jen na chvilku
  Dnes zveřejněný investorský ZEW index v srpnu klesl ve složce hodnotící výhled výrazně pod odhady. V subindexu hodnocení současných podmínek došlo ke zlepšení, i když to mírně zaostalo za očekáváním. Nicméně nálada na globálních trzích zůstává pozitivní, když akciové trhy jsou podporovány pozitivní sezónou zveřejňování korporátních výsledků. Akciové trhy v USA i Evropě dnes rostou. Dolar vůči euru mírně posílil.
• Forex: Vyšší inflace vedla jen ke krátkému posílení koruny
  Na korunovém hřišti byl dnes sledován především výsledek inflace. Ta v červenci prokázala opětovnou neochotu zpomalovat, když spotřebitelské ceny rostly meziměsíčně o 0,4 % a meziročně o 3,4 %.Koruna po zveřejnění výsledku posilovala pod hladinu 26,10 CZK/EUR a ruku v ruce s tím se mírně zvýšila i výnosová křivka. Později ale výnosová křivka klesla zpět a koruna dnešní zisky proti euru umazala.
• Forex: Vyšší jádrová inflace v USA pomohla dolaru výše
  Včerejší srpnová inflace v USA byla dalším dílkem do skládačky, kterou bude příští týden řešit Fed. Celkový index spotřebitelských cen opět vzrostl, a to podle očekávání o 0,2 % m/m, přičemž meziroční hodnota podle očekávání zpomalila z 2,9 % na 2,5 %. Jádrová inflace ovšem zrychlila z červencových 0,2 % m/m na 0,3 %, zatímco konsenzus očekával rovněž 0,2% tempo. Detaily ukázaly, že klíčový vliv směrem dolů měly energie (-0,8 % m/m) a energetické služby (-0,9 %), naopak náklady na bydlení zrychlily na 0,5 % m/m (5,2 % meziročně) a byly opět hlavním (proinflačním) faktorem. Nicméně rovněž vývoj cen služeb očištěných o energie a bydlení nebyl tak příznivý, což možná přesvědčilo trh o tom, že Fed příští týden sníží úrokové sazby jen 25 bazických bodů, na což dolar reagoval mírným zpevněním. Dnes zasedá ECB a všeobecně se očekává snížení depozitní sazby o 25bps. Absence příslibu další redukce sazeb může působit lehce jestřábím dojmem, což by se eurodolaru mohlo líbit.
• Forex: Vyšší riziková averze přetrvává
  I dnes byl na finančních trzích patrný odklon od rizikových aktiv. Regionální měny ztrácely, stejně tak i společná evropská měna. Česká koruna ze svého konta nakonec odepsala 0,4 % a v odpoledních hodinách se obchodovala za 25,26 EUR/CZK. Zveřejněno bylo zpřesněné čtení výsledku HDP za Q4. Jeho růst byl sice potvrzen ve výši 0,9 % mezikvartálně a 3,6 % meziročně, na struktuře byl ale patrný vliv rostoucí inflace. Ta zřejmě vzala domácnostem chuť utrácet, když jejich spotřeba ve srovnání s předchozím čtvrtletím reálně poklesla o 1,8 %.
• Forex: Vyšší sazby Fedu přetrvají po delší dobu
  Prezident atlantského Fedu Raphael Bostic řekl, že úrokové sazby v USA pravděpodobně zůstanou na vyšších úrovních po delší dobu. Uvedl, že aktuálně nevnímá bezprostřední potřebu sazby dále zvýšit, stejně tak ale ani nevidí důvod k jejich snížení. Stabilita úrokových sazeb na současných úrovních po delší dobu je podle něj receptem, jak zajistit návrat inflace na dvouprocentní cíl. Zmínil rovněž obavu z předčasného snížení sazeb. Tyto komentáře však nikterak nevybočují z toho, co Raphael Bostic v poslední době říká, když patří k holubičí polovině představitelů Fedu. Centrální banka si teď podle něj může dovolit vyčkávat, a to i díky poklesu inflace, díky čemuž jsou nyní úrokové sazby v reálném vyjádření více restriktivní.
• Forex: Vyšší sazby pomohly koruně k novým rekordům
  ČNB dnes překvapivě zvýšila úrokové sazby. Podle guvernéra Jiřího Rusnoka převážil faktor rychlejší inflace nad zpomalením domácí ekonomiky a jen pozvolným oživením v zahraničí. Nová prognóza zároveň indikuje brzké opětovné snížení úrokových sazeb v druhé polovině roku. Podle slov guvernéra bude budoucí diskuze o tom, zda ponechat sazby stabilní nebo je snížit. My předpokládáme pro zbytek roku sazby stabilní a jejich pokles až se začátkem roku příštího. Koruna na dnešní jednání reagovala dalším posílením, když se chvíli pohybovala na úrovni 24,90 ze euro, čímž prohloubila své rekordy. Následně část svých zisků ztratila a zakončuje na rovných 25,0.
• Forex: Vyšší úrokové sazby ČNB nejdříve v druhém pololetí
  Hlavní událostí dneška je měnově politické zasedání ČNB. Ta by podle nás měla úrokové sazby nechat beze změny, když nejistota kolem pandemie zůstává i nadále zvýšená. Centrální banka dnes také zveřejní novou prognózu, jenž by ve srovnání s tou minulou měla pro letošní rok obsahovat nižší růst ekonomiky, a naopak mírně vyšší inflaci. Tuzemské maloobchodní tržby v březnu pravděpodobně meziměsíčně poklesly, když na ně negativně působilo zpřísnění protiepidemických opatření. Celoevropské prodeje v oblasti maloobchodu se naproti tomu podle očekávání trhu zvýšily. Německé tovární objednávky v březnu zřejmě pokračovaly v růstu, jenž byl podle našeho odhadu tažen zakázkami ze zahraničí.
• Forex: Vyšší úrokové sazby pomohly koruně k zisku
  Zářijová statistika vývoje průmyslových cen ukázala jejich další zpomalení. Pro tento rok tak pravděpodobně skončí v průměru lehce pod třemi procenty v souladu s prognózou ČNB. V ostatních sektorech však ceny nadále rostou, zejména ve službách. Ty jsou zároveň v současnosti i hlavním tahounem spotřebitelských cen. Celkově však čísla mluví spíše proti aktuálnímu možnému zvyšování úrokových sazeb centrální banky.
• Forex: Vyšší volatilita na eurodolarovém trhu
  Nejen zasedání ECB, ale i vystoupení amerických centrálních bankéřů přineslo vyšší volatilitu na eurodolarový trh. Zvýšení sazeb ECB o 75bps euro sice dostalo nad paritu, ale přispěla k tomu také nejistota ohledně zasedání Fedu příští týden. Vystoupení amerických centrální bankéřů - J. Powella a Evanse zvýšení o 75bps na 100 % nepotvrdila. Neboli - vedení Fedu rozhodne o tom jak moc sazby zvednout až po zveřejnění inflačního čísla za srpen (úterý 13. 9.).
• Forex: Vyšší volatilita na koruně na dohled
  Česká koruna během včerejší seance mírně posílila k úrovni 25,10 EUR/CZK. V tuzemsku je dnes makro kalendář opětovně prázdný, na globálních trzích se však budou dít věci. Americký Fed dnes začne cyklus snižování sazeb - s jakou razancí, však zůstává extrémně nejisté (viz úvodník). Pro riziková aktiva včetně koruny bude každopádně rozhodnutí Fedu zdrojem volatility a počítáme proto s větší rozkolísaností české měny minimálně ve zbytku tohoto týdne.
• Forex: Vytrhne prosincová inflace korunu z letargie?
  Korunový trh včera nic moc nepředvedl a tuzemská měna se nadále obchoduje v relativně úzkém pásmu 24,50-24,60. Z letargie však může dnes trh vytrhnout výsledek prosincové inflace. Ta dle našeho názoru v meziročním vyjádření kosmeticky vzrostla ze 7,3 % na 7,4 % (trh: 7,3 %). Fakticky však díky efektu úsporného tarifu setrvala i v prosinci celková inflace viditelně pod 5 %. ČNB ve své listopadové prognóze kalkuluje s nižším růstem spotřebitelských cen o 7,0 %, což jde na vrub mírnému podstřelení listopadové inflace. Celkově ale nebude vyšší prosincová inflace pro ČNB argumentem, proč měnit nastolený kurz měnové politiky.
• Forex: Vývoj evropského průmyslu zůstává volatilní
  Vývoj německých továrních objednávek bude podle nás nadále vykazovat vyšší míru volatility. Po prosincovém meziměsíčním nárůstu o 3,2 % čekáme pro leden pokles o 0,7 %. ČNB zveřejní objem devizových rezerv a spotových operací. Tato data by měla potvrdit skutečnost, že centrální banka díky sílící koruně na devizovém trhu zasahovat nemusela.