Pondělí 30. prosince 2024 19:49
reklama
RebelsFunding
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
Swissquote Bank
reklama
RebelsFunding

Novela zákona o dluhopisech přispěje k větší transparentnosti trhu

25.10.2023 14:14  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Novela zákona č. 190/2004 o dluhopisech, kterou projednala ve druhém čtení Poslanecká sněmovna, přispěje podle Vladimíra Pikory, hlavního ekonoma a analytika skupiny Comfort Finance Group (CFG) k větší transparentnosti a pročištění trhu s korporátními dluhopisy, větší informovanosti a kvalifikovanému rozhodnutí investorů. Jedním z významných kroků, které k tomu směřují, je zpřísnění pravidel pro podlimitní emise s objemem do jednoho miliónu EUR a rozšíření okruhu informací, které musí emitenti v podmínkách emise zveřejnit.

Zatímco podle stávajícího zákona se informace povinně zveřejňované v podmínkách emise vztahovaly zejména k vlastní emisi, nově budou poskytovat mnohem více údajů i k profilu, finančním výsledkům a podnikatelskému záměru emitenta. Podle novely budou muset emitenti i v případě podlimitních emisí zveřejnit hlavní předmět podnikání a účel využití prostředků, výši minimální investice, celkový objem emise nebo informace k osobám z vrcholného vedení společnosti s jejich relevantními zkušenostmi a praxí. Dalšími povinně zveřejňovanými údaji budou výroční zprávy a účetní závěrky i s případnou zprávou auditora za poslední dvě účetní období včetně konsolidovaných čísel holdingu a ručitelů, stejně jako plánovaný poměr cizích zdrojů k vlastnímu kapitálu do dvanácti měsíců před datem splatnosti. Okruh povinných údajů vychází ze Scorecardu korporátních dluhopisů, který zveřejňuje Ministerstvo financí a který umožňuje investorům lépe posoudit parametry a případná rizika emisí.

„Původní znění zákona bylo zvlášť v případě podlimitních emisí velmi benevolentní a získat informace nezbytné pro správné rozhodnutí bylo občas složité nejen pro příležitostné investory, ale i pro finanční a investiční poradce,“ uvádí Vladimír Pikora, hlavní ekonom a analytik skupiny Comfort Finance Group. Za nejzásadnější posuny, které novela v tomto směru přináší, považuje povinné zveřejňování výroční zprávy nebo účetní uzávěrky emitenta, holdingu a ručitele, prokazování historie emitenta a povinnost uvádět, zda a jakým způsobem je emise zajištěna.  

„Není tajemstvím, že ustanovení zákona o účetnictví, podle kterého jsou firmy povinny zveřejňovat ve sbírce listin výroční zprávy nebo účetní závěrky, se často nedodržuje. Pro investora, který o dluhopisech uvažuje, jsou přitom finanční výkazy zcela zásadní, aby mohl zhodnotit bonitu a zadluženost emitenta, posoudit rizikovost bondů a schopnost emitenta závazky splatit,“ dodává Vladimír Pikora. „Při analýze je důležité poznat, zda nejde o novou, neprověřenou společnost bez prokazatelných výsledků nebo o firmu, zjevně účelově založenou pro financování v rámci holdingu.“ 

Na druhé straně novela, která by měla nabýt účinnosti od 1. ledna 2024, některá pravidla uvolňuje a umožňuje pružnější vztahy mezi emitentem a investory. Ke změnám administrativního či technického charakteru, stejně jako ke změnám, které nemají negativní dopady na postavení a zájmy majitelů, již nebude nutné svolávat schůzi vlastníků, nově zákon umožní také hlasování per rollam. Práva investorů chrání ustanovení, na jehož základě může majitel bondů, který na schůzi vlastníků hlasoval proti změně zásadní povahy, požádat o předčasné splacení hodnoty dluhopisu včetně poměrné části výnosu nebo o odkup dluhopisu za tržní cenu.          

Jak vyplývá z údajů Srovnávače dluhopisů, firmy vydaly mezi lednem 2022 a červnem 2023 celkem 886 emisí korporátních dluhopisů v objemu 90,4 miliardy Kč. Na nadlimitní emise přes 1 000 000 EUR připadalo více než 92 % objemu emisí (83,5 miliardy Kč), zatímco na podlimitní emise necelých 9 % (6,9 miliardy Kč). Dluhopisy zvolilo jako nástroj financování 596 firem. V insolvenci se v tomto období ocitlo 10 firem (1,7 %), které vydaly 35 emisí (4,0 %) v objemu 3,2 miliardy Kč (3,6 %).

„Přísnější pravidla prospějí přehlednosti a transparentnosti trhu s dluhopisy,“ uzavírá Vladimír Pikora, hlavní ekonom a analytik skupiny CFG. „Pro posouzení míry rizika potřebují investoři vědět, kdo a za jakým účelem dluhopisy vydává, jaké výsledky za ním stojí a zda a jakým způsobem jsou jeho dluhopisy zajištěny, což je okruh informací, který novela rozšiřuje i na menší emise. Plnění těchto podmínek bude kontrolováno a v případě porušení povinností sankcionováno Českou národní bankou.“   

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Nové byty v Praze na konci dubna zdražily o 8,4 % na 125.400 Kč/m2
    Průměrná nabídková cena volných nových bytů v Praze na konci dubna meziročně vzrostla o 8,4 procenta na 125.400 korun za metr čtvereční. Tempo růstu cen je poslední dva roky zhruba stejné. Počet volných dostupných bytů v nabídce developerů na konci dubna meziročně klesl o 16,7 procenta na 4489. Vyplývá to z údajů poradenské společnosti Deloitte, které má ČTK k dispozici.
  • Nové „covidové“ programy, včetně kompenzačního bonusu za 1000 korun, jsou fiaskem. Podnikatelé na ně nedosáhnou, navíc programy trestají jejich akceschopnost a flexibilitu
    Podnikatelé mohou od těchto chvil, přesněji od dnešní deváté hodiny ranní, žádat o podporu v rámci programu COVID Nepokryté náklady. Nárok na dotaci mají ti z nich, kteří za leden až březen zaznamenali propad tržeb alespoň o 50 procent ve srovnání se stejným obdobím loňského nebo předloňského roku.
  • Nové černé pondělí
    Dramatické vyhlášení války o cenu ropy vyvolalo o víkendu na světových trzích, které už nyní zažívají novou obdobu Černého pondělí, přímo katastrofu. JPY absorboval masivní toky hledající bezpečné útočiště a měny citlivé na cenu ropy zažily masakr a utrpěly ztráty, které patří v některých případech k největším v celé historii trhu. Teď ještě pozor na riziko dalšího oddlužování a také na snahy politiků se s nákazou nějak vyrovnat.
  • Nové čísla z Japonska prekvapili, dlhodobý pohľad však potvrdzuje veľmi negatívny trend
    Od začiatku týždňa dorazili z Japonska tri ukazovatele a všetky pozitívne prekvapili. Medziročný pokles maloobchodných...
  • Nové FIFA NFT poháňa rast Algorandu
    Kryptomeny sú pred zajtrajším rozhodnutím Fedu stále utlmené. Bitcoin sa konsoliduje okolo úrovne 19 300 USD, Ethereum sa drží okolo úrovne 1 350 USD za token. Cena kryptomeny Algorand, ktorá je jedným zo sponzorov pripravovaného mudnialu, však počas posledných slabých dní na pre kryptomeny vzrástla:
  • Nové investiční semináře v Praze a v Bratislavě
    Nejbližší semináře se uskuteční 23.9. 2015 v Bratislavě a 17.9. 2015 v Praze. Podrobně Vám představíme platformu SaxoTraderGO a budeme také diskutovat na téma, jak co nejlépe využít moderní technologie při správě investic.
  • Nové IPO akcie Snowflake prudce stoupají po hodnocení analytiků!
    Při svém zářijovém debutu na newyorské burze vzrostly akcie Snowflake o více než 111%. Cena akcií včera vyskočila téměř o 15% poté, co společnost vykázala lepší tržby za třetí čtvrtletí, než se ve skutečnosti očekávalo. Zatímco zisk na akcii zaznamenal ztrátu, stále vedl řadu analytiků k aktualizaci cenových cílů.
  • Nové kolo kvalitatívneho upokojovania
    Minulý týždeň by sa mohol nazvať týždňom nového kola kvalitatívneho upokojovania zo strany centrálnych bánk. Najskôr t...
  • Nové kolo QE nie je cesta k prosperite
    Draghi si možno zopakuje rok 2008Euro včera zaznamenalo oproti zelenej bankovke ...
  • Novela zákona o ČNB: Větší dostupnost bydlení pro mladé přinese menší výnosy investičním bytům
    Poslanecká sněmovna schválila 24. března 2021 novelu zákona o České národní bance. Kromě možností ovlivňovat operace na finančním trhu dostala ČNB pravomoc stanovit bankám, tedy komerčním subjektům, limity týkající se úvěrů na bydlení. Tento krok může mít významný dopad na realitní trh a snížit výnosy z investičních nemovitostí. Novelizace zákona nyní čeká na schválení Senátem České republiky.
  • Novela zákoníku práce pohledem firem? Rychlejší výpovědi a nedořešení dohodáři
    Evropské firmy dlouhodobě ztrácejí konkurenceschopnost kvůli přebujelé byrokracii a pomalému tempu modernizace. Nízká flexibilita pracovního trhu brzdí ekonomický růst a doplácejí na něj zejména sezónně zaměřené firmy. Novela zákoníku práce, kterou nyní projednává Poslanecká sněmovna, by měla do pracovněprávních vztahů vnést větší volnost, podle odborů však pro zaměstnance znamená oslabení práv a více nejistoty.
  • Nové maximum ceny zlata a nová medvědí divergence.
    Cena zlata se obchoduje nad hladinou 1 830 USD, a jak jsme předpokládali v poslední analýze, zatím vytvořila maximum na hladině 1 849 USD. Čekali jsme nové vyšší maximum mezi 1 835 a 1 845 USD. RSI ani tentokrát nevytvořil nové vyšší maximum a namísto toho poskytl nižší maximum, tedy medvědí divergenci. Klínová formace je medvědí. Spolu s medvědí divergencí rostou šance na obrat. Na současných úrovních preferujeme neutrální zlato a brzy očekáváme signál obratu. Klíčový support je na hladině 1 800 USD a takovým signálem obratu by byl průraz pod něj. Medvědí divergence naznačuje, že uptrend stále slábne. Pořád však nemáme potvrzený signál obratu. Medvědí divergence je jen varování.
  • Nové maximum páru USD/JPY, nová medvědí divergence v RSI.
    Teoreticky bude trend páru USD/JPY stále býčí, dokud bude cena nadále dosahovat vyšších maxim a vyšších minim. Cena je od poloviny srpna stále uvnitř býčího kanálu. Index RSI dosáhl dalšího nižšího maxima a poskytl novou medvědí divergenci. Index RSI nás upozorňuje na to, že růst slábne a hrozí velký pullback. Býci musí být opatrní a chránit své zisky. Denní graf páru USD/JPY zdůvodňuje důležitý pullback.
  • Novembrové indexy výrobnej dôvery – rast v rozvíjajúcich sa ekonomikách zrýchľuje
    Dnešok bol dňom zverejňovania indexov výrobnej dôvery z väčšiny popredných ekonomík z dielne Markit Economics, ktoré ukazujú v akej fáze cyklu sa aktuálne ekonomiky nachádzajú. Keď sa pozrieme na popredné krajiny, tak v USA ostáva výrobný index vo fáze silnej expanzie. V Británii dokázal po minulomesačnom poklese na viac ako dvojročné minimá len tesne nad úroveň 50b. oddeľujúcu rast v sektore od poklesu, vymazať väčšinu strát. V Eurozóne pokračuje spomalenie, tento krát však len miernejším tempom, klesol však po prvý krát za posledného dva a pol roka pod 52b. Aj naďalej ho ťahajú nadol exporty.
  • Nové možnosti pro britské investory
    Společnost WisdomTree Inc, přední firma v oblasti správy aktiv, oznámila, že obdržela od FCA souhlas s uvedením dvojice krypto ETP s pevným krytím sledující Bitcoin a Ethereum na londýnskou burzu. Tyto produkty by se mohly začít obchodovat již 28. května, uvedla společnost ve středeční tiskové zprávě.
  • Nově může každý investovat do sudů české whisky, s výnosem osm procent ročně. Má to smysl?
    Výrobce české whisky Trebitsch nově nabízí možnost investovat do sudů naplněných destilátem, aby získal kapitál pro zvýšení kapacity pálení. Ve skladech firmy teď v dubových sudech zraje 40 tisíc litrů whisky, letos plánuje přidat dalších 80 tisíc litrů čerstvě vypáleného destilátu. Peníze vložené do soudků firma plánuje investorů úročit osmi procenty ročně. Má taková investice smysl?
  • Nové nastavenie FX trhu
    AUDUSD nové historické maximá na úrovni 0,9910/20... USDCHF nové historické minimá na úrovni 0,9560/...
  • Nové názory na sazbu Fedu
    Nový obchodní týden začal pro dolar příznivě, ale pak trh přestal ekonomickým zprávám věnovat pozornost a měnové páry se přestaly pohybovat směrem dolů. V pondělí trh zkušeně obehrál ISM PMI ve službách, v úterý ignoroval zprávu JOLTS a ve středu jsme se dočkali zpráv o inflaci v EU a ADP v USA. Do konce týdne zbývají ještě dva dny, které budou plné důležitých událostí. Pokud však trh bude pokračovat v činnosti jako v úterý a ve středu, nedopadne to dobře.
  • Nové nižší spready na kryptoměnách CFDs‼️
    Kryptoměnám se v poslední době skutečně daří! Ethereum zdvojnásobilo svoji cenu z nedávných minim a Bitcoin testuje úroveň $50 000. Pokud vezmeme v úvahu nízkou volatilitu na akciových trzích, tak se nelze divit, že tyto pohyby přilákaly pozornost mnoha obchodníků.
  • Nové obavy z protekcionismu a vyčkávání na Fed. Na hlavních trzích ráno nevidíme jasný směr
    Začíná nové kolo vyjednávání mezi USA a Čínou, které má za cíl dosáhnout obchodní dohody do března. Zatímco americký ministr financí šíří optimismus, na trhu se objevují pochybnosti o pokrocích v jednání a reálnosti dohodu stihnout. Navíc se do hry vracejí obavy, že po Číně Donald Trump spustí útok na Evropu s její exporty do USA. Slovně se do EU, Německa či Francie opřel už několikrát.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
Dukascopy new