Čtvrtek 21. listopadu 2024 12:20
reklama
CapXmaster
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
Investingfox 16 let
reklama
Investingfox Partner

Pražská burza letos válcuje ostatní, málokde jinde ve světě lidé na akciích bohatnou tolik jako v Praze. Proč přesně?

07.03.2023 10:02  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Pražská burza letos jede. Patří k nejvýkonnějším na světě. Její hlavni ukazatel, index PX, minulý týden v pátek ráno, před začátkem obchodování, vykazoval letošní zhodnocení 19,5 procenta. Pro lepší mezinárodní srovnatelnost se jedná o dolarové vyjádření. V korunovém vyjádření index PX letos narostl o rovněž solidních 17,6 procenta. To proto, že česká koruna letos patří k menšině světově významnějších měn, které vůči té americké zpevňují. Koruna letos vůči dolaru posiluje o více než dvě procenta, zatímco ostatní evropské měny – s výjimkou maďarského forintu – vůči dolaru oslabují. A to tedy jak euro, tak britská libra, švýcarský frank, skandinávské měny nebo polský zlotý.

V dolarovém vyjádření je hlavní ukazatel pražské burzy, zmíněný index PX, letos pátý nejvýkonnější ze všech burz světa, resp. jejich hlavních indexů. Mezi evropskými burzami obsazuje ta pražská druhou příčku, po kyperském parketu.

Nejvýkonnější burzou světa je letos ta laoská. Takže momentální výkonnost burzy nelze přeceňovat coby známku kondice celé ekonomiky; určitě není známkou dlouhodobé výkonnosti příslušné ekonomiky, neboť Laos patří i v rámci svého regionu, jihovýchodní Asie, k zemím chudším, ba zaostalejším.

Také je třeba brát na zřetel vlastní složení stěžejního indexu té které burzy. Indexy relativně menších burz, což je i ta pražská, často neobsahují opravdu solidně diverzifikovaný soubor titulů. Takže stačí, aby se jeden nebo pár významnějších titulů pořádně „utrhlo“ – ať už tím či oním směrem – a s celou burzou to zamává tak, že se rázem ocitá mezi světově nejvýkonnějšími nebo naopak nejméně výkonnými, v závislosti na tom, jakým směrem se klíčový titul (či tituly) „utrhl“.

Pražská burza, to je v mírné nadsázce vlastně jen ČEZ a bankovní tituly, tedy Erste Bank, Komerční banka a Moneta. Tyto čtyři tituly mají v indexu PX váhu přes 76 procent. Věru nikterak diverzifikované portfolio. A to nejen v porovnání s indexy typu Standard & Poor’s 500, ale třeba i s hlavním indexem varšavské burzy. Vždyť hlavní varšavský index, WIG 20, sestává hned z dvaceti titulů, přičemž ten největší, Orlen, má váhu 14,5 procenta. Index PX pražské burzy naproti tomu sestává z deseti titulů, přičemž ovšem hned tři z nich mají váhu nižší než jedno procento. V Polsku má váhu pod jedno procento z dvacítky titulů hlavního indexu pouze jediný. ČEZ vykazuje v pražském indexu váhu citelně vyšší než Orlen v tom varšavském, a to 22,5 procenta. Vyšší váhu než Orlen v indexu WIG 20 mají v pražském ukazateli také Erste a Komerční banka. Teprve váha Monety, třetího největšího bankovního titulu pražské burzy, odpovídající 14,3 procenta, je srovnatelná s váhou Orlenu ve WIG 20.   

Vzhledem k tomu, že ČEZ je letos zatím skutečně velice výkonným tahounem pražské burzy, je důvod světového umístění pražského parketu na světě. Vždyť ČEZ od začátku letoška do pátečního rána přidal – v korunovém vyjádření – 36,5 procenta. V pásmu od deseti do dvaceti procent letošního zhodnocení se pak pohybují další velké tituly pražské burzy, tedy zmíněné tři banky a také pojišťovací skupina Vienna Insurance Group. Pokles letos na pražské burze zatím vykazují jen dva z desítky titulů hlavního indexu, Photon Energy a Pilulka. Shodou okolností jde o dva tituly, které mají v indexu tu vůbec nejmenší váhu ze všech. Což částečně také vysvětluje, proč se pražskému parketu ve světovém meřítku tolik daří – klesající tituly jej kvůli své titěrné váze stahují dolů jen velice slabou, vlastně neznatelnou silou.    

Pokud tedy odhalíme důvody letošního vzestupu ČEZ a bankovních titulů, jež se v Praze obchodují, vysvětlíme tak i to, proč tuzemská burza náleží ke globálním premiantům roku 2023.

Akcie ČEZ žene vzhůru spekulace, že podíl menšinových akcionářů vykoupí Fialova vláda, jež navrch zaplatí tučný bonus za postoupení akcií, třeba čtyřicetiprocentní. Tento předpoklad v polovině února sice zpochybnil klíčový menšinový akcionář podniku, uhlobaron Pavel Tykač. V médiích se nechal slyšet, že česká vláda zřejmě ČEZ ani zčásti nepostátní, neboť se prý nakonec ve vládě nenajde nikdo, kdy by byl ochoten zaplatit reálnou cenu za zhruba 30procentní zbývající podíl (může jít třeba o 250 miliard korun). Jenže od doby, kdy Tykač svá slova pronesl, akcie ČEZ vzrostly o dalších přibližně pět procent.

Tykačův výrok totiž nebyl jen negativní. Uhlobaron v únoru uvedl, že má cenu akcie ČEZ za podhodnocenou a že jeho firmy tak propad cen energetické společnosti loni ve druhém pololetí využily k dokupování titulu.

Nutno však jedním dechem dodat, že mnozí analytici poslední dobou Tykačův názor nesdílí. V polovině února svoji novou analýzu ČEZ zveřejnila americká banka Citigroup. V příštích dvanácti měsících podle ní klesne cena akcie podniku na 780 korun. Její analytici teď doporučují akcie ČEZ prodávat. Prodej titulu doporučuje také polská banka PKO, i když podle jejích expertů zlevní akcie ČEZ v následujícím tuctu měsíců, do února 2024, pouze o zhruba 150 korun, na 903 korun. Taktéž radí prodávat. Obě analýzy rámově navazují na „hororovou“ prognózu americké banky Morgan Stanley ze začátku letoška, podle níž se cena akcie ČEZ do začátku roku 2024 zhroutí dokonce na 690 korun.

Optimističtější strunu ladí ovšem ve své prognóze z konce minulého týdne tuzemská J&T Banka. Do začátku března 2024 cena akcií ČEZ stoupne podle ní z nynějších zhruba 1050 na více než 1300 korun. Pročež ji radí nakupovat. Od loňského podzimu ČEZ moc dalších doporučení nákupu věru nenasbíral. Hemží se to spíše doporučeními k prodeji, přinejlepším pouze k „držení“, nikoli ovšem dokupování. Zmíněná analýza J&T Banky tak může být v pozitivním smyslu slova přelomová. I když sama J&T Banka zhoršuje svůj vlastní předchozí odhad výkonu akcií ČEZ pro následující tucet měsíců, nejnovější prognóza je citelně nad aktuální cenou a hlavně – jak je již řešeno – nadále radí nákup.

Postoj J&T Banky odráží širší náladu na trhu, která je stále příznivější, neboť v posledním půlroce referenční burzovní cena plynu v EU spadla o nějakých 85 procent. Mnozí tak míní, že energetická krize EU je na ústupu a v plné síle už se nevrátí ani v příští topné sezóně. To samozřejmě zvyšuje pravděpodobnost, že vlády zemí EU by svá mimořádná zdanění energetických podniků a mimořádné odvody z tržeb z jejich výroby mohly opustit spíše dříve než později. Přitom ovšem se burzovní ceny energií úplně nevrátí na úrovně let před válkou a pandemií, ale zůstanou na dvoj- až trojnásobku. To bude energetickým společnostem dále zajišťovat vyšší zisk než během desátých let, avšak už nebudou čelit mimořádným daním, ani odvodům. Z hlediska akcionáře nejde o vůbec špatný výhled. Hlavně tedy vzhledem k tomu, jaký výhled před sebou energetické podniky, nejen ČEZ, a jejich akcionáři měli ještě loni na podzim.

I toto zlepšení očekávání stran růstu cen akcií ČEZ, i jejich cílové ceny za dvanáct měsíců, tedy letošní velice svižný růst pražské burzy zrcadlí.  A opuštění mimořádného zdanění by bylo dobrou zprávou i pro zmíněné trio bank, které se na pražském parketu obchodují. Těm se všem navíc „daňová optimalizace“ daří natolik, že jejich mimořádné zdanění nebude zdaleka takové, jaké si Fialova vláda vysnila. To je vlastně nakonec pro ně i pro celou pražskou burzu, kde hrají tak významnou roli, rovněž výrazně pozitivní zpráva. 

Lukáš Kovanda
Trinity Bank

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Pražská burza končí zkrácený obchodní týden růstem
    Pražská burza prodloužila růstovou sérii z tohoto týdne, když si dnes polepšila o 0,32% na hodnotu 1 572. Za celý týden tak index PX posílil o 1,7%. Tahounem růstu se dnes stal Čez s přírůstkem 1,31% na 888 Kč. Po-dividendový pokles redukovaly akcie Colt CZ, když se zvedly o 0,90% na 672 Kč. Erste Bank stoupla o 0,34% na 1 164 Kč a Moneta Money Bank přidala 0,19% na 103 Kč. Komerční banka posílila o 0,51% na 788 Kč při nejvyšším denním objemu 104 mil. Kč. Naopak ztrátu registrovala pojišťovna Vig a to -1,30% na 761 Kč.
  • Pražská burza kontinuálně roste a Erste pokračuje ve spanilé jízdě
    Západoevropské burzy v poslední době otevíraly solidním růstem, ale postupně pak zase své zisky odevzdávaly a aktuálně se delší dobu pohybují spíše kolem nuly. Středoevropské trhy měla v úvodech rostoucí tendenci a maďarský BUX přidával 0,35 %, polský WIG 20 zpevnil o 0,55 % a rakouský ATX posílil o 0,8 %. Z rozvíjejících se trhů se zvedla zejména Latinská Amerika. Relativně klidná ekonomická situace by se měla pozitivně projevit na kurzech dalších měn, i když nedávno zaznamenaly velké ztráty. Mezi ně patří zejména zajímavý jihoafrický rand a turecká lira.
  • Pražská burza korigovala část pondělních ztrát
    Pražská burza se zlepšeným zahraničním sentimentem korigovala část včerejších ztrát, když si měřeno indexem PX polepšila o 1,81% na 1 530 bodů. Dařilo se především finančním emisím. Erste Bank stoupla o 1,64% na 1 118 Kč, Moneta Money Bank posílila o 2,39% na 103 Kč a Komerční banka při největším denním objemu 212 mil. Kč rostla o 2,85% na 757 Kč. Pojišťovna Vig potom přidala 1,41% na 721 Kč. Čez zakončil silnější o 0,79% na 890 Kč a akcie Colt CZ stouply o 2,02% na 658 Kč. Philip Morris si polepšil o 1,48% na 15 060 Kč a Kofola zakončila silnější o 2,71% na 303 Kč.
  • Pražská burza korigovala část ztrát z tohoto týdne
    Pražská burza poprvé v tomto týdnu rostla, když si měřeno indexem PX polepšila o 0,53% na 1 538 bodů. Podporou se stalo oživení na západoevropských trzích, které korigovaly část povolebních ztrát. Nejvyšší přírůstek registrovala Erste Bank a to 1,66% na 1 105 Kč. Pojišťovna Vig se zvedla o 1,40% na 725 Kč. Komerční banka stoupla o 0,46% na 770 Kč a akcie Philip Morris posílily o 0,53% na 15 100 Kč. Naopak Čez ubral -0,37% na 938 Kč při nejvyšším denním objemu 92 mil. Kč. Moneta Money Bank klesla o mírných -0,10% s oceněním pod 98 Kč. Akcie Colt CZ oslabily o -0,15% na 661 Kč a Kofola padla o -1,01% na 293 Kč.
  • Pražská burza korigovala úterní ztráty, dařilo se VIG, KB či ČEZ
    Pražská burza dnes korigovala úterní ztráty, index PX stoupl o 0,55 procenta na 1087,36 bodu. Nahoru ho táhly hlavně pojišťovna VIG, Komerční banka a ČEZ. Naopak se ztrátou zakončily dnešní seanci technologická firma Avast, likérka Stock a tabáková společnost Philip Morris. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.
  • Pražská burza korigovala ztráty a posílila, dařilo se ČEZ i Komerční bance
    Pražská burza smazala část pondělních ztrát, index PX dnes posílil o 0,23 procenta na 1384,06 bodu. Vzhůru ho táhly hlavně akcie energetické společnosti ČEZ, Komerční banky či pojišťovny VIG, naopak ztrácela Erste Bank a Moneta Money Bank. Vyplývá to z informací na webu burzy a vyjádření analytiků. Koruna dnes posílila k oběma hlavním světovým měnám.
  • Pražská burza kvůli poklesu Komerční banky ztratila 0,72 procenta
    Pražská burza podruhé za sebou klesla, index PX odepsal 0,72 procenta na 976,52 bodu. O téměř 2,5 procenta ubraly akcie Komerční banky, které se dnes první den obchodovaly bez nároku na dividendu. Oslabily také cenné papíry Erste Bank, vzrostly energetické společnosti ČEZ a Monetě Money Bank. Vyplývá to z internetových stránek burzy. Česká koruna stagnovala k euru, nepatrně posílila vůči dolaru.
  • Pražská burza lehce oslabila, ztrácela hlavně Komerční banka
    Pražská burza třetí den v řadě ztrácela. Index PX dnes oslabil o 0,02 procenta na 1047,07 bodu. Do minusu ho stáhly finanční tituly v čele s Komerční bankou. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.
  • Pražská burza letos poprvé klesla, index PX ubral 0,23 procenta
    Pražská burza poprvé v letošním roce klesla. Index PX se po sedmi předchozích růstech dnes snížil o 0,23 procenta na 1015,70 bodu. Dolů šly akcie Erste Banky a Moneta Money Bank, rostly naopak cenné papíry Komerční banky. Vyplývá to z internetových stránek burzy. Česká koruna posílila k euru i dolaru.
  • Pražská burza letos poprvé ztratila, nedařilo se bankám ani ČEZ
    Pražská burza dnes po pondělním růstu ztratila, index PX se snížil o 0,3 procenta na 1489,31 bodu. Bylo to letos poprvé, co burza oslabila. Dolů ji táhly hlavně bankovní tituly, nedařilo se ani elektrárenské společnosti ČEZ. Zisky zaznamenala pojišťovna VIG i likérka Stock. Vyplývá to z informací na burzovním webu.
  • Pražská burza má za sebou druhý nevýrazný den v řadě
    Pražská burza dnes stagnovala, podobně jako v úterý. Index PX sice oslabil, ale pouze o 0,03 procenta na 1061,88 bodu. Nedařilo se Komerční bance, ostatní hlavní tituly stagnovaly či mírně rostly. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.
  • Pražská burza má za sebou úspěšnou seanci, nejvíce rostla Erste Bank (RBAG.CZ)
    Index PX má za sebou nejrychlejší růst za poslední 3 týdny. Přidal 1,37 % a týden zakončil na 981,78 bodech. Rychle se blíží nejvyšší úrovni od březnového propadu nad 990 body, které dosáhl ve středu minulého týdne. Obchodovaný objem se dnes vyšplhal na 448,7 mil. Kč. Na vzestupu se nejvíce podílel bankovní sektor v čele s Erste Bank (RBAG.CZ;+2,86 % na 662,20 Kč) a Komerční bankou (KOMB.CZ;+1,37 % na 296 Kč). Růst o více než 1 % však předvedl také Philip Morris (TABAK.CZ;+1,22 % na 14 980 Kč). Snížená riziková averze se však příliš neprojevila na české koruně. Pár EURCZK se po víkendové pauze začal obchodovat na úrovni 26,25 korun za euro. V další průběhu seance se pár vyšplhal zpět nad 26,30 EURCZK, kde se nacházel na sklonku minulého týdne.
  • Pražská burza mezi premianty v Evropě i ve světě
    Index PX je momentálně pro investory výnosnější než indexy největších trhů v Evropě a ve světě. Index PX již několik dní v řadě překonává své osmileté maximum z ledna 2014. Index PX-TR (potažmo index PX) hlásí nárůst YTD 24,14 % (resp. 20,25 %).
  • Pražská burza mírně klesá, akcie O2 jsou na letošním minimu
    Pražská burza dnes mírně ztrácí, index PX do 11:00 odepsal 0,18 procenta na 825,80 bodu. Na své letošní minimum spadly akcie operátora O2, ztrácí také rakouské finanční tituly. Mírný růst zaznamenaly dopoledne české banky i elektrárenská společnost ČEZ. Vyplývá to z údajů burzovního webu.
  • Pražská burza mírně klesá vlivem KB, Moneta Bank a O2
    Pražská burza dnes stagnuje, index PX v 11:15 klesl o 0,03 procenta na 889,18 bodu. Do červených čísel ho stahují Komerční banka, Moneta Money Bank a operátor O2. Naproti tomu ČEZ, Erste Bank a pojišťovna VIG rostou. Vyplývá to z průběžných informací na burzovním webu.
  • Pražská burza mírně klesla, index PX odepsal 0,13 procenta
    Pražská burza v úvodu týdne oslabila. Index PX dnes klesl o 0,13 procenta na 1103,02 bodu. Dolů ho táhly hlavně emise společností PFNonwovens, ČEZ a Philip Morris. Naopak dařilo se akciím O2 či Erste Bank. Vyplývá to z internetových stránek burzy.
  • Pražská burza mírně klesla, nedařilo se ČEZ ani Komerční bance
    Po středečním vzestupu dnes pražská burza mírně ztrácela. Index PX oslabil o 0,33 procenta na 1076,10 bodu. Dolů ho táhly například akcie elektrárenské společnosti ČEZ, Komerční banky či sázkové firmy Fortuna. Dařilo se naopak cenným papírům likérky Stock nebo mediální skupiny CETV. Vyplývá to z informací na webu burzy.
  • Pražská burza mírně klesla, oslabily akcie ČEZ i Komerční banky
    Pražská burza po svátcích mírně klesla, index PX dnes oslabil o 0,17 procenta na 1283,70 bodu. Hlavní tituly s vyšší likviditou uzavřely v červených číslech, ztrácely tak akcie energetické společnosti ČEZ, Komerční banky či Erste Bank. Aktivita na trhu byla nízká. Vyplývá to z údajů burzovního webu.
  • Pražská burza mírně klesla, ztrácely akcie Erste, ČEZ a Kofoly
    Pražská burza dnes mírně klesla, index PX oslabil o 0,07 procenta na 1117,64 bodu. Dolů ho stáhly především akcie Erste Bank, elektrárenské společnosti ČEZ a nápojářské Kofoly. Dařilo se naopak pojišťovně VIG. Aktivita na trhu byla nízká. Vyplývá to z údajů burzovního webu.
  • Pražská burza mírně korigovala pondělní výrazný růst
    Pražská burza korigovala pondělní výrazný růst, index PX klesl o 0,51 procenta na 1049,82 bodu. Dolů ho táhly především energetická společnost ČEZ, Moneta Money Bank, telekomunikační firma O2 a pojišťovna VIG. Ztráty ale zaznamenala většina emisí, se ziskem uzavřely seanci jen Erste Bank a nápojářská Kofola. Vyplývá to z internetových stránek burzy.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Investingfox Nastroje