Čtvrtek 21. listopadu 2024 16:07
reklama
Investingfox Nastroje
reklama
SAB Finance
reklama
Investingfox 16 let
reklama
CapXmaster

Makro: Tajomstvo nemeckého úspechu? Vysoká produktivita

17.12.2010 14:47  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Nemecký IFO index podnikateľskej dôvery v decembri opätovne posunul svoje historické maximum na úroveň 109,9b. (oč. 109,2b.) (viď. graf). Nemecko tak naďalej ostáva takmer osamoteným ostrovom, ktorému sa v eurozóne ekonomicky darí. Okrem IFO indexu to dokumentujú aj ďalšie ukazovatele, ako napríklad najrýchlejší rast HDP počas druhého kvartálu v celej EÚ na úrovni 2,3 % a najnižšia nezamestnanosť v krajine od zjednotenia na úrovni 7,5 %. Čomu za to Nemecko môže vďačiť?

Graf 1: Vývoj nemeckého indexu podnikateľskej dôvery IFO od jeho vzniku

 

Vo veľkej miere je to vysoká konkurencieschopnosť, ktorá síce na jednej strane súvisí s tým, že krajina konkuruje do veľkej miery kvalitou, ale na druhej strane hrá významnú úlohu aj nákladová položka, najmä čo sa týka pracovných nákladov. Nemecko bolo bublinou v eurozóne, ktorú lacnými peniazmi v mnohých krajinách vytvorila ECB, postihnuté podstatne menej (vo veľkej miere vďaka vysokej nemeckej averzii voči dlhu), a tak boli inflačné tlaky na nárast miezd v porovnaní s ostatnými krajinami nízke. Mnoho krajín v eurozóne v posledných rokoch výrazne stratilo na svojej konkurencieschopnosti, keď vďaka zadlžovaniu súkromného (Írsko, Španielsko) a verejného (Portugalsko, Grécko, Taliansko) sektora rástli spolu s ekonomikami prudko mzdy bez adekvátneho nárastu produktivity práce, na čo teraz doplácajú a bez možnosti prispôsobenia sa prostredníctvom výmenného kurzu musia tieto krajiny svoje ekonomiky sfukovať cez nižšie platy a ceny.

Graf 2 ukazuje rast jednotkových nákladov práce (pomer nákladov na prácu na jednotku výnosu) od roku 2001 v eurozóne a v Nemecku. V Nemecku podľa tohto grafu narástli od konca roku 2001 jednotkové pracovné náklady o 15,8 %, kým v celej eurozóne to bolo o 26 %. Je navyše potrebné podotknúť, že čísla za eurozónu sú skreslené nadol práve vďaka Nemecku, ktoré má na ekonomike v zoskupení viac ako jednou štvrtinou. Práve nízky rast pracovných nákladov je jedným z hlavných faktorov, prečo Nemecko dokáže aj pri súčasných globálnych problémoch so spotrebou úspešne konkurovať svojimi výrobkami, a je jednou z mála krajín v západnom svete, ktoré zažíva oživenie aj na trhu práce.

Graf 2: Vývoj štvorkvartálneho kĺzavého priemeru jednotkových nákladov práce v Nemecku (oranžová) a eurozóne (modrá) (31.12.2001 = 100)

Zdroje: Bloomberg, výpočty autora

 

Kamil Boros

kamil.boros@xtb.sk

 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Investingfox Nastroje