Neděle 03. listopadu 2024 17:39
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster
reklama
Investingfox Poplatky
reklama
Dukascopy new

Akcia týždňa: Occidental Petroleum

10.05.2019 08:59  Autor: XTB  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Sumár:

  • Occidental Petroleum spôsobil rozpad fúzie Chevron-Anadarko
  • Významná prémia nad ponúkanú cenu akcií
  • Zabezpečená podpora od Total a Berkshire Hathaway
  • Akcionári nie sú spokojný s prípadnou fúziou
  • Occidental (OXY.US) cena akcií klesla na viacročnú zónu supportu na základe správ o fúzií

Aj keď Anadarko Petroleum (APC.US) nepatrí medzi najväčšie americké ropné spoločnosti, v súčasnosti sa o nej veľa hovorí. Je to preto, že Chevron (CVX.US) a Occidental Petroleum (OXY.US) sa chcú zlúčiť s touto spoločnosťou. V tejto analýze sa pozrieme na detaily obchodu, a na to, ako sa zmenila situácia za posledný mesiac.

Occidental Petroleum spôsobil rozpad fúzie Chevron-Anadarko

Chevron 12. apríla 2019 oznámil, že uzavrel zmluvu o fúzii s Anadarko Petroleum. Podľa dohody, Chevron kúpil Anadarko za 33 miliárd dolárov v hotovosti a v akciách - čo zodpovedá cene 65 dolárov akciu spoločnosti Anadarko. V prípade, ak by dohoda padla, musel by Chevron zaplatiť Anadarku 1 miliardu dolárov. V tom istom čase však spoločnosť Occidental Petroleum predložila svoju ponuku na nákup spoločnosti Anadarko. Occidental ponúkla spoločnosti Anadarko 76 dolárov za akciu financovanú v hotovosti a v akciách v rovnakom pomere. Vzhľadom na vyššiu sumu, ktorú Occidental ponúkol, Anadarko začal nad touto ponukou uvažovať.

Occidental Petroleum dosahuje v priebehu posledných 20 rokov čistú maržu na úrovni viac ako 20%. Spoločnosť mala problémy v roku 2014, keď ceny ropy výrazne poklesli. Treba však poznamenať, že prevažná časť straty za rok 2015 bola spôsobená znížením hodnoty aktív. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Podpora francúzskeho ropného giganta a Warrena Buffetta

Occidental Petroleum je oveľa menšia spoločnosť ako Chevron a má oveľa menšiu súvahu. Na druhej strane existovala obava, že Occidental bude musieť výrazne zvýšiť pákový efekt, aby získal Anadarko. Avšak, Occidental si zabezpečil podporu dvoch silných spojencov - francúzskeho Total (FP.FR) a Buffetov Berkshire Hathaway (BRKA.US). Total sa dohodla na kúpe aktív Anadarko v Afrike za 8,8 miliardy dolárov v prípade, že Occidental vyhrá nad Chevronom, zatiaľ čo Berkshire sa zaviazal investovať 10 miliárd dolárov do akcií Occidental. Keď cena akcií spoločnosti Occidental klesla v súvislosti s oznámením záujmu o Anadarko, spoločnosť zmenila podmienky ponuky z 50-50 hotovosti a akcií na 78% hotovosti a 22% akcií. Vedenie zdôvodnilo toto rozhodnutie tým, že po poklese cien akcií sa ponuka nemusí páčiť akcionárom spoločnosti Anadarko. Vyššia celková cena a významná peňažná zložka stačili na to, aby ponuka presvedčila správnu radu spoločnosti Anadarko.  

Celkové tržby spoločnosti Occidental v roku 2018 boli o 40% vyššie ako tržby spoločnosti Anadarko. Na základe vyššie uvedeného grafu sme však porovnávali iba tržby súvisiace s ropou a plynom (Occidental tiež prevádzkuje chemickú divíziu). Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Akcionári spoločnosti Occidental sa nezdajú byť spokojní

Dokončenie fúzie by vytvorilo najväčšiu americkú spoločnosť pôsobiacu v „prieskumr a ťažbe ropy“. Occidental bola podľa ocenenia druhou najväčšou spoločnosťou v odvetví, zatiaľ čo Anadarko bola piata. Fúzia by vytvorila lídra v priemysle, ale existuje mnoho rizík spojených s obchodom. Týka sa to najmä ceny. Anadarko sa na konci prvého štvrťroka 2019 obchodoval na úrovni P / E približne 20, zatiaľ čo Occidental sa obchodoval za približne 13 násobok ročného zisku. Avšak ponuka spoločnosti Occidental zvýšila P/E spoločnosti Anadarko na 33! Ďalšou obavou bolo, že financovanie časti obchodu s akciami, ktoré sa v súčasnosti obchodujú v blízkosti dolnej hranice desaťročného obchodného rozpätia, by mohlo viesť k výraznému zriedeniu ponuky. Revidovaná ponuka (so zvýšenou peňažnou zložkou) znamená, že emisia vlastného imania nebude porušovať prahovú hodnotu (20% nesplatených akcií), čo by vyžadovalo, aby spoločnosť požiadala o súhlas akcionárov. Keďže mnoho zainteresovaných strán v oblasti Occidental nevidí fúziu s Anadarko ako dohodu s cieľom zvýšiť hodnotu, mohlo by dôjsť k zamietnutiu fúzie. Nie je prekvapením, že snaha o zvýšenie peňažnej zložky ponuky bola zameraná na obchádzanie potreby schválenia. Možno sa nikdy nedozvieme, či to tak bolo alebo nie, ale teraz vieme, že niektorí významní akcionári spoločnosti Occidental, ako napríklad T.Rowe Price Group, sa budú snažiť  obísť predstavenstvo. V prípade ukončenia obchodu, je tu riziko, že riadenie spoločnosti Occidental môže byť vymenené.

Occidental Petroleum presadzovalo pomerne konzervatívnu dividendovú politiku na začiatku tohto milénia. V rokoch 2015,2016 a 2017 spoločnosť vyplácala vyššiu dividendu ako dosahovala zisk na akciu. Spoločnosť by teda mala pristúpiť dlhodobého horizontu k zníženiu dividendy. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Čo keď sa Chevron vráti?

Na druhej strane, čo by mohlo viesť k zaniknutiu fúzie Occidental-Anadarko? Môžu za tým stáť dva dôvody. Prvým z nich by boli akcionári spoločnosti Anadarko, ktorí ponuku odmietnu. To sa však zdá ako nepravdepodobné, vzhľadom na ponúknutú vysokú prémiu nad trhovú cenu. Ďalším a potenciálne pravdepodobnejším spôsobom, ako by sa fúzia Occidental-Anadarko mohla zrušiť, je predloženie revidovanej ponuky spoločnosťou Chevron. Ako sme už spomínali, Chevron je omnoho väčšia spoločnosť ako Occidental a mohla by predložiť atraktívnejšiu ponuku. Čo by to mohlo znamenať pre cenu akcií Occidental? Cena akcií spoločnosti Occidental je vysoko korelovaná s cenou WTI, ale korelácia sa narušila, keď sa objavili správy o fúziách. Z uvedeného vyplýva, že výrazný pokles cien akcií Occidental v dôsledku predloženia ponuky na Anadarko možno pripísať trhovému diskontu významnej prémie v ponuke fúzií, a nie zhoršením fungovania spoločnosti. Teoreticky, v prípade, že Chevron predloží lepšiu ponuku a Occidental sa dostane z kola von, cena akcií Occidental by mohla vymazať časť strát. Okrem toho, v prípade, že Occidental sa nezúčastní fúzie, je nepravdepodobné, že by hlavní akcionári požiadali o odvolanie predstavenstva. Chýbajúce nahradenie manažmentu by zjavne odložilo potenciálne obavy týkajúce sa budúceho smerovania spoločnosti. Avšak, zatiaľ to vyzerá, že Chevron nebude zvyšovať svoju ponuku.

Korelácia medzi cenou akcií Occidental Petroleum (OXY.US) a WTI (OIL.WTI) sa narušila, keď bola oznámená  fúzia. Akcie klesli na viacročnú zónu supportu  v rozpätí 57,40-59,00 USD, kde sa býkom podarilo zastaviť pokles. Zdroj: xStation5

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Akcia týždňa - First republic banka (27.04.2023)
    First Republic Bank (FRC.US) sa tento týždeň vrátila do centra pozornosti po zverejnení výsledkov za 1. štvrťrok v pondelok večer. Zverejnenie ukázalo rozsah škôd spôsobených banke počas nedávnych bankových nepokojov v USA a zdôraznilo, že banka ešte neodrazila riziko kolapsu. Len v utorok to vyvolalo pokles o približne 50 %! Pozrime sa bližšie na to, čo sa deje s týmto stredne veľkým americkým veriteľom.
  • Akcia týždňa: Galapagos
    Galapagos (GLPG.NL) je relatívne malá európska biotechnologická spoločnosť, no na začiatku tohto týždňa získala určitú pozornosť. Akcie spoločnosti v pondelok rástli vďaka správam o rozšírenej aliancii s jedným z jej hlavných partnerov. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na Galapagos a ich rokovania s Gilead Science.
  • Akcia týždňa: Genuine Parts Company
    Spoločnosť Genuine Parts (GPC.US) nie je veľmi známa. Svoju činnosť vykonáva prostredníctvom početných dcérskych spoločností, ktoré majú len zriedkavo rovnaký názov ako materská spoločnosť. Akcie sú však pre investorov známe kvôli skvelej dividendovej politike a výplatnému pomeru. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na podnikanie spoločnosti.
  • Akcia týždňa: Global Payments
    Začiatok roka 2019 bude pamätný pre celé odvetvie spracovania platieb v USA, z dôvodu veľkých fúzií a akvizícií. Spoločnosť First Data kúpila spoločnosť Fiserv v januári za 22 miliárd USD, zatiaľ čo prevzatie spoločnosti Worldpay vo výške 34 miliárd USD od spoločnosti Fidelity bolo oznámené v polovici marca. V poslednej dobe však bolo oznámené ďalšie významné zlúčenie v rámci odvetvia - Global Payments a TSYS (Total System Services).
  • Akcia Týždňa: Chubb Limited
    Investovanie je v podstate hra, ktorej cieľom je nájsť najatraktívnejší obchod s najvyšším pomerom výnosu a rizika. Vytváranie nadpriemerných výnosov vždy patrilo medzi priority investorov, ale v posledných 10-tich rokoch sa dostalo do popredia riadenie a znižovanie rizika. Zatiaľ čo sa všetci snažia vyhnúť riziku, existuje skupina, ktorá profituje z nakupovania rizika – poisťovne. V tomto článku sa bližšie pozrieme na aktivity spoločnosti Chubb Limited, jednu z najväčších realitných poisťovní a na to, ako sa jej darí v konkurenčnom boji.
  • Akcia týždňa: Lyft
    Po celé desaťročia ľudia využívali prostriedky na rýchlu prepravu v mestách. V prípade, že človek nemal vlastné auto, musel sa spoliehať na verejnú dopravu, ako sú autobusy, alebo súkromné dopravné služby - taxislužby. V uplynulom desaťročí sa však v tejto oblasti toho veľa zmenilo a to najmä vďaka spoločnostiam poskytujúcim zdieľanú dopravu. Lyft sa dnes začne obchodovať na burze Nasdaq, ako prvá spoločnosť pôsobiaca v tomto obore. V tejto analýze sa pozrieme na to, čo pomohlo spoločnostiam, ktoré poskytujú služby zdieľanej dopravy prebrať podiel na trhu od taxislužieb a na aké riziká by si mali investori dávať pozor.
  • Akcia týždňa: Microsoft
    Microsoft (MSFT.US) je jednou zo štyroch bilión-dolárových spoločností a druhou najvyššie cenenou spoločnosťou v USA (stráca iba voči spoločnosti Apple). Spoločnosť dlho bola a stále je spojená so softvérom Windows. Nedávno však podnikla kroky zamerané na zvýšenie podielu pravidelných výnosov vo svojom podnikaní, pričom kľúčovú úlohu hrá cloud computing.
  • Akcia týždňa: Netflix (22.04.2021)
    Cena akcií Netflixu (NFLX.US) sa v stredu počas obchodovania na Wall Street prepadla o viac ako 7%. Prudký pokles smerom nadol možno pripísať hospodárskym výsledkom za 1. štvrťrok 2021, ktoré boli zverejnené po utorňajšom ukončení obchodovania, pričom trhy tieto výsledky považovali za sklamanie. Bolo to však naozaj také zlé? Pozrime sa bližšie.
  • Akcia týždňa - Newmont (18.05.2023)
    Spoločnosť Newmont Mining Corp (NEM.US) má vďaka novej akvizícii posilniť svoju pozíciu najväčšieho svetového ťažiara zlata z hľadiska produkcie. Predstavenstvo spoločnosti Newcrest Mining schválilo ponuku na prevzatie od spoločnosti Newmont Mining a odporučilo akcionárom, aby ju prijali. Fúzia by nielen zvýšila produkciu zlata Newmontu, ale aj výrazne zvýšila produkciu medi. Pozrime sa bližšie na Newmont a dohodu.
  • Akcia týždňa: NIO
    Nárast akcií spoločnosti Tesla sa po rozdelení akcií zmiernil a cena sa teraz pohybuje v pásme. Nie každý výrobca elektromobilov však zaznamenal podobné spomalenie rastu ceny svojich akcií. Cena akcií čínskej spoločnosti NIO (NIO.US) v poslednom čase zaznamenala silný nárast, pričom za tým môžeme hľadať niektoré zásadné dôvody.
  • Akcia týždňa - Palantir Technologies
    Spoločnosť Palantir Technologies (PLTR.US) je relatívne nová spoločnosť pre obchodníkov s akciami, keďže na burze debutovala koncom septembra. Spoločnosť upútala pozornosť trhu vďaka gigantickému nárastu ceny akcií a len v novembri získala takmer 170% hodntoy! Akcie však začali mazať zisky potom, čo niektorí analytici vyjadrili obavy z ocenenia.
  • Akcia týždňa: Plug Power
    Plug Power (PLUG.US), americká spoločnosť zameraná na výrobu palivových článkov, na začiatku roku 2021 pritiahla pozornosť investorov. Akcie zaznamenali od začiatku roka nárast o 100%. Dve hlavné partnerstvá, na ktorých sa spoločnosť nedávno dohodla, sú hlavnými dôvodmi rastu ceny akcií na začiatku roka.
  • Akcia týždňa - Rivian Automotive (18.11.2021)
    Rivian Automotive (RIVN.US), americký výrobca elektrických vozidiel, usporiadal minulý týždeň v stredu počiatočnú verejnú ponuku. Cena IPO bola stanovená na 78 USD za akciu, ale akcie sa zotavili a uzavreli na úrovni 100,73 USD za akciu počas prvého obchodovania. Akcie pokračovali v raste aj v nasledujúcich dňoch a stali sa tretím najväčším výrobcom automobilov na svete z hľadiska trhovej kapitalizácie, za Teslou a Toyotou. Včera však cena klesla o 15 %. Poďme sa bližšie pozrieť na tieto akcie.
  • 📊 Akcia týždňa - Robinhood (30.07.2021)
    Hospodárske výsledky od hlavných amerických technologických spoločností tento týždeň pritiahli pozornosť akciových investorov. Na Wall Street však bola tiež pozorne sledovaná ďalšia udalosť - debut americkej spoločnosti Robinhood (HOOD.US), ktorá ponúka aplikáciu na obchodovanie vhodnú pre maloobchodníkov. Prvý deň obchodovania však možno považovať za veľké sklamanie, keďže akcie poklesli o 8%.
  • Akcia týždňa: Tilray
    Počiatočný humbuk, ktorý obklopil kanadské kanabisové spoločnosti, je dávno preč, ale neznamená to, že konopné spoločnosti sú teraz menej zaujímavé. Priemysel je stále mladý a čelí jasným vyhliadkam do budúcnosti. V tejto analýze sa pozrieme na jednu z najväčších verejných konopných spoločností - Tilray (TLRY.US).
  • Akcia týždňa: Total
    Pokles na trhu s ropou v druhom štvrťroku 2019 vyvíjal tlak na ceny popredných producentov ropy. Medzi týmito spoločnosťami možno nájsť aj spoločnosť Total, francúzsku ropnú spoločnosť. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na nedávny vývoj akvizícií a projektov, ako aj na dividendovú politiku spoločnosti.
  • Akcia týždňa: Uber Technologies
    V utorok sa okrem prezidentských volieb v USA konali aj lokálne referendá. Spoločnosť Uber Technologies možno považovať za jasného víťaza kalifornského referenda, čo sa odrazilo na náraste ceny akcií o viac ako 10% počas stredajšieho obchodovania. Ďalšia kľúčová udalosť pre spoločnosť – zverejnenie hospodárskych výsledkov za Q3 - prichádza po štvrtkovom ukončení obchodovania na Wall Street.
  • Akcia týždňa: Unilever
    Obchodné konflikty, ktoré vidíme po celom svete, vyvíjajú tlak na globálne akcie. Akciové trhy sa nachádzajú medzi eufóriou a depresiou kvôli prebiehajúcej obchodnej vojne a pre investorov je ťažké predpovedať, ktorým smerom sa bude globálna ekonomika v nasledujúcich mesiacoch uberať. Takéto neisté časy môžu byť dobrým okamihom pozrieť sa na spoločnosti, ktoré sa považujú za odolnejšie voči poklesu hospodárskej činnosti. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na európsku spoločnosť Unilever a na to, ako sa jej darilo v prvých šiestich mesiacoch roku 2019.
  • Akcie
    Magacapy jako Alphabet, Apple, Amazon nebo Microsoft ztratily včera více než 1,5 % hodnoty. Amazon nepodpořila ani dlouho očekávaná antimonopolní žaloba ve Spojených státech. Žádný ze sektorů nedosáhl zeleného výsledku. Nejméně se dařilo utilitám, které ztratily 3 %. Nejméně pak ztrácela energetika (-0,5 %), které alespoň částečně pomohly ceny ropy (WTI +1 %). Blíží se poslední dny září a všechny hlavní zámořské indexy míří k první kvartální ztrátě v letošním roce. V pozitivním slova smyslu můžeme vypíchnout snad pouze menší farmaceutické společnosti, kterým se včera zadařily dílčí úspěchy s jejich léky. Společnost Immunovat narostl o 97 % a Soleno Therapeutics dokonce o 505 %.
  • Akcie
    Americké akciové trhy nedokázaly udržet úvodní zisky a nakonec s výjimkou Nasdaqu zavřely v pátek v červených číslech. Krátce po otevření trhu to vypadalo, že by index S&P 500 mohl v závěru týdne zabrat a přerušit sérii tří týdenních propadů v řadě. K přerušení této černé série ale nakonec nedošlo. Index S&P 500 v minulém týdnu odepsal 0,8 %, a tak si poprvé v tomto roce připisuje čtyři týdenní ztráty v řadě. Makroekonomická data přitom negativně nepůsobila, když agregované osobní příjmy i výdaje v srpnu rostly v souladu s očekáváním analytiků a podobně neutrálně působila i inflační data v podobě indexu PCE za minulý měsíc.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
eightcap forex