Začal bych rozdílem mezi Americkou WTI (lehkou) a Evropskou Brent (těžkou) ropou. Pro nás obchodníky není rozdíl zase tak podstatný. Obě ropy chodí převážně stejným směrem. Jejich cenu ovlivňují stejné fundamenty a korelace. Rozdíl je hlavně v místě těžby a v chemickém složení. Lehká ropa WTI : Nigerijská ropa, z Mexického zálivu a z Venezuely. Jedná se ropu s menším obsahem síry a hodí se hlavně pro výrobu benzinu. Těžká ropa (někdy také uváděná jako Severomořská) Brent může být s vyšším obsahem síry : Severomořská a Ruská ropa, ale jde částečně i o ropu z Blízkého východu.
Daleko větší rozdíl je ve způsobu obchodování. Není vůbec jedna zda ropu obchodujete tzv. v lotech, nebo v kontraktech (futures).
U obchodování v lotech je objem obchodu představován loty (jako např. u měnových párů). I když jak jsem uvedl v prvním článku z 13.8., je zde odlišný způsob výpočtu margins (vratné zálohy) a výpočtu zisku / ztrát než u obchodu ve FOREXU.
U obchodování v kontraktech je objem obchodu představován barely ropy. Výši margins na 1 barel stanovuje burza a může ji směrem nahoru trochu upravit i váš broker.
Oproti obchodování ve FOREXU je u obchodování s ropu ještě jeden důležitý údaj. Jedná se o tzv. termín expirace - doba ukončení platnosti kontraktu ve futures. Většina z nás tento termín zná pod názvem rollover, kdy bývají po zavření obchodního dne korigovány hodnoty swapových bodů u otevřených kontraktů - jedná se obchody v LOTECH !! U otevřených obchodů ve FUTURES musí dojít ke skutečnému rollování. Tzn. že obchodník otevřený obchod např. je LONG s 100 barely srpnové ropy zavře a ihned otevírá - nakupuje. U většiny futures brokerů jde o jednoduchou operaci - zadá pokyn : " rolluji LONG 100 barelů srpnové ropy na LONG 100 barelů zářijové ropy". Nebo prostě svůj kontrakt LONG 100 barelů srpnové ropy jen zavře (prodá). Nový již neotevírá. Většinou jsme všichni spekulativními obchodníky ( co koupíme musíme i prodat a obráceně). Ve futures, když obchodník promešká LTD ( last trading day) poslední obchodní den, kdy může uskutečnit obchod s např. srpnovou ropou (zavřít otevřený srpnový kontrakt) a nebo nerolluje kontrakt do září, může očekávat tzv. FND (first notice day). Jde o upozornění potvrzující dodání / odběr ropy - fyzikou dodávku. Musí doplatit margin do plné ceny (za kterou např. nakoupil v červenci srpnovou ropu), zařídit dopravu ropy atd ... CHA CHA. Jednoduše řečeno obchodník ve futures v červenci nakoupil např. 100 barelů srpnové ropy na NYMEX a v záři je vyzván aby doplatil a 100 barelů odebral. Jedná se samozřejmě o teorii, neboť většina brokerů tyto termíny hlídá a včas své klienty upozorňuje. Ale povinností obchodníka ve futures je tyto termíny sám hlídat ! Výše uvedené samozřejmě neznamená, že nemůžete ve futures nakoupit např. prosincovou ropu již v srpnu. Můžete, ale v každém případě musíte tuto prosincovou ropu v listopadu přerollovat nebo otevřený obchod zavřít. (Když jsem kdysi obchodoval ve futures, tak se mi stalo, že jsem zavíral obchod s větším objemem ropy v poslední kontraktační den - v jeho závěru před 20:30 (můj broker na to zapomněl a já také). Měl jsem trochu nahnáno, aby se vůbec ještě našla protistrana, která můj obchod koupí. Dopadlo to OK. Dobré poučení : dobře si rollovací termín hlídat a spoléhat jen na sebe.) U obchodování v LOTECH toto nebezpečí nehrozí, ale je přesto dobré si rollovací termín (okolo poloviny každého měsíce) hlídat. (Brokeři před tímto termínem zpravidla zasílají upozornění do své obchodní platformy.) Neboť následující den začíná větším cenový pohybem.Výše uvedená problematika rollování se netýká intradenních obchodníků, ať obchodují v LOTECH nebo v barelech (futures) a tedy nedrží obchod přes noc.
Příbuznými produkty ropy z oblasti energií je zemní plyn, topný olej a benzin. Nechci je zde rozebírat, jde také o poměrně likvidní trhy. Kdysi jsem ve futures zemní plyn dělal, je to ostrý a velmi likvidní trh. Kdy se většinou "opírá s cenovými pohyby" o ropu, ale např. náhlé mrazy / oteplení v USA mohou s jeho cenou pěkně zahýbat, bez ohledu na situaci v ropě. (Sledoval jsem tenkrát dokonce i vývoj předpovědi počasí v USA + situaci s hurikány v Mexickém zálivu včetně satelitních snímků, pro obchody s ropu). Důležitým dnem v týdnu je u zemního plynu čtvrtek, kdy se zveřejňuje zpráva o zásobách a spotřebě ZP v USA v 16:00 NČ. Ale proč chodit tzv. za kováříčkem, když je možné dělat u kováře (ropu) ?!
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
V druhé části članku bych se vrátil k situaci jak ji vidím v grafech TF W1 a D1. a jak jsem ji popsal ve svém článku z 13.8.:
Výsledková sezóna US a EU firem skončila (celkově dopadla dobře) a nyní se již trhy soustřeďují na výhled pro zbytek letošního roku. EU evidentně drží Německá ekonomika. Bohužel jen odsunuté problémy zemí PIGC se opět začínají vynořovat. Do hledáčku investorů a analytiků se dostává zatím hlavně Řecko a Irsko. Na tyto problémy v EU se během léta tak trochu pozapomnělo, to ale neznamená, že byly vyřešeny. Naopak, stále jsou zde a v dohledné době se projeví v celé své síle. Ekonomický vývoji v USA, myslím že nemá moc smyslu zde opakovat převážně negativní údaje : vysoká nezaměstnanost, nevalný trh s nemovitostmi, problematika dostupnosti úvěrů atd.. FED na svém posledním zasedání minulý týden sice jisté kvantitativní uvolňování naznačil, ale nijak výrazné. Je otázkou zda by výraznější přístup FEDu měl tak kladný efekt jak by se očekávalo. Myslím, že nikoliv. Objevující se náznaky problémů s klasifikovanými úvěry v Číně a s tamní nemovitostní bublinou. To všechno jsou fundamenty, které rozhodně růst u akcií - zvýšení investování do rizikovějších oblastí, střednědobě podporovat nebudou. To se pravděpodobně odrazí i v ceně ropy.
Technicky ropa :
V grafu D1 se objevuje možná formace H + R s tím, že se 3 - 4.8. pravděpodobně dokončilo pravé rameno. Úroveň neckline bych viděl na úrovni cca 69,50 - 68 - s možností pádu až na cca 64 – 59,50 USD / barel. Pokud by v 3 až 4 Q 2010 padly akciové indexy , tak i 59,60 USD / barel může být moc vysoká cena. Technicky vzato by pád pod neckline měl jít až na cca 46,40 (viz. graf W1). Což se mi zdá až moc dole. "Zdání se" do obchodů nepatří a vše je možné. Viz. pohyby v OIL, USD, EURu a v akciích za posledních 24 měsíců !!
Aktuálně ropa: pokles ceny k neckline patrně nebude zase tak rychlý – alespoň co se týče situace v nejbližších dnech. U OIL mi RSI v grafech H4 a H1 ukazuje, že je přeprodaný, a v grafu D1 brzo narazí na MA 200. I situace v grafech US30 a DXU10 ukazuje, že v nejbližších dnech, další výrazný pokles v OIL bude problematický. Zde nejspíše po testu MA 200, dojde k pokusům o konsolidaci - korekci poklesu. Následně je nutná analýza dalšího vývoje.
US30 : graf US30 (index DJIA) začíná brzdit svůj pád a naznačuje možné pokusy o obrat do růstu. Stane se tak již nyní, nebo až po nárazu do MA200 - 50 % FIBO posledního růstu (viz graf US30 v D1).
DXU10 : dolarový index DXU10 je v grafu H4 i H1 překoupený, vrací se k silné R = 83,50 a k 38,2 % FIBO předchozího poklesu (graf D1). Na těcgto úrovních může najít odpor. ( V grafu H4 již nyní dělá divergenci). Přiblíží se tak konsolidace - korekce aktuálního růstu. S následným poklesem k 83,00 - 82,30, nebo až k 81,500 ? Potom je i zde nutné vypracovat novou analýzu.
V následujícím týdnu přeji všem dobré obchody.
Nezapomeňte, že pondělí dopoledne bývá často pokračováním pátečního odpoledne.
Tomas
Všimněte si korelace mezi OIL a US30, výrazně je to vidět hlavně v grafech W1 :
