Japonský jen vůči americkému dolaru aktuálně meziročně ztrácí 17 %, což se podepisuje na výrazně vyšší konkurenceschopnosti vývozců a silném růstu průmyslu, který v lednu meziměsíčně přidal 4,0 %. Navíc největší konkurenti z oblasti východní Asie, Jižní Korea a Čína drží své měny k dolaru ve velice stabilním pásmu s oslabením v řádu nízkých jednotek procent, Japonsko tak získává v regionu tržní podíl a jeho vývozy rostou, což je pro JPY jednoznačně pozitivní.
Vývoj běžného účtu platební bilance v Japonsku (v bilionech JPY):
Japonský běžný účet se tak po dlouhém trendovém poklesu až do mínusového teritoria obrátil a během zimy začal tvořit přebytky těsně pod 1 bilionem JPY měsíčně, což se od zemětřesení a tsunami z roku 2011 nestalo. Kromě vyšších vývozů se na tomto vývoji silně podepsal také obecný pokles cen komodit, kterých je Japonsko mezi vyspělými zeměmi největším dovozcem – ceny uhlí, železné rudy, ropy a v poslední době i zemního plynu klesly na polovinu a snižují tak výdaje japonských domácností a firem a jejich potřebu nakupovat zahraniční měnu.
Nezanedbatelným faktorem, který však hraje proti japonskému jenu, je měnová politika, která skrz kvantitativní uvolňování (QE) aktuálně nafukuje zásobu japonských jenů v systému o 7 bilionů jenů měsíčně. To zhruba odpovídá 60 mld. eur, které do oběhu začíná pouštět Evropská centrální banka (ECB) – v porovnání s ekonomikou eurozóny je ale ta japonská asi třetinová, místní QE tak má třikrát větší palebnou sílu.
Navýšení objemu QE navíc stálo za prudkým růstem měnového páru USD/JPY v listopadu loňského roku. Jeho kurz se však v poslední době stabilizoval a díky pozitivnímu makroekonomickému vývoji v Japonsku nemusíme očekávat další růst. Pokračování oscilace v pásmu 115 – 120 jenů za dolar má proto největší pravděpodobnost. Prodej měnového páru na dnešních úrovních a jeho zpětný nákup o několik set pipů níže proto dává smysl jako strategie s atraktivním poměrem risku a rizika.
Vývoj měnového páru USD/JPY (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: forexfactory.com, MT4