Regulace Prop Tradingu? Možná již brzy
Minulý týden svět obletěla mimořádná zpráva, která se týkala právě prop tradingu a pro Českou republiku byla výjimečná tím, že ji vyvolala naše Česká národní banka (ČNB). ČNB pro portál Finance Magnates uvedla, že na prop firmy se může vztahovat směrnice MiFID.
- V rámci exkluzivního reportu Finance Magnates o diskusi ESMA (Evropský orgán pro cenné papíry a trhy) týkající se regulace prop tradingu se Česká národní banka stala prvním regulátorem v EU, který se k tomuto odvětví vyjádřil.
- Většina odborníků v oboru si myslí, že regulátoři musí zavést transparentnost a otevřenost informací v oblasti prop tradingu.
„Business modely používané firmami zapojenými do prop tradingu (technicky služby pro financování obchodníků) mohou nabývat různých forem, z nichž některé mohou podléhat regulačnímu rámci MiFID,“ sdělila výhradně Finance Magnates Česká národní banka. V tomto kontextu je také vhodné zmínit, že jedna z předních prop firem, FTMO, má sídlo v České republice.
„V těchto scénářích,“ dodal regulátor, „věříme, že příslušné úkony MiFID by se mohly vztahovat na příjem a předání objednávek týkajících se jednoho nebo více finančních nástrojů, vykonání objednávek jménem klientů nebo obchodování na vlastním účtu.“
Regulátor dále uvedl: „Nicméně v ostatních případech se však uplatňují výjimky z MiFID a v těchto případech entita prop firmy nepodléhá dohledu České národní banky a není potřeba na ni dohlížet. Také zdůrazňujeme, že pokud by existovalo podezření na podvod, tak takové jednání by podléhalo trestnímu právu.“
Česká národní banka potvrdila serveru Finance Magnates, že „vzala na vědomí odvětví prop tradingu“, a dodala, že si je „dobře vědoma existence a výskytu fenoménu zvanému prop trading“ a že „případná potřeba nové regulace v této oblasti by měla být posouzena na úrovni EU.“
Reakce České národní banky přišla v době, kdy Finance Magnates odhalil, že Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) provedl první kontrolu těchto prop tradingových firem a diskutoval o potenciálních regulacích. Také podle zakladatelky a generální ředitelky společnosti Muinmos, Remondy Kirketerp-Møller, „regulátoři provádějí studie, shromažďují data a zapojují se do konzultací s účastníky tohoto odvětví, aby lépe pochopili povahu a důsledky prop tradingu.“
Nicméně žádný z vrcholných regulátorů nepotvrdil, že by se chystal zavést regulaci prop tradingu, tímto se Česká národní banka stala první v EU, která se k regulaci prop tradingu alespoň vyjádřila.
Finance Magnates také hovořil s několika experty z oboru a stakeholdery (zainteresovanými osobami) v prop tradingu. Zajímavé je, že jejich názory se výrazně lišily.
Vyjádření expertů a stakeholderů
„Prop firmy by měly podléhat stejným pravidlům a kontrole jako FX/CFD brokeři,“ řekl Greg Rubin, šéf Axi Select, mezitím si Matúš Tutko, generální právní zástupce společnosti FTMO, nemyslí, že regulace jsou „nutné, protože současné regulační prostředí je dostatečně robustní.“ Obě firmy nabízejí služby prop tradingu.
Pozoruhodné je, že pod pojmem „současné regulační prostředí“ Tutko poukazuje na obecná obchodní pravidla, jako jsou zákony a pravidla ohledně ochrany spotřebitele, pravidla na ochranu údajů a pravidla o mezinárodních sankcích.
„Skutečně věřím, že existuje dobrý argument, proč by moderní odvětví prop tradingu nemělo být regulováno žádnou konkrétní regulací,“ uvedl Tutko a dodal, že „klienti obchodují pouze na demo účtech a nikdy nevkládají žádné peníze na skutečné obchodování, a proto jim nehrozí žádné riziko ztráty.“ Je však pro „samoregulaci, která by pomohla řídit postupy dodržování předpisů, a tím i zvýšit důvěru klientů.“
Rubin ze společnosti Axi, který zastává opačný názor, upřesnil, že „prop firmy ve skutečnosti poskytují služby retailovým obchodníkům, kteří provádějí obchody s cílem dosáhnout zisku. Nechápu, v čem se to liší od standardního FX/CFD odvětví, o kterém samozřejmě víme, že je silně regulováno.“
„Zdá se, že hlavní důvod, proč se tomuto odvětví doposud dařilo vyhýbat se regulacím, spočívá v technických aspektech používání demo účtů místo používání reálných obchodních účtů, což znamená, že se jedná o virtuální obchodování bez jakýchkoli reálných obchodů nebo finančních transakcí,“ dodal Rubin. „Když odstraníte závoj těchto technických aspektů, zjistíte, jak moc se podobá obchodování s CFD u brokera s účasti v prop trading výzvě.“
Generální ředitel společnosti Leverate, Ran Strauss, se rovněž domnívá, že „na prop trading společnosti se nakonec budou vztahovat stejné standardy regulace a transparentnosti, jaké v současné době platí v odvětví CFD.“
Zatímco ostatní většinou souhlasí s tím, že je nejvyšší čas takové regulace zavést, Quinn Perrott, spoluředitel společnosti TRAction, si myslí, že „existují důležitější regulační požadavky pro hlavní regulační orgány.“ Podle Perrotta je však „znepokojující, pokud brokeři využívají struktury účtů podobné prop tradingu, aby obešli místní zákazy obchodování s CFD pro retailové klienty nebo specifické požadavky, které jsou na CFD uplatněny.“
Nová nebo stávající pravidla?
Ačkoli regulační orgány ještě oficiálně neoznámily své plány týkající se prop tradingu, otázka zůstává, zda bude vytvořen nový soubor regulací, nebo budou ustanovení o prop tradingu přidána ke stávajícím pravidlům pro brokery?
„Pro účinnou regulaci prop tradingu by bylo možné zvážit kombinaci obou přístupů,“ domnívá se Evdokia Pitsillidou, ředitelka pro řízení rizik a compliance ve společnosti SALVUS Funds. „Stávající regulační rámec pro firmy poskytující finanční služby, jako jsou mimoburzovní retailoví brokeři, může být rozšířen tak, aby zahrnoval činnosti související s prop tradingem. Toto rozšíření by zahrnovalo aktualizaci regulačních předpisů, které by řešily konkrétní potřeby prop firem a jejich klientů.“
„Současně by mohly být zavedeny nové regulace přizpůsobené speciálně pro prop firmy. Tyto regulace by byly navrženy na základě specifických charakteristik prop tradingu, včetně typů nabízených služeb, povahy klientely a složitosti obchodních strategií, které jsou používány.“
Většina odborníků se shodla na smíšeném přístupu, nikoli na zcela novém souboru regulací.
„Přestože prop trading disponuje odlišnými charakteristikami, nejsou tyto rozdíly natolik zásadní, aby vyžadovaly zcela novou legislativu nebo jiný regulační dohled,“ uvedli Eden Lang a Ariel Yosefi, partneři advokátní kanceláře Herzog Law. „Tento přístup využívá již zavedenou regulační infrastrukturu, přičemž ji přizpůsobuje tak, aby řešila specifická rizika a příležitosti, které prop trading přináší, jako je například zmírnění licenčních a minimálních kapitálových požadavků.“
Návrh regulací prop tradingu
Prop trading firmy umožňují retailovým obchodníkům obchodovat s prostředky prop firmy a sdílet s nimi část zisku. Obchodníci však musí prokázat své schopnosti tím, že projdou obchodní výzvou, a většina činností, dokonce i obchodování na financovaných účtech (funded účtech), probíhá též v simulovaném prostředí.
Vzhledem k tomu, že se jedná pouze o klasicky registrované firmy, nemají prop trading firmy povinnost zveřejňovat žádné obchodní údaje, které jsou naopak brokeři povinni zveřejňovat.
„Největším problémem jsou pravidla, podle kterých se výzva považuje za úspěšnou nebo neúspěšnou, protože v této oblasti je velký prostor pro manipulaci. Je ve finančním zájmu firmy, aby její obchodník neprošel,“ řekl generální ředitel společnosti Devexperts Evgeny Sorokin a dodal, že mnoho pravidel obchodování „není jasně definováno a je založeno na uvážení prop firmy.“
Transparentnost ohledně úspěšnosti výzvy je skutečně jednou z oblastí, na kterou se mohou regulační orgány zaměřit. Bylo by to velmi podobné regulaci retailových obchodů s měnami a CFD, protože mnoho špičkových regulačních orgánů vyžaduje, aby brokeři uváděli procento ztrátových klientů.
„Očekávali bychom stejnou úroveň dohledu a transparentnosti, jaká existuje u společností obchodujících s CFD,“ řekl generální ředitel společnosti Leverate Ran Strauss. „Například by měli být prop firmou prezentovány údaje jako procento úspěšných výzev, poměr výplaty ve vztahu k příjmům, odkud čerpají likviditu a podobně.“
Pokud obchodníci úspěšně dokončí obchodní výzvu, často čelí problémům s výplatami. Prop firmy jako The Funded Trader, Skilled Funded Traders a mnoho dalších náhle zastavily výplaty, což vedlo k vlnám stížností zákazníků na fórech i na sociálních sítích. Ačkoli společnost The Funded Trader slíbila, že splní své povinnosti ohledně výplat, společnost Skilled Funded Trader, která stále není v provozu, dosud neučinila žádné veřejné prohlášení.
„Stanovení struktury prop trading průmyslu a zabezpečení výplat, pokud by se firmy zabývající prop tradingem dostaly do finančních potíží, je další významnou oblastí,“ pokračoval Sorokin. „Toho by mohlo být dosaženo požadavkem, aby prop firmy měly peníze určené pro výplaty oddělené od zbytku svého podnikání. Existují také další pravidla týkající se výplat, kterých by se firmy musely držet, a zároveň by museli zajistit, že výplaty budou provedeny do jimi slíbené doby.“
Perrot ze společnosti TRAction věří, že „testování vhodnosti by bylo dobrým začátkem“ v oblasti regulace prop tradingu. „Úplné zveřejnění struktury účtů a toho, zda se obchoduje na reálných účtech nebo na syntetických účtech (demo účtech)“, je další oblast, na kterou by se měli regulátoři zaměřit.
„Měla by také existovat transparentnost ohledně tvorby cen obchodovaných aktiv nabízeným klientům, na jejichž základě se měří jejich výkonnost,“ dodal Perrot.
Justin Hertzberg, generální ředitel společnosti FPFX Tech, je přesvědčen, že regulace prop trading průmyslu by měly zahrnovat „prověření minulosti, kompetencí a finančního stavu klíčových osob v prop firmě, kontroly AML/KYC u všech obchodníků předtím, než obdrží financované (funded) účty, zavedení konzistentních a dynamických požadavků na čistý kapitál, které narůstají s počtem a objemem financovaných (funded) účtů. Dále pak zveřejnění a transparentnost kolem simulovaných/virtuálních nebo skutečných obchodních účtů včetně informacích o zdroji likvidity a protistrany pro vykonání obchodů. Regulace by měli zahrnovat i informace o střetech zájmů, vkladů aktiv, míru úspěšnosti/neúspěšnosti, počty výplat a jejich výše, kontrolu propagačních materiálů z hlediska srozumitelnosti, přesnosti a pravdivosti a roční finanční a compliance audity.“
Co je to MiFID?
Směrnice MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) je evropská regulace, která má za cíl zvýšit transparentnost a bezpečnost evropských finančních trhů. Tato směrnice zavedla pravidla pro poskytování investičních služeb v členských státech Evropské unie a zlepšila ochranu investorů. MiFID byla poprvé přijata v roce 2004 a začala platit od roku 2007. V roce 2014 byla aktualizována na MiFID II, která spolu se směrnicí MiFIR (Regulation on Markets in Financial Instruments) zavedla ještě přísnější pravidla, která zahrnují větší transparentnost, lepší ochranu investorů, lepší strukturu trhu a zpřesnění pravidel pro obchodování.
MiFID II také zavádí nové povinnosti týkající se správy produktů a dále specifikuje pravidla pro provozování dark pools (neveřejných obchodních systémů) a jiných míst obchodování. Celkově MiFID II usiluje o to, aby finanční trhy byly efektivnější, konkurenceschopnější a transparentnější, zatímco zároveň poskytuje vyšší úroveň ochrany pro investory.
Budoucnost prop tradingu
Navzdory kontroverzím, které se kolem prop tradingu objevují, popularita těchto typů služeb jen roste. Několik retailových brokerů, včetně společností OANDA, Axi, IC Markets a Hantec Markets, spustilo své služby prop tradingu a očekává se, že v blízké budoucnosti se přidají další brokeři.
„Budeme svědky toho, jak se do tohoto prostoru bude dostávat stále více tradičních retailových brokerů,“ dodal generální ředitel společnosti Devexperts. „To bude pro toto odvětví a obchodníky jen dobře. Tyto firmy jsou již regulované a fungují, takže jim lze věřit, že budou řádně dodržovat pravidla, a pokud je dodržovat nebudou, ztratí více než získají.“
Hertzberg z FPFX dodal: „Brokeři jsou nejlepšími prop firmami, protože jsou obvykle dobře kapitalizovaní, vedou je manažeři se značnými zkušenostmi v oblasti finančních služeb, již provozují regulované podniky ve více jurisdikcích a mají velkou část infrastruktury potřebné k provozování takového typu služby ve velkém měřítku.“
Zajímavé je, že společnost FTMO, která začala nabízet služby prop tradingu v roce 2015, se nyní připravuje na spuštění brokerských služeb. Vzhledem k počtu společností v nově vznikajícím odvětví však lze říci, že prop trading bude dominovat jako samostatné odvětví, nikoli jako doplňková služba brokerských společností.
„Prop trading je skvělý koncept, který kombinuje kapitál firmy s dohodou o podílu na zisku a zároveň omezuje riziko pro obchodníka. Tento přístup není specializovaným produktem, ale také není univerzálně vhodný pro každého obchodníka,“ řekl Strauss ze společnosti Leverate. „Při pohledu do budoucna je prop trading připraven rozšířit svůj podíl na trhu. Aby však mohl skutečně vzkvétat, musí být prop trading podřízen odpovídající regulaci.“
Závěr
Z vyjádřeních jednotlivých členů můžeme vyčíst, že zastánci regulací jsou především brokerské firmy, které jsou aktuálně regulované a chystají se vstoupit do odvětví prop tradingu, naopak na druhé straně stojí prop firmy, které regulované aktuálně nejsou a ani být nechtějí. ČNB je zároveň první regulátor, který se k tomuto tématu vyjádřil a to, jak se k němu postaví další regulátoři není známo, každopádně pokud k takové regulaci v budoucnu dojde, určitě budete informováni.
Radek Zalubil
Tým FXstreet.cz
Související články
Čtěte více
-
Prop Trading: Pouhý Trend, nebo Budoucnost Tradingu?
Prop trading je všudypřítomný a v dnešní době asi už nemá smysl jej představovat. Obchodování na velkých účtech a pobírání odpovídajících zisků je opravdu lákavé, jenže jaká je vlastně realita? O tom si povíme na webináři s Ondřejem Hartmanem, který můžete sledovat přímo z tohoto článku. -
Prop trading společnosti (FTMO, Fintokei, atd.) - Jak získat milionový kapitál pro obchodování?
V tomto vzdělávacím videu se budeme věnovat prop tradingu (neboli proprietary tradingu), který hlavně v posledních měsících zažívá obrovský boom. Představíme si prop trading se všemi jeho výhodami, ale i nevýhodami. -
Prop Trading: Srovnání a recenze firem – novinka od FXstreet.cz
S potěšením vám oznamujeme spuštění nové sekce na našem portálu FXstreet.cz, která se věnuje srovnání a hodnocení prop trading firem. Tato inovativní sekce je navržena tak, aby vám poskytla komplexní přehled o prop trading firmách, které nabízejí své služby obchodníkům. -
Prop trading vs. trading u brokera (včetně statistik)
V minulé kapitole jsme si rozebrali druhy prop tradingu a jeho účtů, přičemž jsme z části rozebrali i futures prop trading, který mnoho prop obchodníků preferuje nad klasickým CFD prop tradingem. Naopak v dnešní kapitole si rozebereme hlavní rozdíly mezi prop tradingem a tradingem u vašeho brokera a zároveň se podíváme na zajímavé statistky, jelikož se nám do dnešní kapitoly budou hodit. -
Přichází éra Psychologie Prop tradingu?
Obchodování na finančních trzích si vybírá stále více lidí v touze po finanční nezávislosti nebo prostě kvůli vzrušení z obchodu. A zatímco mnozí začínají s vlastními úsporami na osobních účtech, prop trading představuje zcela odlišnou cestu. -
Psychologie v Prop Tradingu a jak moc se liší od klasického obchodování?
V minulém článku jsme si rozebrali risk-management v prop tradingu včetně pravděpodobnosti neúspěchu v evaluační výzvě. V dnešním článku se podíváme na jeden ze základních aspektů tradingu a to na psychologii, konkrétně se zaměřením na prop trading, i když v dost případech je psychologie prop obchodování stejná jako při obchodování na vlastním účtu, tak jsou zde odlišnosti, které je potřeba brát v potaz, jelikož každý, kdo si zkusil obchodovat jak na vlastním účtu, tak i na účtu prop firmy ví, že hlava vám funguje malinko jinak a v dost případech ještě malinko hůře než při klasickém tradingu. Dnešní téma si rozdělíme na body a každý si popíšeme. První si ale řekneme, co to vůbec psychologie v tradingu je. -
RebelsFunding - prop trading firma, která válcuje FTMO
V tomto videu se podíváme na prop trading firmu RebelsFunding. Jak tato prop firma funguje, co nabízí taderům a jak je na tom v porovnání s konkurencí? -
RebelsFunding: Recenze a hodnocení prop trading firmy
RebelsFunding je česko-slovenská proprietární společnost, která byla založena v roce 2023 s tím, že její zakladatelé se full-time tradingu věnují již od roku 2011. U RebelsFunding má obchodník možnost si vybrat ze široké škály challenge (trading výzvy), přičemž ta nejlevnější challenge stojí 25 USD a obchodník se bude ucházet o 5 000 USD fundovaný účet. RebelsFunding disponuje vlastní obchodní platformou RF Trader, která umožňuje obchodovat forex, kovy, akcie, akciové indexy a také kryptoměny. Podmínky splnění challenge jsou u jednotlivých druhů výzev rozdílné, takže je dobré, aby obchodník svůj výběr pečlivě zvážil. Obrovskou výhodou je, že společnost má zákaznickou podporu v českém a slovenském jazyce. -
Recenze FTMO – průkopník ve světě Prop Tradingu
FTMO je jedním z průkopníků proprietárního tradingu nejen na našem území, ale i ve světě. Tato česká technologická společnost působí na trhu již od roku 2014, dříve ještě pod názvem „Získejúčet“. Cílem společnosti je především vyhledávat šikovné obchodníky na finančních trzích a nabídnout jim kapitál, na jehož zhodnocení se následně obě strany podělí. -
Recenze prop trading firmy FTMO
FTMO přináší do českého a slovenského trading prostředí inovativní a zcela revoluční přístup k prop obchodování, což FTMO činí průkopníkem v tomto odvětví. FTMO nabízí širokou škálu vstupních balíčků, tzv. FTMO Challenge s cenou od 155 do 1 080 eur a FTMO Accountem s kapitálem od 250 000 Kč do 4 000 000 Kč. Hlavním cílem pak je dosažení dvou fází zisku: nejprve 10 % a poté pouze 5 %. -
Regulace v Prop Tradingu – co nás čeká?
V minulém článku jsme se věnovali pokročilým obchodním strategiím v prop tradingu. V dnešním článku se podíváme na regulace prop tradingu a také na to, jaké by mohly přijít regulace a s čím by se mohlo počítat v budoucnu, jelikož ať se to někomu líbí nebo ne, tak regulace nás přímo či nepřímo ovlivňují každý den v různých oborech. Regulací je čím dál tím více a otázka je, zdali je to dobře? Ochraňují nás nebo spíše omezují? -
Risk-Management v Prop Tradingu
V minulé kapitole jsme se podívali na základní strategie Prop Tradingu, konkrétně jsme si v ní popisovali to, jak jednoduše a rychle splnit obchodní výzvu (challenge - evaluace), což je právě to, co vás dělí od toho obchodovat na účtu, ze kterého už můžete mít reálně nárok na výplatu, nicméně na to, abyste této výplaty dosáhli, je i po splnění výzvy ještě dost dlouhá a obtížná cesta, což nám potvrzují i data. Každopádně hlavním kamenem, který vám může pomoci a taky pomůže v tom, abyste získali peníze právě z Prop Tradingu, je skvěle zvládnutý risk management či money management. V dnešní kapitole se proto podíváme na to, jak co nejlépe řídit risk, jaké faktory brát v potaz a jak se chovat v případě plnění výzvy nebo ve fázi získaného účtu. -
Speciální AKCE: Získejte VIP zónu FXstreet.cz zcela ZDARMA od FTMO!
Vážení obchodníci, FTMO, celosvětově úspěšná prop trading firma, ve spolupráci s FXstreet.cz, přináší exkluzivní a časově omezenou příležitost získat přístup do prémiové VIP zóny FXstreet.cz zcela ZDARMA, a to pro všechny nové i stávající klienty FTMO, kteří si zakoupí novou FTMO challenge v průběhu měsíce června! -
Technologie v Prop Tradingu
V předchozí kapitole jsme se bavili o významu regulací v prop tradingu a co by potencionálně mohlo přijít za regulace. V dnešní kapitole si rozebereme technologie v prop tradingu, co nového přišlo s příchodem moderních prop firem, co nám tyto technologie daly, ale i co nám naopak vzaly ať už z jakéhokoli technického hlediska nebo i psychologického. -
Výhody a nevýhody Prop Tradingu
V minulé kapitole jsme si rozebrali to, jak prop firmy fungují, konkrétně jejich business model. V dnešním světě je prop trading velké téma a snad každý obchodník si četl minimálně jednu nabídku od jakékoli prop firmy, proto se v dnešní kapitole podíváme na to, jaké jsou vůbec výhody, a hlavně nevýhody obchodování pro prop firmy. Je to lepší než obchodovat takzvaně sám na sebe na svém účtu u brokera nebo jaká strana pomyslné váhy výhod a nevýhod převažuje nad druhou? Na tyto prvky se podíváme v dnešním článku a na závěr si je všechny zhodnotíme. -
Význam backtestingu a paper tradingu před výzvou
V minulé kapitole jsme si spočítali to, o kolik pro vás může být lepší prop účet než klasický účet, přičemž tyto výpočty jsme prováděli pomocí PNČ. V dnešní kapitole si rozebereme zase trochu jiné téma, a to význam backtestingu a paper tradingu před výzvou (evaluace, challenge), jelikož mnoho obchodníků stále spoléhá na štěstí, že se jim podaří vytáhnout z prop firmy velké peníze, aniž by měli ziskovou obchodní strategii či dokonce měli zkušenosti s tradingem. Proto se podíváme, jaký dopad a pozitivní efekt může mít zkušenost v podobě strategie, která je otestována na historických datech a její význam před výzvou prop firmy. První si ale ujasníme pojmy jako je backtesting a paper trading. -
Základní strategie Prop Tradingu – jak získat velký účet
V minulé kapitole jsme si rozebrali to, jak se stát prop obchodníkem a s tím i jaké návyky dodržovat a na co při prop tradingu myslet. Pokud toto splňujete a máte správně nastavenou mysl, můžete se přesunout k dalšímu bodu, a to je nějaká základní strategie či postupy v prop tradingu. Celý článek pojmeme v bodech, kdy každý jednotlivý bod bude popisovat určitou část strategie či to, na co se strategicky zaměřit u prop tradingu v evaluačním procesu (plnění výzvy - challenge). Z těchto bodů si pak můžete vybrat hned několik a zkombinovat je do vaší obchodní strategie právě z důvodu pravidel prop firmy.
Diskuse ke článku
| Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele. |
| Přihlásit se | Nová registrace |
