Korekce cen komerčních nemovitostí
Investiční ředitelka Lisa Shalettová z Morgan Stanley Wealth Management vidí situaci v tomto sektoru kriticky. Obsazenost kanceláří se pohybuje na dvacetiletém minimum. V mnoha případech jde o nevratnou změnu. Firmy si uvědomily, že kanceláře prostě nepotřebují tak velké. Home office se stal v mnohých korporátech a firmách standardem. S touto radikální proměnou společnosti a jejich pracovních návyku developerské firmy nepočítaly. Nyní se nachází v kritické situaci, kdy nebudou mít na splátky úvěrů. Možným řešením je samozřejmě tyto komerční nemovitosti prodat. Což se však bude rovnat prodeji se ztrátou.
Vysoké úroky
Shalettová ve své analýze trhu s komerčními nemovitostmi jde ještě dál a říká: "Více než polovina z 2,9 bilionu dolarů v komerčních hypotékách bude muset být v příštích 24 měsících znovu sjednáno, když nové úvěrové sazby pravděpodobně vzrostou o 350 až 450 bazických bodů." Tak vysoké úroky si bude moci dovolit jen málokdo. Mezi poskytovateli úroků je mnoho amerických regionálních bank. Ty budou stát před klíčovou otázkou, zda půjčit za výší peníze, tzn. za vyšší riziko firmám, jejichž sektor je v ohrožení. Americký Fed v nedávné minulosti vyzval představitele bank, že počítá s tím, že budou úvěrovou aktivitu přirozeně omezovat. Jinak řečeno budou půjčovat jen tam, kde je riziko nesplacení úvěrů jen malé. To rozhodně není sektor komerčních nemovitostí. Mimochodem i Elon Musk vidí celý sektor jako možnou rozbušku další krize.
Konkrétní příklad
Krize v tomto sektoru totiž již nastala. Nejde tedy o černou labuť. Není to událost, o která by přišla z čistého nebe a bez varování. Když se podíváme na vývoj akcií společnosti Alexandria Real Estate, která patří k předním investičním fondům do nemovitostí na poli kanceláří a obchodů, tak konstatujeme, že se ceny akcií propadly o hrozivých 40 %. Z grafu nic nenaznačuje, že by se daný sestupný trend měl změnit. Jedinou útěchu pro investory a možná i pro ty budoucí je, že se cena nachází na spodku historického kanálu. Za předpokladu, že by ke krizi nedošlo, byla by to velmi vhodná investice. Avšak vzhledem k tomu, že krize ještě nenastala a Fed svoje sazby zatím snižovat nehodlá, nezdá se mi tento scénář velmi pravděpodobný.
Vývoj ceny akcie Alexandria Real Estate za poslední rok:
Matěj Široký