Sentiment na AUD
Austrálsky dolár tento mesiac posilnil približne 3.6 % proti USD (za rok približne 11 %) a je druhou najsilnešou menou hneď po kanadskom dolári. Stalo sa to aj napriek holubičiemu zasadania RBA na začiatku mesiaca, kde banka veľmi radikálne potvrdila svoj neutrálny postoj oproti optimistickejším očakávaniam.
Aj keď niekoľko dní po zasadaní bol AUD predávaný, netrvalo dlho a AUD sa začal vo veľkom nakupovať, k čomu prispelo viacero faktorov:
- veľmi pozitívne dáta z austrálskej ekonomiky (správa NAB, obchodná bilancia, dáta z trhu práce)
- pozitívne dáta z Čínskej ekonomiky (obchodná bilancia, HDP, priemyselná výroba, fixné investície)
- posilnenie pre austrálsky export dôležitých komodít (meď, železná ruda, ropa)
- Jastrabia zápisnica RBA (Zápisnica poukázala na rozdiel od samotnej správy na zlepšenie na trhu práce, odstránenie rizika, ktoré sa týka výhľadu pre rast miezd, banka rozoberala prekvapivo neutrálnu sadzbu, ktorú vidí na úrovni 3.5 %, čo dáva priestor potenciálne zvyšovať sadzby o celé dve percentá o aktuálnej hodnoty, pridala aj tvrdenie, že nová fiškálna politika bude expanzívnejšia ako sa očakávalo)
Všetky tieto optimistické správy spolu s trendom posunu k tesnejšej politike pri iných centrálnych bánk (ECB, BOE, BOC) núti špekulovať investorov, že RBA sa tiež pridá k ostatným centrálnym bankám a bude utesňovať skôr.
Posledný týždeň do minulého utorka (18.7), kedy nahlasujú velľkí hráči svoje pozície, sme videli zo spomenutých správ len jastrabiu zápisnicu RBA a posilňovanie komodít. Pre túto periódu sa podľa COT reportu pridalo ďalších 14K AUD dlhých pozícií na strane špekulantov (hedge fondov) a celkovo dosahujú dlhé pozície na AUD už 51K. Aj keď špekulanti v rámci COT reportu majú hisotricky pravdu o danom trende, sú to extrémy z ktorých sa dostávajú pomalšie. Ak sa pozrieme na graf COT ten nám už extrém ukazuje a indikuje nielen smer ale aj potenciálnu preplnenosť a hrozý squeeze na opačnú stranu.
Od posledného COT reportu však pribudli ďalšie správy. Na jednej strane to boli pozitívne dáta z trhu práce po ktorých AUD neudržal svoje zisky (je možné mnoho investorov uzatváralo do pozitívnych dát svoje pozície) a následne prišli minulý piatok aj holubičie slová zástupcu guvernéra Debelleho na základe ktorých AUD opäť vypredalo:
Debelle povedal:
- „to, že iné centrálne banky navýšili úrokové sadzby ešte automaticky neznamená, že budú navýšené v Austrálii“(potvrdenie neutrálneho stanoviska banky)
- Znegoval aj jastrabí diskurz o neutrálnej sadzbe keď povedal „by sa nemal pripisovať nejaký význam faktu, že na tomto konkrétnom zasadaní sa diskutovala neutrálna sadzba“.
- Vyjadril sa aj o relatívnej sile austrálske doláru – silnejší AUD môže negovať pozitíva vyplývajúce z nižších sadzieb a rýchlejšieho globálneho rastu.
Po týchto slovách Bol AUD vypredaný, ale celkovo sa opäť stabilizoval a čaká, čo naznačia ďalšie dôležité kvartálne dáta inflácie a zároveň čo povie samotný guvernér.
PREJAV GUVERNÉRA LOWE
Guvernér Lowe sa môže vyjadriť k zápisnici a tak buď potvrdiť alebo vyvrátiť Debelleho prejav – prakticky môže urobiť tri veci:
- Potvrdiť to čo bolo povedané v zápisnici a tým podporiť očakávania pre skoršie zvyšovanie sadzieb a tým aj posilnenie AUD
- Nerozprávať o veciach o ktorých rozprával Debelle, čím by dal opäť za pravdu trhom a tým nevyužil šancu oslabiť austrálsky dolár, ktorý by v takomto prípade opäť posilnilňoval
- Alebo by mohol podržať stranu Debelleho, čím by vypredal austrálsky dolár
Guvernérov prejav však bude musieť byť sledovaný v kontexte kvartálnych dát inflácie.
INFLÁCIA
Cielený nflačný interval je bankou definovaný ako 2 – 3 %. Posledné dáta celkovej inflácie (za prvý kvartál 2017) sa dostali do tohto rámca, tak ako to RBA anticipovala vo februárových projekciách. a celková inflácia vyšla na úrovni 2.1 % (2.2 % očakávaných), pričom nad 2 % sa celková inflácia dostala prvýkrát od októbra 2014. Popri pozitívnemu trendu spätému s celkovou infláciou vyšla veľmi sľubne aj inflácia jadrová – 1.9 % (1.8 % očakávaných).
Napriek tomu podľa RBA zostávajú inflačné tlaky tlmené. No spomínaná zápisnica potvrdila, že riziko spojené s rastom miezd odznieva a tak ak guvernér zopakuje tento odkaz zo zápisnice, inflačný výhľad sa zlepší a tým sa zvýšia aj šance pre zvýšenie sadzieb (rast miezd je predstihovým indikátorm pre infláciu), čo samozrejme znamená silnejšie AUD.
Podľa posledných ekonomických projekcií RBA očakáva, že sa bude celková ako aj jadrová inflácia do júna nachádzať na úrovni 2 % a od júna 2017 by sa mala pohybovať v rámci intervalu 1.5 – 2.5 %, s tým, že sa jadrová inflácia má zvyšovať len postupne spolu s posilňovaním ekonomiky a mala by sa nachádzať okolo úrovne 2 % na začiatku roku 2018.
AKO OBCHODAVAŤ AUD?
Očakávania analytikov sú nasledovné:
1 OBCHOD – NÁKUP AUD NZD
Ak by sme dostali pozitívne dáta inflácie a zároveň Lowe by potvrdil jastrabí odkaz zo zápisnice, nakupoval by AUD NZD.
Aj keď je AUD už po solídno raste, prdovšetkým proti NZD by sme sa mohli dostať výrazne vyššie – NZD by sa mal vyrovnávať so slabšími kvartálnymi číslami inflácie z minulého týždňa (predtým slabšie HDP a stagnovanie GDT aukcií) a dorovnať maximá v rámci vytvoreného cenového pásma.
Ako si môžte všimnúť ja už som do dlhej pozície dnes nastúpil a idem do výsledkom s nulovým rizikom – SL mám na BE.
2. OBCHOD AUD CAD SHORT
Ak by inflácia vyšla negatívne (pod ideálne pod 2.0%) a Lowe by bol holubičí, predával by som AUD CAD. Kanadský dolár je teraz podporovaný nedávnym jastrabím zvyšovaním sadzieb s vidinou ďalšieho v októbri. Posledný týždeň prekvapili pozitívne maloobchodné tržby a zároveň pozitívne trendy na úrovni zložiek celkovej inflácie a pozitívne výsledky jadrovej inflácie. K tomu všetkému je CAD poháňaný aj pohybom ropy.
Na druhej strane by to mohol katalyzátor výpredaj prekúpeného AUD (COT report).
Ludia tieto texty robím hlavne pre Vás, veľmi by ma potešil nejaký feedback!
Prajem veľa úspechov!