Fed je příliš optimistický

Minulý týden na svém zasedání se američtí centrální bankéři z Fedu snažili nevyloučit další utahování své měnové politiky při březnovém rozhodnutí. Zejména proto, aby si obhájili předchozí zvýšení sazeb a neztratili tvář. Eurodolar na toto vyjádření téměř nereagoval, trh si totiž myslí své.

V prosinci po svém prvním úrokovém „hiku“ za 9 let si představovali američtí centrální bankéři růst sazeb během letošního roku až na 1,29 % (po několikerém snížení odhadů, viz graf), což by představovalo další 3-4 zvýšení sazeb. Avšak vzhledem k tomu, jak se během ledna propadly akciové trhy a americká ekonomika začala přinášet horší čísla, mohou si dolarová býci o takové podpoře dolaru ze strany Fedu nechat jenom zdát. Trh vidí jako reálné jedno zvýšení sazeb a to až v druhé polovině roku. A historicky měl pravdu výrazně častěji trh než Fed.

Vývoj projekcí amerických úrokových sazeb Fedem:

Měli bychom proto být připraveni na holubičí komentáře ze strany představitelů Fedu, kteří budou tlumit očekávání a ve svých projekcích stáhnou výhled sazeb zase níže – stejně jako to dělali od konce recese v USA v roce 2009.

Můžeme proto čekat velkou defenzívu a ustupování od předchozích slibů, zvlášť pokud se eurodolar dostane k silnému supportu okolo 1,0500. Posilování dolaru bude zkrátka kompenzováno dalším a dalším odsunem růstu úrokových sazeb. Tím pádem se nám jeví nákupy měnového páru EUR/USD v pásmu 1,0400 – 1,0600 jako atraktivní, stejně jako v přechozích 3 obratech během minulého roku.

Vývoj měnového páru EUR/USD (4hodinový graf – H4):

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Čtěte více

• Fed chystá ústup od své uvolněné politiky
  Měnový výbor americké centrální banky (Fed) začal na svém posledním zasedání na konci dubna připravovat...
• Fed chystá změnu vodítek pro úrokové sazby
  Měnový výbor americké centrální banky (Fed) se na svém posledním zasedání na konci ledna přiblížil změně...
• Fed: Inflace 2 % bude během příštích let
  Člen americké centrální banky (Fed) Wiliam Dudley dnes během proslovu v New Yorku vyjádřil přesvědčení...
• Fed je dále pro stimulační nákup dluhopisů
  Členové výboru pro měnovou politiku americké centrální banky (Fed) jsou v příštích měsících ochotni dál...
• Fed jednal o dopadu dalšího růstu úrokových sazeb
  Měnový výbor americké centrální banky (Fed) jednal na svém červnovém zasedání o dopadu dalšího růstu úrokových sazeb. Očekává přitom, že do příštího roku by mohly být úroky na úrovni, která může začít zpomalovat růst ekonomiky. Vyplývá to ze včera zveřejněného zápisu ze zasedání, které se uskutečnilo 12. a 13. června a na kterém Fed podruhé v letošním roce zvýšil úroky.
• Fed je na cestě ke zvýšení úrokových sazeb
  Šéfka americké centrální banky (Fed) Janet Yellenová ve svém projevu na Massachusettské univerzitě...
• Fed je odhodlán pokračovat v podpůrné měnové politice
  Americká centrální banka (Fed) je i po nedávném omezení nákupů dluhopisů nadále oddána podpůrné...
• Fed je podle svého šéfa v případě potřeby připraven opět zvýšit úroky
  Americká centrální banka (Fed) je v případě potřeby připravena přikročit k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Uvedl to dnes šéf banky Jerome Powell. Základní sazba Fedu se nyní nachází v pásmu 5,25 až 5,50 procenta, tedy na nejvyšší úrovni od roku 2001. Centrální banka se pomocí vysokých nákladů na půjčky snaží dostat pod kontrolu inflaci.
• Fed je podle své šéfky rozpačitý z chronicky nízké inflace
  Americká centrální banka (Fed) je znepokojena přetrvávající neobvykle nízkou inflací. To by mohlo způsobit, že Fed podle toho upraví načasování plánovaných změn ve své měnové politice. V projevu na konferenci ekonomů to včera řekla šéfka Fedu Janet Yellenová.
• Fed je prý připraven ekonomice znovu pomoci
  Americká centrální banka (Fed) je připravena tamní ekonomice znovu pomoci, jestliže se ...
• Fed je připraven pomoci ekonomice
  Americká centrální banka (Fed) by relativně brzy mohla sáhnout k nové podpoře ekonomiky.
• Fed je připravený v červnu opět zvýšit sazby
  Většina představitelů americké centrální banky (Fed) předpokládá, že pokud se bude stav americké ekonomiky...
• Fed je stále ohledně sazeb opatrný, letos jejich zvýšení nečeká
  Měnový výbor centrální banky USA (Fed) zůstává ve výhledu dalšího vývoje úrokových sazeb opatrný. Většina bankéřů se domnívá, že ekonomické podmínky si pravděpodobně vyžádají, aby Fed po zbytek roku svoji měnovou politiku nezměnil. Několik jich uvádí, že jejich názor by se mohl změnit oběma směry v závislosti na aktuálním vývoji. Vyplývá to ze zápisu z posledního zasedání měnového výboru Fedu, které se konalo 19. a 20. března.
• Fed je znepokojen silným dolarem
  Představitele americké centrální banky (Fed) čím dál více znepokojují možné negativní dopady, které může...
• Fed: Klíčem ke zvyšování úroků bude inflace
  Měnový výbor americké centrální banky (Fed) zvýšil minulý měsíc jednomyslným rozhodnutím základní...
• Fed: Koronavirus začal ovlivňovat ekonomiku USA
  Nový typ koronaviru začal v některých částech Spojených států ovlivňovat cestovní ruch a narušovat výrobní řetězce. Vyplývá to podle agentury AP z pravidelné zprávy o hospodářském vývoji zvané Béžová kniha, kterou včera zveřejnila americká centrální banka (Fed). Ekonomika USA nicméně podle zprávy v uplynulých týdnech pokračovala v růstu.
• Fed: K ústupu od stimulace je nutné oživení trhu práce
  Zahájit ústup od podpůrné měnové politiky bude podle řady členů měnového výboru americké centrální banky...
• Fed: Kvůli obchodním sporům odkládají některé firmy investice
  Kvůli obavám z napětí v mezinárodních obchodních vztazích některé americké firmy omezují či odkládají investice. Vyplývá to z pravidelné situační zprávy o vývoji ekonomiky nazvané Béžová kniha, kterou včera zveřejnila americká centrální banka (Fed). Účinek celních sazeb se podle Fedu zdá slabý. Cla zvýšila ceny vstupů, zejména ve zpracovatelském průmyslu.
• Fed letos vůbec neplánuje zvedat úroky
  Měnový výbor americké centrální banky (Fed) dnes podle očekávání nechal základní úrokovou sazbu beze změn v rozmezí 2,25 až 2,50 procenta. Letos se úrokovou sazbu nechystá zvedat vůbec a v roce 2020 plánuje jen jedno zvýšení o čtvrt procentního bodu. Na rok 2021 pak opět žádné zvýšení základní úrokové sazby neplánuje.
• Fed letos zvýší úrokové sazby
  Šéfka americké centrální banky (Fed) Janet Yellenová očekává, že Fed v průběhu tohoto roku poprvé po skoro...