ECB zřejmě začne kupovat vládní dluhopisy

Evropskou centrální banku (ECB) čeká klíčové zasedání k dalšímu vývoji měnové politiky v eurozóně. Všeobecně se předpokládá, že vedení banky se na čtvrtečním zasedání rozhodne podpořit hospodářské oživení rozsáhlými nákupy vládních dluhopisů, takzvaným kvantitativním uvolňováním měnové politiky. Touto metodou, jejímž základem je tisknutí nových peněz, donedávna pomáhala ekonomice například americká centrální banka (Fed).

ECB už loni ve snaze podpořit hospodářský růst a odvrátit deflaci snížila úrokové sazby na nová rekordní minima, nabídla komerčním bankám levné úvěry a zahájila nákupy některých cenných papírů. Základní úroková sazba je teď na 0,05 procenta, zatímco depozitní sazba činí minus 0,2 procenta, takže komerční banky musejí za své peníze uložené u ECB platit. ECB se tak snaží komerční banky přimět k většímu poskytovaní půjček podnikům a spotřebitelům.

Prezident ECB Mario Draghi v prosinci poznamenal, že banka začátkem letošního roku posoudí účinky dosavadních stimulačních opatření a v případě potřeby učiní další kroky. Viceprezident ECB Vítor Constancio už v listopadu upozornil, že banka by mohla v letošním prvním čtvrtletí rozhodnout, zda podpoří ekonomiku eurozóny nákupem vládních dluhopisů.

Ekonomové se domnívají, že zahájení kvantitativního uvolňování může přispět k dalšímu poklesu kurzu eura. Případné zahájení nákupu státních dluhopisů Evropskou centrální bankou by však podle analytiků oslovených ČTK nemělo příliš vychýlit nynější kurz české koruny, protože investoři s krokem ECB již delší dobu počítají.

Očekávání, že ECB v brzké době přikročí ke kvantitativnímu uvolňování měnové politiky, tento měsíc posílila zpráva o prosincovém vývoji inflace v zemích platících eurem. Spotřebitelské ceny podle ní meziročně klesly o 0,2 procenta, a eurozóna se tak poprvé od roku 2009 dostala do deflace.

Francouzský prezident Fran„ois Hollande navíc v pondělí vyjádřil přesvědčení, že ECB o zahájení nákupů vládních dluhopisů rozhodne už tento čtvrtek. Proti kvantitativnímu uvolňování se ale už dlouho staví vlivná německá centrální banka. Ta se obává, že ECB by ve výsledku mohla financovat nezodpovědné státy eurozóny a pustit ze zřetele svůj původní cíl, kterým je udržování cenové stability.

Podle agentury Reuters už ale není otázkou, zda ECB nákupy dluhopisů zahájí, ale pouze to, jakou bude mít její program konkrétní podobu. Někteří zastánci kvantitativního uvolňování se obávají, že Draghi by mohl německému tlaku v mnoha směrech ustoupit a přijít jen s omezeným programem, který by nemusel splnit svůj cíl.

V médiích se tento měsíc objevily informace o návrhu, který by omezoval objem nákupů na 500 miliard eur. Podle některých analytiků je přitom zapotřebí, aby byl objem programu dvojnásobný či neomezený.

Euro se na konci minulého týdne v důsledku očekávaného zahájení kvantitativního uvolňování měnové politiky v eurozóně propadlo vůči dolaru na nové jedenáctileté minimum pod 1,1500 USD. Loni v květnu přitom jednotná evropská měna stála téměř 1,4000 USD. V minulosti už ale bylo také období, kdy bylo euro slabší než dolar. Očekávaný krok ECB přitom svědčí evropským akciím, které se na začátku tohoto týdne vyšplhaly na sedmileté maximum. Kvantitativní uvolňování měnové politiky by kromě podpory hospodářského růstu totiž snížilo výnosy státních dluhopisů, což by zvýšilo atraktivitu akcií.

K poklesu kurzu eura přispívá i napětí před nedělními parlamentními volbami v Řecku. Jejich favoritem je totiž opoziční Koalice radikální levice (SYRIZA), která se staví proti úsporným opatřením vlády spojeným se záchranným programem. SYRIZA hodlá požadovat změnu podmínek programu a odpis velké části řeckého dluhu. Řecko se v roce 2010 stalo první zemí eurozóny, která byla nucena přijmout mezinárodní záchranný program, aby se vyhnula riziku státního bankrotu.

Tyto postoje vyvolávají obavy z odchodu Řecka z eurozóny. Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker minulý týden prohlásil, že Řecko eurozónu neopustí, ani z ní nebude vyloučeno. Dodal však, že země musí nadále plnit své závazky.

Zdroj: Reuters, ČTK, ECB

Související články

Kroky ECB by korunu příliš ovlivnit neměly
Případné zahájení odkupu státních dluhopisů Evropskou centrální bankou by nemělo příliš vychýlit nynější kurz koruny. Investoři totiž již delší dobu s tímto krokem počítají. Vyplývá to z odhadů analytiků oslovených ČTK. Podle nich je téměř jisté, že ECB ve čtvrtek zahájení takzvaného kvantitativního uvolňování oznámí.

Hollande: ECB asi zahájí nákupy dluhopisů
Francouzský prezident Fran„ois Hollande dnes vyjádřil přesvědčení, že Evropská centrální banka (ECB) ve...

ECB zvažuje nákupy dluhopisů za 500 mld.
Evropská centrální banka (ECB) zkoumá návrhy na uvolnění měnové politiky, které zahrnují vynaložení až...

Deflace – brzda nebo impuls pro měnu?
Většina vyspělých zemí se aktuálně nachází v situaci slabého ekonomického růstu kombinovaném se stagnací mezd, což je obecně prostředí bránící růstu cen. Když k tomu přidáme klesající ceny komodit, číhá u mnoha z nich již deflace (všeobecný pokles cen v ekonomice) za rohem. Centrální banky o tom dobře vědí, a pokud chtějí plnit svůj střednědobý inflační cíl, který má většina nastaven na dvou procentech, musejí inflaci podpořit. Všechny kroky centrálních bank však mají silný dopad na měnové kurzy a obchodníci na forexu by o nich měli vědět.

Čtěte více

• ECB znepokojují vyhlídky ekonomiky, lékem má být balíček opatření
  Představitelé Evropské centrální banky (ECB) se obávají, že hospodářský růst je ještě slabší, než se původně předpokládalo. Nejlepší způsob, jak bojovat proti zpomalení, nabízí balíček opatření, kam patří další snížení úroků či nové nákupy dluhopisů. Vyplývá to ze zápisu z červencového zasedání měnového výboru, který dnes ECB zveřejnila.
• ECB zřejmě dál prodlouží program nákupů dluhopisů
  Evropská centrální banka (ECB) na dnešním zasedání svých guvernérů zřejmě dál prodlouží nákupy dluhopisů, jimiž podporuje hospodářský růst a snaží se v eurozóně podpořit inflaci. Doposud platilo, že ECB s nákupy skončí v březnu příštího roku.
• ECB zřejmě dál uvolní měnovou politiku
  Evropská centrální banka (ECB) na dnešním zasedání zřejmě přikročí k dalšímu uvolnění své měnové...
• ECB zřejmě nechá úroky beze změny
  Bankovní rada Evropské centrální banky (ECB) dnes s největší pravděpodobností nechá základní úrokovou...
• ECB zřejmě nezmění svůj současný postoj k sazbám
  Evropská centrální banka zřejmě nezmění svůj současný postoj k dalšímu vývoji měnové politiky, přestože...
• ECB zřejmě ohlásí snížení objemu nákupů dluhopisů
  Evropská centrální banka (ECB) po dnešním zasedání zřejmě oznámí, že sníží objem nákupů dluhopisů, kterými se snaží podporovat hospodářský růst a inflaci v eurozóně. ECB nyní nakupuje dluhopisy v objemu 60 miliard eur (1,5 bilionu Kč) měsíčně.
• ECB zřejmě oznámí konec nákupů dluhopisů
  Evropská centrální banka (ECB) dnes zřejmě oficiálně oznámí, že na konci letošního roku ukončí rozsáhlé nákupy dluhopisů, kterými se snaží podporovat inflaci a hospodářský růst v eurozóně.
• ECB zřejmě představí definici špatných úvěrů
  Definice špatných úvěrů bude zřejmě hlavní informací úterní zprávy Evropské centrální banky (ECB) o tom, jak...
• ECB zřejmě přikročí k prvnímu zvýšení úrokových sazeb za více než deset let
  Evropská centrální banka (ECB) dnes velmi pravděpodobně přikročí k prvnímu zvýšení svých základních úrokových sazeb od roku 2011. Ke zpřísňování měnové politiky banku tlačí zejména rostoucí inflace v eurozóně. ECB už dříve signalizovala, že úroky zvýší o čtvrt procentního bodu. Zdroje agentury Reuters nicméně tento týden uvedly, že představitelé centrální banky zvažují i zvýšení o půl procentního bodu.
• ECB zřejmě rozšíří opatření na podporu ekonomiky eurozóny
  Evropská centrální banka (ECB) dnes zřejmě představí nová opatření na podporu ekonomiky eurozóny, která se potýká s negativními dopady pandemie covidu-19. Ekonomové počítají především s rozšířením nákupů dluhopisů, napsala agentura DPA.
• ECB zřejmě zvýší základní úrok minimálně o půl procentního bodu
  Evropská centrální banka (ECB) dnes patrně přikročí k dalšímu zvýšení úrokových sazeb ve snaze omezit růst spotřebitelských cen v eurozóně. Předpokládá se, že svůj základní úrok ECB zvýší minimálně o půl procentního bodu. V poslední době ale narůstají očekávání, že rozsah zvýšení bude činit spíše 0,75 procentního bodu.
• ECB zvažuje méně rozhodnutí o sazbách
  Evropská centrální banka (ECB) zvažuje, že prodlouží intervaly svých zasedání věnovaných měnové politice...
• ECB zvažuje nákup podnikových dluhopisů
  Evropská centrální banka (ECB) zvažuje, že zahájí nákupy podnikových dluhopisů na sekundárním trhu...
• ECB zvažuje nákupy dluhopisů za 500 mld.
  Evropská centrální banka (ECB) zkoumá návrhy na uvolnění měnové politiky, které zahrnují vynaložení až...
• ECB zvažuje odchod z trojky věřitelů
  Evropská centrální banka (ECB) uvažuje o tom, že opustí takzvanou trojku mezinárodních věřitelů, která řídí...
• ECB zvažuje tři možnosti nákupů dluhopisů
  Evropská centrální banka (ECB) zvažuje tři možnosti nákupů státních dluhopisů. Napsal to dnes s odvoláním na...
• ECB zvažuje úrokové limity pro nákupy dluhopisů
  Evropská centrální banka (ECB) uvažuje o tom, že stanoví jednotlivým členským zemím eurozóny úrokové limity...
• ECB zveřejní data o testovaných bankách
  Evropská centrální banka (ECB) hodlá po skončení zátěžových testů bank v eurozóně zveřejnit velké množství...
• ECB zveřejnila náklady na sanace bank
  Veřejné náklady zemí eurozóny na záchranu bank ohrožených finanční a dluhovou krizí dosáhly do konce...
• ECB zvýšila financování pro řecké banky
  Evropská centrální banka (ECB) opět zvýšila objem nouzového financování řeckých bank z programu ELA o...