Neděle 22. prosince 2024 04:30
reklama
Dukascopy new
reklama
RebelsFunding
reklama
eightcap zlato
reklama
RebelsFunding

Postará sa demografia o zmenu v monetárnom systéme?

20.08.2015 17:38  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

O tom, že starnutie populácie v popredných ekonomikách bude v nasledujúcich dekádach znamenať pre svetovú ekonomiku veľkú výzvu sa toho popísalo už dosť. A to predovšetkým čo sa týka udržateľnosti priebežných dôchodkových systémov a kapacity obsluhovať verejný dlh pri nižšom percente pracujúcich. Mňa pred niekoľkými dňami napadla ďalšia potenciálna komplikácia, a to z úplne iného súdka – monetárneho systému. Centrálne banky majú už v súčasnosti problém s transmisným mechanizmom, teda s prenosom ich opatrení do reálnej ekonomiky, pri starnúcej populácii podľa mňa hrozí riziko, že sa im ich schopnosť ovplyvňovať reálnu ekonomiku ešte viac zhorší.

2015-08-18_podiel dochodcov

Dôvod prečo si to myslím je nasledovný. Alfou a omegou prenosu krokov centrálnych bánk do reálnej ekonomiky je tvorba nových peňazí. A tie sa tvoria prostredníctvom úverov. Dlžníkovi sú v okamihu poskytnutia úveru bankou vytvorené nové peniaze takpovediac zo vzduchu. A skrz výšku úročenia je v súčasnosti centrálna banka schopná aspoň do určitej miery ovplyvňovať dopyt po nových úveroch, a teda aj tvorbu peňazí. V segmente domácností si však úvery berú predovšetkým ľudia v produktívnom veku, a prevažnú časť z nich (hypotéky) si berie mladšia časť populácie. Keď sa scvrkne toto percento populácie, ktoré tvorí hlavný kanál dostávania nových peňazí do ekonomiky, tak by sa mala zhoršiť schopnosť centrálnej banky ovplyvňovať objem peňazí v ekonomike (najmä čo sa týka smerom nahor). Dôchodcovia a aj pracujúci ľudia v staršom veku, si úvery vo väčšej výške neberú (a ani ich väčšinou nedostanú), a tak ako kanál tvorby peňazí pri súčasnom monetárnom systéme relevantní nie sú. Peniaze sa tvoria aj skrz podnikovú sféru, avšak len v prípade, že si firma požičia od banky, a nie skrz predaj dlhopisov fondom. Myslím si však, že tvorba peňazí skrz úvery podnikateľom je závislá na tvorbe peňazí prostredníctvom úverov domácnostiam. Podniková sféra totiž produkuje v konečnom dôsledku len pre domácnosti (a pre štát), jej vývoj je teda závislý na vývoji v týchto dvoch segmentoch a preto jej úvery považujem len za sekundárny kanál tvorby nových peňazí. Pokiaľ sa riziko, že sa v dôsledku demografie výrazne zhorší schopnosť centrálnych bánk ovplyvňovať tvorbu peňazí, zhmotní, tak budú centrálne banky môcť: 1) nechať veciam voľný priebeh, 2) prejsť na tvorbu peňazí vo forme aktív a nie dlhu, 3) tvoriť peniaze úverovaním štátu. Prvú možnosť považujem za menej pravdepodobnú, lebo by sa musel zmeniť mandát centrálnych bánk (cielenie inflácie). A na to si nemyslím, že sa nájde politická vôľa. Už len z toho dôvodu, že mzdy sú nadol neflexibilné, a tak je pre politikov žiaduce, aby sa tento fenomén (vyplývajúci v značnej miere aj z pracovného práva), kompenzoval určitou infláciou. Takisto považujem za menej pravdepodobnú aj tretiu možnosť, a to už len kvôli tomu, že dopyt štátu po novom dlhu závisí nielen od výšky úročenia, ale aj od toho, kto je pri moci, čo nevytvára ideálny kanál pre distribúciu nových peňazí do reálnej ekonomiky. (argumentov proti týmto dvom možnostiam je viac, o tom možno niekedy nabudúce...) Druhú možnosť vidím ako reálnejšiu. Ostatne sa v posledných rokoch objavilo viacero návrhov, ako pri tvorbe peňazí obchádzať banky. Najviac sa mi pozdáva islandský návrh (o ktorom som prednedávnom písal v poste Peniaze nemusia vznikať ako dlh), pri ktorom by banky úplne stratili možnosť tvorby peňazí a tie by centrálna banka rovnomerne distribuovala medzi ľudí vo forme občianskej dividendy. A to v takej výške, ktorá by bola konzistentná s jej inflačným cieľom. Dlho sa hovorilo, že systém tvorby peňazí vo forme dlhu môže položiť kolaps bankového systému, alebo hyperinflácia. Pokojne sa ale môže stať aj to, že to bude demografia, presnejšie štrukturálna zmena v dopyte po úveroch spôsobená starnutím obyvateľstva.

Klíčová slova: Dividendy | Banky | Riziko | Banka | Mzdy |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Poslední zhasne. Komoditní supercyklus skončil, Fed znamená další ránu pro komodity
    Není žádnou novinkou, že komoditní trhy trpí v posledních letech poklesem cen. Ten je v posledních měsících tak intenzivní, že už vymazal veškeré nárůsty v tomto tisíciletí. Trh se dostal do stavu, kdy v devadesátých letech začala rostoucí čínská ekonomika vysávat mezinárodní komoditní trhy a ceny surovin šly prudce a dlouhodobě vzhůru. Pokud přidáme negativní vliv posilování amerického dolaru, tak trh je zralý na poslední pomazání. Dle Bloomberg komoditního indexu se ceny 22 nejvíce obchodovaných komodit dostaly v tomto týdnu na nejnižší hodnoty od roku 1999.
  • Poslechněte si přednášku výkonnostní koučky
    Služeb výkonnostních koučů v současné době využívá stále více profesionálních i poloprofesionálních traderů. Není se čemu divit, psychologická stránka obchodování je jednou z nejobtížněji zvládnutelných a pomoc školeného profesionála se tak může opravdu hodit. Zvláště pak, pokud se chcete neustále zlepšovat a s tradingem to myslíte opravdu vážně. Proto vám nabízíme možnost poslechnout si zdarma přednášku a potkat se naživo s jedním z profesionálních koučů. Zajímá vás kde? Čtěte dál…
  • Po slibném začátku míří akcie do červeného, dolar sbírá nové zisky
    Akciové trhy v Evropě bojují o zbytky ranních zisků a Wall Street po slibném úvodu zamířila mírně do červeného. Investoři se mezitím částečně stahují i z bezpečných dluhopisů, jejichž výnosy v posledních dnech klesly natolik, že započítávaly už poměrně agresivní sázky na měkkou politiku centrálních bank. Eurodolar se po krátké konsolidaci vydává opět o něco níž a obchoduje se na 1,1230. Americká měna sílí rovněž na párech s jenem či librou. Zlato spolu s růstem výnosů a sílícím dolarem dnes ztrácí.
  • Po slovech Bernankeho slabší trh práce v USA sestřelil ropu (-6 %) i akcie (až -2 %), eurodolar zamířil k 1,41
    Po včerejším zhoršení výhledu americké ekonomiky pro letošní rok na 2,7-2,9 % z dosavadních očekávaných 3,1-3,3 % ze strany amerického Fedu dnes slabší data z trhu práce přitlačila dolů komodity i akcie na obou stranách Atlantiku.
  • Po slušném úvodu docházejí akciím síly a zisky se ztenčují
    Evropské trhy začaly dobře, ale během dopoledne jim dochází pozitivní energie. Z hlavních akciových indexů jsou slušně v plusu FTSE 100 (+0,6 %) nebo CAC 40 (+0,5 %), zatímco DAX a AEX jsou pouze lehce v zeleném. Americké futures své mírné zisky smazaly a v případě Nasdaqu už jsou v minusu.
  • Po slušných datech se čeká na plán B. Trhy se mezitím konsolidují, eurodolar beze směru
    Solidní data z čínské ekonomiky naladila asijské trhy, ale evropské už nikoli. Akcie v západní Evropě si většinou vybírají oddechový čas po růstech z minulého týdne a menší ztráty podle nás nejsou projevem nových zpráv či problémů. Na dluhopisovém trhu sledujeme lehký odklon investorů od rizikovějších periferních papírů směrem k těm bezpečným. Eurodolar se drží bez velkých změn na 1,1375 a stabilní je dolar i na páru s korunou. Vůči euru koruna lehce ustupuje na 25,60.
  • Posměšky mezi miliardáři
    Multimiliardář Elon Musk v jednom dni zbohatl o deset miliard dolarů, a to díky chystanému prodeji akcií společnosti SpaceX. Vlastnictví Elona Muska se díky tomu zvýšilo na 224 miliard dolarů. Je tak považován za nejbohatšího muže planety. Tuto skutečnost dal vědět Jeffu Bezosovi, druhému nejbohatšímu muži na světě. Přes sociální síť twitter mu poslal stříbrnou medaili.
  • Posouzení, zda TRX může v dohledné době opustit svou boční dráhu
    TVL společnosti Tron zaznamenal v posledních dnech nárůst. Zatímco metrika prudce vzrostla, cenová akce TRX zůstala v bočním pohybu.
  • Po spekulacích na mírnější FED převládl negativní sentiment
    Dnešní obchodní den bude v zámoří výrazně ovlivněn reportem o HDP, který překvapil poklesem o 0,9 % při očekávání 0,5% růstu. Prvotní reakce možná trochu paradoxně poslala v předobchodní fázi indexy vzhůru a v zelených číslech se držely i chvíli po otevření. Byly zde znát spekulace, že v recesi nebude FED tolik agresivní při utahování měnových kohoutů. Cca půl hodiny po otevření ale již vidíme, že negativní sentiment převládá a indexy jsou 0,5 % pod včerejším závěrem.
  • PO STANOVISKU FED NÁSLEDUJE KOLAPS TRHŮ
    Kolaps na světových akciových trzích pokračuje. Středeční stanovisko FEDu ohledně snižování ekonomických pobídek...
  • Postavenie Nemecka v dlhovej kríze
    Nemecká vláda minulý týždeň navrhla, aby bol vymenov...
  • Post OPEC ropa stále na padesátce, opatrný optimismus drží cenu
    Máme za sebou pravidelné zasedání organizace OPEC ve Vídni, které bylo nejpoklidnější za posledních několik let. Zástu...
  • Postrehy k OPECu – špekulanti zatiaľ príliš neveria, že cena ropy výrazne vzrastie
    Po včerajšej nečakanej dohode OPECu o nových kvótach sa na internetoch roztrhlo vrece so zaujímavými postrehmi ohľadom tohto kroku. A keďže tieto „postrehy“ by mohli mať vplyv na ďalší vývoj cien ropy, tak vám prinášame tie najzaujímavejšie.
  • Po středečním poklesu si dnes burza polepšila o 0,59 procenta
    Pražská burza dnes smazala část svých středečních ztrát. Index PX posílil o 0,59 procenta na 1037,1 bodu. Dařilo se většině emisí, nejlépe si vedly akcie rakouské pojišťovny VIG. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy. Koruna dnes mírně oslabila vůči oběma hlavním světovým měnám.
  • Po středečním vzepětí se burza vrátila k poklesu
    Pražská burza neudržela středeční růst a potřetí v tomto týdnu ztrácela. Index PX dnes klesl o 0,64 procenta na 1022,27 bodu. Dolů ho táhly zejména emise Komerční banky a Erste. Dařilo se naopak Monetě. Vyplývá to z internetových stránek burzy.
  • Postřehy k indexům DAX, SP500 a JP225.
    Index DAX,SP500 a JP225Pro většinu obchodníků v naších zeměpisných šířkách je prioritou hodnota německého indexu DAX. ...
  • Postup amerických akcií
    Ve středu došlo po otevření Wall Street jen s mírnými změnami po poslední zprávě amerického prezidenta Donalda Trumpa o Severní Koreji. Tato zpráva vyvolala obavy z eskalace napětí mezi Washingtonem a Pchjongjangem. Hodnoty Dow Jones a S & P byly 21 864 bodů a 2,445,7 bodu. Nasdaq přidal 6,23 bodů, tj. 0,1%, na 6 308 bodů.
  • Postup dolaru se zastavil, když americké výnosy znovu začaly klesat
    Koruna se k euru ráno obchoduje na 25,85 za euro. Včerejšek nakonec kurzu žádný významný posun nepřinesl, dnes v úv...
  • Postup eura na konci týdne přerušen daty i akciemi
    Eurodolar dnes zrána vystoupal až těsně nad 1,3900, kde se ale neudržel a následně se obchodoval níž. Negativní vliv n...
  • Posun trhu v důsledku špatných zpráv
    Americký akciový trh včera zažil další průměrný burzovní den. To pomohlo indexům udržet jejich již získané pozice, ně...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
RebelsFunding