Čtvrtek 21. listopadu 2024 12:26
reklama
Investingfox Nastroje
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
eightcap trade smarter

Poslední zhasne. Komoditní supercyklus skončil, Fed znamená další ránu pro komodity

25.11.2015 17:22  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Není žádnou novinkou, že komoditní trhy trpí v posledních letech poklesem cen. Ten je v posledních měsících tak intenzivní, že už vymazal veškeré nárůsty v tomto tisíciletí. Trh se dostal do stavu, kdy v devadesátých letech začala rostoucí čínská ekonomika vysávat mezinárodní komoditní trhy a ceny surovin šly prudce a dlouhodobě vzhůru. Pokud přidáme negativní vliv posilování amerického dolaru, tak trh je zralý na poslední pomazání. Dle Bloomberg komoditního indexu se ceny 22 nejvíce obchodovaných komodit dostaly v tomto týdnu na nejnižší hodnoty od roku 1999. To byla doba, kdy se eurem ještě fyzicky neplatilo a notebook stál několik průměrných platů. A ještě horší obrázek dostaneme, pokud do výpočtů zahrneme inflaci. Ze svých maxim v roce 2008 už index klesl o 2/3. Za poklesem cen stojí primárně pokles poptávky po komoditách v Číně a dalších asijských tygrů, dnes už často bývalých. Od roku 1995 rostla čínský průmyslová produkce jednociferným tempem pouze 6x. Letošní rok už bude třetím takovým v řadě, navíc kromě krizového roku 2008 se bude velmi pravděpodobně jednat o nejpomalejší růst průmyslu v této časové řadě. Industrializace 1,3 bilionů lidí, která nemá v tak krátkém časovém měřítku v historii obdoby, pomalu končí a s ní i poptávka po komoditách. Nová města, továrny, dopravní stavby se nemohou stavět podobným tempem do nekonečna. S poklesem poptávky Číny skončil také komoditní supercyklus, který sice nemá jasně definovaný konec, ale obecně se za něj považuje roku 2011, kdy komodity vystoupaly na pokrizové maximum. Faktorem, který dlouhá léta podporoval ceny komodit, byly také levnější peníze. Úrokové sazby ve světě klesaly s určitými výkyvy desítky let a dodatečná likvidita podporovala nové projekty. Přestože existovaly periody růstu sazeb, téměř bez výjimek bylo dosahováno nových nižších maxim než v minulosti. Situace vyvrcholila finanční krizí v roce 2009, od které se drží úrokové sazby ve vyspělých zemích poblíž nuly a od té doby se "natiskla" se nová likvidita v bilionech dolarů. Ani novým penězům se už však po roce 2011 nepodařilo zvyšovat poptávku po komoditách. Spekulativní nové peníze opustily komodity jako neperspektivní trh. Už za tři týdny se chystá první zvýšení sazeb ve Spojených státech od roku 2009, a to je hlavním důvodem současné akcelerace výprodejů na komoditních trzích. Bude se jednat o první zvýšení od roku 2006 a příslib vyšších úroků pomáhá vzhůru americkému dolaru. Jen letos už Dollar Index přidal téměř 11 %. Na následujícím grafu je zřetelný vztah mezi vývojem amerického dolaru (zde prostřednictvím Dollar Indexu) a cen komodit (inverzně zobrazený vývoj Bloomberg Commodity Index).

actx

Komodity, které se nejčastěji obchodují právě v americké měně, tak mají další důvod k oslabování. Největším kupcům komodit na světě, tedy hlavně zemím Emerging Markets, klesá kupní síla. Jsou to právě země EM, jejichž měny zaznamenávají za poslední měsíce nejvyšší ztráty. Vyšší úrokové sazby navíc zvyšují atraktivitu dalších tříd aktiv, jejichž držení přináší na rozdíl od komodit úrok. Pokles cen komodit se projevuje také na akciových trzích prostřednictvím poklesu cen akcií těžařů a dalších producentů. Ti v posledních letech či ještě před krizí masivně investovali do dlouhodobých kapitálových projektů, které ovšem nyní musí utlumovat nebo zavírat či prodávat. Stačí se podívat na ceny průmyslových kovů, ropy, železné rudy, zemního plynu a situace je zřejmá. Kupci se ale dnes hledají stěží. Ne všechny faktory ovšem hovoří proti komoditám. Silnější dolar snižuje producentům náklady těžby, která často probíhá v rozvojových či rozvíjejících se zemích. Nižší cena komodity tak nemusí být takovou pohromou, jak se může na první pohled zdát. Příkladem může být Rusko a pád rublu. Pár USD/RUB vystoupal za poslední rok téměř o třetinu. Brent, jehož cena je podobná ruské ropě, padl za poslední rok o 37 %. Pokles cen ropy se tak na ruských rublových účtech příliš neprojevil, zvláště když ještě ruská produkce ropy mírně vzrostla. Operativní náklady mnoha projektů zásluhou kurzových rozdílů klesly a vyšší profitabilita je udržuje v chodu. Projekty, které by bez změnu kurzu nepřežily, dále fungují a přispívají k převisu nabídky, jejichž následkem cena dále padá. Stále častěji se objevují zprávy velkých těžařů (Glencore, BHP Billiton, Rio Tinto) o uzavření dalších dolů a omezení produkce, to ovšem stále není dost k zastavení propadů. Je v podstatě nemožné určit termín konce výprodejů. Ozdravný proces začal uzavíráním producentských kapacit. Neméně důležitá je ovšem také strana poptávky. Zde zatím nevidíme odpovídající pozitivní reakci na pokles cen. Expanze průmyslové produkce v Číně stále klesá a růst globální ekonomiky zůstává v tomto roce za očekáváním. Na komoditách teče krev, ale nikde není napsáno, že jí nemůže být ještě více.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Poslední START Day v letošním roce, na burzu vstoupil výrobce analytických přístrojů AtomTrace
    Na tuzemský trh START určený pro malé a střední společnosti vstoupila společnost AtomTrace, která vyrábí analytické přístroje umožňující třeba kontrolu stavu mostních konstrukcí.
  • Poslední studie Světové rady pro zlato pro rok 2022
    Podle nejnovější studie Světové rady pro zlato by měli být investoři do zlata opatrní, protože Fed pro rok 2022 doufá ve zpřísnění své měnové politiky.
  • Poslední šance na získání likvidity v rámci TLTRO II vyvolá mezi bankami zájem
    ECB dnes naposledy dodá bankovnímu sektoru likviditu v rámci programu TLTRO II. Očekáváme dodání likvidity v čistém vyjádření ve výši 100 mld. EUR. Ekonomický kalendář zůstává i nadále slabší. Ze Spojených stát se dočkáme růstu prodejů nových domů za únor. Německá spotřebitelská důvěra by měla v podstatě stagnovat, za celou eurozónu se obáváme určitého zhoršení. Nezaměstnanost v Polsku by měla dále klesnout.
  • Poslední šance pro komentáře z ČNB
    Je tu poslední týden, ve kterém nám mohou centrální bankéři prozradit něco “ze své kuchyně” před únorovým zasedáním. Zatím podle dosavadních komentářů vnímáme v bankovní radě dva proudy – jeden opatrnější přiklánějící se spíše k dalšímu poklesu sazeb o 25bps (reprezentovaný například veciguvernérkou Evou Zamrazilovou) a druhý více holubičí klonící se k poklesu sazeb o 50bps (reprezentovaný druhým viceguvernérem Janem Fraitem).
  • Poslední týden Spojeného království v Evropské unii
    „Zatímco Londýn přestává být vnímám jako světové finanční centrum, pozice Paříže a Frankfurtu nad Mohanem se příliš nezlepšily. Ukazuje se, že na brexitu nejvíce získává New York, který je stále více vnímán jako hlavní centrum světového obchodu,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Poslední týden s tvrdým závazkem ČNB, exit je za dveřmi
    Pozornost investorů na hlavních trzích se přesune k inflačním údajům. Růst cen v eurozóně by měl v březnu zpomalit, což pravděpodobně omezí tlak na ECB. Jádrový deflátor osobní spotřeby v USA bude stagnovat na 1,7 %, tedy stále pod cílem Fedu. V České republice se odehraje poslední zasedání ČNB před koncem tvrdého závazku. Očekáváme, že centrální bankéři budou nadále oficiálně cílovat „exit“ na polovinu roku. My nadále předpokládáme, že se odehraje už 4. května. A rostou šance, že se tak stane dokonce už v dubnu.
  • Poslední úplatek Andreje Babiše: 1250 korun na elektřinu a plyn do každé domácnosti. Bude peníze shazovat z vrtulníku?
    Energetická situace v Evropě, ale i v Asii se nadále zhoršuje. Někteří čeští dodavatelé elektřiny a plynu domácnostem už ohlásili podzimní zdražení až takřka o padesát procent.
  • 🛑 POSLEDNÍ VĚC, CO DRŽÍ TRHY 😨 Investování do českých akcií, zlata a alternativ – Fingood update
    Týdenní videokomentář: Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny.
  • Poslední velký „hike“ za námi
    V souladu s očekáváními zvýšila ČNB na svém dnešním zasedání hlavní úrokovou sazbu o 75bb na 4,50 %.
  • Poslední vteřiny od fiskálního útesu
    Americký kongres se stále nachází v bezvýchodné situaci a hrozba fiskálního útesu se stává reálnější...
  • Poslechněte si přednášku výkonnostní koučky
    Služeb výkonnostních koučů v současné době využívá stále více profesionálních i poloprofesionálních traderů. Není se čemu divit, psychologická stránka obchodování je jednou z nejobtížněji zvládnutelných a pomoc školeného profesionála se tak může opravdu hodit. Zvláště pak, pokud se chcete neustále zlepšovat a s tradingem to myslíte opravdu vážně. Proto vám nabízíme možnost poslechnout si zdarma přednášku a potkat se naživo s jedním z profesionálních koučů. Zajímá vás kde? Čtěte dál…
  • Po slibném začátku míří akcie do červeného, dolar sbírá nové zisky
    Akciové trhy v Evropě bojují o zbytky ranních zisků a Wall Street po slibném úvodu zamířila mírně do červeného. Investoři se mezitím částečně stahují i z bezpečných dluhopisů, jejichž výnosy v posledních dnech klesly natolik, že započítávaly už poměrně agresivní sázky na měkkou politiku centrálních bank. Eurodolar se po krátké konsolidaci vydává opět o něco níž a obchoduje se na 1,1230. Americká měna sílí rovněž na párech s jenem či librou. Zlato spolu s růstem výnosů a sílícím dolarem dnes ztrácí.
  • Po slovech Bernankeho slabší trh práce v USA sestřelil ropu (-6 %) i akcie (až -2 %), eurodolar zamířil k 1,41
    Po včerejším zhoršení výhledu americké ekonomiky pro letošní rok na 2,7-2,9 % z dosavadních očekávaných 3,1-3,3 % ze strany amerického Fedu dnes slabší data z trhu práce přitlačila dolů komodity i akcie na obou stranách Atlantiku.
  • Po slušném úvodu docházejí akciím síly a zisky se ztenčují
    Evropské trhy začaly dobře, ale během dopoledne jim dochází pozitivní energie. Z hlavních akciových indexů jsou slušně v plusu FTSE 100 (+0,6 %) nebo CAC 40 (+0,5 %), zatímco DAX a AEX jsou pouze lehce v zeleném. Americké futures své mírné zisky smazaly a v případě Nasdaqu už jsou v minusu.
  • Po slušných datech se čeká na plán B. Trhy se mezitím konsolidují, eurodolar beze směru
    Solidní data z čínské ekonomiky naladila asijské trhy, ale evropské už nikoli. Akcie v západní Evropě si většinou vybírají oddechový čas po růstech z minulého týdne a menší ztráty podle nás nejsou projevem nových zpráv či problémů. Na dluhopisovém trhu sledujeme lehký odklon investorů od rizikovějších periferních papírů směrem k těm bezpečným. Eurodolar se drží bez velkých změn na 1,1375 a stabilní je dolar i na páru s korunou. Vůči euru koruna lehce ustupuje na 25,60.
  • Posměšky mezi miliardáři
    Multimiliardář Elon Musk v jednom dni zbohatl o deset miliard dolarů, a to díky chystanému prodeji akcií společnosti SpaceX. Vlastnictví Elona Muska se díky tomu zvýšilo na 224 miliard dolarů. Je tak považován za nejbohatšího muže planety. Tuto skutečnost dal vědět Jeffu Bezosovi, druhému nejbohatšímu muži na světě. Přes sociální síť twitter mu poslal stříbrnou medaili.
  • Posouzení, zda TRX může v dohledné době opustit svou boční dráhu
    TVL společnosti Tron zaznamenal v posledních dnech nárůst. Zatímco metrika prudce vzrostla, cenová akce TRX zůstala v bočním pohybu.
  • Po spekulacích na mírnější FED převládl negativní sentiment
    Dnešní obchodní den bude v zámoří výrazně ovlivněn reportem o HDP, který překvapil poklesem o 0,9 % při očekávání 0,5% růstu. Prvotní reakce možná trochu paradoxně poslala v předobchodní fázi indexy vzhůru a v zelených číslech se držely i chvíli po otevření. Byly zde znát spekulace, že v recesi nebude FED tolik agresivní při utahování měnových kohoutů. Cca půl hodiny po otevření ale již vidíme, že negativní sentiment převládá a indexy jsou 0,5 % pod včerejším závěrem.
  • PO STANOVISKU FED NÁSLEDUJE KOLAPS TRHŮ
    Kolaps na světových akciových trzích pokračuje. Středeční stanovisko FEDu ohledně snižování ekonomických pobídek...
  • Postará sa demografia o zmenu v monetárnom systéme?
    O tom, že starnutie populácie v popredných ekonomikách bude v nasledujúcich dekádach znamenať pre svetovú ekonomiku veľkú...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
InstaForex rijen 2024