Sobota 23. listopadu 2024 10:43
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
Swissquote Bank
reklama
CapXmaster

ECB a BoE: Sadzby BUDÚ nízke

05.07.2013 14:08  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Posledné dva mesiace bolo najpopulárnejším slovom na finančnom trhu „tapering“, teda sťahovanie stimulov americkou centrálnou bankou, no minulý týždeň ho nahradil výraz „forward guidance“, teda usmerňovanie očakávaní vývoja úrokových sadzieb. Nejde o novú politiku, nakoľko cielenie očakávaní použila už pred šestnástimi rokmi novozélandská centrálna banka pri inflačnom cielení.

Vo vzťahu k úrokovým sadzbám túto politiku po prvý krát použila japonská centrálna banka v roku 1999, kedy povedala, že sadzby ostanú nízke, kým nezmiznú obavy z deflácie. Následne v roku 2003 aj guvernér Fedu Alan Greenspan začal podobne cieliť trhové očakávania vývoja úrokovej sadzby. Pretože po jej poklese blízko k nule je už len málo nástrojov na to, ako udržať úrokové sadzby nízke.

Po začiatku aktuálnej finančnej krízy prišla ako prvá s časovým cielením úrokových sadzieb kanadská Bank of Canada, ktorá v apríli 2009 povedala, že sadzby ostanú nízke do polovici nasledujúceho roka. Tento postoj rýchlo okopíroval Fed, ktorý najprv prišiel s časovým cielením doby, počas ktorej ostanú sadzby nízke, no následne prešiel na určenie explicitného cieľa inflácie a miery nezamestnanosti.

Fed svojim uvoľneným postojom v menovej politike dokázal stimulovať ekonomickú aktivitu, no hlavne podporil rast cien aktív. Keď v máji naznačil, že sa pomaly blíži obmedzenie programu nákupov dlhopisov (spomínaný tapering), ktoré tiež podporovali nízke úrokové sadzby, reakciou bol prudký rast výnosov dlhopisov na celom svete. Výsledný efekt taperingu bol porovnateľný so zvýšením základnej úrokovej sadzby až o 50 bp.

Európske centrálne banky si tento tlak uvedomovali. Príležitosť na zmenu dostala Bank of England v štvrtok. Na jej čele totiž od začiatku mesiaca stojí nový guvernér a to zhodou okolností bývalý šéf kanadskej BoC Mark Carney. Ten neváhal a podobne ako keď Draghi na svojom prvom zasadnutí znížil úrokovú sadzbu, aj on hneď vytiahol ťažké zbrane. V komentári k menovej politike, ktorý nezvykol bývať zverejnený, ak sa sadzby alebo objem QE nezmení, upozornil na to, že posledný rast úrokových sadzieb môže priťažiť ekonomike. BoE tiež upozornila na to, že trhom očakávaný vývoj úrokových sadzieb nie je v súlade s vývojom domácej ekonomiky. Jednoducho povedané, trh sa pri započítavaní vyšších úrokových sadzieb prepočítal. To, ako dlho bude BoE držať sadzby nízke, alebo na základe akých pravidiel sa výhľad zmení, nám centrálna banka prezradí v augustovom inflačnom reporte.

Európskej centrálnej banke robil rast výnosov tiež vrásky a to hlavne vo vzťahu k problémovej periférii. ECB naznačovala možnosť zníženia základnej úrokovej sadzby ako aj depozitnej sadzby, no vždy to bolo len v rovine zvažovaných myšlienok. ECB totiž nikdy nehovorila ohľadom budúceho vývoja menovej politiky. Draghi ale urobil bezprecedentný krok, kedy vo Frankfurte povedal: „Menová politika ostane uvoľnená tak dlho, ako to bude potrebné. Úrokové sadzby ostanú na aktuálnych úrovniach alebo budú nižšie počas dlhšej doby.“ To, ako definuje dlhšiu dobu ECB, nevieme. Jedno je ale jasné. Kríza v eurozóne trvá a ECB si uvedomuje, že musí konať.

Už dva krát, v roku 2009 a v roku 2011 sa ECB pokúsila ukončiť neštandardnú menovú politiku, no vždy sa pri svojom optimistickom výhľad prepočítala. Eurokríza má obrovský štrukturálny charakter a zdá sa, že ECB už prišla na to, že riešenie bude naozaj dlhodobé a počas dlhej doby bude musieť aj pomáhať uvoľnenou menovou politikou. Draghi povedal, že ukončenie výrazne uvoľnenej menovej politiky je veľmi vzdialené.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • ECB
    "Grécko muselo začať čerpať kapitál z núdz...
  • ECB
    Zklamání z amerických maloobchodních tržeb včera mělo impakt na výnosy amerických bondů, ale dopad na měnové trhy se z...
  • ECB
    Bank of Finland potvrdila kroky ECB pri nákupe vládnych dlhopisov dnes na trhu...vše...
  • ECB
    V sterilizačnom týždňovom tendre ECB si 88 európskych bánk plánovalo uložiť 87,4 mld. EURo, pr...
  • ECB
    ECB navŕšila sadzbu po 33 mesiacoch z&nb...
  • ECB
    Marginálna sadzba ostala bez zmeny na úrovni 2,25%, depozi...
  • ECB
    ECB by mala dnes realizovať konferenčný hovor s kľúčovými komerčnými bankami v EU......
  • ECB a americká data rozhodnou o dalším směřování kurzu eura k dolaru
    Kurzový vývoj eura vůči dolaru v minulém týdnu patřil mezi ty méně zajímavé. Kurz se totiž prakticky po celý týden pohyboval bez výraznějšího trendu v pásmu mezi 1,2950 až 1,3100 EUR/USD. Dolar nebyl schopen definitivně posílit pod úroveň 1,3000 EUR/USD. Důvodem byla v posledních dnech méně příznivá data z americké ekonomiky, což vyvrcholilo páteční statistikou HDP za Q1 13. Podle prvního odhadu rostla americká ekonomika v letošním prvním čtvrtletí tempem o 2,5 % (mezičtvrtletně anualizovaně), čímž zaostala za tržním očekáváním ve výši 3,0 %. Navíc vyhlídky pro druhé čtvrtletí jsou ještě níže. Ovšem ani evropská data příliš povzbudivá nejsou. Ekonomika eurozóny zůstává v recesi a ani důvody pro silnější euro se tedy příliš lehce nehledají. Ve výsledku jsme pak svědky zmiňované stagnace kurzu.
  • ECB a Bank of England rozhodují o měnové politice – Makrodata na 3.-7.11
    První týden v měsíci je tradičně jedním z nejzajímavějších z pohledu makroekonomických dat. O úrokových sazbách budou ...
  • ECB a BOE rozhodnou o měnové politice – Makrodata na 1.9-5.9
    Minulý týden se na forexových trzích nesl v duchu obav investorů o zahájení kvantitativního uvolňování ECB. EURUSD vyt...
  • ECB accounts: Euro je príliš silné, nechceme vidieť ďalší rast
    Štvrtková zápisnica z posledného zasadnutia Európskej centrálnej banky, tzv. ECB accounts poukázala na fakt, že guvernéri v ECB sa začínajú obávať o príliš silné euro. Podľa zápisnice by mohlo byť euro nadhodnotené voči aktuálnej fundamentálnej situácii a ECB by veľmi nerada videla euro pokračovať v tomto prudkom raste.
  • ECB a ČNB dnes řádily
    Britská centrální banka (BoE) potvrdila na dnešním zasedání svou konstantnost. Hlavní nástroje monetární politiky nečeká žádná změna. Úroková sazba zůstává na historickém minimu 0,5 procentu a kvantitativní uvolňování bude stále stát 375 miliard liber ročně. Británie si v posledních měsících užívá dobré výsledky domácí ekonomiky, guvernér BoE Carney však na dnešním zasedání varoval před uspěchaným ukončením uvolněné monetární politiky, které by mohlo ohrozit současný zdravý růst. Zatím tak platí vyjádření, že BoE nezvedne sazby, dokud míra nezaměstnanosti neklesne na 7,0 procent.
  • ECB a facility
    ECB oznámila, že za piatok zvýšili banky svoje ...
  • ECB a Fed budou v blízké době hrát přetahovanou
    Devizový trh zůstává nestabilní. Všechno se momentálně netočí kolem úrokových sazeb centrální banky, ale kolem jejich odhadů. Inflace v Evropské unii a Spojených státech klesla v prosinci pod 3 % a přiměla tak trh očekávat první kroky centrálních bank k uvolnění měnové politiky. Navzdory četným výrokům členů měnověpolitických výborů všech tří centrálních bank se trh rozhodl, že je bude ignorovat, s vírou, že pokud inflace směřuje ke 2 %, je čas mluvit o snižování sazeb.
  • ECB a Grécko
    Aktuálne sa objavujú informácie, že pr...
  • ECB a grécky dlh
    Skutočnú situáciu, v akej sa nachádzame opisuje B...
  • ECB a jej obavy o Grécko
    Podľa nemeckého denníka Handelsblatt sa ...
  • ECB a katalánská krize budou mít marginální dopady
    EUR/USD klesl na 1,1770, ale potom se vrátil zpátky – Katalánsko vyděsilo investory, ale nepřimělo je k panice. Přes politickou krizi této provincie trhy očekávají, že Španělsko a Evropská unie vydrží. Víra v dominantní federální systém omezila přelití politických rizik do směnných kurzů, výnosů nebo volatility. I když jsou všechny oči upřené na Katalánsko a jeho další krok, ohledně propadu eura jsme velmi skeptičtí. Španělská ústřední vláda svůj postoj nezměnila. Nezávislost Katalánska vnímá jako neústavní a varovala, že by mohla nad vzpurnou provincií převzít přímou správu.
  • ECB akciové trhy nijak nepřekvapila
    Nejen akciové trhy dnes žily očekáváními na zasedání Evropské centrální banky. Ta dle předpokladů ukončila svůj více jak čtyřletý program kvantitativního uvolňování s tím, že získané prostředky z maturujících dluhopisů bude dále reinvestovat. ECB zároveň představila svoji novou prognózu. Více k tématu naleznete v komentáři mé kolegyně Jany Steckerové. Reakce na trzích nebyla nijak výrazná. S trochou nadsázky by se dalo říci, že akcie rozhodnutí ponechat úrokové sazby beze změny i následnou tiskovou konferenci zcela ignorovaly.
  • ECB akciové trhy přesvědčila
    Americkým akciovým indexům se včera dařilo. Průmyslový Dow Jones si polepšil o 0,2 %, S&P 500 a technologický Nasdaq přidaly 0,3 %. V rámci nejširšího indexu nejvíce vzrostly akcie komoditních společností (+0,7 %), které reagovaly na určité uvolnění napětí ve vyjednávání o obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Čínou. Naopak energetické firmy (-0,6 %) byly pod tlakem klesajících cen ropy.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI