Úterý 24. prosince 2024 13:31
reklama
Swissquote Bank
reklama
Dukascopy new
reklama
Swissquote Bank
reklama
Purple ebook obchodování ropy

ECB získala cenný čas, nie pokoj navždy

07.09.2012 10:40  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Menová politika má stále svoju moc obnoviť dôveru a vytlačiť ceny aktív nahor. Ekonomickú aktivitu síce centrálna banka nevie ovplyvniť, no na vyššie dvoch spomínaných funkciách je založené centrálne bankovníctvo. Neustála inflácia a veriteľ poslednej inštancie. To sú funkcie, ktorými sa môže pýšiť len ten, kto kontroluje monetárny systém. V eurozóne to je ECB.

Draghi a jeho tím (až na nemeckú výnimku Weidmanna) včera ukázal, že keď je treba odstrániť obrovské riziká, konkrétne riziko konvertibility (riziko odchodu z eurozóny), neexistuje lepší nástroj, než neobmedzený nákupca. ECB tak dokázala za niečo viac ako mesiac skresať výnosy na španielskych 2-ročných dlhopisoch, ktoré priamo bude cieliť z úrovne 6,6% na 2,7% a to nemusela ešte nakúpiť ani jeden dlhopis. Úlohu obnovy dôvery a zvýšenia cien aktív si tak ECB splnila.

Pomaly sa ale už dostávame k limitom toho, čo ECB dokáže urobiť. Likvidita, ktorú ECB dodala na trhy cez operácie LTRO, tiež nedokázala viac, než vrátiť dôveru v banky na isté obdobie. ECB totiž nedokázala banky donútiť k tomu, aby viac požičiavali a tiež ani donútiť ľudí k tomu, aby si viac požičali. Teraz je čas riešiť situáciu politikmi.

Kríza v eurozóne, o ktorej sa stále hovorí, nie je krízou vládnych dlhov, aj keď to tak na prvý pohľad vyzerá. Je to kríza platobných bilancií, kríza konkurencieschopnosti a krízou súkromného sektora, ktorý je extrémne zadlžený. ECB, aj keď sa bude akokoľvek snažiť, nedokáže tento vývoj zmeniť. Úpravy, ktoré sa vyžadujú na tento proces, sú extrémne náročné. Euro spôsobilo, že životná úroveň krajín ako Španielsko alebo Grécko rástla až príliš rýchlo, než by rástla bez eura. Teraz je na potrebné urobiť rozhodnutie, či príde k úprave smerom nadol internou devalváciou (uťahovanie opaskov a znižovanie miezd) alebo cez fiškálne transfery z jadra smerom von.

Stále totiž riešime jednu a tú istú otázku: Kto bude niesť náklady riešenia problémov eurozóny? To, že ECB teraz prevzala úlohu garanta nízkych výnosov krajín poslednej inštancie neznamená, že možnosť opustenia eurozóny niektorými krajinami je stále úplne zažehnaná. Nepodceňujme totiž skutočnosť, že krajiny eurozóny sú (aspoň zatiaľ) demokratickými štátmi a voliči môžu nakoniec odmietnuť čokoľvek. Aj likvidujúci plán uťahovania opaskov a následne opustiť eurozónu. Krajina ako Grécko má mimo eurozóny asi rovnako zlú budúcnosť, no napríklad Španielsko by devalváciou mohlo získať. Kroky ECB berme ako vykopnutie lopty z bránkovej čiary kolapsu eurozóny za stredovú čiaru bližšie k svetlým zajtrajškom. Ak chcú vlády dotlačiť loptu do bránky, čaká ich ale veľa práce.

Klíčová slova: Měnová politika | Politika | LTRO | Likvidita | Nástroj | ČEZ | Banky | Euro | Rizika | Riziko | ECB | Eura | Banka | Výnosy |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • ECB zachovalá měkkou stimulaci ekonomiky.
    Dnes ráno, pozitivní vnější fon zůstává na trzích. Mezi základní faktory, které potlačuji indexy nahoru, je zachovaní ...
  • ECB zachovala úrokovou sazbu na 0,5 procentu, Žádosti o podporu v USA prudce klesly, analýza EUR/USD
    Evropská centrální banka (ECB) zachovala rekordně nízké úrokové sazby na 0,5 procentu. Dobrá data, která v posled...
  • ECB zachránila Taliansko
    Minulý týždeň bol naklonený spoločnej mene a tá si p...
  • ECB záměr dalšího snížení sazeb i přes diskusi nenaznačuje. Euro nad 1,31
    Evropská centrální banka úrokové sazby na březnovém jednání nezměnila, což očekávala velká většina trhu. Hlavní sazba ...
  • ECB zasahuje - snižuje sazby už dnes, prodlužuje dodávky likvidity
    Evropská centrální banka se na dnešním měnovém jednání rozhodla snížit hlavní refinanční sazbu na 0,25 procenta z přec...
  • ECB zaťahuje ručnú brzdu
    Tento týždeň sa na forexe nesie v rámci „risk off&a...
  • ECB zatím o rozšíření QE nerozhodla
    Euro včera po zasedání ECB posílilo proti dolaru o více než půl procenta na hladinu 1,2380 EUR/USD. Investoři tak reagovali na rozhodnutí...
  • ECB zatím zůstává v klidu, euro stabilní na 1,14 EURUSD
    Po drsném včerejším výprodeji dnes na akciových trzích korekce nepokračuje. Přestože asijské indexy zamířily výrazně do červených čísel, v Evropě je situace o poznání klidnější a většina indexů mírně roste. Ke stabilizaci ale spíše než nově příchozí makro pomáhá “buy the dip” mentalita, kdy se obchodníci pokouší nakoupit akcie se slevou v očekávání, že je říjnová korekce jen další z několika klopýtnutí v zatím silném a několik let trvajícím býčím trendu.
  • ECB zatřásla s trhy. Euro se propadá, dluhopisy s akciemi rostou
    Evropská centrální banka, co se týče dopadu na finanční trhy, jednoznačně předčila včerejší Fed. Samozřejmě řada hráčů mohla zůstat po Fedu opatrná a pustit se do akce až se znalostí výsledků obou zasedání. ECB ale zkrátka učinila zásadnější kroky a na trzích je to znát.
  • ECB zchladila naděje na větší akci, prodeje rizika táhnou dolů eurodolar, slábne i koruna
    Celkové vyznění jednání ECB je pro trhy negativní kvůli odmítavému postoji k nák...
  • ECB zklamala evropské banky. Výnosy dluhopisů tlačí dolů navíc i americká data
    Zasedání ECB nijak nepřekvapilo v základních bodech o výhledu úrokových sazeb nebo ekonomiky. Banka zůstává u svého postoje, že minimálně do konce letošního roku nechá sazby beze změny. Rizika pro ekonomiku jsou podle ní převážně negativní. Za lehké zklamání můžeme označit absenci detailů k programu TLTRO a odstupňování depozitní sazby. ECB teprve zváží, zda efekt záporných sazeb na ziskovost bank a potažmo úvěrování potřebuje nějak kompenzovat. Zatím v této otázce vyčkává, což je trochu zklamání. Celkem logicky se nejvíce podepisuje na akciích západoevropských bank, které dnes padají. Vedle toho ale klesají rovněž výnosy v eurozóně, když se trh ujistil, že zpřísnění měnové politiky určitě není na obzoru. Z trhu OIS přitom spekulace o vyšších sazbách zmizely teprve koncem března.
  • ECB zmírňuje zákaz dividend kvůli COVID-19, zlepšují se vyhlídky
    Evropská centrální banka v úterý rozhodla o tom, že dovolí bankám vyplatit akcionářům část svých kumulovaných zisků z let 2019–2020, pokud mají dostatek kapitálu. Nejvyšší kontrolní banka v oblasti bankovnictví v eurozóně stále žádá banky, aby byly obezřetné, aby uchovaly kapitál před vlnou nesplacených půjček, která by mohla dosáhnout 1,4 bilionu eur (1,70 bilionu dolarů).
  • ECB znížila odhad rastu eurozóny
    Európska centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby bez zmeny. Európske banky dostanú ďalšiu finančnú injekciu. Nová séria dlhodobých refinančných operácií (TLTRO 3) sa začne v septembri tohto roka a bude pokračovať do marca 2021. „Tieto operácie umožnia udržať priaznivé úverové podmienky a sprostredkujú hladký prenos menovej politiky,“ povedal vo svojom úvodnom vyhlásení po zasadaní Rady guvernérov šéf ECB Mario Draghi.
  • ECB znižuje mesačný objem QE, euro však po oznámení výraznejšie stráca
    Štvrtok priniesol silnejší výpredaj eura voči ostatným svetovým menám. EURUSD pár klesol o takmer 1% a priblížil sa k úrovni 1.17. Padali aj výnosy na európskych dlhopisoch, čiže rástli ceny bondov. Darilo sa akciám v Európe, ktoré si pripisovali viac než 1%. Za tieto veľké pohyby môže štvrtkové zasadnutie Európskej centrálnej banky.
  • ECB znižuje sadzby na rekordné minimum
    Štvrtok 5. júla bol dňom centrálnych bankárov. Uvoľnenie menovej politiky totiž prišlo od ECB, BoE ale aj čínskej PBOC. Mnohým toto zníženie pripomenulo koordinované zníženie úrokových sadzieb z októbra 2008.
  • ECB znižuje výhľad pre rast
    "HDP v budúcom roku by malo rásť na úrovni...
  • ECB znovu razantně přitvrdila měnovou politiku
    Evropská centrální banka dnes potvrdila jestřábí obrat posledních měsíců a v souladu s očekáváním zvedla depozitní sazbu o 75 bazických bodů na 1,5 %. V rozmezí přibližně tří měsíců zvýšila ECB svou základní úrokovou sazbu celkem o 200 bazických bodů, což je nejagresivnější cyklus růstu sazeb v historii. Další zpřísnění měnové politiky, kterým ECB reaguje na nepříznivý inflační vývoj v eurozóně, znamená, že se úrokové sazby již nacházejí v neutrálním pásmu odhadovaném mezi 1-2 %.
  • ECB – zpátky v roce 2011
    Nejsou tomu ani dva týdny, co Draghi na tiskovce překvapil lehkostí, se kterou ignoroval (dle mého názoru) jasné náznaky, že ekonomika Eurozóny ztrácí dech. Připustil totiž pouze to, že růstová dynamika „zvolnila“, odmítl však spekulovat o tom, že by to byla předzvěst blížícího se „poklesu“ ekonomiky. Na rizika Brexitu a tahanice mezi Římem a Bruselem ohledně italského fiskálu pak bez dalšího odpověděl pouze tím, že „věří, že se nakonec najde rozumná dohoda“. A protože „domlouvané mzdy se zvyšují, trh práce se dále zlepšuje a míry využití kapacit rostou“, nemá dle něj ECB důvod pochybovat, že se „inflace vrací k inflačnímu cíli…“.
  • ECB zpřísňuje omezení pro banky
    Evropská centrální banka dnes vydala další sadu opatření cílených na banky eurozóny, kterými chce zajistit jejich stabilitu v kontextu pandemického zhoršení ekonomické situace. ECB bankám uložila další pozastavení výplat dividend, tentokrát alespoň do ledna příštího roku. Po stejnou dobu by se banky měly zdržet nákupů vlastních akcií. Zároveň od nich ECB očekává, že budou „extrémně umírněné“ v politice výplat bonusů.
  • ECB zřejmě v nákupech hodlá pokračovat
    Dva členové Rady guvernérů Evropské centrální banky se vyjádřili k výhledu měnové politiky. Yannis Stournaras, zástupce Řecka, se nechal slyšet, že by nouzový program nákupů aktiv měl běžet až do doby, kdy se evropská inflace přiblíží cíli. Ten se podle ECB nachází těsně pod dvěma procenty, a zatím nic nenasvědčuje tomu, že by k němu cenová dynamika měla namířeno. Základní scénář, se kterým zatím ECB počítá, zahrnuje inflaci hluboko pod cílem i po celý rok 2022. Ani ve scénáři optimistickém se nezdá být návrat ke dvěma procentům v dohledné době nijak pravděpodobný. Podobně i další člen Rady guvernérů, Constantinos Herodotou, podmiňuje ukončení aktuálně probíhajícího programu nákupu aktiv známkami toho, že se Evropské centrální bance daří naplňovat její inflační mandát. I vzhledem k tomu, že ECB vytrvale zdůrazňuje, že navzdory známkám oživení evropské ekonomiky je její vlastní prognóza zatížena riziky směrem k horšímu vývoji, se ze slov bankéřů dá usuzovat, že k zesílení či přinejmenším pokračování nákupů aktiv v blízké době skutečně dojde.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
CapXmaster srovnani