Neděle 17. listopadu 2024 11:16
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
eightcap forex

Goldman Sachs: Koruna může kvůli „řetězové reakci" v regionu oslabit na 27,5 CZK/EUR

01.12.2011 10:25  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Korunu a další měny v regionu čeká podle banky Goldman Sachs v následujícím roce velmi pohnuté období. Na konci příštího roku bude sice pravděpodobně možné českou měnu nalézt poblíž současných úrovní, do února však může oslabit na 27,50 korun za euro, říká nová prognóza známé investiční banky. Varuje přitom před „řetězovou reakcí“, kterou dluhová krize v Evropě spustí v regionu střední a východní Evropy. Oslabení se ze stejného důvodu podle analytiků GS nevyhne ani maďarský forint a polský zlotý.

„Krize v eurozóně se v poslední době prohloubila a dosáhla intenzity, která již ohrožuje finanční stabilitu,“ shrnuje poslední vývoj nová analýza Goldman Sachs. Očekává sice v rámci základního scénáře, že politici nakonec přijdou s opatřeními, které povedou k uklidnění situace, ale přesto si krize vyžádá pokles výkonu ekonomik, zvláště na okraji eurozóny. Region střední a východní Evropy, Středního východu a Afriky (CEEMEA) v důsledku významné expozice ekonomik vůči eurozóně čeká zpomalení růstu a malé otevřené ekonomiky České republiky, Polska a Maďarska stihne podle GS dokonce „strmé“ zpomalení.

Koruna by podle nové prognózy Goldman Sachs měla nejdříve kvůli negativním dopadům evropské dluhové krize oslabit do tří měsíců o více než 8 procent na 27,50 CZK/EUR, aby o tři měsíce později byla na 27,0 CZK/EUR a v prosinci 2012 vrátila zpět na 25,50 CZK/EUR. Česká národní banka podle odhadu Goldman Sachs v příštím roce sáhne ještě k jednomu snížení úrokových sazeb na 0,5 procenta, ale v roce 2013 již sazby opět zvýší až na 1,0 procenta.

Pokračující obavy o další osud eurozóny a reálné zpomalení růstu podle analytiků vyústí také v oslabení polského zlotého do tří měsíců na 4,80 PLN/EUR ze současných úrovní nad 4,50 PLN/EUR. I zde by však za další 3 měsíce mělo dojít k obratu na 4,70 PLN/EUR následovanému posílením do konce příštího roku až na 4,3 PLN/EUR. GS přitom předpokládá, že polské úrokové sazby zůstanou příští rok beze změny, jelikož jejich zvyšování centrální banka přistoupí pouze v „extrémním případě“ oslabení zlotého.

Forint by měl podle GS do tří měsíců oslabit z dnešních 305 HUF/EUR na 320 HUF/EUR, v 6měsíčním časovém horizontu potom ustoupit na 315 HUF/EUR a za dvanáct měsíců by měl být o trochu silnější než dnes na 300 HUF/EUR. Trajektorie maďarských sazeb by podle nové prognózy měla zůstat sestupná – letos 7,0 %, v roce 2012 pokles na 6,0 % a v roce 2013 další snižování na 5,25 %.

Zejména z pohledu otevřenosti ekonomiky hodnotí ekonomiky CE3, tedy Českou republiku, Polsko a Maďarsko, jako nejnáchylnější evropské krizi v širším regionu. Vedle vystavenosti ekonomiky exportní poptávce eurozóny Goldman Sachs také argumentuje „vysokou měrou integrace finančního systému do struktury evropského trhu“. Jako nejnáchylnější finančním šokům označuje ekonomiky Maďarska a Turecka. „Schodek obchodní bilance ČR se pohybuje kolem 3,5 procenta a tak patří stále z tohoto pohledu k robustnějším ekonomikám, navíc pozici čistého vývozce kapitálu,“ uvádí Goldman Sachs.

Vývoj v eurozóně přesto výrazně pohnul s odhadem růstu tuzemské ekonomiky. Nově GS pro růst české ekonomiky očekává zpomalení na jen 0,3 procenta z letošních 1,9 procenta. Oživení se má dostavit až v roce 2013 a to 2,5% tempem růstu ekonomiky. Dosavadní odhad Goldman Sachs po růstu HDP ČR v roce 2010 o 2,2 % sice počítal s letošním 1,9% tempem, pro rok 2012 ale se zpomalením jen na 1,5 procenta. Z očekávané dynamiky pro příští rok tak zůstala jen pětina.

Jak se posouvaly výhledu pro tuzemskou měnu napříč rokem 2011 s ohledem na vývoj událostí s dopadem na měnové trhy? Posledním souhrnným výhledem Goldman Sachs je její červencová předpověď, která viděla koruna v tříměsíčním horizontu na 24,20 CZ/EUR, v úvodu roku 2012 na hladině 23,85 CZK/EUR a za rok, tedy v červenci roku 2012, na úrovni 23,60 CZK/EUR. Metodika dynamického rovnovážného kurzu viděla korunu o 5,2 % podhodnocenou k euru s rovnovážným kurzem 22,99 CZK/EUR. Výhled počítal s dlouhodobým apreciačním trendem koruny, opřeným na jedné straně o „silnou rozvahu a obchodní přebytek“ ČR, na druhé ale o probíhající oživení v Německu jako hlavní české exportní destinaci. Byl to ale naposledy včera německý ekonomický institut DIW, který vydal prognózu, podle které německou ekonomiku postihne technicky definovaná recese, tedy pokles HDP ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích. Po předpovědi o -0,2 % v posledním čtvrtletí roku DIW očekává pokles také v prvním čtvrtletí roku 2012.

 

V globální měnové prognóze, vydané v únoru tohoto roku, to byla právě česká koruna, která v regionu CEE prošla nejprudší změnou očekávání ve srovnání s přelomem let 2010/2011. Zatímco na konci roku 2010 GS české koruně předpovídala posílení na 24,55 – 24,45 – 24,35 koruny za euro za tři, šest a dvanáct měsíců, v únoru stejně dlouhé horizonty počítaly s úrovněmi 24,20 – 23,85 – 23,60 koruny k euru. Prognóza GS tehdy počítala s obchodním přebytkem, postupným oživováním domácí poptávky, ale – pokračujícím oživením eurozóny. Jak červencový, tak i únorový výhled GS pro korunu pak počítaly s postupným zvyšováním sazeb ČNB počínaje 3Q11. Na pozadí tohoto očekávání byl letošní odhad růstu české ekonomiky o 2,9 % a inflace zhruba v polovině ČNB vytčeného koridoru 1-3 %.

(Zdroj: Goldman Sachs, Bloomberg)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
FxPro
Directa SIM
Saxo Bank
reklama
Purple trading AI