Čtvrtek 21. listopadu 2024 13:34
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Investingfox Partner
reklama
Purple webinář Ve vaší režii

Štvrtok: stress test politikov

18.07.2011 10:55  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Záťažové testy s minimálnou kredibilitou

Počas piatku sa finančné trhy sústreďovali hlavne na zverejnenie výsledkov záťažových testov európskych bánk. Testovaných bolo 90 bánk, ktorých bilancie spolu predstavujú až 65% celkových bankových aktív v Európe. Podľa výsledkov testami neprešlo len 8 inštitúcií (5 španielskych bánk, dve grécke, jedna rakúska a jedna nemecká, ktorá ale nakoniec nebola do testov zaradená). Ich celková potreba kapitálu je 2,5 mld. EUR. Výsledky poukázali na len takúto nízku potrebu kapitálu vďaka získavaniu kapitálu za posledný rok v objeme viac ako 50 mld. EUR. Veľmi blízko nezvládnutiu testov ale bolo ďalších 16 bánk. Určite oveľa horšie výsledky by boli zverejnené v prípade, ak by sa test y aspoň trochu pridržiavali reality. Nepočítali totiž s defaultom žiadnej krajiny a rátali len s haircutom na úrovni 15% pre grécke dlhopisy a to aj napriek tomu, že trh aktuálne započítava haircut na úrovni viac ako 50% a default s pravdepodobnosťou viac ako 90%. Pozitívom je, že testy konečne sledovali nielen obchodnú knihu, ale aj bankovú knihu, teda cenné papiere držané do splatnosti. Pokiaľ ale zoberieme v úvahu to, že banky z UK, Francúzska a Nemecka majú celkovú expozíciu voči krajinám PIIGS na úrovni 2 bilióny EUR, majú testy naozaj malú kredibilitu.

JP Morgan: Banky potrebujú 80 mld.

Na nízku dôveryhodnosť testov poukázali aj analytici JP Morgan Cazenove. Podľa ich kalkulácii potrebuje 20 európskych bánk získať až 80 mld. EUR kapitálu. V porovnaní s oficiálnym číslom ide o obrovský rozdiel a práve aj vďaka tomu reagujú akcie európskych finančných domov na testy poklesom. Analytici JP Morgan sa totiž pozreli triezvym okom hlavne na dlhopisy rizikových krajín a započítali do testov aktuálne trhové očakávania defaultu.

Štvrtok: stress test politikov

V štvrtok sa uskutoční špeciálny summit EU, na ktorom sa bude prehodnocovať postoj voči Grécku. Grécky premiér Papandreou cez víkend povedal, že dúfa v dohodnutie sa na dlhodobom riešení. Premiér dúfa v schopnosť zníženia dlhu krajiny za pomoci Eurozóny. Takýmto riešením by mohol byť nákup dlhopisov Grécka eurovalom. Takáto možnosť sa napríklad pozdáva aj členovi ECB Bini Smaghimu. Ten cez víkend vyjadril podporu takémuto kroku, naopak nepáčia sa mu spoločné eurodlhopisy. Trichet na druhú stranu absolútne odsúdil akýkoľvek default, nakoľko v tom prípade bude ECB robiť, čo bude treba pre zachovanie svojej kredibility (nebude brať ako kolaterál dlhopisy v defaulte)... Náznaky dohody sú tak stále ďaleko a preto je otázne, či kľúčové zasadnutie prinesie očakávané výsledky. Pravdepodobne ale nie a politici neprejdú ďalším záťažovým testom, podobne napríklad ako zlyhávali pri jednom teste za druhom pri záchrane Grécka v roku 2010.

Krajín s najvyšším ratingom ubúda

Okrem dlhovej krízy v Európe je dôležitou témou stále aj možnosť zníženia ratingu USA z najvyššej úrovne AAA. Ak by sa naplnil tento scenár (čo už vôbec nie je nereálne), je otázkou, čo budú nakupovať investori, ktorí preferujú len najbezpečnejšie inštrumenty s najvyšším ratingom. Po znížení ratingu USA totiž nebudú mať takýto rating ani US dlhopisy a ani dlhopsy Fannie Mae a Freddie Mac... Aktuálne má najvyšší rating 19 suverénnych krajín. Po odpočítaní malých subjektov ako Ostrov Man alebo Guernsey, ostávajú už len veľké krajiny ako Kanada, Francúzsko, Nemecko a UK. Menšie subjekty ako Švajčiarsko alebo Singapur totiž nemajú dostatočne veľký dlhopisový trh... Zníženie ratingu US tak môže spôsobiť nedostatok bezpečných aktív, čo by mohlo spôsobiť prudké nákupy nemeckých dlhopisov a švajčiarskeho franku.

Výhľad na dnes

Výsledky záťažových testov opäť odhalili len veľmi málo o stave európskeho bankového sektora. Väčšina bánk opäť testy zvládla; sú medzi nimi napríklad aj írske banky, kde je možnosť ďalšej záchrany stále veľká. Testy ale odkryli, že európske banky majú v úveroch obrovskú expozíciu voči krajinám PIIGS. Len napríklad štyri najväčšie francúzske banky majú úverovú expozíciu voči subjektom v krajinách PIIGS na úrovni takmer 300 mld. EUR. To je pre euro negatívna správa, nakoľko problémy týchto krajín sa postupne začnú presúvať aj na defaulty súkromných subjektov... Euro tak pokračuje v poklese a dnes nemá veľa podporných faktorov, o ktoré by sa mohlo chytiť. Preto očakávam pokračujúci pokles eura. Aktuálne sa pár nachádza pri supporte 1,4050/40. Jeho prelomenie podporí pokles k úrovni 1,3950. Výhľad ostáva medvedí. Svetlým bodom dnešného dňa je čas 13:30, kedy ECB zverejní stav svojho portfólia facility Securities Market Program (SMP), ktorá ja určená na nákup dlhopisov rizikových krajín z trhu. Na trhu sa totiž minulý týždeň objavili šumy, že ECB nakupovala talianske dlhopisy. Dnes sa ukáže, či to bolo naozaj tak. Potvrdenie by mohlo podporiť euro, nakoľko existencia silného kupcu dlhopisov v prípade ich poklesu je pozitívom pre trh.

EURUSD

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Šplháme z propasti. Češi, co nakupují v Polsku, už jakoby z ní byli venku
    Tuzemské hospodářství loni šplhalo z propasti, kam jej o rok dříve uvrhla pandemie, rychleji, než se čekalo. A už je na půlce cesty ven. Během letoška bude ven zcela, pokud se na Ukrajině nezačne válčit. Češi, kteří vyrážejí do Polska třeba za nákupem borůvek, už si ale mohou „venku z propasti“ připadat hned teď.
  • Šťastná sedmička: 7 praktických tipů pro začínající investory
    „Máte volné peníze? Tak investujte!“ Zdánlivě snadná rada, která ale řadu lidí spíše vyleká. Zbytečně. I když zatím nemáte žádné zkušenosti, vyplatí se sebrat odvahu, nechat si poradit a vyslat klidně jen prvních několik stokorun „na zkušenou“ do světa investic. Uděláte důležitý první krok na cestě ke zhodnocování svých peněz. Jiný způsob, jak dlouhodobě porážet inflaci, není. Čím se nenechat na začátku této cesty rozhodit a jak postupovat?
  • Šťastný investiční rok 2023!
    Vladimír Holovka, obchodní ředitel XTB CZ/SK, si za XTB připravil krátké poděkování za rok 2022 a nastínil plány pro rok 2023. Ačkoliv nemohl vyzradit všechny detaily, bezpochyby bude se na co těšit!
  • 🎆 Šťastný nový rok!
    U příležitosti konce starého roku 2021 a začátku nového roku 2022 vám celé analytické oddělelní XTB přeje vše nejlepší, a to nejen z pohledu investic! Buďte zdrávi a v novém roce se budeme opět těšit. 🎆
  • Štatistické manévre
    Včerajšia pozornosť obchodníkov sa sústreďovala na zasadanie ECB. Čakalo sa zníženie sadzieb a nejaké komentáre...
  • Štatistika dňa
    Kurz EURUSD sa prepadol pod 55-týždňový kĺzavý priemer. Naposledy, keď sa niečo takéto stalo (august ...
  • ŠTATISTIKY V USA NEBOLI STIMULOM PRE ĎALŠIE POKRAČOVANIE ZISKOV
    Včera zakončoval americký akciový trh s miernym poklesom. S najväčšou pravdepodobnosťou sa obchodníci po niekoľkých ...
  • Štěstí přálo nezkušeným
    „Profesionální investoři v průběhu pandemie nejčastěji nakupovali společnosti VISA, Adobe, Mastercard, Alphabet a PayPal. Oproti tomu amatérští investoři projevili největší zájem o společnosti Ford Motor, General Electric, American Airlines, Delta Airlines a Walt Disney,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Štvrtina analytikov očakáva, že ECB dnes predznačí ďalšie opatrenia v marci
    Bloomberg robil v uplynulom týždni prieskum medzi analytikmi ohľadom dnešného zasadnutia ECB a dostal veľmi zmiešané v...
  • Štvrtok prinesie výrazné pohyby na finančné trhy
    Tento týždeň bude pravdepodobne patriť medzi tie najrušnejšie v júni, nakoľko so sebou prináša niekoľko veľmi dôležitých udalostí. Už začiatkom týždňa sme boli svedkami prerušenia diplomatických vzťahov medzi Katarom a ďalšími krajinami, čo viedlo k výpredaju ropy až k úrovni 47 USD za barel a akcie na to reagovali obchodovaním do strany.
  • Štvrťročný devízový fixing v Londýne o 17:00
    Dnes je posledný deň 1Q 2010. Niektorí obchodníci odôvodňujú výrazné viac ako 100 bodové oslabenie dol...
  • Štyri dobré správy pre ropu z posledných dní
    Medzinárodná energetická agentúra zvýšila odhad rastu globálneho dopytu po rope pre roky 2017 a 2018 o 0,1 mil. barelov za deň. A to v situácii, kedy sa prevaha globálnej ponuky nad globálny dopytom skončila. V praxi to znamená napríklad to, že do konca roka 2018 môžu americkí producenti bridlicovej ropy zvýšiť produkciu o 200 tis. barelov za deň bez toho, aby sa niečo zmenilo na vyhliadkach pre rovnováhu medzi ponukou a dopytom (graf od @JavierBlas2):
  • Štyri dôvody, prečo cena ropy neklesne na nové minimá
    Máme za sebou stretnutie hlavných exportérov v Dohe, ktoré dohodu o zmrazení ťažby neprinieslo. Z trhu s ropou sa tak vytratil jede...
  • Štyri dôvody, prečo výnosy z amerických dlhopisov po zasadnutí FEDu nerastú
    Očakávania budúceho vývoja úrokových sadzieb v USA síce po minulotýždňovom jastrabom FEDe poskočili, výnosy z desaťročných dlhopisov sa však prekvapivo nehýbu. Ostávajú okolo úrovne 2,9%.
  • Štyri veci, ktoré je potrebné sledovať v rámci zasadnutia ECB
    Dnešné zasadnutie ECB (tlačová správa bude zverejnená o 13:45; Draghi bude mať tlačovku o 14:30) bude relatívne dôležité. Sledovať sa budú minimálne tieto štyri veci:
  • Šumy o ruskej pomoci Španielsku podporili euro
    Z US ekonomiky boli v piatok zverejnené ďalšie lep&sca...
  • Šumy o ruskej pomoci Španielsku podporili euro
    Z US ekonomiky boli v piatok zverejnené ďalšie lep&sca...
  • Švajčiari prijali euro
    Počas včerajšieho dňa finančné trhy zasiahla správa a kroky Swiss National Bank (SNB) o zafixovaní páru EURCHF pri úrovni 1,20. Komentár SNB „súčasné masívne nadhodnotenie švajčiarskeho franku predstavuje akútnu hrozbu pre švajčiarsku ekonomiku a riziko tvorby deflačného prostredia... cieľom SNB je preto podstatné a trvalé oslabenie švajčiarskeho franku... s okamžitým efektom nebudeme tolerovať kurz EUR/CHF pod 1,20.... SNB bude brániť tento minimálny kurz s rozhodnosťou a je pripravená nakúpiť zahraničné meny v neobmedzenom rozsahu... dokonca aj kurz 1,20 je príliš vysoko a mal by časom oslabiť.... pokiaľ si ekonomický výhľad a deflačné riziká budú vyžadovať, SNB príjme ďalšie opatrenia...“. Reakcia trhu bola agresívna pár EURCHF sa odrazil od intradenných miním 1,1030/10 k maximám na 1,2180/1,22, čo predstavuje 10,60%-né zhodnotenie páru v priebehu niekoľkých minút. Ide o najväčší pohyb páru v histórii voľného obchodovania devízových kurzov.
  • Švajčiari pritvrdili
    Fixácia kurzovKľúčovou udalosťou včerajšieho obchod...
  • Švajčiari to nevydržali
    Panika narastáPanika, panika a opäť panika tak sa d&aacu...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Dukascopy
FX Global
FXDD
reklama
Purple ebook obchodování ropy