Středa 09. dubna 2025 16:31
reklama
RebelsFunding
reklama
RebelsFunding
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
Fintokei StartTrader

Fidelity International: Nový zlatý věk pro čínský investiční sektor

11.01.2023 13:45  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Rychle rostoucí odvětví investic a správy majetku v Číně přichází do svého zlatého věku. Pevninské čínské trhy jsou prostě příliš velké na to, aby je bylo možné ignorovat, a pro zbytek světa budou atraktivní dlouhodobou investiční destinací.

„Dá se do Číny ještě investovat?“ je otázka, kterou jsme na trhu v posledních dvou letech slýchali často. A skutečně – rostoucí geopolitické napětí a zpomalující růst, ještě zhoršený covidem, vyvolávají pochybnosti o budoucnosti čínských trhů. Těchto problémů jsme si dobře vědomi a stejně jako na každém jiném trhu adekvátně upravujeme naše pozice jak z pohledu tříd aktiv, tak i u jednotlivých cenných papírů.

Pokud však jde o Čínu – a zejména pesimističtější investory – domníváme se, že někteří riskují, že jim unikne jeden z nejvýznamnějších trendů, k němuž v globálním finančním odvětví v posledních letech dochází: liberalizace rychle rostoucího čínského odvětví investic a správy majetku. Říkejme mu klidně zlatý věk,“ říká Senan Yuen, vedoucí investic, Fidelity International Čína, a dodává: „Vezměme si některá data. Zatímco pandemie covidu v posledních letech narušila celou řadu aspektů čínského hospodářského života, nezastavila růst sektoru podílových fondů v této zemi. Podle dat čínské asociace správy aktiv vzrostl celkový objem spravovaných aktiv v podílových fondech od ledna 2020 o 71 %. Na konci října činil celkový objem spravovaných aktiv (AUM) tohoto sektoru 26,5 bilionů renmimbi (3,8 bilionu dolarů, přepočteno k 21. prosinci).“

Tato expanze je způsobena především rychlou akumulací aktiv domácností. Hrubý domácí produkt Číny v roce 2021 již třetím rokem po sobě překročil 10 000 dolarů v přepočtu na obyvatele. Prezident Si Ťin-pching ve své říjnové zprávě na sjezdu komunistické strany uvedl, že HDP na obyvatele vykoná "velký nový skok" a do roku 2035 dosáhne úrovně "středně rozvinuté země".

V důsledku toho vytvářejí čínští občané silnou i rostoucí poptávku po profesionálních službách správy aktiv, včetně podílových fondů.

Této poptávce pomáhá také dlouhodobý strukturální posun. Demografické trendy, jako je stárnutí populace a úbytek počtu pracovních sil, tlačí na snižování neutrální úrokové sazby v Číně. V reakci na to střadatelé stále častěji přesouvají v honbě za lepším výnosem větší část svých aktiv z bankovních spořících účtů do jiných produktů správy aktiv.

Současně s tím, jak v Číně roste povědomí o potřebě spořit na důchod, se jako perspektivní pro podílové fondy ukazuje také oblast nových investičních penzijních plánů. Ty získají na atraktivitě zejména poté, co Čína zavede individuální penzijní účty: na začátku tohoto roku představili politici nový soukromý penzijní program, který má stárnoucímu obyvatelstvu nabídnout doplňkové možnosti financování důchodu vedle tradičních penzijních programů od státu nebo nabízených společnostmi. Domníváme se, že nové soukromé nebo individuální plány důchodového spoření budou podnětem k dalším inovacím v oblasti produktů správy aktiv.

Příliš velký na to, aby se dal přehlédnout

Z širšího pohledu představuje čínský pevninský trh pro globální investory příliš velký prostor na to, aby si mohli dovolit jej ignorovat. Akciový i dluhopisový trh se řadí svojí velikostí na druhá místa na světě a v globální ekonomice hrají stále důležitější roli.

V minulosti byl pro investory mimo Čínu přístup k celé škále pevninských aktiv obtížný. To se však mění s tím, jak politici usnadňují zahraničním investorům přístup na trh.

Díky programům, jako je Stock Connect a Bond Connect, mohou mezinárodní investoři nakupovat a prodávat cenné papíry na pevninském čínském trhu přes Hongkong. Jak čínské trhy dozrávají a liberalizují se, globální poskytovatelé indexů zahrnují do svých benchmarků více onshore dluhopisů a akcií, což pomáhá přilákat do země více zahraničního kapitálu.

Domácí trhy v Číně také poskytují atraktivní výnosy vzhledem k riziku. Současné ocenění čínských akcií je blízko historického minima. Zpomalení ekonomiky a covidová omezení se podepsaly na fundamentu místních společností, ale stále lze najít příležitosti k dosažení nadvýnosu, pokud investor ví, kde hledat.

Výhody diverzifikace

Čínské dluhopisy a akcie v minulosti představovaly dobrý diverzifikátor pro globální portfolia, protože vykazovaly nízkou korelaci s ostatními třídami aktiv. Rozdíl mezi cyklem úrokových sazeb v Číně a politickými cykly ostatních velkých světových ekonomik rovněž podporuje tezi o čínských aktivech jako nástroji diverzifikace.

Čína pokračuje v prohlubování svých trhů zvyšováním nabídky vysoce kvalitních a diverzifikovaných finančních aktiv. Příkladem z posledních let je zavedení registračního systému pro primární veřejné emise cenných papírů a spuštění trhu STAR na šanghajské burze ve stylu Nasdaq. Reformy kapitálového trhu v Číně pravděpodobně dále zlepší dynamiku a transparentnost trhu a přinesou více vysoce kvalitních investičních příležitostí.

Závěr

Ačkoli geopolitika často dominuje novinovým titulkům, domníváme se, že klíčovou prioritou čínské vlády zůstává domácí hospodářský růst. Očekáváme, že Čína bude pokračovat v měnových, fiskálních a regulačních stimulech na podporu reálné ekonomiky. Zahraniční správci aktiv, kteří chtějí na těchto snahách participovat, mohou využít svých zkušeností a osvědčené postupy ze zahraničí, včetně nabídky penzijních produktů, udržitelného investování nebo strategií pro externí investice.

Od roku 2004, kdy jsme v Šanghaji otevřeli naše první zastoupení na pevninské Číně, jsme zaznamenali mnoho pozoruhodných změn na pevninských kapitálových trzích. Dnes, kdy země směřuje k opětovnému otevření ekonomiky, přicházejí nové příležitosti. Na otázku "Dá se v Číně investovat?" je podle nás odpověď jasná,“ uzavírá Senan Yuen.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Fidelity International mění systém poplatků
    Fidelity International je jednou z prvních společností na trhu, která celosvětově zavádí nový variabilní poplatek za správu fondů. Změna přinese klientům snížení ročního poplatku za řízení fondu a nastavení proměnlivé výše poplatku závislé na výkonnosti fondu. Klienti tak celkově zaplatí částku, která se nachází v předem definovaném pásmu.
  • Fidelity International: Metaverzum – Je to meta?
    Kolem "metaverza" se strhl velký humbuk. Technologie, která by z něj mohla udělat (virtuální) realitu, se blíží, a internetoví giganti na jeho úspěch hodně sázejí. Ale platí vše, co se o tom říká? A je to "meta" pro investory?
  • Fidelity International: Modré dluhopisy a mezery v investicích do oceánů
    Modré dluhopisy, které investují do ochrany oceánů, mohou nakonec zopakovat úspěch svých zelených (suchozemských) protějšků. Vítězství však není zaručeno – existují překážky, které blokují rozvoj trhu a jeho schopnost zaplnit mezeru v investování do oceánů.
  • Fidelity International: Nárazník pro zadlužený trh
    Jak může dopadnout rostoucí počet nesplacených úvěrů na evropském trhu naznačeno bylo. Ale i kdyby míra ztrát dosáhla nejpesimističtějších předpovědí, trh bude pravděpodobně stále nabízet značné úvěrové spready oproti hotovosti.
  • Fidelity International: Návrat do budoucnosti s hybridními elektromobily
    Spotřebitelé si oblíbili hybridní elektromobily (EV) kvůli nižším nákladům a možné delší době jízdy než v případě bateriových elektromobilů. Poptávka po hybridech by však mohla skončit, jakmile se v příštích několika letech vylepší technologie baterií. Výrobci automobilů, státy a investoři sázející na rozvoj energetiky by měli zpozornět.
  • Fidelity International: Návrat poměru 60 ku 40?
    Historicky negativní korelace mezi dluhopisy a akciemi, která byla během Covidu narušena, naznačuje obnovení a oživuje představy o tom, jak má vypadat tradiční portfolio 60 na 40.
  • Fidelity International: Německá medvědí data jsou příznivá pro německé státní dluhopisy
    Dynamika inflace a hrozby pro růst jsou přesvědčivým argumentem pro německé dluhopisy.
  • Fidelity International: Německé volby trhy nerozhoupou
    Podle expertů Fidelity International proběhnou německé parlamentní volby, které se konají v neděli 24. září 2017, pravděpodobně bez velkých politických zemětřesení a neovlivní příliš trhy. Vláda nemůže být vytvořena bez jedné ze stávajících dvou velkých stran, a to je pro trhy pozitivní signál znamenající kontinuitu a stabilitu.
  • Fidelity International: Neodepisujte tradiční automobilky
    Investoři se odvracejí od tradičních výrobců automobilů, protože se zdá, že tyto automobilky stále více zaostávají za výrobci specializujícími se výhradně na elektromobily. Toto uvažování je ovšem mylné, a proto jsou mnohé automobilky podhodnocené.
  • Fidelity International: Nerovnoměrná destrukce poptávky po plynu v Evropě
    Evropa již snižuje poptávku po zemním plynu v reakci na rekordně vysoké ceny, což poukazuje na chmurné hospodářské vyhlídky regionu. Zatímco pro nadcházející zimu se zdá být nedostatek zemního plynu nepravděpodobný, příští rok by tomu mohlo být jinak.
  • Fidelity International: Obavy z recese v USA rostou, nicméně fundamenty jsou odolné
    Nedávná měkká data o pracovních místech a následný propad trhu lze dobře vysvětlit. Myslíme si, že růst pravděpodobně prudce nepropadne a měkké přistání je stále naším nejočekávanějším výsledkem, vysvětlují analytici z Fidelity.
  • Fidelity International: Obnovit důvěru trhu v jednotnou měnu nebude po propadu parity eura s dolarem v eurozóně snadné
    Na celém světě panují těžké chvíle, avšak pozornost je věnována úředníkům z Evropské centrální banky, kteří čelí jménem spotřebitelů v eurozóně téměř neřešitelnému dilematu.
  • Fidelity International o očekávání v oblasti Multi Asset: Defenzivní přístup, dokud neustoupí volatilita
    V době, kdy se již pomalu blíží rok 2023, nemají globální trhy aktiv rozhodně nouzi o překážky. Snahy amerického Fedu o kontrolu prudce rostoucí inflace v USA vedou k výraznému zhodnocování dolaru a odlivu kapitálu z ostatních regionů. V Evropě i Spojeném království zuří energetická krize a konec ničivé války mezi Ruskem a Ukrajinou je prozatím v nedohlednu. Inflace je ve většině regionů i nadále vysoká, důvěra spotřebitelů je na bodu mrazu a převodovka čínské ekonomiky se zasekla na jedničce.
  • Fidelity International: Paradox hospodářské politiky
    Rok 2021 přinesl oživení, ve které mnozí doufali. Firmy se znovu otevřely, dojíždějící se vrátili ke svým pracovním stolům a ti nejodvážnější z nás dokonce vyrazili na dovolenou. Situaci však nelze označit za "návrat k normálu" vzhledem k raketově rostoucím cenám energií, vysoké úrovni zadlužení a růstu, který se již nachází za vrcholem.
  • Fidelity International: Podniky počítají náklady na dlouhodobý odchod z Ruska
    Nejnovější průzkum analytiků Fidelity International poukazuje na to, že globální společnosti nebudou v budoucnosti investovat v Rusku, protože nechtějí obnovovat obchod s Putinovým režimem. Některé si ale uvědomují, že ač se to může zdát jednoduché, ďábel je v detailu.
  • Fidelity International: Pohyblivé písky v čínském ESG
    Náš průzkum ukázal, že investoři a zákazníci hrají v čínských společnostech stále důležitější roli při řízení strategií u oblasti životního prostředí, sociálních záležitostí a řízení (ESG) – tento posun zdůrazňuje hodnotu skrývající se v angažovanosti v druhé největší ekonomice světa.
  • Fidelity International: Po SVB se pozornost vrací k inflaci a růstu
    Měsíc plný dramatických titulků a pozornosti upřené na bankovní sektor je za námi a zdá se, že hrozba plnohodnotné finanční krize je prozatím zažehnaná. Náš indikátor napětí v americkém bankovnictví Fidelity je stále zvýšený, ale v posledních týdnech poklesl.
  • Fidelity International: Pozdní fáze cyklu se zvratem
    Přestože se nacházíme v pozdní fázi cyklu, u rizikových aktiv zůstáváme optimističtí.
  • Fidelity International: Probírání troskami, akcie po akcii
    Obavy z pokračující války mezi Ruskem a Ukrajinou, napjaté dodavatelské řetězce, rostoucí inflační tlaky a obavy z možného recesivního zpomalení, tedy recese, vedly k oslabení všech trhů. „Nedávný vývoj na trhu je pro správce fondů velkou výzvou. Nyní se začínají objevovat příležitosti,“ vysvětluje Jeremy Podger, portfolio manager Fidelity International.
  • Fidelity International: Proč čínští investoři milují dluhopisy s ultra dlouhou splatností?
    Poptávka po čínských 30letých státních dluhopisech nebyla nikdy tak silná. Investoři doufali, že jim zajistí vyšší výnosy, protože trh zvyšuje sázky na to, že PBoC sníží úrokové sazby, aby podpořila hospodářské oživení země.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding PIXAR styl