Po dlouhém pádu až pod 0,7000 se AUD/USD obchoduje zhruba na svém dlouhodobém průměru a v posledních týdnech si dokonce připisuje zisky v řádu několika procent. Je tedy na místě se ptát, jestli už australský dolar našel své dno a jestli je pro nedočkavé býky výhodné vstoupit do dlouhé pozice.
V první řadě si musíme připomenout, proč „aussie“ odepsal v posledních letech přes třetinu své hodnoty. Konec komoditního boomu, příliš rychle rostoucí nabídka tvrdých komodit a stagnace čínského stavebnictví poslaly železnou rudu a uhlí na 10letá minima (viz graf). A právě na těchto dvou surovinách stálo přes 30 % všech australských exportů.
Vývoj ceny železné rudy (v USD za tunu):
Proto není divu, že měnový pár AUD/USD je vysoce korelovaný s vývojem ceny železné rudy (uhlí je až na druhém místě). Ta se však směrem vzhůru v nejbližší době nechystá, právě naopak. Podle trhu futures se kontrakty s dodávkami na konci roku 2016 obchodují za 33 USD za tunu, což je výrazně níže než aktuální spotová cena. Na železné rudě je tak stále silná „backwardation“, která značí nižší spotové ceny v budoucnu*. S těmi by měl nadále klesat i australský dolar. Je řeba připomenout, že na dně předchozího komoditního cyklu v roce 2001 se měnový pár AUD/USD obchodoval pod hranicí 0,5000.
Není divu, že ceny australských komodit mají nadále klesat. Největší těžař železné rudy Rio Tinto i přes nižší poptávku z Číny plánuje zvýšit v následujících letech těžbu a trh bude přesycen na několik let dopředu. Kolaps cen pro australské producenty totiž alespoň částečně kompenzuje právě slabší domácí měna, která dělá jejich exporty konkurenceschopnější.
* Opačná situace, kdy futures kontakty jsou dražší než spotová cena, se nazývá „contango“. Silné contango můžeme aktuálně sledovat na trhu s ropou, kde se na rok 2016 předpokládá růst ceny v desítkách procent. To je pochopitelně dobrá zpráva pro kanadský dolar (CAD), ruský rubl (RUB) a norskou korunu (NOK)
Vývoj měnového páru AUD/USD (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, indexmundi.com