Pondělí 04. listopadu 2024 20:16
reklama
Purple trading AI
reklama
Swissquote Bank
reklama
Investingfox Partner
reklama
Fintokei StartTrader

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.03.2019

11.03.2019 09:08  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

HEADLINES

·        Akciové trhy minulý týden klesaly.

·        Negativně zapůsobily snížené prognózy ECB a OECD a nedostatek jiných impulsů.

·        ECB oznámila nové dodávky dlouhodobé likvidity a oddálila růst sazeb.

·        V Číně všelidový sjezd splnil očekávání – HDP pro letošek poroste 6,0 %- 6,5 % + Čína oznámila snížení daní.

·        Jednání USA – Čína pokračují.

·        Od zítřejšího hlasování v britském parlamentu se nečeká úspěch.

·        Data z trhu práce USA za únor zklamala.

·        Tento týden bude zveřejněno, jak se vyvíjel průmysl v Evropě na začátku roku.


USA

Tento týden bude v USA centru pozornosti výsledek maloobchodu za leden, který by měl indikovat vývoj spotřeby domácností v době zavření vládních úřadů. Z hlediska kurzu dolaru a vývoje úrokových sazeb bude klíčový výsledek inflace za únor. Velkou pozornost pak získají objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za leden, kde se čeká pokles, nicméně bez segmentu dopravy by objednávky měly být v mírném plusu. S ohledem na slabší předstihové indikátory pak bude velmi sledována průmyslová výroba za únor a první významný předstihový indikátor za březen – New Yorský Fed index. Od něj se čeká malé zlepšení z 8,8 bodu na 10,0 bodu.

  • Akciový index S&P 500 minulý týden ztratil 2,16 %. Na samotném konci týdne klesl o 0,21 %.
  • Pokles zasáhl všechny sektory s výjimkou sektoru real estate a utilit.
  • Dolar proti euru minulý týden posílil o více než 1% na EUR/USD 1,240. Důvodem bylo zasedání ECB.
  • Data z trhu práce za únor zklamala s nárůstem jen 20 tisíc nových pracovních míst, když se čekalo 180 tisíc. Ovšem míra nezaměstnanosti klesla na 3,8 % z předchozích 4,0 %.
  • ISM index v sektoru služeb v únoru vzrostl více, než se čekalo na silných 59,7 bodu z předchozích 56,7 b. To kontrastuje s ISM z výrobního sektoru, který klesl na 54,2 b. Na výrobní sektor obecně směřuje více pozornosti pro jeho předstihovou charakteristiku. Dříve či později by po případném poklesu výrobního sektoru začal zhoršovat i segment služeb. Pokud se ale sníží rizika protekcionismu a obchodních válek, výrobní sektor by se měl zlepšit.

To, že se akciové trhy vydaly směrem dolů po špatných prognózách ECB a OECD není v prostředí, kde chybí pozitivní impulsy a stále se čeká na to, jak dopadne jednání Čína – USA a Brexit, vůbec překvapivé. Chybí pozitivní impulsy. Na druhou stranu je pozitivní, že centrální banky jdou svou politikou proti těmto negativním jevům. Jinými slovy nebýt Brexitu a Trumpovo protekcionistických nápadů, tak jsou úrokové sazby v USA i v ČR aktuálně výš o 25bp – 50bp a v Evropě se spekuluje na zvyšování sazeb na konci letošního léta. Pravděpodobně by se mluvilo o tom, jestli si ECB náhodou příliš nesvázala ruce svou rétorikou. Je to sice „kdyby“ nicméně v horizontu měsíce by se jak Brexit a zejména jednání Čína – USA mohly vyjasnit.

Pro zajímavost: Implikovaná volatilita po dvouměsíčním poklesu minulý týden mírně rostla.

Naopak TED spread (rozdíl mezi 3M Liborem a pokladničními poukázkami USA) jakožto ukazatel nervozity na mezibankovním trhu pokračoval v poklesu na velmi nízké hodnoty, takže zde nějaký nárůst obav nepozorujeme.

Evropa a ČR

Hlavní událostí týdne v Evropě bude jednak další jednání a hlasování o Brexitu v britském parlamentu. Přijetí návrhu Theresy May na odchod dle dohody by v tuto chvíli bylo pozitivním překvapením. Po odmítnutí bude následovat hlasování pro odchod bez dohody (ten by v případě přijetí byl negativním šokem). V případě nepřijetí se bude hlasovat o prodloužení termínu pro brexit.

Z hlediska makro-dat budou především sledovány nové údaje o vývoji průmyslu. Již v pátek zveřejněné údaje o průmyslových objednávkách v Německu zklamaly a dnes ráno zveřejněný výsledek průmyslu za leden ukázal meziměsíční pokles o 0,8 % (čekal se růst o 0,5 %). Meziroční pokles průmyslové výroby tak zesílil na 3,3 %. Nicméně to je úroveň, jaká se čekala, neboť prosincový výsledek byl revidován vzhůru (na -2,7 % r/r z původního tempa -3,9 %). Takže slabý údaj to sice je, ale neměl by výrazně překvapit. Ve zbytku týdne budou následovat výsledky průmyslové výroby dalších zemí včetně ČR.

Evropská centrální banka překvapila lehce akčnějším postojem, než trh čekal. Jednak už nyní oznámila další cílené dodávky dlouhodobé likvidity pro banky od září letošního roku. A dále odsunula termín, po které nebude zvyšovat úrokové sazby z léta na konec letošního roku. Někteří členové navíc hlasovali pro odsunutí až na březen. ECB rovněž citelně snížila prognózu HDP na letošní rok na 1,1 % z předchozího odhadu 1,7 %. Výhled do dalších let byl snížen minimálně. Nicméně na finanční trh snížení výhledu zapůsobilo negativně. Navíc tomu předcházelo snížení prognózy OECD pro eurozónu pro letošek na 1,0 % z původních 1,8 %.

  • Euro Stoxx 600 minulý týden klesl o 0,98 %. Většina toho poklesu se odehrála v pátek, kdy index umazal 0,89 %.
  • Poklesy se týkaly většiny odvětví, přičemž nejhůře preformovaly cyklické sektory – zejména automobilky s týdením poklesem o téměř 5 %.
  • V ČR Tomáš Holub z ČNB řekl, že ČNB má letos stále prostor pro 1-2 zvýšení úrokových sazeb. Nicméně poslední kroky ECB jsou důvodem pro opatrný postup ze strany ČNB.
  • Další vodítko k nastavení české měnové politiky by mohlo poskytnout inflace v ČR za únor. Stejně jako většina trhu čekáme meziměsíční nárůst spotřebitelských ceno 0,1 % a meziroční zrychlení inflace na 2,6 % z předchozích 2,5 %. To by bylo 20bp nad prognózou ČNB.

ASIE

Asijské akciové trhy dnes rostou – prospělo jim víkendové vyjádření šéfa americké centrální banky, které potvrzuje, že Fed nebude se zvyšováním sazeb opravdu spěchat. Pozitivně mohlo zapůsobit i vyjádření šéfa čínské centrální banky k probíhajícím pokrokům v jednání USA- Čína.

Komodity

Ropa

  • Cena ropy Brent na konci minulého týdne s klesajícími vyhlídkami na růst globální ekonomiky klesla do blízkosti 64 USD za barel, ale brzy se zotavila a vzrostla k 66 USD za barel. Za celý týden tak cena ropy Brent vzrostla o 1,4 %.

Zdroj: Cyrrus

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 07.08.2023
    Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 ztratil 2,4 %, během minulého týdne předvedl nejhorší denní výkonnost od dubna. Stoxx Europe 600 odepsal 2,4 %. VIX během minulého týdne vyskočil na úroveň okolo 17 bodů. Pokles na trzích odstartovalo rozhodnutí agentury Fitch. Nicméně jde o výběr zisků – trhy se stále nachází na euforických úrovních. Další mírná korekce je proto velmi pravděpodobná.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 08.04.2019
    Data „v zádech“ jsou aktuálně dobrá a sentiment trhu vylepšen opětovným ujištěním Trumpa, že dohoda s Čínou je blízko (konkrétně po jednání z minulého týdne uvedl, že uzavření dohody by mělo nastat do čtyř týdnů).
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 08.11.2021
    Akcie padají, poté co se Elon Musk rozhodl na základě Twitterové ankety zredukovat svůj podíl o 10 %. Podle různých kryptotokenů nebo německého Tradegate ztrácí akcie více než 7 %. Z Muskova pohledu jde spíš o PR – nikde není psané, kdy musí zrealizovat. Jde jen spíš o nezávazné prohlášení s cílem navýšit si kredit u fanoušků. V pozadí ankety stojí Bidenův plán zdanit miliardáře.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 09.05.2022
    Na akciové trhy se vrátila volatilita, VIX se drží na úrovních kolem 30 bodů. V tuto chvíli mezi investory zřetelně převažuje negativní sentiment. S&P 500 předvedl pátý klesající týden v řadě. Takto dlouhou úroveň týdenních ztrát index naposledy zaznamenal v roce 2011. Dominantním faktorem je probíhající obrat v měnové politice hlavních centrálních bank. Ten bude pokračovat, jelikož inflační tlaky prozatím nemizí. Čím dál více začíná náladu na burzách ovlivňovat zero covid policy v Číně.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.07.2023
    Během minulého týdne burzy zkorigovaly. S&P 500 odepsal 1,2 %, stále se však nachází na nejsilnějších úrovních od loňského března. Stoxx Europe 600 odepsal o 3,1 %. Opět jde spíše o korekci předchozí euforie. VIX se přiblížil hranici 15 bodů. Bezprostředním spouštěčem korekce byly některá data z US trhu práce, nicméně payrolls zabránily razantnějšímu propadu. Lze konstatovat, že se akcie stále obchodují na euforických úrovních a určitá korekce je proto velmi pravděpodobná.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.1.2022
    Dceřiná společnost developera Shimao nesplatila jistinu na svém úvěru. Tento případ se od předchozích čínských developerů, kteří zápasí s nedostatkem likvidity, poněkud liší. Shimao totiž patří mezi stabilnější developery. Jeho rating dosahuje BB a před pár lety se nacházel i v investičním stupni (BBB a lepší). Pokud se v potížích nachází i firmy s ratiingem poblíž IG stupně, signalizuje to, že se stres začíná šířit napříč developerským sektorem. Situace v developmentu tak zůstává signifikantním zdrojem nejistoty.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.2.2020
    Další vývoj zůstává nejasný. Podle odhadů by měl počet nakažených kulminovat začátkem března. Poslední prognózy však naznačují, že by se koronavirus nemusel na poklesu tempa růstu globálního HDP až tak výrazně podepsat. Pokud se epidemii podaří zastavit do konce 1Q, sníží se dynamika světového ekonomického růstu o 0,1% až 0,2% na 3,3%. V případě, že by se problémy protáhly do 2Q, můžeme očekávat markantnější dopad. Globální ekonomika by tak v roce 2020 expandovala pouze tempem 3,1%. Čínské hospodářství pravděpodobně vzroste v roce 2020 o 5,5%, původní prognózy počítaly s růstem 5,9%. Samozřejmě, že kvartální propady mohou být prudší, očekává se však, že je vykompenzuje zvýšená aktivita v následujících čtvrtletích. V případě signifikantního vlivu na globální HDP by centrální banky přistoupily k dalšímu uvolňování politiky.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.5.2021
    Výnosy desetiletých amerických vládních bondů na konci týdne zůstaly těsně pod hladinou 1,6 %. Prudce propadly reálné výnosy, které se aktuálně nachází na úrovni -0,93%, tedy nejhlouběji v záporném teritoriu od půlky února. Naproti tomu desetileté break-eveny vystřelily nad hodnotu 2,5 %, nachází se tedy nejvýše od začátku rok 2013. Kombinace klesajících reálných výnosů a rostoucích break-evenů značí, že trhy věří v pozdější utahování měnové politiky, než se očekávalo. Tuto tezi podpořila špatná data z US trhu práce. Nicméně se očekává, že v květnu budou vycházet velmi dobrá makrodata. Reálné výnosy by tak měly opět vzrůst.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.6.2019
    Akciové futures ukazují růst díky úlevě z nezavedení cel na dovoz z Mexika. Šance na dohodu zde byly už koncem týdne, takže část optimismu je již započítaná. Asijské trhy dnes rostou. Připomeňme, že obchodní spory zejména s Čínou pokračují a k žádnému významnému průlomu nedošlo – pozornost zde stále směřuje na konec měsíce na zasedání G20, kde se mohou setkat presidenti USA a Číny. O negativním významu obchodních válek hovoří i řada centrálních bankéřů, čímž dále zvyšují spekulace na snižování úrokových sazeb.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.8.2020
    Spojené státy uvalily sankce na vybrané osoby v souvislosti s děním na Hong Kongu. Tento krok přidává olej do ohně v již tak napjatých čínsko-amerických vztazích. Kromě toho Trumpova administrativa zakázala americkým firmám spolupracovat se společnostmi WeChat a TikTok. Za WeChat stojí Tencent, což spustilo pokles cen akcií této technologické firmy. V následujících dnech budeme svědky dalšího vývoje vztahů mezi dvěma globálními velmocemi. Lze očekávat, že Donald Trump před volbami zaujme tvrdší postoj vůči Číně.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.10.2021
    Evergrande se snaží odprodat akcie dceřiné společnosti, která se zabývá správou nemovitostí. Před ohlášením dealu se kapitalizace této firmy pohybovala okolo $7 mld. V kontextu závazků firmy ve výši $300 mld. jde stále o poměrně nevýznamnou částku. S akciemi Evergrande se přestalo obchodovat vzhledem k oznámení transakce - v Číně a Hong Kongu jde o běžnou praxi. Nicméně někteří pozorovatelé tvrdí, že pozdržení obchodování má za cíl odvést pozornost od volatility na akciích této developerské firmy. Velcí akcionáři se na další vývoj dívají se značnou skepsí. Firma zatím nepřišla s novými zprávami ohledně možných splátek úroků na dolarových bondech – navzdory požadavkům věřitelů. Během minulého týdne zdefaultoval menší developer Fantasia.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.11.2019
    Hlavní americký index znovu překonal historická maxima. Do rekordních výšin vyhnala nejznámější světový akciový benchmark uvolněná měnová politika, deeskalace tenzí v mezinárodním obchodě, uklidnění situace okolo vystoupení Spojeného království z Evropské unie a probíhající výsledková sezóna, která se zatím ukazuje jako úspěšná (průměrné překvapení na úrovni zisků ve výši 4,7%). Faktor, který akciovým trhům rovněž pomáhá je vysoký objem zpětných buybacků. Jen za 3Q dosáhl objemu $170 mld.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.1.2021
    Tempo očkování stále zaostává za původními plány. V USA je aktuálně naočkovaných asi 6 milionů osob, v Číně 4,5m, v Británii 1,3m a v Německu 417 000. Autority slibují rychlý progres. Mezi populací přetrvává značná neochota nechat se očkovat. Podle některých odhadů se vakcinaci brání až 30 % amerických zdravotníků. Rychlá a plošná vakcinace je potřebná pro zrušení opatření společenského distancování a brzkému návratu k normálu.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.4.2022
    Ve čtvrtek zasedá ECB – neočekává se, že by došlo ke zvýšení sazeb nebo náhlému ukončení APP. Investoři však budou bedlivě sledovat komentáře Lagardeové, která by mohla poodhalit směr, kterým bude centrální banka navigovat politiku. Lze předpokládat, že v této fázi již musí představitelé ECB vyslat signál, že inflaci vnímají jako citelnou hrozbu. Měli by proto nastínit případné načasování ukončení APP a prvních hiků.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.5.2020
    Rozvolňování karantén se zatím daří bez opětovného nárůstu nových infekcí. Přestože návrat k normálu ještě potrvá, lze pozorovat, že se ekonomická aktivita odrazila ode dna. Právě optimistický vývoj a další uvolňování v tomto týdnu drží akciové indexy na současných úrovních.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.02.2024
    Burzy během minulého týdne opět posilovaly. S&P 500 přidal 1,4 %. Hlavní americký akciový benchmark uzavřel týden na historickém maximu a zároveň překonal hranici 5 000. Bezprostředním faktorem byly výsledky společnosti Arm – ta potvrdila zájem o čipy ze strany Big Tech firem. Očekává se, že velké technologické firmy budou masivně nakupovat čipy s ohledem rozvoje infrastruktury okolo umělé inteligence. Aktuálně se však indexy nachází na úrovních hraničící s překoupeností – určitá korekce je tak pravděpodobná.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.09.2022
    Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 3,6 % a přerušil tak předchozí třítýdenní pokles v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 15 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita sestoupila pod hranici 25 bodů. Index posiloval navzdory jestřábí rétorice centrálních bank. Hlavním faktorem je v tomto případě pozicování. Sentiment byl v posledních týdnech extrémně medvědí – to bývá často signál k obratu. Podobně jako uprostřed června jsme i od září byly svědky vysokých hodnot pull ratia, což signalizuje, že se investoři pojišťovali proti poklesu / resp. sázeli na pokles. Od 7.9. poměrně značná reverze (z 0,75 na 0,52). Aktuální růst má tedy svůj původ především v technických faktorech a proto lze pochybovat o jeho udržitelnosti. S jestřábími centrálními bankami a ochabující globální ekonomikou je velmi pravděpodobný další pokles indexů do konce roku.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.10.2020
    V následujících dnech investoři opět upnou svůj zrak k přicházejícím makrodatům. Netrpělivě očekávají zejména maloobchodní tržby v USA, které budou zveřejněny v pátek. Předpokládá se, že ty udrží rostoucí tempo a během září se zvětší o 0,8%. V eurozóně vyjde ve středu průmyslová produkce za srpen. V osmém měsíce by se měl tento indikátor meziměsíčně zvětšit o 0,7%. V obou regionech však rostou obavy, že se přibývající infekce covid-19. Hrozba těchto obav se naplno projevuje zejména v eurozóně, kde nové infekce přibývají rychlejším tempem. Na souhrnném indexu ekonomických překvapení v USA i EU jde vidět pokles – to signalizuje určité zpomalení probíhajícího hospodářského zotavení.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.12.2022
    Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 odepsal 3,4 %. Nyní se SPX obchoduje cca 18 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita opět vzrostla nad psychologickou hranici 20 bodů. Výprodeje byly korekcí předchozího příliš euforického vývoje. Aktuálně je podle našeho názoru euforie přehnaná a rizika zůstávají nakloněna směrem dolů. Tento týden se uskuteční řada zasedání centrálních bank. Kromě Fedu a ECB zasedá i BoE. Jakákoliv prohlášení centrálních bankéřů mají potenciál stát se kurzotvornými událostmi. 
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 1.2.2021
    Přehnaná aktivita retailových investorů pravděpodobně přetrvá i v následujících dnech. U retailových brokerů dochází k opětovnému uvolnění restrikcí na nákup některých titulů. Znovu tak můžeme být svědky nárůstu volatility na titulech s vysokým short interestem. Nicméně lze očekávat i tvrdší regulaci diskusních fór, jelikož praktiky retailových traderů, kteří jednají ve shodě, připomínají manipulaci s trhem. Shortovat některé přepálené tituly, jako například GME však nedoporučuji. Květnová at the money put opce na akcie GME odpovídá cca na 68 %, ceny akcií!!! To souvisí s obrovskou volatilitou. Pro srovnání stejný kontrakt by v případě Apple vyšel na cca 10 % z ceny akcie. Některé firmy se snaží masivního cenového vzestupu využít a emitují nové akcie. Například American Airlines vydaly nové akcie za 1,1 mld. dolarů
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani