Trump už se jasně vyjádřil v tom smyslu, že sazby jsou pořád vysoké. Trump je příznivcem slabšího amerického dolaru. Jelikož Fed nemá moc prostoru na úpravu sazeb, můžeme čekat, že Trumpova administrativa bude vyvíjet tlak na ostatní centrální banky, aby posílily své měny. Tímto krokem by automaticky dolar oslabil. To je důvod, proč je velmi zajímavé sledovat kroky jiných centrálních bank. Prakticky pro každého českého investora je kurz dolaru velmi důležitý. Jen velmi málo investic je nezávislých od síly amerického dolaru.
Srazí dobrovolně japonská centrální banka svůj jen?
Japonská centrální banka minulý týden navýšila své sazby o 25 bazických bodů, aby dosáhla celkové výše 0,50 %. Pro Japonsko je taková výše sazeb nebývalá. Naposledy byly sazby na japonském jenu takto vysoko v roce 2008. Při pohledu na tuto číslici se vkrádá na mysl myšlenka, že Japonci neumějí moc dobře časovat svou měnovou politiku. Důvodem pro zvýšení sazeb byla oficiálně inflace, která v prosinci 2024 dosáhla 3,6 %.
Vývoj japonského jenu za poslední měsíc:
Zajímavé je, že rozhodnutí přišlo ve chvíli, kdy Donald Trump zasedl v Bílém domě. Trump se snaží všem svým obchodním partnerům dát najevo, že musí přehodnotit vztahy k Americe tak, aby to bylo především výhodné pro Ameriku. Jinak sáhne k zavedení cel. Cla jsou krajní řešení. Trump bude spoléhat na své umění vyjednávat a čekat, že státy přijdou s návrhy, jak clům zabránit. Jedním z těchto způsobů může být posílení své vlastní měny. Jelikož japonská centrální banka nevyloučila, že nejde o poslední zvýšení sazeb, cesta pro posilování japonského jenu vůči dolaru se mi zdá otevřená.
Švýcarská centrální banka opráší myšlenku záporných sazeb?
Na ekonomickém fóru v Davosu vystoupil šéf Švýcarské centrální banky Martin Schlegel, který všechny překvapil myšlenkou, že přemýšlí znovu o záporných úrokových sazbách na švýcarském franku. Důvodem je, že švýcarský frank vytrvale posiluje a tím komplikuje život švýcarským exportérům. Dnes jsou úrokové sazby na švýcarském franku ve výši 0,5 %. V březnu 2025 se tak může stát, že budou nulové. A jestli to nepomůže, tak v polovině roku 2025 se bude konat návrat k záporným úrokovým sazbám.
Osobně vnímám posilující švýcarský frank jako závažný signál. Poptávka po kvalitní měně totiž znamená, že velcí hráči hledají pojištění pro horší časy. Myslet na zadní vrátka ve chvíli, kdy jsou akciové indexy nahoře, nemusí být špatný nápad.
Matěj Široký