Fundamentální indikátory ovlivňující euro

V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na 3 nejdůležitější makroekonomické indikátory z eurozóny, které nikdy nenechají kurz eura klidným. Ukážeme si jejich princip, sílu a reakci měnového trhu během jejich zveřejnění. A navážeme tak na dřívější článek o indikátorech ovlivňujících americký dolar.

1) Index nákupních manažerů - PMI

Originální název: Markit Purchasing Managers Index – Flash estimate

Čas zveřejnění: Předposlední čtvrtek v měsíci (datum je flexibilní) v 9:00, 9:30 a 10:00 SEČ

Index nákupních manažerů (PMI) je důležitým číslem, které vytváří mozaiku pro fundamentální analýzu. Tento index se snaží na základě průzkumu mezi představiteli velkých podniků odhadovat směr ekonomiky v budoucích měsících. A z pohledu na vysoce korelovaný graf mezi PMI a HDP mu musíme dát za pravdu - jeho predikční schopnosti jsou velice silné.

Navíc načasování zveřejnění tohoto indikátoru mu dává velkou sílu posunout očekávání trhu. Data indexu nákupních manažerů totiž víme již 20. - 25. den daného měsíce, což jsou i v celosvětovém měřítku nejvíce aktuální informace o stavu ekonomiky. Obecně platí, že růst indexu PMI nad očekávání je pozitivní pro hodnotu eura a naopak.

Porovnání vývoje indexu PMI (modře) a HDP (oranžově) v eurozóně:

Zvláštností indexu PMI je zveřejnění agenturou Markit ve třech vlnách. V 9:00 nejprve přijdou data z Francie, o 30 minut později následují data z Německa a nakonec v 10:00 je zveřejněn index za celou eurozónu. Proto je riziko, že se kurz eura v tomto období nebude pohybovat jednotným směrem a při vyšší volatilitě mohou být otevřené obchody nešťastně „vyhozené na stop-lossu“. Například dubnová čísla nejprve přinesla zklamání z Francie (pokles o 20 pipů – viz graf), které však bylo více než vyváženo lepším růstem v Německu a nakonec i v celé eurozóně (růst o 50 pipů).

Vývoj měnového páru EUR/USD (30minutový graf – M30):

2) Spotřebitelská Inflace

Originální název: Euro area annual inflation – Flash estimate

Čas zveřejnění: Poslední obchodní den v daném měsíci v 11:00 SEČ

Cílování spotřebitelské inflace je v eurozóně (na rozdíl od USA) jediným oficiálním cílem měnové politiky centrální banky. Data o růstu cen se proto v Evropě těší větší pozornosti a mají velký potenciál k rozhýbání kurzu eura. První odhad je obvykle zveřejněn už v posledním obchodním dni v měsíci, což jsou vůbec první „tvrdá data“ o stavu ekonomiky za uplynulý měsíc.

Reakce trhu na inflační data bývá velmi silná, zvlášť pokud se meziroční růst cen pohybuje daleko od inflačního cíle, což je právě příklad první poloviny letošního roku (viz graf). Zároveň je pravidlem, že růst inflace nad očekávání trhu podporuje kurz eura a naopak.

O tom jsme se mohli přesvědčit při zveřejnění letošní dubnové inflace 30. 4. Meziroční růst cen se zvýšil z 0,5 % na 0,7 %, a proto si po prvotní volatilitě, která stáhla kurz eura o něco níže, nakonec měnový pár EUR/USD připsal okolo 60 pips. Pravděpodobnost zásahu Evropské centrální banky (ECB) proti silnému euru se totiž snížila.

Vývoj meziroční změny spotřebitelské inflace v eurozóně (červeně inflační cíl ECB):

3) Měnové zasedání ECB

Originální název: ECB Monetary Policy Decisions

Čas zveřejnění: První čtvrtek v měsíci v 13:45 SEČ (tisková konference od 14:30)

Poslední dobou je rozhodování představitelů Evropské centrální banky (ECB) o nastavení měnové politiky v eurozóně hlavním tvůrcem volatility na měnovém trhu. Žádná jiná událost aktuálně nemá potenciál pohnout nejobchodovanějším měnovým párem EUR/USD o více než 100 pipů.

Samotné oficiální nastavení úrokových sazeb či jiných dodatečných opatření, které přichází v 13:45, nemusí mít na trhy takový vliv, pokud je toto rozhodnutí široce očekáváno. Více impulsů většinou přináší až následná tisková konference, kde se novináři ptají prezidenta ECB Maria Draghiho na možné budoucí kroky ECB a reakce na ekonomický vývoj. V tu chvíli lze zřetelně poznat, jakou váhu mají slova centrálních bankéřů – stačí naznačit zamýšlenou strategii a trhy se mohou zbláznit. Důkazem je květnová tisková konference, kde Mario Draghi mezi řádky dal zelenou uvolnění měnové politiky příští měsíc (k tomuto uvolnění skutečně následně došlo). Chvilkový růst rázem vystřídal střemhlavý propad EUR/USD, kterému Draghi sebral téměř 150 pipů.

Vývoj měnového páru EUR/USD (30minutový graf – M30):

Závěrem

Eurozóna obecně nemá tak propracovaný systém ekonomických statistik jako USA. Mimo uvedené tři indikátory nebývá reakce eura na nové zprávy samozřejmostí. Buď jde o zveřejnění regionálních statistik jednotlivých států (i Německo má „pouhých“ 30 % HDP eurozóny), nebo přichází informace s velkým zpožděním. Pravdou totiž je, že kromě inflace si Evropský statistický úřad (Eurostat) dává se statistikami více na čas, a proto už nové zprávy nemají na měnový trh takový dopad.

Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz

Zdroj: Markiteconomics.com, MT4, Tradingeconomics.com, Eurostat

Související články

Fundamentální indikátory - USD
Při fundamentální analýze se v našich článcích pravidelně věnujeme střednědobému výhledu ekonomických indikátorů a statistik a jejich dopadům na vývoj měnových párů. Zatím jsme si ale příliš neřekli o tom, jak se kurzy hýbou při samotném zveřejnění makroekonomických zpráv.

Forex obchodování zpráv
V této sekci najdete unikátní tabulku, která ukazuje detailní statistiky pohybu trhu (analýza reakce trhu) po zveřejnění ekonomických zpráv.

Forex: Obchodování zpráv - news trading
V průběhu prosince se na serveru FXstreet.cz objevila řada příspěvků na téma obchodování zpráv. V tomto článku bych se chtěl podělit o několik zkušeností, poukázat na některá úskalí tohoto přístupu ke tradingu a vysvětlit proč zprávy většinou neobchoduji.

Čtěte více

• Forex – výhled roku 2019
  Volatilita na trzích roste a svět se připravuje na zpomalení globální ekonomiky. Spojené státy, Čína i Evropa porostou letos pomaleji a centrální banky zřejmě budou revidovat svoje optimistické jestřábí prognózy. Kam tyto změny posunou hlavní měnové páry, ropu či zlato? Přečtěte si predikci FXstreet.cz na rok 2019.
• Forex: Výhled roku 2024
  S novým rokem ihned převzal iniciativu americký dolar a tradeři si uvědomili, že snižování úroků v USA zdaleka není tak jisté, jak si to ještě před Vánoci účastníci trhu malovali. Americká centrální banka (Fed) tak bude v roce 2024 dirigovat měnové páry, a to dokonce i ty, kde nefiguruje americký dolar, protože rizikové měny včetně české koruny reagují více citlivě na měnovou politiku Washingtonu.
• Fundamentální analýza I.
  Fundamentální analýzou rozumíme interpretaci makroekonomických dat s cílem rozpoznat, který finanční instrument (v našem případě, která měna) je podhodnocený nebo naopak nadhodnocený. V praxi to znamená, že sledujeme ekonomická data, jako například vývoj inflace, hrubého domácího produktu, nezaměstnanosti a další indikátory a snažíme se, aby naše spekulativní pozice reflektovaly vývoj ekonomiky.
• Fundamentální analýza II. - ekonomický kalendář
  V poslední době jsem si všiml několika příspěvků v diskuzi ve kterých se autor ptal co vlastně některé zkratky a čísla v ekonomických reportech znamenají. Interpretace ekonomických reportů je natolik důležité téma, že jsem se rozhodl věnovat mu celý článek a to i za cenu toho, že pokročilejší z vás pravděpodobně těmto zkratkám již rozumí. Lidové rčení říká, že "žádný učený z nebe nespadl" a jelikož každý musí někde začít, tento článek by měl posloužit jako "základ" pro další, poněkud pokročilejší články.
• Fundamentální analýza III - Carry Trade (1/2)
  Carry trade je velmi oblíbeným typem investice a naprostá většina investičních společností včetně hedgeových fondů používá nějaký typ carry trade k vytváření zisku.
• Fundamentální analýza III - Carry Trade (2/2)
  V minulém díle jsme si vysvětlili co je to carry trade. V tomto díle se podíváme na korelaci párů xxx/JPY s akciovými indexy a vysvětlíme si proč tyto měnové páry zažívají vysokou volatilitu v časech nejistoty nebo ekonomické krize.
• Fundamentální analýza IV - základní ekonomické indikátory 1
  Stav a vývoj ekonomiky lze měřit mnoha způsoby a ukazately. Některé z těchto ukazatelů jsou důležitější než jiné a některé jsou důležité spíše pro ekonomy než pro tradery. Každý asi ví, že změna růstu HDP, inflace nebo nezaměstnanosti má na ekonomiku vliv. Kdo se ekonomikou zabývá profesně či ze zájmu, tomu přijdou procesy a vztahy mezi jednotlivými ukazately logické a pochopitelné. Ti, kteří ekonomiku nikdy nestudovali a finanční část v novinách z různých důvodů přeskakují, však nemusí rozumět ani těm základním vlivům a vztahům.
• Fundamentální analýza IV - základní ekonomické indikátory 2
  V minulé části jsme se podívali na nejdůležitější ekonomické indikátory a popsali jsme si, jak se tyto jednotlivé indikátory vzájemně podporují v době ekonomického růstu. Nyní se podíváme na procesy vedoucí ke zpomalení ekonomické aktivity a vysvětlíme si, jak správně porovnat situaci ve dvou různých zemích.
• Fundamentální analýza: Jednotkové náklady práce 1.
  S novým rokem jsme si pro vás přichystali další články věnující se fundamentální analýze měn. Podíváme se na více způsobů, jak určit dlouhodobé trendy na Forexu. Doufáme, že přinesou nový náhled jak pozičním obchodníkům, tak intradenním traderům.
• Fundamentální analýza: Jednotkové náklady práce 2.
  V druhé části našeho fundamentálního okénka si řekneme, co zkresluje indikátor jednotkových nákladů práce a jak jej použít při analýze měnových párů.
• Fundamentální indikátory - USD
  Při fundamentální analýze se v našich článcích pravidelně věnujeme střednědobému výhledu ekonomických indikátorů a statistik a jejich dopadům na vývoj měnových párů. Zatím jsme si ale příliš neřekli o tom, jak se kurzy hýbou při samotném zveřejnění makroekonomických zpráv.
• FXstreet.cz: Výhled na rok 2021
  Po nezapomenutelném roce 2020 plném zvratů, které byly na finančním trhu často taženy emocemi, by měl být přicházející rok 2021 poměrně klidnější. Investoři by se také měli více řídit makroekonomickým vývojem a fundamentální analýzou.
• GBP – indikátory pro fundamentální analýzu
  V rámci pondělních vzdělávacích článků na FXstreet.cz nesmíme zapomenout také na fundamentální analýzu, která je vhodná pro časování střednědobých až dlouhodobých obchodů. Dnes se zaměříme na indikátory ovlivňující britskou libru, a navážeme tak na miniseriál, ve kterém jsme si již představili hlavní indikátory pro americký dolar i euro.
• Globální makro trading
  V dnešním článku se podíváme na takzvaný globální makro trading (Global Macro Trading). Vysvětlíme si, co tento pojem znamená a jak může být prospěšný v našem obchodování. Globální makro trading můžeme chápat jako umění spojit si správné věci fundamentálního (makroekonomického) charakteru a následně tyto znalosti uplatnit pro potenciální obchod. Trhy jsou převážně řízeny právě různými fundamenty, a proto je výhodné umět dané fundamenty správně vyhodnotit a využít v náš prospěch.
• Hlavní ekonomické události v roce 2014
  V minulém článku jsme přehledně shrnuli nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2013. Podívejme se nyní na to, jaké ekonomické události ve světě očekáváme v roce 2014. Budeme se věnovat těm nejdůležitějším, které jsou naplánovány již nyní. Plán se může samozřejmě měnit, proto na našem serveru vždy najdete informace o veškerém aktuálním dění. Zaměříme se na události, které nejvíce rozhýbávají forexový trh, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři.
• Hlavní ekonomické události v roce 2015
  Před závěrem roku je čas připravit se na události, které se plánují pro rok příští. Podívejme se tedy, jaké ekonomické události ve světě očekáváme v roce 2015. Budeme se věnovat těm nejdůležitějším, které jsou naplánovány již nyní. Plán se samozřejmě bude měnit a vyvíjet, proto na našem serveru vždy najdete informace o veškerém aktuálním dění. Zaměříme se na události, které nejvíce rozhýbávají forexový trh, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři.
• Hlavní ekonomické události v roce 2016
  V minulém článku jsme přehledně shrnuli nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2015. Podívejme se nyní na to, jaké ekonomické události ve světě očekáváme v roce 2016. Budeme se věnovat těm nejdůležitějším, které jsou naplánovány již nyní. Plán se může samozřejmě měnit, proto na našem serveru vždy najdete informace o veškerém aktuálním dění. Zaměříme se na události, které nejvíce rozhýbávají forexový trh, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři.
• Hlavní ekonomické události v roce 2017
  V minulých týdnech jsme si v předchozích článcích shrnuli nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2016. Nyní nadešel čas podívat se na to, jaké ekonomické události ve světě nás čekají v roce 2017. Budeme se věnovat těm nejdůležitějším, které jsou naplánovány již nyní. Plán se může samozřejmě měnit, proto na našem serveru vždy najdete informace o veškerém aktuálním dění.
• Hlavní ekonomické události v roce 2018
  V posledních týdnech jsme si společně shrnuli nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2017. A dnes se podíváme na výběr hlavních dosud známých ekonomických očekávaných událostí ve světě v roce 2018, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři. Jejich plán se může v průběhu roku samozřejmě měnit, proto na našem serveru vždy najdete informace o veškerém aktuálním dění.
• Hlavní ekonomické události v roce 2019
  V minulých týdnech jsme si v rozsáhlém článku shrnuli nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2018 a také jsme se podívali na vývoj finančních trhů v uplynulém roce. A v dnešním článku se společně podíváme na výběr hlavních dosud známých ekonomických očekávaných událostí ve světě v roce 2019, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři. Jejich plán se může v průběhu roku samozřejmě měnit, proto na našem serveru vždy najdete informace o veškerém aktuálním dění.