Fed zatím s další pomocí ekonomice počká

Americká centrální banka (Fed) zatím s další pomocí ekonomice vyčká, vývoj ale pozorně sleduje a pokud se ekonomické ukazatele zhorší, patrně zasáhne. Ukazuje to zápis z minulého zasedání měnového výboru, na němž se mimo jiné rozhodlo, že Fed prodlouží takzvanou operaci twist. Finanční trhy očekávaly silnější sdělení.

Fed připouští, že stav ekonomiky by se mohl zhoršit, pokud Kongres nezabrání zvýšení daní a automatickým škrtům, které pravděpodobně nastoupí koncem roku. Část členů měnového výboru na poslední schůzce argumentovala, že čas na další pomoc už nadešel. Tyto názory ale byly v menšině.

"Několik členů poznamenalo, že mohou být důvody k další podpoře, pokud by se tempo hospodářského oživení snížilo, pokud by se rizika ohrožení očekávaného vývoje citelně zhoršila, nebo pokud by se zdálo, že inflace se bude dlouho nacházet pod dlouhodobým cílem, který výbor stanovil těsně pod dvě procenta," stojí v zápise.

Někteří členové měnového výboru také upozornili, že s problémy už se potýká řada zbrojovek a dalších firem, které vyrábějí pro armádu. Ta byla totiž kvůli úsporám nucena řadu projektů omezit, a některým dodavatelům tudíž neprodloužit smlouvu. Takové firmy už proto mají připravené plány na propouštění.

"My v tom zápise ale nevidíme žádný jednoznačný náznak, že by byl Fed o trochu blíž ke QE3, než byl na předchozí schůzce," neskrýval zklamání nad obsahem zápisu hlavní analytik Omer Esiner ze společnosti Commonwealth Foreign Exchange. "Jsou velmi obezřetní, co se výhledu ekonomiky týče, a nechávají si pro QE3 otevřená vrátka, ale nic bezprostředního v tom zápise není," dodal.

Pokud vláda sáhne k dalším úsporám, ekonomika patrně ještě více zpomalí, což se projeví i v příštím roce, soudí někteří členové. Základní úrok, který Fed drží od konce roku 2008 prakticky na nule, respektive v pásmu nula až 0,25 procenta, by měl na této úrovni zatím setrvat. Podle Fedu tam zůstane minimálně do konce roku 2014, možná ale i v roce 2015.

Operace twist, kterou Fed prodloužil do konce letošního roku, spočívá ve změně skladby portfolia dluhopisů. Cílem Fedu je srazit dlouhodobé úrokové sazby, o což se v rámci této operace snaží tím, že prodává dluhopisy s kratší splatností a výnos reinvestuje do dluhopisů se splatností šest až 30 let. Na tyto účely hodlá vynaložit dalších 267 miliard dolarů, v rámci první části této operace přesunul 400 miliard USD.

Operace twist nemá na velikost měnové báze vliv, neboť Fed pouze přesouvá peníze z jedněch cenných papírů do druhých. Vliv ale měly první dvě kola takzvaného kvantitativního uvolňování (QE), v jehož rámci Fed za nově natištěné peníze nakupuje státní dluhopisy. Trh spekuluje, že pokud by Fed sáhl k další pomoci, bude to ve formě třetího kola QE.

Od roku 2008, kdy začal Fed ekonomiku stimulovat, aby zmírnil dopady finanční krize, už bilance Fedu citelně vzrostla a nyní se pohybuje kolem 2,9 bilionu dolarů (pro představu asi 60 bilionů Kč). Pokud Fed sáhne ke třetímu kolu QE, pak se bilanční suma ještě zvýší.

Minulá schůzka Fedu, z níž je tento zápis, se konala 19. a 20. června. Od té doby ale byla zveřejněna řada statistických dat, především pak vývoj na trhu práce (NFP report). Ten potvrdil, že ekonomika vytváří příliš málo nových pracovních míst na to, aby se výrazněji snížila nezaměstnanost. Někteří analytici proto říkají, že pokud by se schůzka konala po této statistice, ochota spustil QE3 by patrně byla větší.

Americká ekonomika v prvním čtvrtletí rostla tempem 1,9 procenta ročně a řada ekonomů se domnívá, že ve druhém čtvrtletí se tempo snížilo ještě víc. První rychlý odhad bude zveřejněn na konci července. Fed už přitom na své minulé schůzce měnového výboru výhled ekonomiky výrazně zhoršil. Během druhého čtvrtletí ekonomika v průměru vytvářela jen asi 75.000 pracovních míst měsíčně, zatímco před rokem to bylo asi 226.000 míst.

Čtěte více

• Fed vyzval Kongres, aby se zabýval bitcoiny
  Americký Kongres by měl prozkoumat možnosti regulace virtuálních měn, jako je například bitcoin. Během vystoupení před bankovním výborem Senátu to včera večer prohlásila šéfka americké centrální banky (Fed) Janet Yellenová. Upozornila přitom, že Fed v současné době nemá ohledně bitcoinů žádnou pravomoc.
• Fed začíná omezovat podporu ekonomiky, bude snižovat nákupy dluhopisů
  Americká centrální banka (Fed) začíná omezovat svá rozsáhlá opatření na podporu ekonomiky. Oznámila, že hodlá své měsíční nákupy dluhopisů každý měsíc snižovat o 15 miliard dolarů z nynějších 120 miliard dolarů (zhruba 2,6 bilionu Kč). Vyhradila si nicméně možnost, že tempo snižování nákupů v budoucnosti upraví, napsala agentura AP.
• Fed zahájil nákupy dluhopisů, aby podpořil finanční systém
  Americká centrální banka (Fed) dnes zahájila nákupy státních dluhopisů v objemu 37 miliard dolarů (téměř 870 miliard Kč), aby do finančního systému napumpovala likviditu. Fed pomoc avizoval už ve čtvrtek, další opatření na podporu ekonomiku, zasažené dopady šíření nového koronaviru, teprve chystá. Informovala o tom agentura Reuters.
• Fed zahajuje třetí kolo kvantitativního uvolňování
  Americká centrální banka (Fed) zahajuje třetí kolo takzvaného kvantitativního uvolňování (QE3).
• Fed zachoval podporu stagnující ekonomiky
  Americká centrální banka (Fed) včera večer podle očekávání ponechala v platnosti dosavadní kontroverzní...
• Fed zachová uvolněnou politiku i s nákupy dluhopisů
  Americká centrální banka (Fed) dál bude podporovat nadále slabý ekonomický růst uvolněnou měnovou...
• Fed zakázal 5 bankám vyšší výplatu dividend
  Americká centrální banka (Fed) zakázala společnosti Citigroup a čtyřem dalším velkým bankám zvýšit výplatu...
• Fed zakročí podle potřeby, zopakoval Bernanke
  Americká centrální banka (Fed) zasáhne podle potřeby na podporu chabé ekonomiky a trhu práce, je si ale vědoma...
• Fed záporné úrokové sazby nezavrhuje
  Americká centrální banka (Fed) úplně nezavrhuje možnost zavedení záporných úrokových sazeb, ke kterému...
• Fed zatím přístup k měnové politice nezmění
  Americká centrální banka (Fed) zatím nehodlá měnit přístup k měnové politice, který předpokládá, že Fed bude před další změnou základních úrokových sazeb trpělivý. Představitelé měnového výboru Fedu se na tom shodli na svém posledním zasedání, které se konalo na přelomu dubna a května a z něhož včera Fed zveřejnil zápis. Trpělivý přístup by podle činitelů Fedu mohl "nějakou dobu" zůstat v platnosti.
• Fed zavádí další rázné stimuly, chystá neomezené nákupy dluhopisů
  Americká centrální banka (Fed) zavádí sérii dalších rázných opatření na podporu ekonomiky, včetně neomezených nákupů dluhopisů a nových úvěrových programů. Fed dnes oznámil, že se těmito kroky snaží zmírnit negativní hospodářské dopady, které způsobuje pandemie vyvolaná šířením koronaviru.
• Fed zlepšil odhad letošního růstu ekonomiky USA, úroky nezměnil
  Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání ponechala svou měnovou politiku beze změny. Výrazně však zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky Spojených států. Podle nové prognózy by se měl hrubý domácí produkt (HDP) zvýšit o 6,5 procenta, zatímco v prosinci banka letošní růst odhadovala pouze na 4,2 procenta.
• Fed změní zátěžové testy bank
  Americká centrální banka (Fed) zvažuje změny v každoročních zátěžových testech, které zjišťují, zda jsou velké americké banky schopny vydržet finanční otřesy, včetně další krize. Výsledků změněných testů by Fed využil k určování kapitálových rezerv jednotlivých bank. Pro největší z nich to přitom bude znamenat nutnost opět zvýšit kapitál. Před výborem pro finanční služby americké Sněmovny reprezentantů to dnes řekla šéfka Fedu Janet Yellenová. K výhledu ekonomiky ani měnové politiky se nevyjádřila.
• Fed znepokojilo zpomalování růstu ve světě
  Americkou centrální banku (Fed) znepokojily známky zpomalování růstu světové ekonomiky. Její...
• Fed znovu mění pravidla hry a hledá výmluvy
  Americká centrální banka (Fed) svým zdůvodněním, proč navzdory solidnímu růstu ekonomiky a trhu práce...
• Fed znovu podpoří ekonomiku
  Americká centrální banka (Fed) znovu podpoří ekonomiku, která ztrácí dynamiku.
• Fed znovu v centru pozornosti
  Po ukončení kvantitativního uvolňování (QE) v říjnu loňského roku přestala být americká centrální banka...
• Fed znovu zvýšil sazby
  Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání letos podruhé zpřísnila měnovou politiku. Základní úrokovou sazbu, která určuje úvěrové náklady v největší světové ekonomice, zvýšil měnový výbor Fedu o čtvrt procentního bodu do rozpětí 1,00-1,25 procenta. Výbor také po svém zasedání oznámil, že ještě letos začne omezovat portfolio dluhopisů, které nakupoval v minulých letech v zájmu podpory ekonomiky po finanční krizi a recesi.
• Fed zřejmě podpoří ekonomiku dalším snížením úroků
  Americká centrální banka (Fed) dnes zřejmě přikročí k dalšímu snížení úrokových sazeb ve snaze ochránit ekonomiku Spojených států před negativními dopady zpomalování globálního hospodářského růstu a obchodní války mezi Washingtonem a Pekingem. Fed již koncem července snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu do pásma 2,00 až 2,25 procenta. Přikročil tak k prvnímu snížení úroků od prosince 2008, kdy světová ekonomika čelila nejhorší krizi od 30. let minulého století.
• Fed zřejmě poprvé za více než deset let sníží úroky
  Měnový výbor americké centrální banky (Fed) po svém dvoudenním zasedání dnes pravděpodobně sníží základní úrokové sazby. Bude to první snížení od prosince 2008, tedy od doby, kdy globální ekonomika čelila nejhlubší krizi od 30. let minulého století. Většina analytiků se domnívá, že Fed základní sazbu sníží o čtvrt procentního bodu ze současného pásma 2,25 až 2,50 procenta.