ECB přijala další podpůrné kroky

Evropská centrální banka (ECB) dnes dál snížila svou depozitní sazbu a prodloužila program nákupů dluhopisů, aby podpořila ekonomický růst a zvýšila neustále nízkou inflaci v eurozóně. Oba tyto kroky však finanční trhy vyhodnotily jako málo důrazné, což vedlo k prudkému posílení kurzu eura a výraznému poklesu cen akcií a dluhopisů.

ECB rozhodla, že dluhopisy bude nakupovat minimálně do konce března 2017 proti dosavadnímu konečnému datu září 2016. Banka od letošního března v rámci takzvaného kvantitativního uvolňování měnové politiky pumpuje do finančního systému pomocí nákupů státních dluhopisů a dalších aktiv asi 60 miliard eur měsíčně.

Šéf ECB Mario Draghi oznámil, že banka bude kromě státních dluhopisů nakupovat rovněž obligace komunálních a regionálních subjektů, celkový objem nákupů ale zůstane stejný. Příjmy ze splácených dluhopisů bude reinvestovat do dalších nákupů; to je další nové opatření, které podle Draghiho reálně prodlouží nákupy aktiv za horizont března 2017.

ECB snížila svou depozitní sazbu o minimálních 0,10 procentního bodu na minus 0,30 procenta. Záporná depozitní sazba znamená, že finanční ústavy musejí za své peníze uložené u centrální banky platit, což je nutí k většímu poskytování půjček. Hlavní refinanční sazbu ECB nechala beze změny na minimu 0,05 procenta.

Kurz eura po oznámeních ECB prudce vzrostl, třebaže další uvolnění měnové politiky by ho teoreticky mělo srážet. Vůči americkému dolaru v jednu chvíli přidávalo až 2,6 procenta na měsíční maximum 1,0916 a vykázalo jeden z největších denních nárůstů v historii evropské měny. Ve středu přitom euro proti dolaru sestoupilo na 1,0550, nejnižší úroveň od dubna.

Oba kroky byly mírnější, než analytici čekali. U depozitní sazby se vesměs odhadovalo snížení na minus 0,4 procenta. U nákupů dluhopisů trh podle agentury Reuters čekal nejen prodloužení, ale i rozšíření nákupů na 75 miliard eur měsíčně.

ECB signalizovala další podpůrné kroky již na listopadovém zasedání a pak tato očekávání dál posilovala, což trhy navnadilo na mnohem důraznější opatření. "Draghi toho zjevně hodně slíbil a málo udělal," komentoval to agentuře AP Ben Brettell z makléřské firmy Hargreaves Lansdown.

Akcie na evropských burzách zažily nejhlubší pokles za čtyři měsíce. Jejich širší index FTSEurofirst 300 se propadl o 3,3 procenta a sestoupil ze tříměsíčního maxima, jehož dosáhl před oznámením ECB. Stouply výnosy desetiletých vládních dluhopisů, které představují dlouhodobé úrokové sazby, a rostly také sazby na peněžním trhu.

"Největší nebezpečí je v tom, že reakce trhů může dostat ECB do nepříjemné pozice," řekl Nicholas Wall z firmy Invesco Fixed Income. "Výprodej dluhopisů a růst eura povede k přitvrzení měnových podmínek v Evropě, což ještě ztíží úkol zvýšit inflaci."

Zklamání trhů rovněž poškozuje Draghiho renomé jako šéfa banky, která až dosud udělala to, co slíbila. "Důležitá pro budoucnost je rovněž nejednohlasnost rozhodnutí. Sníží to Draghiho schopnost ovlivňovat trhy a vyvolá pochyby o jeho vlivu v bankovní radě," řekl Toby Nangle z firmy Columbia Threadneedle.

Draghi uvedl, že ECB měsíční nákupy dluhopisů nezvýšila proto, že prodloužení programu a reinvestice splátek považuje zatím za dostatečné opatření. Uvedl ale, že "program nákupů aktiv je flexibilní" a "může být vždy upraven".

Podle Reuters se na dnešním zasedání zřejmě diskutovalo i o dalších návrzích na podporu úvěrových aktivit bank, mnohé z nich ale narazily na odpor. Kritici dalších podpůrných opatření v čele se dvěma německými členy rady argumentují tím, že měnová politika je už mimořádně uvolněná a inflace je nízká zejména kvůli prudkému poklesu cen ropy, který je podle nich pro ekonomiku příznivý.

Šéf německé Bundesbanky Jens Weidmann označil po zasedání nové kroky ECB za "zbytečné". Nové údaje podle něj potvrzují, že prudký pokles cen energií, který udržuje inflaci blízko nuly, ekonomiku eurozóny podporuje.

Meziroční míra inflace v eurozóně zůstala v listopadu na říjnové úrovni 0,1 procenta. Cílem ECB přitom je, aby se meziroční tempo růstu spotřebitelských cen pohybovalo těsně pod dvěma procenty.

ECB navíc dnes snížila odhad inflace pro příští dva roky. V roce 2016 čeká jednoprocentní průměrný meziroční růst cen proti zářijovému odhadu 1,1 procenta. Pro rok 2017 ECB odhaduje inflaci rovněž mírně nižší na 1,6 procenta.

Ekonomický růst v eurozóně by měl letos podle ECB dosáhnout 1,5 procenta, v září přitom banka předpovídala růst 1,4 procenta. Odhad pro příští rok nechala na 1,7 procenta a pro rok 2017 ho mírně zvýšila na 1,9 procenta.

Zdroj: Reuters, ČTK, ECB, AP, Hargreaves Lansdown, Invesco Fixed Income, Columbia Threadneedle

Čtěte více

• ECB prý uvažuje o nových levných úvěrech
  Evropská centrální banka (ECB) uvažuje o novém balíku levných úvěrů s delší dobou splatnosti...
• ECB prý začala jednat o snížení sazeb
  Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) minulý týden zahájila diskusi o tom, kdy začít snižovat úrokové sazby. Uvedl to dnes člen rady a guvernér finské centrální banky Olli Rehn. Základní úroková sazba v eurozóně je teď na úrovni 4,50 procenta.
• ECB prý zkoumá omezení pomoci Řecku
  Evropská centrální banka (ECB) zkoumá možnost omezit řeckým bankám přístup k programu nouzového...
• ECB přehodnotí měnovou politiku v prosinci
  Evropská centrální banka (ECB) nechala po dnešním zasedání své bankovní rady beze změny jak úrokové...
• ECB překvapila trhy a snížila úrokové sazby
  Evropská centrální banka (ECB) dnes nečekaně snížila svou základní úrokovou sazbu na nové rekordní...
• ECB překvapuje trhy a snižuje úrokovou sazbu
  ECB nečekaně snížila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů.
• ECB přerušila zvyšování úroků, základní sazbu nechala na 4,5 procenta
  Měnový výbor Evropské centrální banky (ECB) dnes podle očekávání nechal základní úrokovou sazbu beze změny na 4,5 procenta. Přerušil tak nejdelší sérii zvyšování úrokových sazeb ve své 25leté historii. Nejnovější údaje nadále ukazují, že inflace se pomalu snižuje k dvouprocentnímu cíli. ECB to uvedla ve svém prohlášení. Šéfka ECB Christine Lagardeová dnes předpověděla, že ekonomika eurozóny zůstane ve zbytku roku slabá, ale v dalších letech by měla oživit.
• ECB přestala podporovat některé řecké banky
  Evropská centrální banka (ECB) přestala dodávat likviditu těm řeckým bankám, které neprošly...
• ECB převezme dozor nad bankami
  Evropský parlament dal dnes zelenou k tomu, aby Evropská centrální banka (ECB) mohla převzít dozor...
• ECB převzala dozor nad největšími bankami
  Evropská centrální banka (ECB) dnes oficiálně převzala funkci centrálního dozoru nad bankovním sektorem...
• ECB připravuje nové bankovní úvěry
  Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) se na svém posledním zasedání shodla, že výhled ekonomiky eurozóny není příznivý a požádala o rychlou analýzu přínosů, jaké by měla nabídka levnějších úvěrů. Bankéři se obávají, že zpomalení ekonomického růstu může být hlubší a širší, než se domnívali. Vyplývá to ze zápisu z lednového zasedání rady, který dnes banka zveřejnila.
• ECB půjčí 800 bankám téměř 530 miliard eur
  USD je silnější proti EUR, slabší proti JPY a CAD a nezměněný proti ostatním hlavním měnám.
• ECB: Realitní trh v eurozóně by mohl při rychlém růstu úroků začít klesat
  Předražený trh nemovitostí v eurozóně by mohl začít klesat, pokud sazby hypoték porostou rychleji než inflace. Uvedla to dnes Evropská centrální banka (ECB), podle které by se tak jasně ukázalo, jak financování na dluh vede v některých zemích ke vzniku cenových bublin. Někde jsou podle ECB nemovitosti nadhodnocené až o 60 procent.
• ECB rekordně nízký základní úrok nezměnila
  Evropská centrální banka (ECB) dnes podle očekávání ponechala svou základní úrokovou sazbu na rekordním...
• ECB rozdělila likviditu v objemu 529 miliard euro
  ECB mezi 800 komerčních bank rozdělila na tři roky likviditu v objemu 529 miliard euro.
• ECB rozšířila program ELA pro řecké banky
  Evropská centrální banka (ECB) zvýšila celkovou částku, kterou je v rámci programu nouzového financování ELA možné poskytnout řeckým bankám. Mechanismus byl rozšířen o zhruba pět miliard eur na 65 miliard eur, sdělily včera vládní zdroje agentuře Reuters a samotná řecká centrální banka.
• ECB rozšířila program nákupů dluhopisů, prodloužila jeho platnost
  Evropská centrální banka (ECB) dnes rozšířila program nákupů dluhopisů o půl bilionu na 1,85 bilionu eur (48,7 bilionu Kč) a prodloužila i jeho platnost. Chce tak podpořit ekonomiku, která se potýká s dopady pandemie způsobené šířením nového koronaviru. ECB také uvedla, že hlavní úroková sazba zůstává nula procent.
• ECB: Růst v eurozóně zůstává příliš pomalý
  Hospodářský růst v eurozóně stále zůstává příliš pomalý na to, aby vytvořil dostatečný počet pracovních míst...
• ECB ruší limit pro nákup dluhopisů, může tisknout víc peněz
  Evropská centrální banka (ECB) zrušila limit pro nákup dluhopisů z jednotlivých zemí eurozóny, čímž si připravila cestu k potenciálně neomezenému tištění peněz na boj s koronavirem. ECB to uvedla v noci na dnešek. Nově už nebude uplatňovat limit 750 miliard eur (20,6 bilionu Kč), který si pro nákupy dluhopisů kvůli pandemii způsobené koronavirem sama stanovila.
• ECB: Rychlost a rozsah hospodářského oživení jsou nejisté
  Evropská centrální banka (ECB) na dnešním zasedání zlepšila podmínky programu levných úvěrů pro soukromý finanční sektor. Svou základní úrokovou sazbu ale nechala beze změny a nepřikročila k žádným výraznějším novým opatřením na podporu ekonomiky. Šéfka banky Christine Lagardeová nicméně označila dopady koronaviru na ekonomiku za bezprecedentní a varovala, že rychlost a rozsah hospodářského oživení jsou nejisté.