Strana EUR
- Sadzby ostali bez zmeny, a QE tiež.
- Uvoľnená politika je naďalej vhodná a potrebná.
- Ekonomická obnova pokračuje.
- Ekonomické projekcie rastu boli revidované nahor 2,4% vs. 2,2% v septembri (2017)
- 2,3% vs. 1,8% pre rok 2018 (revidované nahor)
- 1,9% vs. 1,7% pre rok 201 (revidované nahor)
- Inflačné projekcie pre 2017 sú bez zmeny na 1,5%
- 1,4% vs. 1,2% pre rok 2018 (revidované nahor)
- 1,5% bez zmeny pre rok 2019
- Celková inflácia sa pravdepodobne v nasledujúcich mesiacoch mierne zníži, dôsledkom sú bázické efekty.
- Vyššie ekonomické projekcie zvyšujú dôveru ECB v to, že inflácia sa priblíži k cieľu.
- Rizikom pre rast naďalej ostáva vývoj výmenného kurzu.
- Celkovo sa dá povedať, že sme videli mierne pozitívne zasadnutie.
Strana USD
- Včera o 20:00 rozhodol Fed o zvýšení sadzieb a pásmo sa posunulo na 1,25% - 1,5%.
- Hlasovanie skončilo v pomere 7 – 2, proti boli Evans a Khaskhari.
- Projekcie ukázali, že rast by v tomto roku mohol byť vyšší ako sa pôvodne čakalo a úprava nastala smerom nahor aj do budúceho roka.
- Rovnako tak sa zlepšili projekcie trhu práce od ktorého sa očakáva ešte ďalšie utesňovanie a teda zníženie nezamestnanosti.
- Inflácia ostáva "mäkká" no naďalej by sa mala dostať ku dvom percentám.
- Hurikány zásadnejším spôsobom neohrozili ekonomickú aktivitu a ich vplyv bol len dočasný.
- Projekcie rastu sadzieb (dot plot) pre budúci rok počítajú s troma zvýšeniami, čo je prakticky v súlade so septembrom.
- Jednalo sa o Yellenovej poslednú tlačovku a počas februára 2018 bude nahradená Powellom.
- BTC je podľa Yellenovej vysoko špekulatívnym aktívom. BTC nie je stabilným zdrojom hodnoty a nie je zákonným platidlom. Fed sa zaujíma o digitálne meny avšak dodala, že v súčasnosti neberie vážne špekulácie o prijímaní alebo prijatí digitálnej meny.
- Daňová reforma bude mať pravdepodobne pozitívny vplyv na rast no nie je jasné v jakom rozsahu a v jakom trvaní.
- Naopak bude mať negatívny vplyv na štátny deficit a teda aj na dlh, ktorý nie je kritický ale nie je ani nízky.
- Faktory vplývajúce na infláciu sú naďalej označované za dočasné aj keď nie je presne jasné prečo inflácia zaostáva za cieľom. V minulom období boli faktory držiace infláciu za cieľom boli jasnejšie (vývoj ropy). Preto musíme infláciu pozorne monitorovať.
- Celkovo sme videli neutrálne zasadnutie, reakciu trhu by som nazval zatváraním dolárových pozícií.
Výhľad volím neutrálny, rozhodnutia nepriniesli zásadnejšie prekvapenie, ktoré by stálo za vstup do strednodobého obchodu.
Dominik Hapl
