Pondělí 04. listopadu 2024 23:37
reklama
Dukascopy new
reklama
SAB Finance
reklama
Investingfox Poplatky
reklama
InstaForex rijen 2024

Keď kríza bolí – grécka edícia

13.02.2017 11:35  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Grécka kríza je späť. Vlastne, ona nikdy neodišla. Avšak od posledných volieb v septembri 2015 bol relatívny pokoj. No posledný rast výnosov na 2-ročných gréckych dlhopisoch naznačuje, že obavy sú späť - aj keď zatiaľ iba v limitovanej podobe.

Veľká grécka depresia

Mnohé príbehy o Veľkej hospodárskej kríze z 30. rokov v USA vyzerajú desivo. Málokto si však uvedomuje, že grécka kríza je horšia ako bola tá americká. Priložený graf dokumentuje, že pri americkej kríze začalo HDP rásť po štyroch rokoch, no v prípade Grécka prešlo 8 rokov a HDP ostalo zakotvené na úrovni o 25% nižšej ako spred krízy.

11:30:32 13.02.2017

 

Hlavným dôvodom tohto faktu je nemožnosť Grécka devalvovať svoju menu a vyzuť sa tak zo svojich záväzkov. Naopak, musí šetriť, čo zväčšuje ekonomickú recesiu. Trump v roku 2012 tweetoval: „Grécko by sa malo zbaviť eura a vrátiť sa ku svojej mene – iba strácajú čas“. Jeho výrok prednedávnom obhajoval aj kandidát USA na ambasádora v EÚ Malloch, ktorý povedal: „Prežitie eurozóny je aktuálnou otázkou... Grécko samotné odíde z eurozóny“.

Grécka teória hier

Máme 3 subjekty, každý má svoj vlastný záujem. Grécka vláda má problém – stráca podporu. Keby sa konali nové voľby, vyhrala by ich Nová demokracia. Ukazuje sa tak, že ľudia začínajú byť sklamaní z politiky premiéra Tsiprasa. Jeho primárnym záujmom preto bude hrať tak tvrdo ako sa len dá, aby dokázal pre grécky ľud vybojovať ústupky. Aj preto piatkové rokovania označil za „hru s ohňom“.

Eurozóna, najmä Nemecko musí tiež hrať tvrdo pred prichádzajúcimi voľbami. Dokumentujú to slová Schäubleho, ktorý povedal, že nie je možné, aby boli krajine eurozóny znížené jej dlhy. Ak sa chce zbaviť dlhov, musí vystúpiť z eurozóny. V ideálnom scenári pre Brusel by dohoda (s minimálnymi ústupkami) bola dosiahnutá ešte pred voľbami v Holandsku (v polovici marca).

MMF nevie, čo má robiť. Mal by pomôcť Grécku, no jeho ekonomické kalkulácie sú radikálne odlišné od tých európskych. Podľa MMF je grécky dlh neudržateľný, keď by v roku 2060 mal dosiahnuť takmer 300% HDP. Zároveň vidia požiadavku primárneho prebytku gréckeho rozpočtu na úrovni 3,5% ako nerealistickú. Tlačia preto Európu do zmiernenia gréckeho dlhového bremena.

Gréci nenávidia MMF a nenávidia Schäubleho. Ten nechce ustúpiť ani Grécku ani MMF. MMF chce pomôcť Grécku, no nevie sa dohodnúť s Bruselom. Aj to je dôvod, prečo je MMF zatiaľ mimo poslednej 86 miliardovej záchrany Grécka. A Trump naznačil, že financovanie MMF sa môže znížiť, čo znamená, že MMF môže ostať mimo Grécka natrvalo. Participácia MMF je však dôležitá aj pre európskych veriteľov.

Nezdá sa, že by táto hra mohla skončiť s dobrým koncom pre všetkým. Možno stratia všetci.

Prihorieva

V piatok bola ohlásená potenciálna dohoda o úsporách gréckej vlády na úrovni 1,8 miliárd euro do roku 2018 a v rovnakej sume po tomto roku, čo trhy nachvíľu potešilo. Až do času, kým bolo povedané, že k žiadnej dohode nakoniec neprišlo. Všetci dúfajú, že k nej príde na najbližšom zasadnutí euroskupiny 20. februára.

Grécko má ešte nejaký čas, no ten nie je neobmedzený. V júli má splatiť dlhy v hodnote 7,5 miliárd. K tomu potrebuje poslednú tranžu dohodnutej pomoci vo výške 6,1 miliardy. Tú získa až potom, ako bude schválená druhá revízia záchranného balíka. Spolu s ním by mohla získať aj akceptáciu ECB k nákupom gréckych dlhopisov v rámci svojho programu QE, čo by výrazne pomohlo nákladom na správu svojho dlhu.

A tak v najbližších týždňoch môžeme vidieť ďalšie veľké oslabenie, ale aj veľké posilnenie gréckych dlhopisov. To prvé je v rámci politických kalkulácií pravdepodobnejšie. Najpravdepodobnejšie je však odsúvanie problémov až k tvrdému limitu v júli tohto roku. Ako sa hovorí, politici spravia racionálne rozhodnutie až po tom, ako vyčerpajú všetky ostatné.

Zdroj: ZeroHedge, ZeroHedge, ZeroHedge

Autor: Ronald Ižip, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách – TRIM Broker


Klíčová slova: USA | HDP | Německo | Broker | ECB | Euro | Eurozóna | MMF | EU | Trim Broker | Eura | Graf | Ronald Ižip | QE | Volby | Krize |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Když špatné zprávy jsou špatné
    Na globálních trzích často zaregistrujeme perverzní logiku chování, kdy na špatné makroekonomické zprávy zareagují riziková aktiva posílením. Reakce na včera zveřejněná mizerná data o maloobchodních tržbách v USA k těm případům nepatřila. Špatná prosincová čísla (a to včetně negativních revizí) byla interpretována jako špatná a riziková aktiva zažila výprodej, zatímco bezpečným dluhopisům se dařilo a jejich výnosy ve světě klesaly.
  • Když teorie nestačí
    Přijde Vám, že po desítkách hodin strávených u grafů nejste dostatečně efektivní a stále nedokážete z burzy odnášet finanční prostředky? Teorii máte přesně nastudovanou, ale i přesto si v praxi nejste jistí, zda děláte věci správně? V tom případě není nic jednoduššího, než sledovat někoho z praxe, kdo dokáže dlouhodobě úspěšně aplikovat své myšlenky a trading je pro něj každodenní rutina. Přesně takový je Live Trading Ondřeje Janaty, který jde každé úterý s kůží na trh a v průběhu 30 minut zanalyzuje pomocí technické analýzy hlavní měnové páry a v přímém přenosu hledá obchodní příležitosti ke vstupu do obchodu.
  • Když už jsme teď všichni na jedné lodi, mohli bychom prosím popojet?
    Klíčovou událostí ve třetím a čtvrtém kvartálu bude totální selhání politiky centrálních bank, které se snažily o vylepšení...
  • Ke čtvrtému růstu v řadě dnes pomohly burze akcie Komerční banky
    Pražská burza dnes čtvrtý den v řadě rostla. Index PX posílil o 0,77 procenta na 1168,29 bodu, což je jeho nejvyšší závěrečný kurz od 1. srpna 2011. Vzhůru ho táhly především akcie Komerční banky. Vyplývá to z údajů na webu burzy.
  • Keď akcie strácajú na hodnote, zlato obnovuje dôveru investorov
    Zlato. Drahý kov, ktorý všetci veľmi dobre poznáme. Kým ešte v septembri bojovalo s nedôverou investorov, za posledný mesiac sa situácia otočila. Hodnota tohto drahého kovu začala rásť v dôsledku neistoty vyplývajúcej z viacnásobných poklesov akciových trhov. Investori sa tak po niekoľkých mesiacoch odklonu predsa len opäť uchyľujú do bezpečného prístavu, ktorý tento drahý kov predstavuje v období neistoty na trhu.
  • Keď Británia zotrvá v EÚ, EURGBP sa môže dostať k 0,7 a GBPUSD k 1,6
    Popri tom, že kedy FED najbližšie dvihne sadzby, je v súčasnosti najväčšou otázkou, aký je potenciálny rozsah pre pohy...
  • Keď budú PIGS lietať...
    PIGS na rok 2008 nezabudneEurópski lídri sa v súčasnosti sn...
  • Keď centrálna banka nevie byť „nezodpovedná“
    Japonská centrálna banka Bank of Japan (ďalej BoJ) zverejnila minulý týždeň svoj nový plán, ako bojovať s defláciou. Po prvé plánuje cieľovať celú výnosovú krivku (to znamená že chce ovplyvňovať krátko-, stredno- a aj dlhodobé úročenie). A po druhé dala prísľub, že bude nezodpovedná. To znamená, že plánuje prekročiť svoj inflačný cieľ. Čo sa týka prvého bodu, celú výnosovú krivku ovplyvňovala skrz nákupy dlhopisov rôznych splatností už doteraz, a to bezúspešne (inflácia je aj tak záporná). A tak nevidím dôvod, aby sa niečo zmenilo len kvôli tomu, že sa k tejto politike otvorene prihlási.
  • Keď chcú ľavicové strany väčší štát, nemali by kradnúť
    V mojej nedávnej recenzii na knihu Veľká Stagnácia od Tylera Cowena som písal o téze, že veľkosť štátu je závislá od t...
  • Keď Japonsko hrozí matom
    Svet nebol nikdy tak závislý od centrálnych bánk ako v súčasnosti. Nie je to iba fráza, realita tejto myšlienky sa prejavila v piatok panikou, ktorá tu nebola mesiace. Jej vysvetlenie si však vyžaduje hlbšie znalosti trhu dlhopisov. Preto sa neváhajte pod článkom pýtať na nejasnosti.
  • Keď Le Penová vyhrá...
    Jasné predvolebné preferencie Macrona v druhom kole prezidentských z nich robia nezaujímavú udalosť. Aspoň p...
  • Keď minulosť zaklope na dvere
    Nálada na trhu sa nám zhoršuje každou chvíľou, euro je najnižšie od novembra 2012 a stále si nenašlo dno. Problémy...
  • Keď OPEC nezasiahne, ropa môže vzrásť k 100 USD za barel. Kvôli Trumpovi.
    Na prvý pohľad sa to nemusí zdať, ale Trumpovo vypovedanie jadrovej dohody s Iránom môže byť pre trh s ropou veľká vec. Aj pokiaľ by sa totiž ďalšie strany dohody (Nemecko, Británia, Francúzsko, Čína, Rusko a samozrejme Irán) rozhodli v nej pokračovať, tak USA majú možnosť odstrihnúť Irán od možnosti predávať ropu na svetových trhoch.
  • Keď sa cykly nesynchronizujú
    Príroda je zázračná. Ľudí, ktorí majú otvorené oči, môže celý život fascinovať. Jej múdrosť je omnoho hlbšia ako pár jednoduchých logických dedukcií. Je založená na miliónoch pokusov, z ktorých veľká väčšina nevyšla, no tá čo vyšla sa osvedčila. Z tohto pohľadu je ľudské sebavedomie až smiešne. Najmä, ak je založené iba na limitovaných skúsenostiach a obmedzených matematických modeloch.
  • Keď sa dolárová sila stane slabosťou
    Americký dolár je najsilnejší za poslednú dekádu. Keď je svetová rezervná mena takto silná, žiadna krajina neunikne jej efektom. Mnoho rozvíjajúcich sa krajín si silno požičiavalo v dolároch, a práve pre ne sa môže rok 2017 stať rokom zásadných problémov.
  • Keď sa 50% rovná 28%
    Politici sa po včerajšom summite konečne dostali trochu bliž&scar...
  • Keď stimul nestimuluje
    Pred desiatimi rokmi bola japonská centrálna banka v rovnakej pozícii ako dnes americký Fed. Po rokoch stimulov sa rozhodla, že ekonomika je dosť silná a nastal čas na zvyšovanie sadzieb. Jej rozhodnutie skončilo fiaskom. Skončí podobným aj politika Fedu?
  • Keď trh porazil systém
    Ak George Soros v roku 1992 zarobil na menovom trhu 1 mld. GBP, v roku 2015 by obdobnou stratégiou zarobil miliardy 3. Švajčiarskych frankov.
  • Kedy a ako robia prieskum agentúry o Brexite?
    ORB v posledných mesiacoch prešlo na robenie prieskumu v druhom, treťom a štvrtom týždni kalendárneho mesiaca. V týchto týždňoch sa telefonický prieskum začína z pravidla v stredu a končí v nedeľu. Výsledky boli naposledy zverejnené v pondelok neskoro večer. Prieskum je robení na vzorke 800 respondentov a za posledné dva mesiace všetkých 6 prieskumov skončilo výrazne v prospech zotrvania v EU.
  • Kedy bude euro slabšie ako dolár?
    Euru hrozí, že už čoskoro môže byť lacnejšie ako americký dolár – spadne pod paritu. Ak budú americké sadzby rásť ako očakáva Fed a Európa sa bude boriť v stagnácii, tak je to pravdepodobné už počas najbližších mesiacov. Avšak, čo ak sa to stane oveľa skôr? Čo tak dokonca roka?
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
SAB Finance