Čtvrtek 21. listopadu 2024 15:28
reklama
Investingfox Partner
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster
reklama
Purple webinář Ve vaší režii

Mario Draghi má tajný plán na pokles eura

09.10.2014 14:47  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Makroekonomické dáta tohto týždňa z Nemecka ukazujú, že ekonomika začína spomaľovať a dokonca existuje riziko, že prepadne do recesie. Niet divu, že podnikateľská dôvera taktiež klesá.

Zatiaľ koalícia kancelárky Angely Merkelovej odolávala volaniam na zvýšenie výdavkov, čo sa zdôvodňovalo záväzkom na vyrovnanie rozpočtu vo fiškálnom roku 2015. Minister financií Wolfgang Schaeuble už skôr počas tohto týždňa uviedol: "Moje úprimné presvedčenie je, že udržateľné financie sú nevyhnutné pre vhodné investičné prostredie. Pochybnosti o našej fiškálnej politike by nás poškodili oveľa viac, než nejaký krátkodobý stimulačný program."

Nezdá sa, že by Medzinárodný menový fond súhlasil, keďže včera poznamenal, že Nemecko si môže dovoliť "natoľko potrebné verejné investície" a zdôraznili, že znižuje svoj odhadu hospodárskeho rastu v roku 2014 z úrovne 1,9% na iba 1,4%.

Preto Nemecko čelí dileme: buď sa podriadia tlaku na fiškálny stimul, alebo pôjdu do programu nákupu aktív s programom Európskej centrálnej banky. Do tej doby je to patová situácia.

Ale podľa niektorých to môže byť všetko súčasťou mazaného plánu zosnovaného Mariom Draghim na pokles eura.

Nemecká opozícia

Trhové ocenenie inflačných očakávaní sa nezlepšili.

Prezident ECB Mario Draghi pravdepodobne nie je prekvapený, že jeho aktualizácia ohľadom programu nákupu aktív počas minulého týždňa mala na trhy iba malý vplyv. Ak budeme čítať medzi riadkami z jeho tlačovej konferencie sa zdá byť jasné, že v rade guvernérov ECB nebol schopný zabezpečiť podporu dvoch nemeckých zástupcov k predtým oznámeným odvážnym opatrenia, vrátane zvýšenia bilancie ECB o jeden bilión eur. Mnohí v Nemecku v programe nákupov aktív vidia prinajlepšom socializáciu rizika a pri najhoršom ju vidia ako úplne nezákonnú.

To je v rozpore s atmosféru spolupráce v auguste roka 2012, kedy Draghi mal plnú podporu nemeckého ministerstva financií (ak nie aj Bundesbanky) pre jeho plán peňažných transakcií OMT, ktorý by ECB dovolil nákupy veľkého množstva dlhopisov od periférnych krajín, aby sa zabránilo rozdeleniu eurozóny. Ako sa ukázalo, tento plán nebol nikdy uvedený do činnosti z dôvodu právnych ťahaníc, ale vyhliadky na túto akciu spôsobili silný nárast výnosov periférnych dlhopisov a zachránili tak deň.

Niet divu, že vzhľadom na nemeckú opozíciu, reakcia trhu na najnovšiu iniciatívu ECB bola utlmená.

Kľúčový ukazovateľ inflácie, päťročný indikátor (swap) 5-ročnej inflácie sa ani nepohol a zostáva na rekordne nízkej úrovni 1,89% (pozri graf nižšie). To znamená, že trh očakáva, že inflácia bude v roku 2019 a ďalších 5 rokov stále pod cieľovou úrovňou ECB.

5y5y inflation euro

Vo svojom prejave na začiatku tohto týždňa viceprezident ECB Vitor Constancio povedal, že "centrálne banky jednoducho nemôžu riskovať ignoranciu inflačných očakávaní, ktoré začínajú byť neukotvené ... V dôsledku toho riziko spojené s inflačným očakávaním výrazne ovplyvnilo naše septembrové rozhodnutie na pridanie nového súboru opatrení ".

Potom je jasné, že tento graf je nutné sledovať.

Medzitým, trhové oceňovanie porovnania vývoja úrokových sadzieb na základe Overnight Index Swaps (OIS) a Fed Fund Futures (FFF) ukazuje, že sadzby eurozóny by mali počas budúceho roka ostať okolo nuly, pričom iné centrálne banky by však mali zaznamenať ich zvýšenie. Euro sa tak nemôže spoliehať na rozdiely v úrokových sadzbách ako podpore v dohľadnej budúcnosti: v skutočnosti to bude pôsobiť ako brzda.

OIS a FFF

EURUSD výhľad

V krátkodobom horizonte, výhľad na EURUSD je pozitívny, s tým ako sa dlhé dolárové pozície likvidujú. Rozpor medzi dolárovou rely a klesajúcimi úrokovými sadzbami na dolár sa ešte viac prejavili po zápisnici FOMC, ktorá bola zverejnená včera. Výnos dvojročného dlhopisu klesol o šesť bázických bodov na 0,44% a Fed funds futures ukázali, že trh dáva iba 32% šancu na zvýšenie sadzieb od júla budúceho roka oproti 60% pred mesiacom.

EURUSD elliott 141009


Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster