Neděle 22. prosince 2024 04:13
reklama
Dukascopy new
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
Investingfox Nastroje

Forex: Středoevropské měny navzdory solidním fundamentům slabší

19.05.2014 08:26  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Na rozdíl od předchozího týdne se v minulém týdnu středoevropským měnám příliš nedařilo. Ztráty ovšem nebyly nijak markantní, kurzový vývoj byl spíše klidnější. Nejvíce ztratil v celotýdenním hodnocení maďarský forint, a to zhruba 0,4 %. Poloviční znehodnocení zaznamenal polský zlotý a česká koruna. Zatímco její kurz se ještě na počátku týdne nacházel těsně pod 27,40 CZK/EUR, ve středu týdne se dostal na dohled hladiny 27,50 CZK/EUR, aby se nakonec v závěru týden stabilizoval v okolí úrovně 27,45 CZK/EUR.

Středoevropským měnám se nedařilo navzdory tomu, že publikované první odhady HDP za Q1 14 potvrdily, že region roste rychleji než eurozóna. Polská a maďarská ekonomika si během prvního čtvrtletí polepšily měřeno reálným HDP o 1,1 % q/q, Slovensko o 0,6 % q/q. České hospodářství v mezičtvrtletním pohledu stagnovalo. I tak se ale jednalo o lepší než očekávaný výsledek, který byl navíc negativně ovlivněn přechozím předzásobením tabákovými výrobky v souvislosti se zvýšením spotřební daně na tabák od ledna letošního roku (na druhou stranu lepší výsledek mohl být způsoben i možnou revizí růstu za Q4 13 směrem dolů). Ekonomika eurozóny si za stejné období polepšila pouze o 0,2 % q/q, tedy stejně jako v předchozím čtvrtletí. Výsledek tak zaostal za očekáváním trhu. Oslabení středoevropských měn spíše než dosavadní příznivá data z regionu odráží obavy ze slabší výkonnosti eurozóny jako nejvýznamnějšího obchodního partnera středoevropských zem, a to i ve světle napětí mezi Ruskem a Ukrajinou.

Výsledek českého HDP za Q1 rozhodně nelze brát jako zklamání. Za stagnací české ekonomiky během prvních tří měsíců letošního roku totiž stál zejména pokles zásob související s lednovým zvýšením spotřební daně na tabák a předzásobením tabákovými výrobky v Q4 13. Z poptávkového pohledu totiž jinak dle komentáře ČSÚ všechny ostatní složky rostly. Nejvýrazněji podle prvního odhadu čistý export, pozitivní příspěvek měla i spotřeba domácností a fixní investice. Z pohledu tvorby hrubé přidané hodnoty platí, že za oživení ekonomiky stojí zejména zpracovatelský průmysl.

Oživení tuzemské ekonomiky se již začíná odrážet na trhu práce. Dubnová statistika podílu nezaměstnaných ukázala na solidní pokles na 7,9 % z březnových 8,3 %. Po očištění o sezónní vlivy se podíl nezaměstnaných snižuje od počátku roku, kdy nezaměstnanost kulminovala. A co je podstatné, předpokládáme, že příznivé trendy budou pokračovat.

Dubnová statistika vývoje spotřebitelských cen potvrdila, že růst české ekonomiky je neinflační. I když trh očekával, že po stagnaci meziročního růstu cen během prvního čtvrtletí na 0,2 % y/y dojde v dubnu k mírnému zrychlení na 0,3 %, opak byl pravdou. Meziroční růst spotřebitelských cen zpomalil na pouhých 0,1 %. Během samotného dubna se pak ceny pro spotřebitele meziměsíčně nezměnily. Nízkoinflační charakter českého prostředí by měla doplnit dubnová statistika cen průmyslových výrobců, která bude zveřejněna dnes. Ceny průmyslových výrobců by měly v dubnu podle našeho odhadu pouze mírně vzrůst o 0,1 % meziměsíčně. Hlavním proinflačním faktorem by měly být sekundární dopady oslabující koruny z listopadu a prosince loňského roku. Meziroční dynamika produkčních cen by se měla v dubnu zvýšit z březnových -0,8 % na -0,2 %. Poté až do srpna by se měla pohybovat okolo nuly.

Zveřejněná data potvrzují, že se skutečně zvyšuje pravděpodobnost, že intervenční režim ČNB bude trvat déle, než s čím ČNB počítá ve své prognóze. Výsledek HDP za Q1 14 i dubnová inflace skočily pod prognózou ČNB. Zatímco aktuální prognóza počítá s intervenčním režimem minimálně do počátku roku 2015, my stále držíme názor, že k opuštění této politiky dojde nejdříve v polovině příštího roku.

JAN VEJMĚLEK
Chief Economist and Head of Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Středoevropské měny na pozadí slabšího dolaru mírně posílily
    Finální odhady PMI v eurozóně za březen přinesly revize směrem nahoru. PMI ve službách nakonec vzrostl na 51,5 b, díky tomu se i kompozitní index přehoupl nad 50bodovou hranici na 50,3 b. Ceny průmyslových výrobců v eurozóně překvapily výraznějším meziměsíčním poklesem v únoru, když se snížily o 1,0 % a v meziročním vyjádření byly nižší o 8,3 %. To značí pokračující výrazný ústup cenových tlaků ve výrobní sféře.
  • Forex: Středoevropské měny našly ve čtvrtek podporu
    Regionální měny během čtvrteční evropské seance proti euru mírně posilovaly, nevýrazněji maďarský forint (0,4 %), následovaný polským zlotým (o necelé 0,2 %) a českou korunou (0,1 %). Z ranních kotací 25,86 CZK/EUR si koruna polepšila zhruba o tři haléře. Měnám v regionu se ulevilo poté, co se dnes výrazně zpomalil trend padajícího eura vůči dolaru.
  • Forex: Středoevropské měny na úvod týdne cítily podporu
    Na regionálních devizových trzích panovala na úvod nového týdne poklidná nálada, když byl na lokálních měnách cítit mírný nákupní apetit ze strany investorů. Česká koruna se držela opět u hladiny kurzového závazku, když se kurz na mezibankovním trhu držel těsně nad 27,02 CZK/EUR. Polský zlotý si proti pátečnímu závěru připsal vůči euru zhruba třetinu procenta, zisk maďarského forintu se pohyboval kolem čtvrt procenta.
  • Forex: Středoevropské měny na úvod týdne lehce silnější
    Po výprodeji na konci minulého týdne včera polský zlotý a maďarský forint lehce korigovaly předchozí ztráty. I když se situace...
  • Forex: Středoevropské měny na úvod týdne lehce slabší
    Oproti pátečnímu závěru zahájily polský zlotý i maďarský forint na slabších úrovních a během dne byly patrné tlaky na další mírné oslabování...
  • Forex: Středoevropské měny na úvod týdne mírně slabší
    Regionální měny vstoupily do nového týdne s mírnými ztrátami. Ty u polského zlotého dosáhly zhruba půl procenta, u maďarského forintu cca...
  • Forex: Středoevropské měny na úvod týdne proti sobě
    Na středoevropských devizových trzích se na úvod týdne žádný společný trend neprosazoval. Tradičně nejklidnější vývoj panoval na české koruně. Ta měla včera vůči euru tendenci oslabovat. Zatímco první ranní kotace se nacházely u 27,40 CZK/EUR, v odpoledních hodinách byla testována hladina 27,45 CZK/EUR. Výraznějších ztrát včera doznal polský zlotý, který během dne ztrácel i více než půl procenta. Naopak maďarský forint včera ve výsledku o zhruba třetinu procenta zhodnotil.
  • Forex: Středoevropské měny na úvod týdne s podporou
    Do nového týdne jsme vstoupili s relativně slabými evropskými čísly v zádech, dopad na vývoj kurzu eura vůči dolaru byl však minimální. Zklamání přinesly hned ranní čísla německých podnikových objednávek za listopad, které potvrdily přetrvávající slabost v německém průmyslu. Negativní dopad těchto statistik do určité míry vykompenzoval vyšší listopadový přebytek v německém zahraničním obchodě, když byl patrný zejména výrazný meziměsíční nárůst zahraničně obchodní výměny. Prosincové statistiky ekonomické důvěry z dílny Evropské komise přináší opravdu nepatrnou naději na zlepšování sentimentu.
  • Forex: Středoevropské měny na úvod týdne v klidu
    Kvůli svátku zavřený londýnský trh se včera na středoevropských měnách projevil nižší obchodní aktivitou i kurzovou volatilitou. Kurz české měny se na mezibankovním trhu držel po celý včerejší den v pásmu dvou haléřů kolem 27,05 CZK/EUR, polský zlotý nepatrně ztrácel, naopak maďarský forint lehce posiloval.
  • Forex: Středoevropské měny navzdory situaci na Ukrajině (prozatím) zůstávají v klidu
    Nepokoje na Ukrajině se v průběhu minulého týdne na vývoji středo-evropských měn nijak zásadně nepodepsaly. Česká koruna zůstává kvůli...
  • Forex: Středoevropské měny odepsaly část předchozích zisků
    Koruna nenavázala na předchozí úspěšné období, když za poslední týden ztratila proti euru přibližně 8 haléřů, tedy asi 0,30 %, a dostala se tak znovu nad hodnotu 25,50 EUR/CZK. Nebyla ovšem sama, podobný pokles zažily i měny srovnatelných evropských ekonomik.
  • Forex: Středoevropské měny opět korigovaly zisky z předchozích dní
    Meziroční růst spotřebitelských cen v Maďarsku v říjnu zůstal bezpečně nad hranicí 20 %, když meziměsíčně ceny vzrostly o silná 2 %. Za silnou meziměsíční dynamikou byly zejména ceny potravin a bydlení, které zahrnují ceny energií. Meziroční růst potravin se v říjnu přehoupnul nad 40 %, což je nejvyšší úroveň v EU. V souvislosti s pokračujícím zdražováním potravin, tamní vláda oznámila, že rozšiřuje cenové stropy také na brambory a vejce. Tamní vláda mimo jiné již zavedla stropy pro ceny energií pro domácnosti, hypoteční sazby a jiné potraviny. Podle nás inflace bude vrcholit mezi 23-24 % ve Q123. Maďarský forint dnes odepsal 0,17 %.
  • Forex: Středoevropské měny opět slábnou
    Regionální měny dnes mírně slábly. Koruna proti euru ztratila cca 0,1 %. Polský zlotý a maďarský forint odepsali cca 0,5 %. Zlotý obecně sráží nižší aktuální likvidita a s posilujícím švýcarským frankem se opět na finanční trh vkrádá téma polských hypoték denominovaných ve švýcarských francích.
  • Forex: Středoevropské měny oslabuje vývoj turecké liry
    Včerejší obchodování s korunou pokračovalo ve velmi poklidné náladě. Na trhu chyběly domácí kurzotvorné impulzy, když se kurz držel...
  • Forex: Středoevropské měny pod palbou
    Asi zcela nepřekvapivě jsou středoevropské měny (pomineme-li rubl) jednoznačně největší otloukánkem mezi měnami od počátku ruské invaze na Ukrajinu. V průměru proti euru ztratily zlotý, forint a koruna více než 5%. To sice není žádná katastrofa, avšak to neznamená, že nemůže být hůře. A to je velmi nemilá zpráva v dnešní inflační době. Nabízí se tedy otázka, zdali by se středoevropské centrální banky neměly zamyslet nad tím, zda má i nadále smysl držet a eventuálně akumulovat devizové rezervy, když venku zuří inflace v kombinaci s válkou a uprchlickou krizi.
  • Forex: Středoevropské měny pod tlakem
    Středoevropské měny v čele s polským zlotým včera večer oslabily v reakci na zprávu, že ruský Gazprom zastavuje dodávky plynu do Polska. Je přitom jasné, že fundamentálně jde o velmi negativní zprávu, neboť celá východní Evropa je na ruském plynu masivně závislá. Oslabení měn tak bude ještě více komplikovat život regionálním centrálním bankám, které se snaží krotit velmi vysokou inflaci.
  • Forex: Středoevropské měny pod tlakem, koruna v klidu
    Na českém devizovém trhu včera panoval klid. Kurz koruny vůči euru se držel v pásmu sedmi haléřů v okolí 27,60 CZK/EUR a žádný zřetelný...
  • Forex: Středoevropské měny pod tlakem oslabujícího eura
    Měnám v regionu se včera nedařilo. Jejich pohyb je nadále ve vleku globálních událostí, kde hlavní roli hraje očekávání ohledně čtvrtečního hlasování o setrvání Velké Británie v EU. Včera regionální měny reagovaly na oslabení eura proti dolaru. Polský zlotý a maďarský forint ztratily odpoledne necelé půlprocento ze své hodnoty, ale později část této ztráty korigovaly. Česká koruna oslabila o necelé dva haléře a v odpoledních hodinách se její kurz dotknul hladiny 27,07 CZK/EUR. I v nadcházejících dnech bude vývoj středoevropských měn ve vleku zpráv z Velké Británie. Každý nový průzkum veřejného mínění ve Velké Británii má sílu posunout i kurzy středoevropských měn.
  • Forex: Středoevropské měny pod výprodejním tlakem
    Česká koruna den před zasedáním bankovní rady ČNB za malého zájmu obchodníků ztrácela. Poprvé od poloviny února se kurz v dnešních odpoledních hodinách dostal na hladinu 25,80 CZK/EUR. Dosavadní letošní průměrný kurz tak činí 25,68 CZK/EUR a je tak mírně slabší, než s čím pro Q1 19 v aktuální prognóze počítá ČNB. Její předpoklad činí 25,60 CZK/EUR.
  • Forex: Středoevropské měny pokračovaly ve svém oslabování
    Regionální měny včera pokračovaly v sestupném trendu, který zahájily již na počátku tohoto týdne. Za jejich oslabováním však zřejmě nestály fundamentální...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
InstaForex rijen 2024