Sobota 21. prosince 2024 18:47
reklama
RebelsFunding
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
Investingfox 16 let
reklama
Investingfox Partner

Použije ECB na záchranu eurozóny tištění peněz?

14.11.2011 18:33  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

V posledních dnech se objevil velký počet názorů, které tvrdí, že ECB je jedinou institucí, která má dostatek síly na záchranu eurozóny. Tato síla by pocházela z nově vytištěných peněz, jejichž objem se považuje téměř za neomezený. Zastánci tohoto pohledu tvrdí, že kdyby ECB tyto zdroje použila na nákup italských a španělských dluhopisů, neexistuje možnost, jak by ji spekulanti mohli přemoci. Swiss National Bank to nakonec ukázala, když se rozhodla bránit frank před dalším posilováním. Proč by ECB nemohla učinit to samé a vytvořit strop pro růst výnosů italských dluhopisů?

Nový prezident ECB Draghi ale ve svém prvním projevu jasně uvedl, že ECB tuto zodpovědnost spojenou s nákupy dluhopisů nepřijímá. Zdálo by se, že tím je vše uzavřeno, ale spekulace o nákupech poté spíše ještě zesílily. Podle všeho se zakládají na představě, že ECB má na záchranné operace k dispozici v podstatě neomezený kapitál. A dříve či později bude politiky donucena k jeho užití. Její vlastní kapitál nyní představuje 83 miliard eur, což je ve srovnání s možnými ztrátami z dluhopisů velmi málo. K tomu má ECB 383 miliard eur „revaluačních rezerv“. Ty představují hlavně důsledek růstu cen zlata, a kapitál banky s nimi již vypadá lépe. Stále ale ani zdaleka nejde o neomezené zdroje.

Nejdůležitějším zdrojem pro nákup dluhopisů je ale schopnost tištění peněz. Zde existuje jen jedno omezení a tím je hrozba vzniku inflace. Celková hodnota dluhopisů Itálie a Španělska dosahuje 2,7 bilionů eur. Willem Buiter ze Citigroup a Huw Pill z Goldman Sachs odhadují, že kapacita ECB pro dlouhodobé nákupy dluhopisů bez zvýšení inflace dosahuje 2 – 3 bilióny eur. To naznačuje, že ECB má tak pro operace na dluhopisových trzích více než dost „kapitálu“.

V případě ECB je však tento „neinflační kapitál“ a i jeho užití vlastněno všemi členy eurozóny. Pokud by ho tak dnes použila na nákupy italských dluhopisů, efektivně provede transfer zdrojů od ostatních členů unie a hlavně Německa směrem k Itálii. Projevit by se to mohlo ztrátami, které ECB utrží. Nebo sníženým tokem budoucích zisků ECB směrem k zemím jako je Německo. A s tím německá vláda nekompromisně nesouhlasí.

Vše uvedené je pro veřejnost těžko pochopitelné, to samé možná platí o německé vládě a dokonce i o výkonné radě ECB, protože tyto principy nejsou široce chápány. Německo proti tištění peněz a nákupům vládních dluhopisů protestuje kvůli obavám z inflace a morálního hazardu. Pokud by rozumělo i uvedenému transferu zdrojů, byl by to další důvod k nesouhlasu. Ani ono, ani ECB dnes s použitím tištění peněz nesouhlasí a to představuje silnou opozici. I kdyby šlo o jejich omyl.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
CapXmaster