Pátek 04. dubna 2025 14:15
reklama
RebelsFunding
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
Purple trading band forex umíme
reklama
XTB Online trading konference

Invesco: Soustřeďte se i v době nejistoty a nervozity na trhu

03.04.2025 19:59  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Minulý týden přinesl investorům další záchvěv politické nejistoty a nervozity na trhu. Není divu, že americký akciový trh minulý týden zažil výrazný výprodej, přičemž v pátek se prudce stáhly dolů americké akcie – zejména technologické. Zatímco v USA jsme svědky protivětrů, v jiných částech světa se ale objevují dobré zprávy.

Co řídilo trhy minulý týden?

Minulý týden přinesl pro americké akcie několik špatných zpráv:

·         Jádrové výdaje na osobní spotřebu v USA (PCE), preferovaný ukazatel inflace Federálního rezervního systému (Fed), vzrostly meziměsíčně o 0,4 % a meziročně o 2,8 %. To bylo o něco více, než se očekávalo, a přispělo to k obavám z možného opětovného růstu inflace.

·         Podle nejnovějšího průzkumu Conference Board spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla na 92,9 bodu, což je výrazně pod únorovou hodnotou 100,1 bodu; šlo o nejnižší úroveň za více než čtyři roky. Ještě horší je, že dílčí index spotřebitelských očekávání klesl na 65,2 ze 74,8 v únoru; to je dvanáctileté minimum. Za zmínku stojí také to, že kritická úroveň, která obvykle signalizuje nadcházející recesi, je nižší než 80, což je znepokojivé.

  • Konečné výsledky průzkumu spotřebitelů Michiganské univerzity za březen byly horší než předběžná data. Hlavním poznatkem je, že spotřebitelská nálada v USA nadále klesá. Index poklesl na 57,0, což je výrazné snížení oproti únoru a jedná se nejnižší úroveň od listopadu 2022. Dílčí index očekávání se snížil na 52,6 bodu. Navíc očekávání inflace mají vzestupný sklon. Jednoletá očekávání spotřebitelské inflace vzrostla na 5,0 %. Pětiletá očekávání vzrostla na 4,1 %, což je jejich nejvyšší úroveň od února 1993. To naznačuje, že dlouhodobější inflační očekávání nejsou příliš dobře ukotvena (navzdory tvrzení předsedy Fedu Jaye Powella na poslední tiskové konferenci Federálního výboru pro volný trh, že ano) - a také naznačuje, že se podstatně zvýšilo riziko stagflace.
  • Minulý týden byly Trumpovou administrativou oznámeny další cla, především 25% cla na automobily a některé automobilové součástky vyrobené mimo Spojené státy. Ta vstoupila v platnost 2. dubna.

Zaměření se na dlouhodobý horizont

V posledních 8-10 týdnech dostávám od investorů stále stejnou otázku: „Měl bych změnit alokaci?“. Moje odpověď je vždy stejná: Pro ty, kteří mají dlouhý časový horizont a jsou dobře diverzifikováni napříč třemi hlavními třídami aktiv (akcie, pevný výnos a alternativy) a v rámci nich, bych obvykle upřednostnila setrvání v kurzu.

Vím, že se to snáze řekne, než udělá. Titulky novin a pohyby na trhu mohou investory velmi zneklidňovat. Dovolte mi tedy, abych vám poskytla určitý pohled na věc. Tento týden slavíme 90. narozeniny mé matky a myslím, že je příhodné, že se tak děje uprostřed nejistoty a volatility na trhu. Narodila se v roce 1935, uprostřed velké hospodářské krize, kdy byl prezidentem Spojených států Franklin Delano Roosevelt. V měsíci, kdy se narodila, byla míra nezaměstnanosti v USA 17,54 %. Zažila druhou světovou válku, cla ve 40. letech, kubánskou krizi, vraždu prezidenta Johna F. Kennedyho, válku ve Vietnamu, Watergate, stagflaci, stagnaci akciového trhu v 70. letech, konec studené války, 11. září, globální finanční krizi a mnoho dalšího. Nejistota byla jednou z jistot jejího života – spolu s desítky let trvajícím růstem akciového trhu, a to navzdory všem těmto zmatkům a změnám. Na této cestě docházelo k výprodejům – některým velmi dramatickým -, ale akcie se v dlouhodobém horizontu dokázaly posunout výš.

Dobré zprávy z celého světa

Zatímco ve Spojených státech jsme svědky protivětru, v jiných částech světa přicházejí dobré zprávy. Například výrobní aktivita v eurozóně vypadá připravena na zlepšení, jak naznačuje nejnovější průzkum indexu nákupních manažerů (PMI), který ukázal, že index PMI ve zpracovatelském průmyslu vzrostl na 48,7, což je nejvyšší hodnota v eurozóně za posledních 26 měsíců.

Jak jsem již uvedla dříve, v Evropě dochází k otřesům, kdy se velmi výrazně zvyšují fiskální výdaje, zejména v oblasti výdajů na obranu. Nejde jen o Německo – podstatné zvýšení výdajů na obranu nedávno oznámila také Francie – a jsem si jista, že další budou následovat. To by mělo být dobrou předzvěstí pro evropskou ekonomiku obecně a zejména pro její výrobní sektor. Očekávám, že v nadcházejících měsících se díky růstu fiskálních výdajů objeví „zelené výhonky“, tedy známky toho, že se situace v ekonomice zlepšuje.

Dívejte se do budoucna a soustřeďte se

Zvýšení cel již nyní vyvolává na trhu velké obavy. Kromě toho se také v pátek dočkáme měsíčních zpráv o zaměstnanosti v USA i Kanadě a také některých dat o indexu spotřebitelských cen a indexu PMI. Dozvíme se také zprávu australské centrální banky (Reserve Bank of Australia), která na začátku příštího týdne přijme rozhodnutí o své měnové politice.

A tak se vrátím k otázce, kterou v posledních týdnech dostávám tak často - „Měl bych změnit alokaci?“. - Obvykle na ni navazuji svými vlastními otázkami: Je váš časový horizont delší než prezidentské období? Je delší než období recese? Je delší než desetiletí? To proto, že pokud má člověk dostatečně dlouhý časový horizont (a nemusí být zdaleka tak dlouhý jako u mé matky), může si zachovat alokace do akcií a jiných volatilnějších tříd aktiv, zejména pokud je portfolio dobře diverzifikované a má expozici vůči třídám aktiv s nižší korelací, které mohou pomoci vyrovnat volatilitu. To je důležité mít na paměti vzhledem k další nervozitě na trhu a pochopitelnému nutkání opustit akcie. Připoutejte se, zachovejte klid a pokračujte.

Komentář Kristiny Hooper, vedoucí stratéžky pro globální trhy, Invesco Ltd.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Invesco: Proč byla nedávná korekce trhu možná přehnanou reakcí
    Masivní výprodej na akciových trzích, ke kterému došlo minulé pondělí, se do konce týdne podařilo výrazně zvrátit. Nejšťastnější byli možná ti investoři, kteří na dva týdny vypnuli finanční zpravodajství, aby mohli sledovat sportovní přenosy, od moderního pětiboje až po breakdance, a teprve nyní znovu naladili finanční zprávy. Minulý týden jsem si říkala, jestli by „tipování budoucích kroků Fedu“ nemohlo být považováno za oficiální sport, když se ho účastní tolik lidí.
  • Invesco: Pro USA to bylo „léto dezinflace“
    Index spotřebitelských cen (CPI) v USA dosáhl nižší hodnoty, než se očekávalo, a to 0,2 % meziměsíčně a 3,2 % meziročně (oproti očekávaným 3,3 %). Jádrový CPI, který nezahrnuje ceny potravin a energií, vzrostl o 0,2 % meziměsíčně a o 4,7 % meziročně. I když některé kategorie inflace jsou lepší než jiné, pokrok, kterého bylo dosaženo, je významný a velmi vítaný.
  • Invesco: Průvodce investora prezidentskými volbami v USA
    Prezidentský souboj v USA mezi viceprezidentkou Kamalou Harrisovou a bývalým prezidentem Donaldem Trumpem vstoupil do posledních hodin. Jeho výsledek může mít výrazný dopad na vybraná odvětví a průmyslové obory, stejně jako na regiony, měny a komodity. Některé z těchto tržních dopadů však nemusí být intuitivní.
  • Invesco: Rekordní hodnoty na akciovém trhu – Případ racionální přebujenosti
    „Mám ráda rekordy. Když jsem byla malá, hltavě jsem četla Guinnessovu knihu rekordů. Méně mě inspirovaly takové výkony jako první gymnasta, který získal známku "10" (protože jsem věděla, že nedokážu udělat ani salto), ale velmi mě inspiroval člověk, který si dokázal navléknout nejvíce ponožek na jednu nohu za 30 sekund (mé desetileté já si myslelo, že tyto rekordy jsou „překonatelné“).
  • Invesco: Rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů zčásti ulehčují práci Fedu
    Pokud jde o zpřísnění finančních podmínek, a tedy zpomalení ekonomiky, Fed za sebe nechává pracovat výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů. Nedávno jsme byli svědky toho, jak se výnos 10letých amerických státních dluhopisů posunul z 4,59 % (13. října) na 5 % (23. října).
  • Invesco: Rostoucí výnosy státních dluhopisů, klesající ceny ropy a jestřábí řeči FEDu
    Minulý týden vzrostly výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů na úroveň, která nebyla zaznamenána od listopadu loňského roku. Důvodem byl před několika týdny zveřejněný index spotřebitelských cen v USA (CPI), který byl vyšší, než se očekávalo, a který způsobil, že trhy změnily svůj kolektivní názor na politiku Federálního rezervního systému (Fed) v tomto roce.
  • INVESCO: RŮST ÚROKOVÝCH SAZEB, DLUHOVÝ STROP A DALŠÍ
    Minulý týden byl plný zpráv, které ovlivnily globální trhy, od zpřísňování podmínek ze strany centrálních bank až po rostoucí obavy z překročení dluhového stropu USA.
  • Invesco: Sedm důvodů k optimismu pro světovou ekonomiku
    Začátek roku 2024 byl ponurý. Zuří dvě války, kde jsme zaznamenali znepokojivé ztráty včetně úmrtí mnoha civilistů. Komerční lodě v Rudém moři byly napadeny húthijskými povstalci, což vedlo k úderům USA a Spojeného království proti húthijským cílům a zprávám o odpálení raket na americká vojenská plavidla. Při útoku na americké stanoviště v Jordánsku nedávno tragicky zahynuli tři příslušníci amerických služeb, což zvyšuje pravděpodobnost, že se do izraelsko-hamaské války přímo zapojí další země. Kromě toho existují obavy, že se volby, které nás čekají po celém světě, by mohly vést k větší geopolitické nejistotě. Vzhledem k těmto globálním událostem dostávám mnoho dotazů ohledně stavu ekonomiky, a tak jsem si řekla, že je možná na čase podělit se o několik důvodů, proč se na globální ekonomiku dívat pozitivně.
  • Invesco: Sedm důvodů, proč být pozitivní za současných podmínek na trhu
    Jak jsem již dříve zmínila, současné prostředí na globálních trzích považuji za příliš pesimistické. Před dvěma lety jsme se nacházeli ve víru celosvětové pandemie a nebyli jsme si jisti, zda se vůbec někdy podaří vyvinout účinnou vakcínu proti COVIDu. Dnes se nacházíme v jiné situaci. Samozřejmě, že není ideální, když je inflace tak vysoká a u mnoha centrálních bank vyspělých trhů probíhá tak agresivní zpřísňování, ale myslím, že jsme na tom mnohem lépe než před dvěma lety.
  • Invesco: Smíšená ekonomická data vyvolávají otázky v USA i ve světě
    Již mnohokrát jsem řekla, že na cestě ke snížení úrokových sazeb a opětovnému zrychlení ekonomiky v celosvětovém měřítku dojde k překvapením, a to jak pozitivním, tak negativním. A zprávy z minulého týdne nám přinesly trochu obojího. Pozitivní je, že průmyslová výroba v USA vzrostla více, než se očekávalo, a britské akcie vykázaly sílu navzdory poněkud přetrvávající inflaci. Nové odhady však ukázaly, že se očekává výrazný nárůst schodku veřejných financí v USA, a rostoucí ceny ropy by mohly mít dopad na inflaci zboží.
  • Invesco: Spíše realistický než pesimistický pohled na trh
    Posledních několik týdnů mě zarazila míra pesimismu, jakou jsem zažila při setkávání s klienty. Problémy nás určitě čekají, ale nemyslím si, že by měl pesimismus zastínit potenciál kapitálového zhodnocení a průběžných výnosů, které leží před námi.
  • Invesco: S pokračující debatou o dluhovém stropu v USA se očekává nárůst tržní volatility
    Vyjednávání o dluhovém stropu v USA přitahuje stále větší pozornost investorů. Ta je upřena zejména na kritické datum „X“, kdy se očekává, že americké vládě dojdou prostředky na plné uhrazení finančních závazků. V současné době se toto datum odhaduje na 1. června.
  • Invesco: Srpnová výkonnost zlata
    Zlato zakončilo srpen na hodnotě 2 503 USD, což představuje nárůst o 2,3 % a zažilo tak na konci měsíce další rekordní hodnotu. Drahý kov podpořil pokles, jak u amerického dolaru, tak i u výnosů Treasuries. Přitom se zdálo, že ekonomická data zveřejněná v srpnu měsíci připravila půdu pro první snížení úrokových sazeb Fedu v září, což je událost, která by mohla přilákat další poptávku investorů po zlatě, včetně burzovně obchodovaných produktů (ETP). Srpen byl navíc už třetím měsícem čistého přílivu do ETP krytých zlatem na celém světě, i když v relativně skromném objemu. Zlato zatím v roce 2024 posílilo o 21,3 %, což z něj vytváří jedno z nejvýkonnějších aktiv letošního roku.
  • Invesco: Šílenství měnové politiky – Budou strategie centrálních bank úspěšné?
    Současná měnověpolitická "sezóna" začala v roce 2022, kdy centrální bankéři v západních vyspělých ekonomikách začali zvyšovat sazby, aby bojovali proti inflaci; trvalo jim několik let, než se dostali tam, kde jsou dnes. Zda bylo jejich úsilí úspěšné, nám pravděpodobně napoví několik příštích měsíců a další období. Dobrou zprávou je, že vítězem může být každý. Centrální banky mezi sebou nesoutěží. Stačí, aby splnily své cíle. Pro většinu z nich to znamená pouze porazit příliš vysokou inflaci. Zdá se, že všechny jsou na dobré cestě k tomuto cíli, i když každá z nich má vzhledem k individuálním charakteristikám a faktorům ovlivňujícím jednotlivé ekonomiky, svou vlastní strategii úspěchu.
  • Invesco: Tenis a udržitelnost
    Bíle oblečení exkluzivita vstupenek, slaměné klobouky, jahody a smetana. Z Wimbledonu je cítit historie, která se může zdát v rozporu s jeho ambiciózním závazkem udržitelnosti. Pro splnění tohoto závazku je zavedena řada opatření, včetně využívání obnovitelných zdrojů energie.
  • Invesco: Trhy vidí pozitivní signály v čínské ekonomice i v inflaci v USA
    Otočili jsme list za „annus horribilis“, kterým byl rok 2022. Začátek roku 2023 byl skvělý, protože akcie a dluhopisy v prvních lednových dvou týdnech celosvětově rostly.
  • Invesco: Tři důvody, proč bychom mohli být svědky růstu japonských akcií
    Připadá mi, jako bychom se vrátili na konec osmdesátých let. Ne proto, že bych nosila vysoké tenisky Reebok, džíny Guess a bundy Esprit nebo poslouchala Men at Work a Yes, ale proto, že panuje velké vzrušení okolo japonské ekonomiky – a japonské akcie zažily v uplynulém roce silnou rallye.
  • Invesco: Válka mezi Izraelem a Hamásem přináší do popředí geopolitická rizika
    O víkendu Hamás překvapivě zaútočil na Izrael, zabil civilisty a vzal rukojmí, což se zdá být reakcí na připravovaný izraelsko-saúdský mírový plán. Izrael vyhlásil válku a zřejmě se připravuje na rozsáhlou invazi do Gazy. Součástí izraelsko-saúdské mírové dohody byla podmínka izraelských ústupků Palestincům. Zdá se, že v současné situaci k tomu pravděpodobně nedojde, což naznačuje, že mírová dohoda může být zmařena. Deník Wall Street Journal uvedl, že se na útoku Hamásu podílel Írán; pokud se tato informace potvrdí, hrozí, že do konfliktu budou zataženy další země.
  • Invesco: VR/AR Apple vstupuje do boje
    VR/AR neboli virtuální realita/rozšířená realita může změnit způsoby, jakými lidé komunikují s organizacemi, jejich produkty a službami, protože umožňuje různým platformám vytvářet skutečně pohlcující zážitky. Uvedení náhlavní soupravy pro smíšenou realitu společnosti Apple mělo jako vždy vzbudit velkou pozornost, vzhledem k historii úspěšného uvádění produktů této firmy na trh.
  • Invesco: Výhled akciového trhu pro rok 2024
    V roce 2023 jsme byli svědky toho, že některé inflační impulsy z doby Covidu začaly slábnout. Růst začal zpomalovat, což vyvolalo diskusi o tom, kdy by úrokové sazby mohly dosáhnout svého vrcholu a případně se snížit. Domníváme se, že tato debata bude ještě nějakou dobu živá a ekonomická data budou podrobně zkoumaná.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding