Úterý 24. prosince 2024 04:09
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Swissquote Bank
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
Investingfox Nastroje

USA: Nový standard, nebo staré zlaté časy?

18.01.2011 13:32  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

USA: Nový standard, nebo staré zlaté časy?

zdroj: Christian Tegllund Blaabjerg
www.saxobank.cz

Americká ekonomika urazila velký kus cesty od hrůz, kterými procházela v letech 2008 - 2009, ale oživení zatím nedokázalo překonat produkční mezeru. Nezaměstnanost se pohybuje kolem 10 % a rekordních 45 milionů Američanů stále pobírá potravinové lístky. Neschopnost splácet hypotéky přesahuje 9 %, objem spotřebitelských půjček se ročně snižuje o 2,9 % a mimo komodity všude stále zuří dezinflace. Co můžeme pro následujících dvanáct měsíců od největší světové ekonomiky očekávat?

Míra úspor zatím neporoste

Po celý rok 2010 procházel soukromý sektor procesem oddlužování, ať už formou splácení úvěrů nebo přiznáním neschopnosti splácet. Dostali jsme se sice blíže k udržitelné úrovni zadlužení, čeká nás však ještě poměrně dlouhá cesta, než se dostaneme na dlouhodobý normál.

Velkou neznámou pro rok 2011 zůstává, zda pro amerického spotřebitele skutečně nastávají nové časy,

nebo zda se jeho chování zase rychle vrátí zpět do vyjetých kolejí, kdy se míra dosahuje pouhých 2 - 3 procent ale každý musí mít iPad?

Míra úspor je nyní 5,7 %, což je mnohem více než 2 % v letech 2006 - 2007. Vzhledem k lepším výhledům pro rok 2011 ale předpokládáme, že se nebude dále zvyšovat. Spíše vidíme možnost mírného poklesu. To politici jenom uvítají, protože čím méně spotřebitelé spoří, tím více utrácejí. Soukromá spotřeba totiž představuje přibližně 70 % HDP, takže jakékoliv snížení míry úspor se okamžitě projeví na růstu HDP.

Za krátkodobým růstem stojí rozhazovačná politika

S ohledem na Obamův vánoční balíček bude veřejný sektor v roce 2011 menší brzdou, než jsme původně předpokládali. V tomto balíčku prezident prodlužuje Bushovy daňové úlevy, mění pravidla vyplácení dávek v nezaměstnanosti a zavádí daňové prázdniny vztahující se na daň ze mzdy. Očekáváme, že příspěvek výše zmíněných opatření k růstu HDP bude v roce 2011 dosahovat 0,5 %.

Soukromé investice čeká útlum  

Když na podzim roku 2008 firmy v panice prudce omezily zásoby a investice, stáhly hospodářský růst hlouběji do záporných čísel. Když si firmy uvědomily svou přehnanou reakci, došlo k opětovnému nastartování tvorby zásob. Ty jsou nyní opět na úrovních před krizí a další růst výrobního sektoru tedy závisí na spotřebitelských výdajích. Očekáváme proto, že cyklus zásob doběhne do svého konce v druhé polovině roku.

Očekáváme, že propad v prodeji bydlení bude pokračovat i v roce 2011. Ceny domů mohou skutečně po většinu měsíců v příštím roce klesat, což může být brzdou celkového růstu ekonomiky. Předpokládáme stabilní úroveň neschopnosti splácet hypotéky, protože většinu otřesů souvisejících s fixací hypotečních sazeb už máme za sebou. Ještě zdaleka jsme se ale nevypořádali se vším. Fed vyvinul velké úsilí, aby trhu s bydlením dosáhl oživení, ale všechna opatření včetně nízkých sazeb a daňových úlev selhala. Skutečný problém nízkých hypotečních sazeb byl v rámci celého procesu buď špatně pochopen, nebo dokonce ignorován. V minulém desetiletí nevěnovalo mnoho pozornosti skutečnosti, že při refinancování hypotéky dlužník nejen získá výhodnější úročení, ale dochází také k prodloužení hypotéky. To může být obzvláště nepříjemné pro baby-boom generaci, která bude brzy odcházet do důchodu.

Na pořadu dne je dezinflace

Očekáváme, že v roce 2011 nás bude provázet dezinflace. Za nedávný růst cen podle našeho názoru může kombinace dvou důvodů. Prvním je nižší poptávka po disponibilní hotovosti. Druhý důvod představuje mylná domněnka, že kvantitativní uvolňování povede k přílivu peněz do ekonomiky, což způsobí všeobecný nárůst cen.

Pokud se jazýček vah nachýlí spíše k prvnímu z vysvětlení, potom vyhlídky rizikových aktiv nejsou špatné. Americká ekonomika má podle našeho názoru ve srovnání s Velkou Británií, Eurozónou nebo Japonskem lepší vyhlídky. Očekáváme růst HDP o 2,7 % s potenciálem dalšího posilování. Trvalé udržení tohoto tempa hospodářského oživení může být ale ohroženo problematickým trhem práce, deflačními tlaky a oddlužováním domácností.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
Swissquote Bank