Pro USD
Ve prospěch amerického dolaru hovoří především pozice americké ekonomiky v rámci hospodářského cyklu, která již nutí Fed zvedat úrokové sazby, což dělá dolar atraktivnější. Ve Spojených státech se podařilo stlačit nezaměstnanost po 5 %, což začíná rozdmýchávat inflační tlaky. Tzv. jádrová inflace stabilně roste, již překonala dvouprocentní cíl Fedu a dostává se na nejvyšší hodnoty za posledních 8 let. To je zarážející především v době, kdy by prudký pokles cen energií měl postupně prostupovat i do jádrové složky spotřebitelského indexu.
Meziroční vývoj jádrové inflace v USA:
Pozitivní zprávou pro USD je i postupné zotavení amerického průmyslu, který byl zasažen prudkým poklesem investic v energetice a právě i posílením dolaru. V tomto měsíci zamířily vzhůru všechny tři subindexy, které vytvářejí místní pobočky Fedu (New York, Philadelphia, Richmond). Poslední data tak dávají šanci na obrat v produkci, která by výrazně zrychlila tempo růstu amerického HDP.
Vývoj průmyslového indexu richmondského Fedu:
Proti USD
Dosud jsme byli naladěni na býčí vlnu ohledně přístupu k dolaru. Jsou zde ale i faktory, které působí proti. Jako ten hlavní uvádíme holubičí přístup Fedu. Ona inflace může být vysoko i ekonomika růst rychle, pokud ale centrální bankéři ve Washingtonu nezvýší úrokové sazby, nebude se mít dolar o co opřít. A očekávání ohledně dalších kroků Fedu vzaly minulý týden za své, když Janet Yellen naznačila, že rada guvernérů dává větší váhu rizikům plynoucím z globální ekonomiky, než pomalu zahřívající se ekonomice domácí.
S pozice amerického hospodářství, které operuje na úrovni svých kapacit, souvisí i výrazný růst importů, které zhoršují obchodní bilanci. Američané si na svou spotřebu a investice musejí od zbytku světa půjčovat nejvíce od celosvětové finanční krize, což zvyšuje nabídku dolarů na měnových trzích a postupem času může působit negativně na hodnotu USD.
Celkově tedy vypadají vyhlídky amerického dolaru relativně dobře, zvlášť pokud by na jeho straně více stála i centrální banka. Věříme proto, že dolar má prostor během jara k posílení a pokračování dlouhodobého trendu. Na žádné další desítky procent, které si připsal na přelomu let 2014-15 to však nevypadá.
Dlouhodobý vývoj dolarového indexu:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz