Sobota 21. prosince 2024 19:24
reklama
RebelsFunding
reklama
Dukascopy new
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
RebelsFunding

Americké akcie melou z posledního

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Americký akciový index S&P 500 vstoupil do nového roku pozitivně. Po hrozivém prosincovém výplachu se tak trpěliví investoři alespoň částečně zahojili lednovou rally, která prozatím přinesla přes 6 %. V dosáhnutí na nová maxima a pokoření hranice 3000 bodů ale indexu S&P 500 nevěřím.

Ceny akcií totiž zůstávají našponované a ani přes mohutnou fiskální stimulaci ve formě snížení korporátních daní a rekordní odkupy ze stran samotných společností nedokázaly zakončit loňský rok v plusu. Trhy jsou nervózní a jakákoliv špatná zpráva znamená výprodeje. Můžeme jen čekat, kdy další rozbuška rozpoutá ten pravý medvědí trh, protože rizika se kupí.

Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 (denní graf – D1):


Pojďme se ale na výhled amerických akcií podívat z opačného pohledu, tj. co všechno by muselo v letošním roce vyjít, aby býčí trh pokračoval a dostal akciové indexy v USA na nová maxima.

1) Zaprvé musí americká ekonomika dále slušně růst a přitom mzdy i inflace musejí zůstat utlumené, aby centrální banka (Fed) nemusela zvyšovat úrokové sazby. Do tohoto scénáře celkem zapadá levná ropa, která podpoří spotřebitelské výdaje a navíc sníží ceny, takže tato podmínka je relativně lehce splnitelná.

2) Dále musejí zisky společností dále růst, protože valuace už se dostávají do bublinového teritoria. Zde ale bude právě levná ropa srážet tzv. Big Oil companies a s nimi i celý index do ziskové recese podobně jako tomu bylo v letech 2015-16. Stejně tak americká průmyslová výroba i populární index ISM s velkou pravděpodobností zamíří dolů (viz graf), což optimismus do žil traderů rozhodně nevlije.

Porovnání vývoje indexu průmyslové výroby v USA a ceny ropy:


3) Fed by pro udržení akciové rally musel rychle přeladit na holubičí notu a zároveň nespustit paniku, že již vidí za dveřmi recesi. Toto bude asi nejdůležitější podmínka pro akciové býky. Už teď trhy čekají zvýšení úrokových sazeb v letošním roce pouze s 25 % pravděpodobností, měnová stimulace ze strany centrální banky by tedy musela znamenat otočení kormidla o 180° poté, co na prosincovém zasedání došlo ke zvýšení úroků do pásma 2,25-2,50 %.

Tyto rychle obraty v měnové politice nemají centrální bankéři rádi, protože tím uznávají svoji chybu z předešlých hlasování. Ve středu, kdy dojde k dalšímu zasedání Fedu, proto můžeme čekat nadále jestřábí plán na zvyšování úrokových sazeb, který bude pouze lehce korigován směrem dolů.

4) Svět by také musel hladce proplout globálními politickými riziky. V březnu může dojít k obchodní nedohodě s Čínou a rovněž k jakékoliv verzi brexitu. Čínské zpomalení je kapitolou samo o sobě – sice americkou ekonomiku poškodit nemusí, ale zajisté poškodí zisky amerických společností prodávajících na čínském trhu od General Motors po Apple, který již vydal varovné zprávy o poklesu prodejích iPhonů na tomto nejlidnatějším trhu.

Celkově se tedy bude muset S&P 500 v letošním roce vyhnout nespočtu nástrah a rizikům. Je možné, že je překoná a v rámci putování do bublinového teritoria nakonec rozšíří své aktuálně 6 % zisky. Větší šanci ale dávám poklesu pod 2500 bodů, který posune hodnotu amerických společností na smysluplnější úrovně.

Jeden příběh za všechny vypráví vývoj hodnoty cool akcií Netflixu. Společnost má vlastní kapitál ve výši 5,2 mld. USD a na provozním cash-flow spálila 2,7 mld. USD za posledních 12 měsíců. I přestože v optimistickém výhledu začne investorům alespoň nějaké peníze vracet až po roce 2022, tak si ji trh cení na 150 mld. USD. Obrázek o skutečné hodnotě a možnostech dalšího růstu ať si čtenář udělá sám.

Vývoj ceny akcie a provozního cash-flow Netflixu za poslední 3 roky:



Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: MT4, FRED, onvista.de, Netflix Financial Statements

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
Swissquote Bank