Najväčší menový obchod sa vojde na indexovú kartu, tvrdí 40 ročný forexový veterán.
Ulf Lindahl, CEO A.G. Bisset Associates predikuje, že dolár oslabí o 40% voči euru do roku 2024. Odôvodnenie manažéra je priame – od 70tych rokov dolár opakoval 15 ročné cykly oslabenia a posilnenia, a tento pattern sa opakuje znova. Niekomu môže prísť Lindahlova predpoveď nezvyčajná a jeho odôvodnenia príliš jednoduché, ale po minulo-ročnom 9% pohybe a s Ray Daliom, ktorý v septembri predpovedal dramatické oslabenie doláru Lindahlov názor nemusí byť až tak odveci ako sa môže naprvý dojem zdať.
„Mali by sme vidieť značný prepad doláru“, tvrdí 64 ročný pán v interview v Auguste v jeho kancelárii v Norwalk. Má to masívny dopad na finančné trhy, potenciálne spustenie výpredaju na akciách a rally (rast) v cenách komodít.
Lindahl, ktorý hedguje menové riziká pre penzijné fondy a rodinné podniky v Amerike a Európe sa ukázal negatívny na menu v 2016 kompenzujúci býči konzenzus kým dolár rástol. Aby ilustroval jeho kontrariánsky pohľad, tak vytlačil indexové karty ukazujúce dlhodobý pattern na dolári voči euru a podával ich na konferenciách a koktejlových party. Jeho predikcia pre obrovský prepad doláru sa často stretlo s otázkou: myslíš to vážne?
Ostatní našli jeho obrázok pôsobivý. Podnietilo to stretnutia s potenciálnymi klientmi a vyvolalo debaty s existujúcimi zákazníkmi. Lindahl bol povzbudený keď sa dolár v roku 2017 topil a špekulátori stavili na synchronizovaný globálny rast, ktorý by poháňal ostatné centrálne banky aby dohnali FED.
Keď sa investori naučia o 15 ročnom cykle, od začiatku sú skeptickí a pochybujú či existuje, aj keď uznali, že ostatné patterny ako obchodný cyklus existujú. Zlyhanie akceptovať logiku popri potenciálnej korekcii v akciách tvorí najrizikovejšiu investičnú klimu za posledných 45 rokov pre neamerický investorov, ktorí sa adekvátne nezahedgovali pre otočku trendu meny.
Minuloročný pokles doláru bol len začiatok podľa Lindahla. Vidí jeho oslabenie až ku $2 za euro a 75 jenov za dolár do roku 2024, s poklesmi 41% a 33%. To je veľká odchýlka od mediánu predpovedí analytikov spovedaných Bloombergom, ktorí vidia euro na $1.28 v roku 2022.
Teraz forexový manager obchoduje iba menové forwardy každé 2 až 4 mesiace. A aj keď je presvedčený, že prepad doláru príde v nadchádzajúcich rokoch, tak občas robí taktické stávky na kúpu keď to padlo príliš ďaleko alebo príliš rýchlo.
Hroziaci výpredaj na dolári prichádza zo svojho modelu z historického patternu a nápadu, že mena sa vráti k priemeru keď sa stane príliš lacná alebo drahá, tvrdí Lindahl. Aj keď sú tieto koncepty v trhoch a ekonomike známe, tak investori stále odolávajú logike, argumentujúc, že historický pattern nie je dostatočne dobrý dôvod na stávku na budúcnosť.
V jednoduchosti dolár by mal oslabiť, pretože to bude následovať rytmus za posledné 4 dekády, tvrdí Lindahl, ktorý je citovaný ako vplyv pre knihu „The Great Wave: Price Revolutions and the Rhythm of History“ historikom David Hackett Fischer.
René Remšík
Zdroj: Bloomberg
