Neděle 02. června 2024 12:47
reklama
Dukascopy new
reklama
InstaForex ebook vzdelavaci
reklama
Dukascopy new
reklama
Dukascopy new

Z firiem bankomaty

21.11.2016 16:40  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Kríza zmenila správanie sa firiem. Klesajúce očakávania rastu svetovej ekonomiky spôsobili, že spoločnosti sa miesto investícií zamerali na vyplácanie dividend a spätný odkup svojich akcií. Zníženie úrokových sadzieb na nulu spôsobilo bezprecedentný záujem o nárast korporátneho dlhu, ktorý tieto aktivity financoval. To bolo hlavným dôvodom rastu S&P na nové maximá. Trump dodal akciám ďalší impulz, no Barclays si myslí, že tento nárast čoskoro skončí.

Výplaty akcionárom

V analýze Ekonomika v kóme sme hovorili o bezprecedentnom náraste firemného dlhu USA, ktorý od krízy dosiahol 5 biliónov dolárov.  Podľa výpočtov Goldman Sachs sa korporátny dlh od krízy zdvojnásobil. Ten však nešiel do investícií, ale do neproduktívnych činností – rozdal sa akcionárom. Či už vo forme dividend alebo pomocou spätného odkupu akcií dvíhal cenu ich akcií.

Výplaty akcionárom sa zvýšili od roku 2009 o 100% a počas posledného kvartálu dosiahli hodnotu $98 miliárd. Medzitým sa odkupy akcií strojnásobili a v roku 2016 dosiahli $600 miliárd. Dokopy sa v tomto roku prvýkrát v histórii stane, že ich spoločná hodnota presiahne 1 bilión dolárov. Priložený graf ukazuje vývoj hodnoty S&P (línia) a výplaty akcionárom (stĺpce).

16:37:52 21.11.2016

Nič netrvá večne

Táto situácia podľa Barclays nemôže trvať večne. Dôvod? Firmy vyplácajú viac ako získavajú.

Ešte v roku 2014 firmy vyplatili akcionárom 99% čistých príjmov, ktoré získali. V roku 2015 už vyplatili viac ako zarobili a v roku 2016 sa odhaduje, že získajú $900 miliárd, no vyplatia až jeden bilión dolárov. Takáto situácia sa stala za posledných 50 rokov iba šesťkrát, čo ukazuje priložený graf.

16:37:57 21.11.2016

Spoločnosti momentálne akcionárom rozdajú každý dolár, ktorý získajú, a zároveň zvýšia svoj dlh o $115 miliárd ročne, aby mohli rozdať viac.

Prečo party skončí

Z priloženého grafu je vidno, že firmy sa takto správajú v časoch ekonomických recesií. Je to len ďalší ukazovateľ faktu, že napriek tomu, že ekonomika nie je oficiálne v recesii, neoficiálne v nej je.

Tými hlavnými problémami, pred ktorými stoja firmy, je slabá tvorba cash-flow a príliš veľa dlhu. To sa ešte zvýrazňuje tým, že tempo rastu dlhu je rýchlejšie ako tempo rastu hotovosti. Pomer dlhu spoločností k ich zisku pred zdanením (EBITDA) bol pre spoločnosti v S&P ešte v roku 2010 na úrovni 1,53. Tento pomer sa momentálne zvýšil na úroveň 2,56. Tento dlh má však svoj limit, pokiaľ spoločnosti nechcú stratiť svoj investičný rating. A práve z tohto dôvodu párty pomaly končí.

Čo očakávať? Sotva budeme tak optimistickí ako Deutsche Bank a stanovíme si cieľ na S&P v roku 2018 na úrovni 2500. Aj keď nás nemusí čakať žiadny dramatický pokles akcií, to čo môže Trump priniesť je vysoká volatilita. Pri nej len sotva uvidíme prudký nárast ceny akcií.  

Zdroj: Zero Hedge

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank