Čtvrtek 21. listopadu 2024 13:58
reklama
Fintokei StartTrader
reklama
SAB Finance
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
eightcap forex

Sarkozy trade

21.12.2011 11:02  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Na finančných trhoch sme včera videli predvianočný optimizmus, kedy darčekom bola veľmi dobrá aukcia španielskych dlhopisov, lepší výsledok nemeckého manažérskeho sentimentu IFO, lepšie správy z US realitného trhu ako aj očakávania 2-mesačného tendru ECB. Tieto správy spolu podporili rast komodít, akcií ako aj ostatných mien oproti jenu a doláru.

Španielske výnosy rapídne klesajú

Veľmi pozitívne včera opäť prekvapila španielska emisia pokladničných poukážok. Tie s 3-mesačnou splatnosťou boli predané za 1,735% vs. 5,11% pri predaji v novembri. Pokles zaznamenali aj výnosy pri 6-mesačnej splatnosti na 2,435% z 5,227%.

ECB dnes zaplaví trh 3-ročným tendrom

Dnes sa pozornosť finančných trhov sústreďuje prioritne na prvý 3-ročný refinančný tender ECB. Úlohou tohto dlhodobého tendru je poskytnúť bankám dostatok likvidity na to, aby mali aj napriek turbulenciám na trhu dostatok peňazí a neostali v prípade vyschnutia medzibankového trhu v stave nelikvidity.

Spomienka na rok 2009

Prvou lastovičkou takejto formy dodávania likvidity bol ročný refinančný tender ECB z júna 2009, kedy ECB dodala na medzibankový trh až 442 mld. eur. Očakávania analytikov sa vtedy pohybovali okolo 300 mld. eur.

Konsensus: 250-300 mld. eur


Aktuálne sa konsensuz analytikov pohybuje v pásme 250-300 mld. eur, no väčšina analytikov hovorí skôr o možnosti vyššieho objemu. Tento tender totiž môže absorbovať likviditu, ktorá je inak rolovaná v ročných a 3-mesačných tendroch. Výhodou je, že banky môžu zdroje z tendru vrátiť už po prvom roku, čím sa vlastne stane tento tender v podstate ročným tendrom. Nevýhodou je, že kolaterál pre tieto operácie musí mať viac ako 3-ročnú splatnosť, čo môže situáciu dosť komplikovať.

Bezpečných aktív totiž nie je dostatok a lepšie aktíva si banky nechávajú na repooperácie so súkromným sektorom. Banky síce majú možnosť v operáciách použiť aj úvery, no tie musia byť kolateralizované a spĺňať určité pravidlá, ktoré nemuseli všetky banky stihnúť splniť. Nízky dopyt preto môže naznačiť práve problémy so získavaním adekvátneho kolaterálu.

Sarkozy trade

A aký má byť účel tohto tendru? Veľmi dobre to zhrnul Sarkozy, ktorý povedal, že banky by mohli tieto peniaze použiť na nákup dlhopisov rizikových krajín a v podstate využiť možnosť profitovať na úrokovom diferenciáli medzi výnosom napríklad španielskych pokladničných poukážok a sadzbou za tento úrok na úrovni 1%. O tomto „carry trades“ obchode sa zvykne hovoriť preto ako o „Sarkozy trade“, teda Sarkozyho obchod.

Povedzme si ale otvorene: budú banky podstupovať takéto riziko v plnom rozsahu? Niečo iné je použiť tieto zdroje na trading (efekt toho sme videli počas doby platnosti prvého ročného refinančného tendru ECB) a niečo iné je za ne nakúpiť dlhopisy krajín a držať ich dlhšie obdobie. Bilancie bánk sú stále pod drobnohľadom investorov a tí by asi ťažko reagovali pozitívne na to, že nejaká banka zvýšila svoju expozíciu voči Taliansku o napríklad 15 mld. eur s tým, že je to supervýhodný biznis.

Financovanie na rok 2012 priorita

Tak čo iné by s týmito zdrojmi mohli banky urobiť? Podľa analýzy banky Societe Generale budú splatné počas budúceho roka 2012 nezabezpečené dlhopisy bánk v objeme 250 mld. eur a okrem toho aj 83 mld. eur vo vládami garantovaných dlhopisoch a 19 mld. eur podriadeného dlhu. Nakoľko trh z nezabezpečeným dlhom v podstate zamrzol a banky si môžu požičiavať len emisiou zabezpečených cenných papierov, je bankám v podstate jedno, či si požičajú od ECB alebo z trhu, ako obe operácie vyžadujú kolaterál.

Zhodnotenie tendru


Preto by dopyt na dnešnom tendri mal prekonať úroveň 350 mld. eur. To by bolo pozitívne, nakoľko aj keď sú overnight úložky v ECB vysoké a zobrazujú nedôveru na trhu, mohlo by viac likvidity pomôcť bankám, nakoľko ich bilancie budú vyzerať lepšie a zároveň môžu povedať, že majú dostatočne zabezpečené krátkodobé financovanie vďaka týmto tendrom. Podľa nášho názoru je preto vyšší dopyt v tendri ECB dobrou správou. Dobrou správou ale skôr pre banky než pre štáty, nakoľko Sarkozyho obchod je pomerne rizikový a bankám by mohol situáciu značne skomplikovať. Najprv musí prísť dohoda politikov, potom možno začnú banky výraznejšie nakupovať dlhopisy krajín a skresajú výnosy.

Dnešný výhľad

Tender ECB je naplánovaný na čas 11:15. Dopyt okolo 300 mld. eur je konsenzus, takže pozitívny efekt očakávame od výšky 350 mld. eur. Negatívom by bol výsledok pod 200 mld. eur, nakoľko by ukázal na to, že banky ú jednoducho zombie banky a nechcú robiť nič ani keď im pod nos ponúkne ECB lacné peniaze.

Zatiaľ euro vytvára vyššie maximá ako aj minimá, čo naznačuje pokračovanie rastového trendu. Dôležité bude prelomenie a najlepšie aj uzatvorenie nad minimami zo začiatku októbra na 1,3140. Ak po tendri dokáže trh tento level prekonať, mohli by sme vidieť rast k 1,3240. Pozor ale stále na vyjadrenia ratingových agentúr, hlavne S&P, ktoré by mohli situáciu skomplikovať. Support na 1,3125 pred 1,3080.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • „Santa rally“ je globální
    SANTA: Hodně se mluví o silném prosincovém sezónním výkonu indexu S&P 500, který však zůstává v pozadí kvůli obvykle silnějším výsledkům ve zbytku světa (viz graf). Naše analýza 15 světových akciových trhů ukazuje, že průměrná „Santa rally“ činí 1,8 %, přičemž prosinec tvoří čtvrtinu průměrného ročního výnosu akciových trhů. Globální akcie v prosinci rostou ve více než 70 % případů, nicméně Vánoce už letos možná přišly dříve, když globální akcie vzrostly o 13 % oproti říjnovým minimům a stále více bojují s touhou Fedu udržovat přísné finanční podmínky.
  • SAP roste díky pozitivnímu výhledu na sektor ☁
    Akcie SAP SE (SAP.DE), největší evropské softwarové společnosti, se dokázaly vzpamatovat ze ztrát vyvolaných zveřejněním výsledků za 1. čtvrtletí 2023. Náladu podpořilo především oživení na evropských trzích a zvýšení výhledu zisků, u nichž se očekává, že budou taženy velmi silným vzestupem v cloudovém sektoru, nejslibnější části podnikání SAP, a prodejem aktiv Qualtrics za 7,7 USD. miliardy.
  • SAP ve 3Q překvapil pozitivním hotovostním tokem, společnost zvýšila výhled pro celý rok 2024
    Německá softwarová společnost SAP včera večer reportovala hospodářské výsledky za třetí kvartál roku 2024. Společnost překvapila výnosy z cloudových služeb a pozitivním hotovostním tokem, přestože trh očekával záporný hotovostní tok. Společnost zvýšila svůj výhled hospodaření pro celý rok 2024.
  • SARB ďalšie banka s možnou intervenciou na trhu
    Centrálna banka Juhoafrickej republiky vyhlasuje, že chce používať nadplánové zisky na o...
  • Sarepta se propadá o 40 % po neuspokojivých testech léků
    Společnost Sarepta Therapeutics (SRPT.US) se dnes obchoduje pod velkým tlakem. Po neuspokojivých výsledcích testování léku se akcie propadly o zhruba 40 %. První důkazy naznačovaly, že lék Elevidys vyvíjený společností Sarepta je účinný při léčbě pacientů s Duchennovou svalovou dystrofií, což vedlo americký Úřad pro kontrolu potravin a léčiv ke schválení jeho použití pro omezený počet pacientů.
  • Sarepta Therapeutics získává 37 % před uvedením na trh po schválení FDA 📃
    Sarepta Therapeutics stoupla o 36 % v obchodování před uvedením na trh po rozhodnutí FDA udělit urychlené schválení své genové terapii Elevidys, čímž se její použití rozšířilo i na nechodící pacienty s Duchennovou svalovou dystrofií (DMD). Kromě toho FDA udělil tradiční souhlas společnosti Elevidys k léčbě ambulantních pacientů s DMD, kteří jsou starší než čtyři roky. Toto širší schválení má za cíl zvýšit přístup k Elevidys, který stojí přibližně 3,2 milionu dolarů na pacienta, což z něj činí jeden z nejdražších léků na světě. Společnost Sarepta zahájila studii ENVISION, studii fáze 3, aby potvrdila přínosy Elevidys u nechodících a starších ambulantních pacientů, což je požadavek na zachování schválení FDA pro tyto skupiny.
  • Sarkozy (francúzsky prezident)
    Francúzsky prezident zvolal na dnes mimoriadnu ch&a...
  • Sarkozy (francúzsky prezident)
    "Francúzske banky sú ochotn&eac...
  • Sarkozy (francúzsky prezident) na G20
    "EU dalo jasnú správu Grécku "...&quo...
  • Sarkozy (prezident Francúzska)
    "Sme pripravený podporiť euro aj Grécko."...
  • SaS nepodporí euroval
    Bloomberg informuje, že SaS oznámila, že nepodporí euroval...
  • SAS požádala v USA o bankrotovou ochranu
    Akcie SAS (SAS.SE) se propadly během dnešní seance o 12 % poté, co skandinávská letecká společnost požádala v USA o ochranu proti bankrotu s cílem snížit dluh. Společnost upozornila na to, že stávka pilotů, která začala včera, prohlubuje její finanční krizi.
  • SAS propustí až 5000 lidí, Lufthansa jedná s vládou o pomoci
    Skandinávské aerolinky SAS by kvůli poklesu poptávky a cestovním omezením za koronavirové krize mohly zrušit asi polovinu pracovních míst, což by se dotklo až 5000 plných úvazků. V Německu pak vlajková letecká společnost Lufthansa podle zdrojů serveru Business Insider jedná s vládou o pomoci v objemu kolem devíti miliard eur (přes 245 miliard Kč) výměnou za blokační menšinu a jeden nebo dva mandáty v dozorčí radě.
  • Saudi Aramco decides to supply full volume of oil to Asia
    Saudi Aramco has informed customers in North Asia that it will receive the full volumes of oil they requested in June.
  • Saudi Aramco hlásí pokles zisku o 15 % ve třetím čtvrtletí kvůli nižším cenám ropy
    Saudi Aramco, největší ropná společnost na světě, oznámila ve třetím čtvrtletí roku 2024 pokles čistého zisku o 15,4 %, což je důsledkem nižších cen ropy a oslabení rafinérských marží. Tento pokles představuje významnou změnu, ačkoliv stále vykázala zisk ve výši 27,56 miliardy USD. Tato situace podtrhuje výzvy, kterým čelí celý ropný sektor v současné volatilní ekonomické situaci.
  • Saudi Aramco míří na burzu
    Pro investory by měl rok 2017 znamenat novou naději. Na burzu by měl vstoupit nový hráč a tím je největší světová ropná společnost Saudi Aramco. Spekuluje se o tom, že odhadovaná emise by se měla vyšplhat na 100 miliard amerických dolarů.
  • Saudi Aramco na burze
    Největší světový producent ropy Saudi Aramco už může na burzu. Předpokládaný prodej akcií se odhaduje na stamiliardy a očekávají se nabídky investorů.
  • Saudi Aramco obnovila těžbu ropy
    Ropná společnost Saudi Aramco v Saudské Arábii znovu obnovila těžbu ropy na stejnou úroveň, jako měla před útoky. Jemenští povstalci znovu pohrozili dalšími útoky na ropná zařízení Saudi Aramco.
  • Saudi Aramco se blíží k hodnotě 2 biliony dolarů
    „Vzhledem k aktuálnímu vývoji na trzích se hodnota ropné společnosti Saudi Aramco pohybuje kolem úrovně 1,88 bilionu dolarů. Pokud akcie budou pokračovat v dosavadním růstu, hodnota společnosti již zítra pokoří hranici 2 biliony dolarů. To je srovnatelné se součtem hodnot společností Microsoft a Apple,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Saudi Aramco varuje před nedostatkem ropy
    Ropná společnost Saudi Aramco vyslovila své obavy, že zejména díky klesajícím investicím a množství prováděných průzkumů může v budoucí blízké době dojít k nedostatku ropy. Zejména podle generálního ředitele této saúdskoarabské ropné společnosti Saudi Aramco Amina Nassera je tedy možné, že celý svět bude v brzké době čelit velkému nedostatku ropy zejména kvůli dost prudkému poklesu vydávaných investic a také díky zcela nedostatečnému počtu nových konvenčních nalezišť.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple ebook obchodování ropy