Americký dolar dnes dále posiluje, měnový pár EUR/USD klesá o téměř 0,3 %. Dne 21. března se ke stavu americké ekonomiky, inflaci, clům a měnové politice vyjádřili tři členové Fedu – Christopher Waller, John Williams a Austan Goolsbee. Níže přinášíme kompletní přehled jejich komentářů.
Christopher Waller (Fed):
- Podle mého názoru je zpomalení tempa snižování rozvahy, které má začít v červnu 2024, správným rozhodnutím.
- I při pomalejším tempu redukce aktiv je stále nutné mít jasný akční plán. Na tomto týdnu jsem upřednostňoval ponechání současného tempa.
- Zpomalení nebo zastavení snižování rozvahy bude vhodné, až se přiblížíme k dostatečné úrovni rezerv.
John Williams (Fed):
- Pozorně sleduji fiskální politiku a její dopad na ekonomiku i měnovou politiku.
- Transparentní komunikace je silným a efektivním nástrojem.
- Inflační cíl 2 % není předmětem revize v rámci přezkumu politiky.
- Neutrální úroková sazba je užitečný referenční bod, ale neměla by řídit měsíční rozhodování.
- Posouzení dopadu cel závisí převážně na konkrétních detailech.
- Je důležité zohlednit dlouhodobé dopady změn vládní politiky.
- Sleduji a sbírám data o tom, jak změny vládní politiky ovlivňují ekonomiku.
- Fed se nyní musí silně soustředit na data.
- Měnová politika je správně nastavena pro dosažení cílů Fedu.
- Ekonomická data vysílají smíšené signály.
- Ekonomika vstoupila do nového roku na pevných základech.
- Trh práce začal rok v lepší rovnováze.
- Data ukazují, že veřejnost očekává zmírnění inflačních tlaků v blízké době.
- Zpomalení tempa snižování rozvahy bylo přirozeným krokem centrální banky.
- Dezinflační proces je nerovnoměrný.
- V tuto chvíli je možné více ekonomických scénářů.
- Aktuální úroveň sazeb je adekvátní.
- V ekonomice a tvorbě politiky panuje vysoká míra nejistoty.
- Dnešní mírně restriktivní měnová politika je zcela opodstatněná.
- Očekávám zpomalení hospodářského růstu i kvůli nižší imigraci.
Austan Goolsbee (Fed)
- Důkazy o tom, jak sentiment ovlivňuje ekonomickou aktivitu, jsou smíšené, ale kontakty ze středozápadu hlásí, že důvěra ovlivňuje jejich rozhodování.
- Nejistota může mít dopad na investiční plány firem a oslabit ekonomiku.
- Ekonomické zpomalení by mohlo ospravedlnit snížení sazeb, ale pokud inflace vzroste nad rámec dopadu cel nebo překoná očekávání, Fed by musel svůj výhled přehodnotit.
- Současná tvrdá data neodpovídají stagflaci ve stylu 70. let, ale znepokojující je, když rostou inflace i nezaměstnanost současně.
- Cla zvyšují ceny a snižují produkci – představují stagflační impuls.
- Reakce na stagflaci závisí na tom, jak ovlivňuje inflaci a trh práce.
- Na stagflaci neexistuje univerzální odpověď – mnoho záleží na očekáváních.
- Neexistuje nic nepříjemnějšího než stagflační prostředí.
- Pokud se začnou zvyšovat dlouhodobá inflační očekávání, Fed bude muset jednat.
- Závazek Fedu udržet inflaci na 2 % je naprosto pevný.
- Kromě cel musí Fed zohlednit i nadcházející daňové škrty a další faktory.
- Čím déle Fed vyčkává, tím větší je riziko, že bude muset snižovat sazby později a agresivněji.
- V obdobích nejistoty je důležité shromáždit co nejvíce dat.
- Stále věřím, že ekonomika je odolná, a pokud bude inflace dále klesat, sazby budou během 12–18 měsíců nižší.
- Musíme být opatrní s používáním pojmu „dočasné“ – v tomto případě záleží na tom, zda se cla vztahují na meziprodukty, zda vyvolají odvetu a jak se promítnou do cen pro spotřebitele.
- Čím větší a více charakterem připomínající nabídkový šok cla budou, tím obtížněji je Fed přehlédne.
- Dovoz tvoří pouze 11 % HDP, takže jednorázová cla bez odvety jsou pravděpodobněji pouze dočasná.
- Než Fed rozhodne, jak na cla reagovat, musí pochopit jejich trvání, potenciál odvety a dopad na ceny.
- Nezaměstnanost a inflace odrážejí pokrok směrem k dvojímu mandátu Fedu.
- Makroekonomická data nadále ukazují na sílu ekonomiky.
- Trhy chtějí informace rychle, ale to v tuto chvíli není realistické.
- Současné podmínky mohou představovat šok pro ekonomiku – záleží, jak dlouho potrvají.
- Firmy jsou nervózní a kvůli nejistotě ohledně cel odkládají kapitálové výdaje.
- Mezi obchodními partnery je patrný jasný posun směrem k opatrnosti a odkládání investičních výdajů.
- V dobách vysoké nejistoty je třeba počkat na větší jasno, než učiníme významnější kroky.
