Čtvrtek 09. ledna 2025 07:18
reklama
Purple webinar Co očekávat od trhů v roce 2025
reklama
Purple ebook česká koruna
reklama
Swissquote Bank
reklama
Purple webinar Co očekávat od trhů v roce 2025

ETF s pevným výnosem umožňují uzamknout si vyšší výnosy v roce 2025

08.01.2025 15:18  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Jaká jsou očekávání Paula Symse pro oblast ETF v roce 2025?

Je pravděpodobné, že v roce 2025 bude pokračovat silný růst u ETF s pevným výnosem. V roce 2023 zaznamenala evropská ETF s pevným výnosem rekordních 68 miliard dolarů čistých nových aktiv a zdá se, že letošní rok by mohl tento výsledek překonat. V polovině října 2024 již ETF s pevným výnosem ukazovaly čistý příliv 56 miliard dolarů, což zvýšilo celkový objem aktiv spravovaných ETF s pevným výnosem v Evropě na téměř 0,5 bilionu USD, a existuje mnoho důvodů očekávat, že tento trend bude pokračovat.


Využití ETF s pevným výnosem se v posledních několika letech rozšířilo. Původně se jednalo o nástroj využívaný správci majetku movitých klientů, v posledních letech jsme zaznamenali jeho rozšíření u ostatních správců aktiv a v poslední době i u institucionálních vlastníků, jako jsou penzijní společnosti a pojišťovny, kteří si uvědomují řadu výhod plynoucích z expozice na dluhopisový trh prostřednictvím ETF.

Nacházíme se také ve fázi hospodářského cyklu, která bude pravděpodobně hrát do karet celé třídě aktiv s pevným výnosem a je pravděpodobné, že se to odrazí i v jejich vyšší váze v “multi asset” portfoliích. Po agresivním boji proti inflaci nyní centrální banky uvolňují svou měnovou politiku, aby podpořily hospodářský růst, což by mělo vytvořit příznivé prostředí pro pevný výnos.

Hlavní příležitosti

Toky do ETF s pevným výnosem se v loňském roce koncentrovaly především na velmi krátkodobé expozice. Z 56 miliard dolarů čistých nových aktiv téměř 40 % směřovalo do hotovosti nebo do ETF na státní dluhopisy s dobou splatnosti pod 1 rok. Zdá se, že vzhledem k atraktivním výnosům s krátkou splatností a nejistotě ohledně výhledu sazeb na začátku roku investoři neviděli potřebu zvyšovat své úrokové riziko. Se snižováním sazeb centrálními bankami však budou výnosy, a tedy i očekávané výnosy z hotovosti, klesat. Zároveň se budou pravděpodobně docházet k napřimování výnosových křivek, což zatraktivní investice i v ostatních tenorech. Vzhledem k rekordním objemům hotovosti ve fondech peněžního trhu je pravděpodobné, že rok 2025 bude rokem, kdy investoři začnou přecházet k delším splatnostem, aby si uzamkli současné úrovně výnosů, které se nyní nabízejí.

Z toho by skutečně mohly těžit ETF jako vhodný nástroj. Investoři často využívají ETF jako likvidní nástroj v rámci svého portfolia, který jim umožňuje rychle provádět změny při taktickém přerozdělování aktiv, zejména vzhledem k jejich dostupným možnostem, které umožňují přesně realizovat dané investiční představy, např. v oblasti durace. Tak tomu bylo i na začátku loňského srpna, kdy v důsledku uvolnění carry trade v jenu došlo k určité volatilitě na trhu a rozšíření úvěrových spreadů. V reakci na to jsme zaznamenali velký příliv do ETF do dluhopisů investičního stupně denominovaných v USD, které v tu chvíli nabízely atraktivnější valuace.

Oblasti, které bude Paul Syms v roce 2025 sledovat

Jak jsem již uvedl, rok 2025 by mohl být rokem, ve kterém se investoři budou snažit uzamknout výnosy s delší splatností, k čemuž je bude tlačit napřimování výnosové křivky a pokles výnosu z hotovosti. Konkrétní oblasti, které se budou těšit přízni, budou záviset na ocenění a ekonomickém výhledu. Kreditní spready nyní příliš vysoký výnos nenabízejí, což relativně zvýhodňuje kvalitnější pevně úročené instrumenty. Vzhledem k přebytku hotovosti, která čeká na to, až bude zainvestovaná, však bude jakékoli případné zatraktivnění kreditních prémií pravděpodobně využito jako nákupní příležitost, stejně jako tomu bylo na začátku loňského srpna.

Jeden ze zajímavých způsobů, jak si uzamknout vyšší výnos, představují ETF s pevnou splatností. Normalizace politiky centrálních bank, která vyhnala výnosy na nejzajímavější úrovně od Velké finanční krize, vedla v posledních 18 měsících k uvedení několika ETF s pevnou splatností. Ty kombinují vlastnosti jednotlivých dluhopisů, které mají konečnou splatnost, s diverzifikací, likviditou a nižšími náklady jakožto výhodami ETF. Mohou představovat zajímavé řešení pro investory, kteří mají zájem o uzamčení aktuální úrovně výnosů nebo pokrytí konkrétních závazků. V loňském roce bylo do ETF s pevnou splatností investováno již více než 4 miliardy USD, což je u relativně nové třídy aktiv velmi dobrý výkon.

Rizika specifická pro ETF

Rizika ETF se obecně týkají podkladových aktiv, stejně jako je tomu u většiny podílových fondů. Při debatě o rizicích daného ETF je tedy spíše třeba přemýšlet nad tím, co se bude dít s konkrétní třídou aktiv, kterou máte v hledáčku. ETF na druhé straně může těžit z dodatečné likvidity, která vyplývá jak z konstrukce indexu, tak zejména z možnosti obchodovat s nimi na sekundárním trhu.

Paul Syms, vedoucí EMEA ETF Fixed Income & Commodity Product Management

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
Purple ebook česká koruna