Sobota 23. listopadu 2024 10:59
reklama
Investingfox Partner
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Fintokei StartTrader

Japonsko: Vyšle stahování zisků ze světa po neštěstí ekonomiku směrem k růstu a jen proti dolaru?

15.03.2011 18:29  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Značně nevhodně v situaci, kdy Japonsko prochází nejhorší přírodní, lidskou a ekonomickou katastrofou nejméně od zemětřesení v Kobe v roce 1985, působí připomínka slov nejmenovaného japonského diplomata několik let stará, že snad jen pořádné zemětřesení může probudit japonskou ekonomiku k růstu. Cynická poznámka má v historii fundamentální podklad a vztahuje se zejména k potřebě zlomu, který vymaní soukolí země z pasti deflace.

Zemětřesení v Kobe připravilo o život 6,5 tisíce lidí a způsobilo škody řádově za 10.000 miliard jenů. Kurz mezi USD a JPY tehdy dosahoval hladiny až kolem 260 USD/JPY, škody tedy hrubým přepočtem dosáhly 40 miliard tehdejších dolarů. V tehdejším vyjádření šlo o řádově 2,5 procenta HDP. První velmi hrubé odhady dnešního neštěstí hovoří o 180 miliardách dnešních amerických dolarů.

Akciový trh v následujících šesti měsících po Kobe ztratil přes 25 procent při růstu globálních akcií. Za první dva dny po pátečním neštěstí v podobě zemětřesení odepsal kumulativních 18 procent. Stejně jako po Kobe, zřejmě i nyní přijdou repatriace zisků Japonci z investic ve světě, které dokáží profinancovat ekonomickou obnovu země. Proti Kobe by ale nyní měly být silnější. Japonská ekonomika je bohatší a dlouhodobě bez investičních příležitostí doma. Kapitálu uloženého v zahraničí je nesrovnatelně více.

Stejně jako po Kobe lze čekat výrazné posílení japonského jenu proti americkému dolaru. V roce 1985 to bylo o 20 procent během nejbližších tří měsíců. (z uvedené úrovně až u 260 JPY/USD obchodoval jen o rok později u 160, v roce 1987 u 130, 1988 dokonce v blízkosti 120 JPY/USD. Dnes vzájemný kurz pohybuje kolem úrovně 80 k dolaru a 112 k euru). Dnes zřejmě posílení jenu bude pozvolnější a mírnější. Jedním důvodem je nutná umírněnost vlády kvůli fiskální pozici země, dalším právě vyšší poměr soukromých repatriací zisků proti penězům vlády.

Podle odhadu ekonomů Daiwa Securities japonská vláda zareaguje podobným výdajovým programem, jako po neštěstí roku 1985. ,,Tentokrát ale podle našeho názoru bude obsahovat mnohem silnější složku úvěrů a dopadne tak jako tak tvrdě na, na rozdíl od 80. let mnohem napjatější, fiskální situaci země," uvedla Daiwa. Právě fiskální pozice země je jedním z nejzásadněji změněných východisek při řešení katastrofy 1985 a 2011. ,,Hrubý vládní dluh dnes dosahuje přes 200 procent HDP, dvojnásobku 90. let. Vláda bude svojí finanční pozicí nucena přímo uvolnit méně než 3000 miliard jenů, které na rekonstrukce poskytla po Kobe," míní Daiwa. Proto je důležitá role soukromých repatriací zisků. Japonská vláda je si toho vědoma. Ratingová agentura Moody's uvedla, že zemětřesení zastaví veškeré snahy o snižování vládního dluhu a ten vystoupí do konce roku 2012 na 210 % HDP, nejvýše v OECD. Mezi počátkem roku 2011 a pátečním zemětřesením snížila Moody's výhled na udržení ratingu ,,Aa2" Japonska na negativní, S&P pak rating přímo snížila. Společným jmenovatelem je dluh, respektive jeho nekontrolovatelný růst.

,,Odhady škod přírodní katastrofy porostou v nejbližších týdnech a měsících. Mezi nejvýraznější doprovodné efekty budou patřit problémy s dodávkami energií, pozastavená výroba automobilek, rafinérií," uvedla Moody's. ,,Japonská ekonomika ale zdevastovaný severovýchod zvládne a hrozba fiskální krize není bezprostřední," uvedl viceprezident ratingové agentury Tom Byrne s tím, že se ale jistě Japonsko přiblíží bodu tolerance zadlužení ze strany investorů a dojde k nárůstu rizikových prémií na dluhopisech.

Právě východisko stavu veřejných financí země a také inflace je dnes zcela jiné, než v 80. letech. ,,Jsme si jisti, že japonská inflace vystřelí, kvůli nedostatku všeho. Jsme si také jisti, že deficit rozpočtu i dluh se masivně navýší," uvádí Mohamed El-Erian z největšího světového dluhopisového fondu Pimco. Naštěstí je Japonsko velmi bohaté a privátní sektor má rozsáhlé úspory. To je důvod, proč Japonsko situaci zvládne a svým způsobem, přes trpkost, ekonomice pomůže, uvádí svůj názor El-Erian. Za klíčové považuje, zda skutečně soukromý sektor stáhne investice ze světa a je přesvědčen, že ano. ,,To bude jeden z motorů prudkého posilování jenu," míní El-Erian. Nebude ale sám. Již nyní zpevňuje jen třetí den v řadě na základě spekulací, že také pojišťovny budou muset výrazně zvýšit poptávku po jenu kvůli krytí škod v zemi. Posíláním plnění do Japonska či stahováním zdrojů pro plnění domů do Japonska. Stejně tak banky, které budou poskytovat úvěry.

Na mírnějším posílení jenu se má podepsat také pumpování peněz do ekonomiky centrální bankou. V rámci jednodenní operace BOJ pustila včera do finančního systému 15 bilionů jenů (185 mld. USD), dnes 5 bil. jenů a zdvojnásobila program odkupu aktiv na 10 bil. jenů. Nárůst odpovídá zhruba desetině obdobného posledního kroku Fedu pro americkou ekonomiku (bez přírodního neštěstí). Za další, již dnešní úrovně JPY/USD centrální banku zneklidňují a nebude příliš otálet s intervencemi proti zcela volnému posilování měny. S ohledem na okolnosti, po kterých k takovému posilování dojde, budou ale zřejmě ostatní země tolerantnější...

(Zdroj: Bloomberg, BoJ, Daiwa, Pimco, CNBC, FT, Moody's)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Japonsko připravuje oslabení jenu (technická analýza)
    Měnový pár USDJPY konsoliduje na úrovni 14denního klouzavého průměru v pásmu 81,...
  • Japonsko pumpuje peníze do ekonomiky, jen oslabuje
    Japonský premiér Shinzo Abe využil svých pravomocí a společně se svojí vládou vyhradil další peníze na podporu ek...
  • Japonsko - rekonštrukčné dlhopisy
    Japonský jen dosahuje maximá za posledných 24 h...
  • Japonsko sesadilo Čínu z pozice druhého největšího akciového trhu
    Japonsko sesadilo Čínu z pozice druhého největšího akciového trhu světa, o kterou ho Čína připravila v roce 2014. Hodnota čínských akcií podle propočtů agentury Bloomberg činí 6,09 bilionu USD (134,8 bilionu Kč), hodnota japonských pak 6,17 bilionu USD. Jedničkou zůstávají Spojené státy, kde tržní hodnota akcií dosahuje více než 31 bilionů USD.
  • Japonsko spadlo do deflace poprvé od roku 2013, stimul ale možná přijde později
    Dlouho očekávaná a ne příliš překvapivá zpráva dnes dorazila z Japonska, kde národní Index spotřebitelských cen CPI sp...
  • Japonsko spustí další uvolňování monetární politiky
    Japonská centrální banka (BoJ) dnes na tiskové konferenci oznámila, že zvýší svůj inflační cíl na 2 procen...
  • Japonsko stále dováží ropu z Ruska
    Japonsko minulý měsíc vykázalo rekordní obchodní schodek 19,7 miliardy dolarů, protože vyšší ceny energií a prudký pokles jenu vytlačily hodnotu dovozu na historicky nejvyšší úroveň. Již třináctý měsíc v řadě Japonsko v srpnu více dovezlo, než vyvezlo. Dovoz energie z Blízkého východu tvořil zhruba polovinu deficitu země. Analytici tvrdí, že slabší jen způsobuje zvýšení dovozních cen v důsledku prudce rostoucích cen energií.
  • Japonsko ve znamení vycházejícího slunce?
    Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo BankEvropské akciové trhy otevřou ve středu výše v důsledku nak...
  • Japonsko v recesi, Čínská obchodní bilance opět klesla; analýza USD/JPY, AUD/USD
    Až příliš krutě vypadá dnešní výsledek výkonnosti japonského hospodářství za čtvrtý kvartál. Ekonomika Země vycházejícího slunce totiž meziročně...
  • Japonsko v recesi, USD/JPY na důležitém místě
    Japonská ekonomika se ocitla v kontrakci, již třetí kvartál po sobě. Zemi vycházejícího slunce se tak nedaří dost...
  • Japonsko vyzývá ke společnému úsilí o regulaci krypto sféry
    Zatímco ethereum šplhá k 1 700 USD a bitcoin se pokouší dosáhnout 23 000 USD, Japonsko naléhá na globální regulátory, aby ke kryptoměnám přistupovali se stejnou přísností jako banky. Tato výzva přichází v důsledku kolapsu burzy digitálních aktiv Sama Bankmana-Frieda FTX. Podle Mamoru Yanase, zástupce generálního ředitele Úřadu pro strategii a řízení Agentury pro finanční služby, se "trh s kryptoměnami stal obrovským. Pokud chcete provádět účinnou regulaci na trhu digitálních aktiv, musíte použít stejné postupy jako na trhu tradičních finančních nástrojů."
  • Japonsko zakazuje vývoz zlata do Ruska, zpřísňuje režim sankcí
    Japonsko zakáže vývoz drahých kovů do Ruska, uvedlo ministerstvo financí, v rámci zpřísnění sakncí vůči Moskvě. Nová omezení, která vstoupí v platnost 5. dubna, zakazují vývoz zlata a dalšího luxusního zboží, jako jsou šperky, luxusní auta, likéry a kosmetika.
  • Japonsko zaznamenalo v uplynulom týždni vysoký príliv kapitálu. Jedná sa o hedžing?
    O poslednej vlne posilnenia jenu (od konca marca) sa hovorí predovšetkým v špekulatívnej rovine. T.j., že jen nakupujú...
  • Japonsko zaznamenává prudký nárůst inflace
    Japonský jen reagoval růstem na zprávu, že inflace v Japonsku v dubnu letošního roku opět po poklesu na začátku roku zrychlila, což pravděpodobně posílilo názor, že centrální banka možná bude muset revidovat svou prognózu a přiblížit ji ještě více normalizaci politiky.
  • Japonsko zmrazilo stimulační opatření, měna se propadá
    Včerejší zmrazení stimulačního balíčku ze strany Japonské centrální banky poslalo měnový pár USD/JPY do hlubokého propadu. Při současné fundamentální situaci a technické podpoře se propad kurzu až k supportu okolo 101,60 USD/JPY nezdá tak vzdálený. Vzhledem k překvapení analytiků nad včerejším krokem centrální banky je trh dost volatilní a je nutné si dobře promyslet rizika, která jsou spjata s obchody na forex.
  • Japonsko: 18 rokov deflácie
    Lepšia obchodná bilancia z Číny, pozitívne komentáre ratingovej agentúry Standard and Poors o tom, že dlhová kríza...
  • Japonský akciový index JP225 je v prudkém růstu
    Japonský akciový index JP225 opět roste a usiluje o obnovení pět měsíců trvajícího pozitivního trendu nad březnovým rekordem 40 564 poté, co našel podporu v blízkosti oblasti 38 310 bodů. Technické signály hovoří ve prospěch vzestupného pohybu ceny, neboť ukazatel RSI se sklání k severu a je stále v určité vzdálenosti od své 70. hranice překoupenosti. Stochastický oscilátor pokračuje ve vzestupném trendu a MACD se snaží vystoupat nad svou červenou signální linii, což obojí rovněž podporuje býčí scénář. Pokud trh vstoupí do neprobádaného území, mohli by se býci dočasně zastavit uvnitř pásma 41 400-42 000, které je vymezeno dvěma vzestupnými trendovými čarami. Při běhu vzhůru by se index mohl zařadit na úroveň 44 211 bodů.
  • Japonský akciový index 225 nadále drží prudký tlak od býků
    Japonský akciový index 225 se ve čtvrtek již druhý den po sobě obchodoval s mírnou pozitivní dynamikou a dosáhl třítýdenního maxima 38 421 bodů. Index zvrátil více než polovinu svého volného pádu z července a srpna a mohl by zde být další býčí potenciál, neboť technické riziko zůstává vychýleno směrem vzhůru. Navzdory poklesu stochastického oscilátoru RSI postupně roste vzhůru nad neutrální hodnotu 50 a je stále daleko od své překoupené úrovně 70 bodů.
  • Japonský export do Číny v srpnu nejslabší od roku 2016
    Japonská ekonomika je silně závislá na exportu, takže jsou výsledky zahraničního obchodu často velmi důležité. Dnešní čísla ale rozhodně nemůžeme označit za pozitivní. Japonský export se totiž meziročně propadl o 8,2 %, zatímco import klesal meziročně dokonce o 12 %. Na vině je hlavně zhoršení zahraničního obchodu s Čínou, kde se exporty propadly o 12,1 %, což je druhý nejhorší výsledek za poslední tři roky. Jen v srpnu se přitom exporty propadly meziměsíčně o 2,3 %. Přestože trh slabé výsledky očekával (konsenzus byl -10 %), jedná se o další potvrzení slabé kondice tamní ekonomiky, která navíc může být ještě zhoršena plánovaným zvýšením DPH, kterého bychom se měli dočkat už 1. října. Další vývoj japonské ekonomiky tak může být do značné míry závislý na tom, jak dobře se tamní politici vypořádají s negativním dopadem zvýšení daní. Vzhledem k nepříliš optimistickému výhledu pro světovou ekonomiku přitom nemůžeme vyloučit ani možnost japonské recese.
  • Japonský export klesá devátým měsícem v řadě. Bank of Japan má o důvod víc v pátek uvolnit měnovou politiku
    Z Japonska ráno přišla čerstvá čísla o zahraničním obchodě, která jsou dalším pádným důvodem k tomu, aby tento týden na svém pátečním zasedání Bank of Japan přispěchala s uvolněním měnové politiky. Japonský export se totiž znovu propadl a na meziroční bázi klesá o 7,4 %. Jedná se o devátý měsíce v řadě, kdy je meziroční výsledek exportu v červených číslech. Export do Číny, která je japonským největších obchodním partnerem, klesá o 10 % a export do Spojených států se propadá o 6,5 %.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
FxNet
CMC Markets
ACM
reklama
SAB Finance