Forexové intervence ČNB začaly před pěti lety, trvaly 41 měsíců

Výběr informací o forexových intervencích České národní banky (ČNB) proti silné koruně, které banka zahájila před pěti lety, 7. listopadu 2013 (skončily loni v dubnu):

- Cílem ČNB, v jejímž čele stál tehdy guvernér Miroslav Singer, bylo oslabit korunu kvůli hrozící deflaci. Kurz měny se před zákrokem pohyboval kolem 25,50 Kč/EUR, ČNB se jej rozhodla držet u hladiny 27 Kč/EUR (předtím banka intervenovala v roce 2002).

- Důvodem kroku, který bankovní rada zvažovala již dříve, byla mimo jiné snaha předejít deflaci a urychlit návrat do situace, kdy bude ČNB moci opět začít používat pro dosažení stanoveného dvouprocentního inflačního cíle svůj standardní nástroj, tedy úrokové sazby. Banka zároveň pomohla exportně orientovaným firmám, které se staly pro zahraničí levnější, a tedy konkurenceschopnější.

- Intervence vyvolaly vlnu kritiky, a to jak od části ekonomů, tak od politiků. Prezident Miloš Zeman například v listopadu 2013 řekl, že intervence nikdy ničemu neprospěly a vedly ke ztrátám. Jeho předchůdce v úřadu Václav Klaus označil zahájení intervencí za chybný a riskantní krok. Oslabení kurzu koruny v režii ČNB kritizovaly i odbory, které poukazovaly na zvýšení cen dováženého zboží.

- Naopak bývalý premiér Bohuslav Sobotka (ČSSD) se centrální banky zastal. "ČNB má plné právo, aby intervenovala, abychom dělali vlastní měnovou politiku," řekl v dubnu 2015. Banku podpořil už v listopadu 2013 Sobotkův předchůdce Jiří Rusnok, který se v roce 2014 stal členem bankovní rady a od července 2016 je guvernérem ČNB.

- Svého cíle, tedy udržení požadovaného kurzu koruny, dosahovala centrální banka prodejem korun a nákupem cizích měn. Při oslabení koruny nad 27 Kč/EUR nechávala ČNB kurz pohybovat podle nabídky a poptávky. Rekordní intervence připadly na loňský březen, kdy banka na trhu vynaložila asi 520 miliard korun za nákup eur. Jednalo se o nejvyšší měsíční objem od spuštění intervencí. ČNB za dobu kurzového závazku intervenovala celkem v objemu 2,012 bilionu korun.

- V dubnu 2016 Singer pro Hospodářské noviny uvedl, že banka měla korunu oslabit dříve a razantněji než v listopadu 2013. "Kdybychom věděli, jaká bude situace v Evropě a ve vyspělém světě, tak bychom do kurzového závazku šli nejspíš dřív a nejspíš razantněji," řekl. Ve svém blogu napsal, že intervence podpořily růst ekonomiky.

- Singera ve vedení ČNB vystřídal předloni Rusnok, který je dlouholetým spojencem Zemana. Své jmenování do čela bankovní instituce uhájil i přes rozporné názory obou představitelů na politiku kurzového závazku. "Jistě máme jiný názor na použití tohoto nástroje, ale vždy jsem říkal, že byl použit za specifických okolností a že jde o dočasný nástroj," řekl po nástupu do funkce Rusnok.

- Představitelé ČNB zpočátku hovořili o tom, že intervenční režim nechají nejméně do počátku roku 2015, později se ale termín několikrát posunul. Koncem loňského března Rusnok řekl, že konec režimu může nastat kdykoliv po konci takzvaného tvrdého závazku, tedy od dubna. Rada banky intervence ukončila 6. dubna 2017. Po centrálních bankách Izraele a Švýcarska se ČNB stala teprve třetí centrální bankou, která použila kurz jako nástroj své měnové politiky.

- Ekonomové konec intervencí zpětně hodnotí jako technicky bezproblémový, následné posílení koruny nepoškodilo vývoj ekonomiky. Rusnok za hladké ukončení intervencí získal od magazínu GlobalMarkets ocenění Guvernér centrální banky pro střední a východní Evropu pro rok 2017, letos za totéž obdržel od měsíčníku The Banker cenu Guvernér centrální banky v Evropě pro rok 2018 (předchozí guvernér Singer získal totéž ocenění za rok 2014).

Vývoj měnového páru EUR/CZK (týdenní graf - W1):

Zdroj: Reuters, ČTK, ČNB, MT4

Čtěte více

• Forex: Otestuje USD/CHF support obchodního pásma?
  Měnový pár USD/CHF se na 4hodinovém grafu obchoduje v dlouhodobějším obchodním pásmu a momentálně směřuje k jeho supportu kolem hladiny 0,9850, který je platný již od září. Dočkáme se otestování tohoto supportu, kde by mohli následně opět převzít kontrolu býci? Indikátor Stochastic již ale signalizuje přeprodané podmínky, další pokles tak může být limitován.
• Forex: Otestuje USD/CHF trendovou linii?
  Měnový pár USD/CHF se při pohledu na 1hodinový graf v rámci korekce přibližuje zpět směrem k rostoucí trendové linii, v blízkosti které se nachází úroveň 61,8 % Fibonacciho retracementu. Dočkáme se poklesu směrem k této oblasti s následným odražením a pokračováním rostoucího trendu? Indikátor Stochastic se již ale nachází v přeprodané oblasti, pokles tak může být limitován.
• Forex: Otestuje USD/CHF znovu support trojúhelníku?
  Měnový pár USD/CHF se na denním grafu obchoduje v dlouhodobém rostoucím trojúhelníku a po falešném proražení jeho rezistence se momentálně přibližuje zpět směrem k jeho supportu, který již několikrát dříve úspěšně otestoval. Dojde ke stejnému scénáři, a tedy následnému odrazu zpět k vyšším hodnotám i tentokrát? Indikátor Stochastic se již téměř nachází v přeprodané oblasti, medvědům by tak postupně mohly docházet síly.
• Forex: Otestuje USD/JPY dlouhodobou rezistenci?
  Měnový pár USD/JPY při pohledu na denní graf prolomil směrem vzhůru rezistenci kolem 112,15 a po jejím zpětném otestování (throwback - nyní support) pokračuje v růstu. Bude tento měnový pár pokračovat v rostoucím trendu směrem k dlouhodobé oblasti rezistence 113,15 - 113,40, kterou by mohl otestovat? V opačném případě by se USD/JPY mohl vrátit zpět směrem ke zmíněné hladině kolem 112,15.
• Forex: Otestuje USD/JPY nedávná maxima?
  Zónu 80,50 lze považovat za silný support a prolomení hladiny 81,15 v průběhu...
• Forex: Otestuje USD/JPY rezistenci trendového kanálu?
  Měnový pár USD/JPY se na 4hodinovém grafu obchoduje v rostoucím trendovém kanálu a momentálně testuje minoritní psychologickou hladinu 111,70, která se nachází v blízkosti rezistence trendového kanálu. Dočkáme se otestování této rezistence nebo najdou kolem současných úrovní naopak sílu medvědi a dojde tak k poklesu zpět směrem ke středové linii trendového kanálu?
• Forex: Otestuje USD/JPY support trendového kanálu?
  Měnový pár USD/JPY se na 4hodinovém grafu postupně přibližuje směrem k supportu rostoucího trendového kanálu, který koresponduje s klouzavým průměrem SMA 200. Dočkáme se dalšího oslabení tohoto měnového páru s možným otestováním zmíněné oblasti, kde by následně mohli najít opět sílu býci? Nicméně, indikátor Stochastic současně již vysílá přeprodané podmínky, další pokles tak může být limitován.
• Forex: Otestuje USD/JPY support trendového kanálu?
  Měnový pár USD/JPY se na 1hodinovém grafu aktuálně nachází těsně nad supportem rostoucího trendového kanálu, který je platný přibližně od poloviny tohoto měsíce a který koresponduje s klouzavým průměrem SMA 200. Dočkáme se oslabení k tomuto supportu, kde by následně nabrat opět sílu býci?
• Forex: Otestuje znovu USD/CHF proraženou rezistenci trendového kanálu?
  Měnový pár USD/CHF se na 4hodinovém grafu znovu přibližuje směrem k již dříve prolomené rezistenci (nyní support) klesajícího trendového kanálu. Dočkáme se otestování této oblasti s následným odražením zpět k vyšším hodnotám? Indikátor Stochastic současně již opustil přeprodanou oblast, další pokles tak může být limitován.
• Forex: Otřesy na trzích posílily euro a jen
  Pokračující propad cen ropy na nejnižší hodnoty za posledních sedm let dnes srazil na mnohaletá minima měny vývozců ropy, jako je kanadský dolar, norská koruna a ruský rubl. Sestup cen ropy vyvolal výrazný pokles na akciových trzích, což posílilo kurzy bezpečných měn, jako je japonský jen, ale také euro.
• Forexové intervence i po pěti letech rozdělují ekonomy
  Názory na spuštění forexových intervencí Českou národní bankou rozdělují ekonomy i pět let od jejich zahájení. Podle zastánců intervence přispěly ke stabilitě české ekonomiky a jejímu dnešnímu dobrému vývoji. Podle kritiků dopad intervencí například omezuje v současnosti účinnost měnové politiky a nenutil firmy inovovat a zvyšovat produktivitu.
• Forexové obchody z pohledu korelace a síly měn
  EUR/GBP nabízí na současných hladinách 0.8220/50 vstupy do long obchodu.
• Forexové obchody z pohledu korelace a síly měn
  Střednědobé pozice síly měn (D1) jsou nyní změněny a situace je významně odlišná oproti začátku měsíce.
• Forexové trhy fungují po brexitu dobře
  Forexové trhy fungují po čtvrtečním rozhodnutí Britů o odchodu z Evropské unie přes počáteční šok vcelku dobře. Řekl to dnes...
• Forex ovládly obavy z recese, dolar mírně zpevnil
  Forexový trh dnes ovládly obavy z oslabování globální ekonomiky i problémy kolem brexitu, obchodníci ale odmítají riskovat a pohyb kurzu dolaru byl umírněný. Výrazněji oslabila libra, protože vláda chce před brexitem nucenou přestávku parlamentu, a trh se obává, že Británie opustí Evropskou unii bez dohody.
• Forexový broker HotForex dostal pokutu
  Společnost HF Markets, která provozuje forexového brokera HotForex, dostala od kyperského regulátora CySEC (The Cyprus Securities and Exchange Commission) pokutu v celkové výši 105 tisíc eur, která se týká několika oblastí.
• Forexový komentář týdne fxstreet.cz
  Pravidelný týdenní forex komentář k měnovému páru EUR/USD.
• Forexový komentář týdne fxstreet.cz
  Forex komentář týdne od FXstreet.cz - autor Ondřej Hartman.
• Forexový trh čeká na šéfy ECB a Fedu
  Kurzy světových měn zůstávají dnes bez větších změn. Investoři na forexovém trhu čekají na dnešní podvečer...
• Forexový týdeník Patrika Urbana (1.6.2015)
  Pravidelný videokomentář k aktuálnímu vývoji na měnovém trhu (forex) od profesionálního tradera a analytika...