Neděle 22. prosince 2024 02:08
reklama
RebelsFunding
reklama
RebelsFunding
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
RebelsFunding

Prognóza kurzu koruny – proč nevěřit v další posilování CZK

25.03.2019 14:51  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Kurz české koruny na závěr minulého týdne oslabil přes hladinu 25,70 za euro. „Proti naší prognóze, která počítala mimo jiné s dohodou ohledně brexitu, je koruna už nyní o cca 40 haléřů slabší. Tuto úroveň kurzu koruny jsme očekávali až na přelomu třetího a čtvrtého čtvrtletí 2019,“ vysvětluje Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank. Podle našeho názoru je prostor pro posilování koruny v horizontu 1-2 let velmi omezený. V dalších měsících a čtvrtletích počítáme na rozdíl od převažujícího názoru trhu i prognózy České národní banky s oslabováním koruny vůči euru a to hned z několika důvodů.

Měnová politika ČNB se blíží k vrcholu úrokového cyklu a s tím i slábne podpora koruny. Slabá nebo téměř zanedbatelná reakce trhu na rychlé zvyšování úrokových sazeb v závěru minulého roku už napověděla, že potenciál posílení z titulu měnové politiky byl vyčerpán. Trh v současnosti v podstatě neočekává další zvýšení úrokových sazeb v tomto roce a dokonce snižování sazeb v  roce příštím. Zahraniční investoři/spekulanti tak nemají důvod zvyšovat nebo otevírat nové pozice v korunách, kterých je i po dvou letech od konce kurzového závazku ČNB stále dost. Naopak očekáváme, že by ochlazování zahraniční a následně skrz export i domácí ekonomiky mohlo vést k odlivu zahraničních investorů a oslabit tak korunu. K tomu by se od dubna měl přidat standardní odliv dividend do zahraničí.

V případě takového oslabení koruny už nelze počítat s „palcovým“ pravidlem uplatňovaným v posledních dvou letech – slabší koruna rovná se zvyšování úrokových sazeb (konkrétně 1% oslabení koruny vůči prognóze ČNB odpovídá zhruba jednomu zvýšení sazeb o 0,25pb). Sestupná fáze cyklu doprovázená zpomalováním ekonomik i inflace a případná materializace politických rizik povede naopak k ukončení zvyšování úrokových sazeb ČNB. Navíc historická zkušenost naznačuje, že oslabování koruny se do spotřebitelské inflace propisuje v menším rozsahu než její posilování.

„Naše prognóza kurzu koruny se výrazně odlišuje od koncensu trhu,“ upozorňuje Horská. Ten i nadále očekává posílení koruny ke 25,50 za euro, kde by měla zůstat po zbytek roku. V delším horizontu trh očekává její posílení pod EUR/CZK 25. ČNB počítá ještě s agresivnějším posílením pod 25 ve druhé polovině roku. Toto očekávání je obecně založeno na úrokovém diferenciálu mezi tuzemskou ekonomikou a eurozónou. Jak už poslední měsíce napověděly, tento předpoklad je milný a zvláště v době zpomalení ekonomiky koruně nepomůže k dalším ziskům. Ani přebytek běžného účtu, resp. zahraniční obchod už nepřispívá k posílení koruny tak, jak jsme byli zvyklí v minulosti krom jiného z důvodu přebytečné korunové likvidity na trhu. V posledních čtvrtletích import roste rychleji než export a je otázkou času, kdy dojde k ještě výraznějšímu poklesu poptávky exportérů po koruně.

Tento čtvrtek zasedá bankovní rada ČNB. Výsledek hlasování o změně v nastavení úrokových sazeb je velmi nejistý. Podle našeho názoru stav ekonomiky odpovídá alespoň jednomu zvýšení sazeb. S odkazem na nejistý vývoj v zahraničí může počet hlasů pro odložení růstu sazeb na později převážit nad hlasy pro zvýšení. Čas a prostor pro růst sazeb se už ale postupně uzavírá. Pokud ČNB nezvýší sazby tento týden nebo na květnovém zasedání,  už je v rámci tohoto cyklu  nezvedne vůbec a naopak od poloviny 2020 je začne snižovat. A navíc, pokud guvernér J. Rusnok vyjádří jakoukoliv pochybnost ohledně potřeby dál zvyšovat sazby, naše prognóza oslabování CZK se může začít naplňovat už nyní.

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Prognóza cen ropy WTI
    Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) se dnes snaží přilákat některé kupce. Pořád ale nemá silný býčí sentiment a zůstává zranitelná vůči pokračování downtrendu, který v posledních dvou měsících přetrvává.
  • Prognóza ceny Cardano – důvod, proč by ADA mohl v roce 2023 dosáhnout 5 dolarů
    Cena Cardano od začátku roku klesla o více než 70 % a aktuálně se obchoduje za 0,36 dolarů. Dosáhla však přeprodaného území a můžeme očekávat, že prognóza cen Cardano bude býčí a v roce 2023 dosáhne 5 dolarů.
  • Prognóza ceny pro Ethereum: Dostane se kryptoměna ETH znovu na vrchol? Kdy?
    Ethereum (ETH-USD) dnes ráno kleslo o 16 % na 1 237 USD a vinu má částečně potenciální odklad změn pravidel těžby Etherea. Analytici mezitím zveřejňují rozsáhlé předpovědi cen Etherea.
  • Prognóza ceny Terra Classic: Kam půjde kryptoměna LUNC po 18% rally?
    Růst ceny Terra Classic přichází bez zásadních zpráv ohledně kryptoměny. Přesto se o něj investoři zajímají, jelikož v pátek zaznamenává silné obchodování.
  • Prognóza Credit Suisse na roky 2022 a 2023
    Trh zlata začíná poslední obchodní týden roku 2021 nad 1 800 USD za unci a analytici říkají, že drahý kov by mohl v novém roce zaujmout býčí pozici.
  • Prognóza ČNB letos více než jedno zvýšení sazeb nenabídne
    První pátek v měsíci přinese statistiky z amerického trhu práce. Po březnovém zklamání bude dubnový report mnohem pozitivnější. Dnešní publikace březnového deflátoru soukromé spotřeby Američanů potvrdí inflační tlaky nad dvouprocentním cílem centrální banky. Fed ale tento týden na nastavení měnové politiky nic nezmění. První odhad HDP eurozóny za Q1 18 potvrdí zpomalení růstu. To by ale mělo být dočasné. ČNB ve čtvrtek zveřejní novou prognózu, více než jedno zvýšení sazeb nečekejme.
  • Prognóza ČNB odhalí protiinflační tlaky
    I včera bylo obchodování se středoevropskými měnami klidné. Česká koruna se tradičně držela v úzkém pásmu nad kurzovým závazkem. Horní hranici tohoto...
  • Prognóza ČNB: Rychlejší růst ekonomiky v 2021 a trojí zvýšení sazeb. Vše však závisí na rychlosti rozvolňování
    Farmaceutické společnosti Pfizer a BioNTech oznámily, že hodlají od poloviny února opět zvyšovat počty dodaných vakcín do Evropské unie. Ve druhém čtvrtletí letošního roku by pak evropské státy měly obdržet o 75 milionů vakcín více, než se původně očekávalo. EU totiž potřebuje urychlit proočkování obyvatelstva.
  • Prognóza GBP/USD na 18. prosince 2024
    V úterý britská libra vzrostla o 27 pipsů a uzavřela den pod úrovní rezistence 1,2708 poté, co ji během seance krátce překročila. Dnes libra začíná mírně oslabovat, protože linie rovnováhy dosaženou úroveň posiluje. Dnes se pozornost zaměří na rozhodnutí Federálního rezervního systému o snížení sazeb o 0,25 % s přihlédnutím k očekávanému rozhodnutí Bank of England o zachování sazeb, které bude oznámeno zítra.
  • Prognóza IMF - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Mezinárodní měnový fond dnes zveřejnil svůj pravidelný podzimní výhled světové ekonomiky. „World Economic Outlook“ z dílny Mezinárodního měnového fondu obecně představuje nejúplnější pohled na vývoj napříč světovou ekonomiku, proto vždy poutá pozornost nejen finančních trhů.
  • Prognóza London Bullion Market Association (LBMA) na rok 2022
    Podle prognózy London Bullion Market Association pro rok 2022 analytici po loňských neuspokojivých výsledcích zlata zmírnili své nadšení.
  • Prognóza Mezinárodního měnového fondu
    Mezinárodní měnový fond snížil svou prognózu globálního růstu pro rok 2022 na 4,4 %, přičemž největší pokles zaznamenaly dvě největší světové ekonomiky – Spojené státy a Čína.
  • Prognóza na červen: Dolarový index je připraven k růstu
    V průběhu června se očekává růst dolarového indexu. V tomto měsíci se uskuteční zasedání všech hlavních světových centrálních bank, takže námi předpokládaný růst dolarového indexu o 370 bodů (o 3,495 % ze současné úrovně) se nezdá být nijak mimořádný, zejména proto, že dolarový index již podobné pohyby předvedl dvakrát mezi 28. prosincem a 16. dubnem, přičemž každý z nich trval přibližně měsíc.
  • Prognóza páru USD/JPY na 26. září 2022
    S ohledem na páteční růst dolarového indexu o 1,56 % vzrostl pár USD/JPY 0,68 % (100 bodů). Nemyslíme si, že Bank of Japan přestane po první intervenci z 22. září zajišťovat úroveň 145, takže očekáváme zpomalení propadu evropských měn a obrat páru USD/JPY k nejbližšímu supportu na úrovni 141,25, který je vymezen vloženou linií cenového kanálu ve vyšším časovém rámci. Linie indikátoru MACD se k této linii přibližuje a posiluje ji.
  • Prognóza páru USD/JPY 13. září 2022
    Dnes vyprší druhý den konsolidace jenu v závírací oblasti z 9. září. Cena se pravděpodobně připravuje na překonání rezistence na úrovni 144,25, aby dosáhla vysokého cíle na úrovni 147,05. Během této konsolidace opustil oscilátor Marlin překoupenou oblast a může pokračovat v růstu.
  • Prognóza pro AUD/USD na 1. července 2024
    V pátek australský dolar pokryl celé rozpětí cílových úrovní od 0,6627 do 0,6690. Dnes ráno cena od horní hranice tohoto rozpětí klesá. Cena se v tomto rozpětí cítí pohodlně a neočekáváme, že by tuto oblast do konce týdne opustila, protože američtí investoři začnou znovu aktivně obchodovat až v pátek.
  • Prognóza pro AUD/USD na 1. srpna 2024
    Včerejší výrazně vyznačená úroveň 0,6482, která byla denním minimem a silným supportem 1. dubna a 5. března, vedla k revizi dalších cílových úrovní s rozsahem 300 pipsů, ale celkově zůstává klesající trend neporušený.
  • Prognóza pro AUD/USD na 10. dubna 2024
    V úterý se australskému dolaru podařilo vymanit se z rámce denní linie MACD a dokázal se vyšplhat nad cílovou úroveň 0,6627. Dnes ráno se cena drží přesně na této úrovni, zatímco oscilátor Marlin se mírně pohybuje směrem dolů. Před námi jsou dobré vyhlídky: 0,6690, 0,6730, 0,6780, 0,6874.
  • Prognóza pro AUD/USD na 10. května 2024
    V denním grafu se australský dolar zdá být v silné růstové pozici, jelikož se drží nad liniemi obou indikátorů, zatímco se Marlin nachází v kladné oblasti. Zároveň se však také přibližuje k silné hladině rezistence, kterou se mu od začátku roku nepodařilo překonat více než pětkrát.
  • Prognóza pro AUD/USD na 11. března 2024
    V pátek australský dolar vytvořil svíčku s vysokým horním stínem a malým bílým tělem. Skutečnost, že den uzavřel pod úrovní rezistence 0,6627, naznačuje slabost a blížící se obrat. Konsolidace ceny nad linií MACD na denním časovém rámci však naznačuje, že je připravena dále růst.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
InstaForex rijen 2024